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講 師 : 吳 志 松 課 號 : 1345 T2-106 上課時間 : 02/05 ( 四 ) 7-8

基金投資與管理. 講 師 : 吳 志 松 課 號 : 1345 T2-106 上課時間 : 02/05 ( 四 ) 7-8. ~ 回顧 2008~ 我們遇到了百年難得一見的金融海嘯 …. 股市： 美歐平均跌 40% ，亞股 50%. 金磚四國 BRIC 全垮. 債市： 降息 / 衰退作主，獲利飛舞. 金融面銀行海嘯，實質面 G3 相繼步入負成長，面臨景氣危機、股市危機、信心危機；

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講 師 : 吳 志 松 課 號 : 1345 T2-106 上課時間 : 02/05 ( 四 ) 7-8

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Presentation Transcript

  1. 基金投資與管理 講 師 : 吳 志 松 課 號 : 1345 T2-106 上課時間 : 02/05 (四) 7-8

  2. ~回顧2008~我們遇到了百年難得一見的金融海嘯…~回顧2008~我們遇到了百年難得一見的金融海嘯…

  3. 股市：美歐平均跌40%，亞股50%

  4. 金磚四國BRIC全垮

  5. 債市：降息/衰退作主，獲利飛舞 • 金融面銀行海嘯，實質面G3 相繼步入負成長，面臨景氣危機、股市危機、信心危機； • 全球央行三度聯合降息，Fed 降至 0～0.25%，史低，ECB 降至2.5%，近史低，BOJ 降至0.1%，近史低，日本經驗，全球債市強強滾。

  6. 匯市：日圓升值，澳幣韓元重挫 • 股市潰敗，平倉狂潮，日圓升值23%冠全球； • 中國貿易順差創史高，外匯存底1.9兆，RMB繼續走升值的路； • 原物料重挫，澳幣的噩夢。 美元指數DXY

  7. 473 CRB 腰斬 229.54 G3自2Q開始相繼步入衰退，加上奧運後中國經濟急速轉冷，原物料需求應聲走弱 商品市場：G3衰退，China 轉冷… 資料來源：Bloomberg, 2008/1/2~2008/12/31

  8. 行政措施 財政政策 貨幣政策 全球政府／央行怎麼救市？

  9. 行政措施 英國率先銀行國有化，擔保銀行間拆借

  10. 貨幣政策：降息

  11. 貨幣政策：降息

  12. 財政政策：景氣振興方案 註: %為占GDP之百分比 日本 26.9兆日圓 其中財政支出5兆 1.2% 新加坡 18億星幣退稅 0.8% 南韓 14兆韓圜 其中財政支出9兆 0.7% 中國 4兆人民幣 16% 台灣 4,829億台幣 3.6%

  13. EPISODE V EPISODE I EPISODE IV 國有化 注　資 擔　保 EPISODE II EPISODE III 降　息 RTC 次貸戰爭五部曲 SUBPRIME WARS

  14. 2009 The Bluelight Year

  15. 現在我們在哪？ 投資風險 最大時點 何時是 谷底啊？ 百年難得一見的金融海嘯都被我遇到了 超 沮 喪 無 精 打 采 投 降

  16. 怎麼看2009年景氣都不樂觀 IMF全球成長率預估(%) IMF公布世界經濟展望數據後，更大膽預測：「金融危機將比預期的更嚴重，持續的時間也會更長。」 OECD全球成長率預估(%) 原來，大家都是李曼的兄弟… 資料來源: IMF、OECD全球經濟展望，Jan. 2009

  17. 現在最流行的就是雙D DRAM TFT LCD 關係台灣的未來 Deflation Depression 關係全球的未來

  18. 次貸黑洞深不見底，打呆尚未結束 IMF將金融業因次貸風暴所產生的資產減損預估由半年前的9,450億美元，大幅上修50%至1.4兆美元。

  19. 去槓桿化效應尚未終結

  20. 全球景氣趨緩不變

  21. 通貨緊縮疑慮漸起

  22. 後海嘯時代　五大趨勢

  23. 總體經濟展望

  24. 股價通常領先企業獲利上揚

  25. 美股長期投資價值浮現 ；S&P500本益比走勢 S&P500本益比僅1.88倍，低於1973年來平均的2.88倍， 長期投資價值浮現

  26. 美國公債的淨發行量大幅增加

  27. 美國公債投資吸引力逐漸降低

  28. 總體經濟展望

  29. 歐洲經濟持續下滑　未來有降息空間

  30. 歐洲主要國家企業信心普遍低迷

  31. 市場對歐洲整體企業獲利預期 資料來源：Datastream GS 2008/12 預期歐洲企業獲利持續下滑

  32. 總體經濟展望

  33. 中國擴大內需政策對刺激經濟成長效果有限

  34. 中國被寄予厚望　然佔全球GDP比重仍低

  35. 台股走勢同步或領先GDP

  36. 2008年台股跌幅接近歷年最大值 2008 -46% 資料來源：中央銀行，2008/12

  37. 台股投資價值逐漸浮現

  38. 台灣2008年失業狀況 4.64 4.37 4.27 4.14 4.06 3.94 3.95 3.86 3.84 3.81 3.80 資料來源：主計處，2008/11

  39. 商品動態

  40. 商品發展環境分析

  41. 2009年同業商品動態分析

  42. 台灣市場利率與準備金利率走勢 準備金利率2.25% 1年期存款利率2.17%(2009/12) 1年期存款利率0.92%(2009/01) 資料來源：保險事業發展中心2008/12/12

  43. 聯合報-2009/01/08

  44. 保險業動態

  45. 工商時報-2008/11/11

  46. 中國時報-2009/01/07

  47. 971117-經濟日報

  48. 4,330億元 400億元 經濟日報-2009/01/05

  49. 經濟日報-2009/01/07

  50. 工商時報-2009/01/11

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