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財務報表分析

財務報表分析. 高玉芬 副教授兼企管系主任 0968-355-765 育英樓六樓系辦 J603 育英樓七樓 J703-5 sandykao@vnu.edu.tw. 學經歷. 學歷 : 台北大學企業管理研究所博士 美國伊利諾州立大學芝加哥分校碩士 中原大學會計系學士 經歷 : 萬能科技大學企業管理系專任講師 財政部國庫署專員 信企首席會計師事務所查帳員 美商美孚石油公司台灣分公司會計員 證照 : 會計師 , 內部稽核師 , 證券商業務員

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財務報表分析

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Presentation Transcript

  1. 財務報表分析 高玉芬 副教授兼企管系主任 0968-355-765 育英樓六樓系辦 J603 育英樓七樓 J703-5 sandykao@vnu.edu.tw

  2. 學經歷 學歷: 台北大學企業管理研究所博士 美國伊利諾州立大學芝加哥分校碩士 中原大學會計系學士 經歷: 萬能科技大學企業管理系專任講師 財政部國庫署專員 信企首席會計師事務所查帳員 美商美孚石油公司台灣分公司會計員 證照: 會計師,內部稽核師,證券商業務員 門市服務乙級,會計乙級,會計丙級

  3. 成績評量1 • 平時個人作業,課堂參與分享 30% (出缺席,主動發言,手寫作業,讀書心得打字) • 期中產業專題簡報 30% (書面,口頭報告) • 期末財報報告 40% (書面,口頭報告) • 上課請用心、帶計算機、帶電腦

  4. 成績評量2 • 期中個人讀書心得報告,課堂參與分享 --- 30% 簡報檔+印出,A4紙列印(10頁以內),期中考前一週交老師 • 期中分組產業分析報告(口頭與書面) ---30% 簡報檔+印出,A4紙列印(10頁以內),前一週先給老師同學 • 期末分組財報分析報告 (口頭與書面)---40% 1.期中考後4週交 2.書面Word+檔簡報檔+印出,A4紙列印,一份給老師 3.上台報告PP檔(20分鐘以內),前一週先給老師同學

  5. 個人期中讀書心得報告 • 企管新知選讀： 企管類新書---5年內 • 萬能科大圖書館藏企管相關書籍 • 其他商管領域書籍、雜誌、文章 • 請依網路大學範例格式撰寫 • 進階版為佳

  6. 讀書心得報告架構 • 一、書名 • 二、著者 • 三、出版項 • 四、頁數 • 五、內容大意 • 六、讀後心得 • 七、評語 • 八、附註

  7. 讀書心得報告進階版 • 主題 • 文獻檢閱 • 文獻比較 • 結論

  8. 期中分組產業分析簡報 • 個案公司簡介 公司名稱/代號/設立日期/實收資本額/董事長/ 總經理/公司住址/沿革 • 個案公司所在產業 公司所營項目/內外銷/營收/比重分析/ 所在產業簡介 • 產業分析工具 產業SWOT/產業五力分析/BCG矩陣/關鍵成功因素/ 產業價值鏈/魚骨圖 • 其他補充資訊

  9. 期末分組財報分析報告參考大綱 • 公司概況 • 公司營運概況 • 產業分析 • 公司S W O T 分析 • 財務報表分析 (共同比/六大類比率/財務五力/同業比) • 股市概況/市場價值分析 • 財報分析之結論 • 心得

  10. 財務管理三大領域 • 1. 公司理財：普通股市價極大化 （1）投資活動 （2）融資活動 （3）股利政策 • 2. 投資學： 風險與報酬、投資組合、技術分析 *基本分析=財報分析 • 3. 金融市場：金融市場與金融工具

  11. 資產負債表 資產 負債與股東權益 「營業活動」 「營業活動」 流動資產 長期投資 固定資產 無形資產 其他資產 流動負債 長期負債 股東權益 「投資活動」： 資本預算決策 「融資活動」： 加權平均資金成本 股利政策

  12. 財務管理與財報比率分析之關聯 財務管理四大活動財報分析比率 1.(短期)營業活動 獲利率,短期償債能力,經營效率 2.(長期)投資活動 賺取投資報酬率(ROI) 3.(長期)融資活動 與債權人,股東之關係 (長期償債能力) 4.(長期)股利政策 現金與股票股利之發放 (市場價值分析)

  13. 財務報表分析主要範圍 1.獲利能力分析(I/S) 2.短期償債能力分析(B/S) 3.經營效率分析(I/S,B/S) 4.投資報酬率分析(I/S,B/S) 5.長期償債能力分析(B/S) 6.槓桿度分析(I/S) 7.市場價值分析(I/S,B/S)

  14. 課程大綱 I.第一次看財務報表就上手 II.財務報表說故事(四大報表) III.財務報表總體檢(財報分析) IV.綜合分析—實務個案觀摩

  15. 財務報表分析的主題(分組討論) 1.WHAT--什麼是財務報表? 2.WHEN--什麼時候看財務報表? 3.WHO--財務報表你,我,他. 4.WHY--為什麼做財報分析? 5.WHICH--你,我,他各關心什麼? 6.WHERE--哪裡取得財務報表? 7.HOW--如何解讀與分析財務報表?

  16. 財務報表的由來WHAT

  17. WHAT 財務報表的由來: 會計循環 • 1.交易—會計憑證 • 2.分錄—日記簿 • 3.過帳—分類帳 • 4.試算—試算表 • 5.調整—調整分錄(日記簿) • 6.結帳—結帳分錄(日記簿) • *7.決算報告—財務報表

  18. 財務報表的種類與內容WHAT 5.附表,附註與其他補充之財務與非財務資訊.

  19. 財務報表的限制與風險 1.財務報表的限制: (1)公司會計政策的差異 (2)會計數字無法反映實際價值 (3)會計資訊的品質 (4)通貨膨脹的影響 2.財務報表的風險: (1)會計風險=會計原則不周延,會計資料不可靠, 會計處理不正確等 (2)審計風險=查帳程序無法保證財報正確可靠

  20. 公告財務報表WHEN

  21. 會計師簽證意見: *1.無保留意見 2.保留意見 3.無法表示意見(拒絕表示意見) 4.否定意見

  22. 誰需要看財務報表WHO,WHY

  23. 看不懂財務報表有何損失: WHY • 不知公司實際營運狀況 • 可能的倒閉風險 • 薪水,紅利,獎金與退休金沒著落 • 員工認股計劃是否參與 • 股票,債券投資失利 • 只會消費,不會投資理財,累積財富 • 債權收不回來 • 觸犯法令

  24. 1.如果財務報表像一本葵花寶典，就像練武的人 如獲珍寶。 2.若能透過財務報表分析正確解讀出財務數字的相關聯，就可以及早趨吉避兇，轉換投資標的、新的事業或工作。 3.不懂財報分析，容易讓個人事業、投資甚至工作前景，都暴露在高風險中，也容易成為商業社會的輸家。

  25. 葵 花 寶 典 密 笈（口訣） • 欲練神功 內外貫通 • 聚焦連結 武林稱雄 • 內功 • 外功 管理會計 財報分析

  26. 財務報表命理圖 過 去 流 年 消災應變 股東財運 資產負債表 損 益 表 現金流量表 股東權益變動表

  27. 哪裡取得財務報表: WHERE • 台灣證券交易所股份有限公司(股市觀測站) http://www.tse.com.tw • 財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心(股市觀測站) http://www.otc.org.tw • 股票發行公司(例如:台積電,聯電) • 證券公司(例如:統一證券,寶來證券) 現場免費提供:公開說明書 • 公司負責人,公司公關中心,會計部門 • 網際網路 • 報章雜誌 • 證券暨期貨市場發展基金會圖書館

  28. 個案資料收集(牛刀小試=個人作業1) • 公司代號與公司名稱(上市,上櫃公司) • 董事長姓名,上市櫃時間,實收資本額(億元) • 經營主要項目 • 目前最新流動比率,毛利率,營業利益率(%) • 目前最新每股股價,每股盈餘 • 最新股利分派情形(股票股利與現金股利)

  29. I.第一次看財務報表就上手 HOW STEP BY STEP: 1.取得財務報表與相關資訊 2.查看會計師意見 3.找出自己閱讀財務報表的目的 *4.檢視四大報表 *5.財務報表分析 6.協助做正確決策判斷

  30. 四大報表 1.損益表(I/S) INCOME STATEMENT 2.資產負債表(B/S) BALANCE SHEET 3.股東權益變動表(S/EQ) STATEMENT OF STOCKHOLDERS’ EQUITY 4.現金流量表(S/CF) STATEMENT OF CASHFLOWS

  31. 財務報表分析主要範圍 1.獲利能力分析(I/S) 2.短期償債能力分析(B/S) 3.經營效率分析(I/S,B/S) 4.投資報酬率分析(I/S,B/S) 5.長期償債能力分析(B/S) 6.槓桿度分析(I/S) 7.市場價值分析(I/S,B/S)

  32. 綠化心靈 在心底種棵樹, 讓它成為你心理的一方綠地. 蔽蔭你生活中的掙扎, 舒緩你忙碌中的困頓. 潘成台(綠化心靈一書作者)

  33. II.財務報表說故事 四大報表: 1.損益表(I/S) 2.資產負債表(B/S) 3.股東權益變動表(S/EQ) 4.現金流量表(S/CF)

  34. 損益表 營業收入 期初存貨 - 營業成本+ 本期進貨 = 營業毛利 - 期末存貨 - 管銷費用 = 營業成本 = 營業利益 +- 營業外收支1.外匯兌換損益 = 稅前淨利 2.投資損益 - 所得稅(25%) 3.利息收支 = 稅後淨利(純益) 4.出售固定資產損益 5.其他收入與損失

  35. 管銷費用（營業費用） • 管理費用: • 經理人薪資 • 2. 租金 • 3. 水電,電話 • 4. 設備折舊 • 5. 稅金 • 6. 呆帳 • 銷售費用: • 銷售員薪資,佣金 • 2. 廣告,銷售費用 • (市調,人員訓練) • 3. 研究發展支出 • 4. 交際費

  36. 共同比損益表 科目 金額 百分比 銷貨收入總額 $ 120 - 銷貨折扣 - 5 - 銷貨折讓 - 5 - 銷貨退回 - 10 = 銷貨淨額 $ 100 100% - 營業成本- 75- 75%成本率 = 營業毛利 $ 25 25% 毛利率 - 管銷費用- 10 - 10%費用率 = 營業利益 $ 15 15% 營業利益率 +- 營業外收支+ 5 + 5% = 稅前淨利 $ 20 20% - 所得稅(25%)- 5 - 5% = 稅後淨利(純益)$ 15 15% 純益率

  37. 企業內部損益表 營業收入 營業收入 (P) - 營業成本- 變動成本(VC) = 營業毛利 = 邊際貢獻 - 管銷費用- 固定成本(FC) = 營業利益 = 營業毛利 +- 營業外收支 = 稅前淨利 - 所得稅(25%) = 稅後淨利

  38. 變動成本圖解(Variable Cost) 總變動成本$TVC 單位變動成本$@VC 0 總數量TQ 0 Q

  39. 固定成本圖解(Fixed Cost) 總固定成本$TFC 單位固定成本$@FC 0 總數量TQ 0 Q

  40. 損益兩平點圖解(Break-Even-Point) $ TR總收入 TC總成本 2.BEP$ FC Q 1.BEPQ

  41. 損益兩平點公式 1.損益兩平銷售量(BEPQ) BEPQ=FC/(@P-@VC) *(@P-@VC)=單位邊際貢獻 2.損益兩平銷售金額(BEP$) BEP$=FC/1-(@VC/@P)

  42. 損益兩平分析之應用 1.安全邊際之確定: 安全邊際=實際銷售金額(量)-損益兩平銷售金額(量) 安全邊際率=安全邊際金額(量)/實際銷售金額(量) *安全邊際(率)愈小,經營風險愈高 2.目標利潤之規劃: 目標利潤點銷售金額= (固定成本+目標利潤)/邊際貢獻率 目標利潤點銷售量= (固定成本+目標利潤)/單位邊際貢獻

  43. 損益兩平(牛刀小試=個人作業2) 項目 金額 百分比 銷貨收入(@5*1,200) $6,000 100% 變動成本(@3*1,200) 3,600 ? 邊際貢獻 ? ? 固定成本 2,000 ? 營業利益 ? ? 損益兩平銷售金額(量) ?? 安全邊際金額(量) ?? 若目標利潤$500,目標利潤點銷售金額(量) ??

  44. 日日是好日 年年是好年 • 每一天都有千百個空袋子, 等待著你去填滿. 尼采

  45. 資產負債表 資產 負債與股東權益 營業活動 營業活動 流動資產 長期投資 固定資產 無形資產 其他資產 流動負債 長期負債 股東權益 投資活動 融資活動 股利政策

  46. 共同比資產負債表 資產 負債與股東權益 流動負債 30% 長期負債 20% 股東權益 50% 負債與股東權益100% 流動資產 30% 長期投資 10% 固定資產 40% 無形資產 10% 其他資產 10% 總資產100%

  47. 股東權益變動表

  48. 現金流量表 1.營業活動 2.投資活動 3.融資活動 =本期淨現金 +期初現金餘額 =期末現金餘額

  49. 營業活動 流動資產 流動負債 應付帳款 應付票據 應付費用 預收收入 一年內到期之長期負債 *現金與約當現金 短期投資 應收帳款 應收票據 *存貨 預付費用 註:綠字表速動資產

  50. 現金與約當現金 1.硬幣,紙幣 2.零用金 3.銀行存款(活存,支存,定存) 4.三個月內到期之商業本票, 承兌匯票,可轉讓定期存單

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