Nyugdíjpénztárak, mint a magyar tőkepiac reménységei Szalay-Berzeviczy Attila a BÉT elnöke

1. Nyugdíjpénztárak, mint a magyar tőkepiac reménységei Szalay-Berzeviczy Attila a BÉT elnöke

2. Nyugdíjrendszerek a világban • Világbanki ajánlás • I. pillér – kötelező, felosztó-kirovó rendszer • II. pillér – kötelező tőkefedezeti nyugdíj • III. pillér – önkéntes tőkefedezeti nyugdíj • EU irányelv a nyugdíjpénztárak működésére • A piacok átjárhatóságának biztosítása – Az EU-n belüli korlátok megszüntetése • A befektetések szabályozott piacra terelése – A befektetései min. 70%-a szabályozott piaci befektetés legyen • A részvény befektetések arányára vonatkozó korlátozás hiánya • A kockázati tőkebefektetések támogatása

3. Nyugdíjrendszerek a világban • Egyesült Államok – a III. pillér hangsúlyos szerepe, több oldalú megtakarítási lehetőségekkel (401K típusú munkáltatói nyugdíjalapok) • Egyéni munkavállalói nyugdíj terv – a munkavállaló maga tervezheti meg az önkéntes nyugdíjbefizetéseiből képzett portfoliót • Kvázi adóelőnyök - bizonyos formánál a befizetés csökkenti az adóalapot, más formáknál a befizetésen elért hozam adómentes • A részvénybefektetések hangsúlyos szerepe – konzervatív befektetés az, amiben a részvények aránya csak 60% • Lengyelország – a nyugdíjpénztárak a nemzetgazdaság finanszírozásának fontos eszközei • Befektetési limitek a külföldi értékpapírokban: 5% • Részvénytartási arány: törvényileg max 50%, átlag 30%

4. A nyugdíjrendszerek gazdasági súlya (2002) A nyugdíjpénztári vagyon a tőzsdei kapitalizáció százalékában A nyugdíjpénztári vagyon a GDP százalékában dfgffgfgfgfgf Forrás: OECD, PSZÁF

5. A hazai nyugdíjrendszer gazdasági súlya A nyugdíjpénztári vagyon alakulása Forrás: PSZÁF

6. Gondolkozzunk hosszú távon Az esetek hány százalékában bizonyult jobbnak a részvény-befektetés az adott futamidejű egyéb befektetéseknél az elmúlt 80 évben az USA-ban: • A pénztárak természetükből adódóan hosszú távú befektetésekben érdekeltek  • A vagyonkezelésben hosszú távú gondolkodás szükséges  • A részvénybefektetés optimális hosszú távú befektetés • Hosszú távon a részvények adják stabilan a legmagasabb hozamokat • A hosszú táv minimalizálja a rövid távú ármozgásokból fakadó árfolyamkockázatot Forrás: NASD

7. A pénztárak szerepe a hazai értékpapírpiacon A pénztárak, mint a hazai kötvény és részvénypiac befektetői Állampapírok Részvények tulajdonosi szerkezete Stratégiai és portfolió befektetők Forrás: MNB, PSZÁF

8. A pénztárak portfolió szerkezete A pénztárak befektetési politikája konzervatív, … Jogszabályi limitek: Egy részvény 10% Részvény összesen 50% Egy bef. alap 10% Egy alapkezelő 30% Bef. alap összesen 50% Forrás: PSZÁF

9. A pénztárak részvénypiaci aktivitása nemzetközi összehasonlításban (2002) Forrás: OECD, PSZÁF

10. A hazai nyugdíjpénztárak hozama csak kevéssel múlja felül az inflációt A pénztárak, a BUX és a MAX indexek reálhozamainak összehasonlítása Forrás: BÉT, ÁKK, PSZÁF

11. A hazai nyugdíjpénztárak hozama csak kevéssel múlja felül az inflációt Átlagos éves reálhozamok összehasonlítása Forrás: BÉT, OECD, PSZÁF, Reuters

12. A hazai nyugdíjpénztárak hozama csak kevéssel múlja felül az inflációt A nyugdíjpénztári megtakarítások időtávja esetében 1-2 százalékos többlethozam is nagyságrendi különbséget eredményez a megtakarítások végső értékében 5 százalékos többlethozam 40 éves megtakarítási periódus alatt több mint háromszoros vagyoni különbséget eredményezhet

13. BÉT Információs Központ Budapesti Értéktőzsde Részvénytársaság Információs központ Tel: 429-6857 info@bse.hu