1 / 24

OCEŇOVANIE PROJEKTOV

OCEŇOVANIE PROJEKTOV. OBSAH. Časová hodnota peňazí. Hodnota série platieb. Súčasná a budúca hodnota peňazí; diskontovanie. Perpetuity Anuity. Koncepcia NPV. Opcie. Efektívna úroková miera; návratnosť investície. Put, call, swapy, CDS, interest rate swaps. ÚROKOVÁ MIERA. zložená.

archie
Download Presentation

OCEŇOVANIE PROJEKTOV

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. OCEŇOVANIE PROJEKTOV

  2. OBSAH Časová hodnota peňazí Hodnota série platieb Súčasná a budúca hodnota peňazí; diskontovanie Perpetuity Anuity Koncepcia NPV Opcie Efektívna úroková miera; návratnosť investície Put, call, swapy, CDS, interest rate swaps

  3. ÚROKOVÁ MIERA zložená • Predstavte si, že máte investovať 100€ na 10% p.a. • Koľko budete mať po 1; 2; 3 rokoch?

  4. FUTURE VALUE (FV) budúca hodnota • FV= C0 x (1+i)t FV = 100€ x (1+0,1)t =>

  5. SILA ÚROKOV • V roku 1934 bola predávané prvé vydanie knihy o finančnej analýze za 3,75$. Kniha sa stala veľmi populárna a vždy sa dotláčala. Podľa Wall Street Journal ojedinelú knihu predali v roku 1996 za 7.500$ • Aká bola zložená ročná úroková miera?

  6. ODPOVEĎ • Budúca hodnota FV = 7.500$ • Súčasná hodnota PV = 3,75$ • t = 1996 - 1934 = 62 rokov • FV = C0x (1+i)t • 7.500 = 3,75 x (1+i)62 • (1+i) = (7.500/3,75)1/62 = 2.0001/62 = 1,1304 => i = 13,04%

  7. V roku 1626 predali indiáni algonkínci Manhattan (22 štvorcových míľ, 14.080 akrov) Petrovi Minuitovi z Holandsko-Indickej Spoločnosti za 60 guldenov (24$) • V roku 2006 stáli pozemky 1.000$ za štvorcovú stopu • Aká bola návratnosť investície p.a. za 378 rokov?

  8. PRESENT VALUE súčasná hodnota • PV= C0 = FV/(1+i)t

  9. Chcete zanechať synovi školné 100.000€ • Koľko musíte investovať dnes aby syn dostal o 15 rokov školné?

  10. riešenie PV= 100.000/(1+i)15 • PV= C0 = FV/(1+i)t

  11. Diskontovanie • Aká je súčasná hodnota 100.000 Kč pri 5% inflácii?

  12. Diskontovanie • Aká je súčasná hodnota 100.000 Kč pri 5% inflácii?

  13. Diskontovanie série platieb Jediná platba v čase t PV= C0 = FV/(1+i)t Opakujúce sa platby do času T PV0= C0 + C1/(1+i) + C2/(1+i)2 + C3/(1+i)3 + C4/(1+i)4 + ... CT/(1+i)T

  14. Príklady • Aký je to typ platby? • Penzijný plán počínajúci vo veku 30 vyžaduje pravidelnú ročnú platbu 8.000€ až do veku 65 (vrátene) • Vládny dlhopis sľubujúci výplatu 50€ na konci každého roka do nekonečna • Vláda schválila dočasné 5 ročné zvýšenie spotrebných daní na pohonné hmoty na 5 rokov, ktoré zvýši vládny príjem o 120 mil.€ v prvom roku. Spotrebné dane (a dane) sa očakáva, že budú rásť ročne 3%. • Čo ak je daň trvalá?

  15. Príklad • Investícia do podnikania vášho kamaráta Vám bude donášať 20.000€ pri každom výročí počas 3 po sebe nasledujúcich rokov. Koľko ste ochotní zainvestovať? • Zanedbajte infláciu

  16. Vzorec perpetuita • Miera výnosu (%) = ročný výnos/celková investícia

  17. Príklad • Byt stojí 1,5 mil. Kč • Dá sa prenajať za 6.000 mesačne • Aká je miera výnosu?

  18. Vzorec rastúca perpetuita • PV refers to present value • R refers to the regular payments per compounding period • r refers to the interest rate per compounding periods • g refers to the constant rate of growth

  19. Príklad • Dividenda 1€, rastie 5% ročne, inflácia 1% • Aká má byť cena akcie?

  20. Výnosová krivka štátnych dlhopisov

  21. Cena kapitálu • Úrok pre pobočku v Česku = úrok bundu + riziková prirážka firmy v Nemecku + riziková prirážka výmenného kurzu + riziková prirážka za riziko podnikania v cudzej krajine • Ako pomôže finančná páka cene Vášho kapitálu?

  22. NPV • Net Present Value je PV investície znížené o náklady na investíciu • Predpokladajte, že máte investíciu 20.000€, ktorá Vám o rok vráti 25.000€. Cena Vášho kapitálu je 8%. Máte investovať? • NPV = -20.000 + 25.000*(1-0,08) = 3.000€ • YES!!!

More Related