Ген . директор Института энергетической стратегии д.т.н., проф. Бушуев В.В .

1. Прогнозирование цен на нефть Ген. директор Института энергетической стратегии д.т.н., проф. Бушуев В.В.

2. IES «Рынок трудно предсказуем,но вполне закономерен» Особенности мирового энергетического рынка: 1. Рынок нефти и газа: долгосрочные контракты и спотовая торговля2. Глобализация и сегментация мирового рынка (энерготранспортная инфраструктура)3. Трансформация: от барреля к фьючерсу4. Нефтегазовый рынок как часть финансового рынка5. Цикличность кризисов и волатильность конъюнктуры рынка6. Ценообразование на рынке (роль производителей, потребителей и трейдеров – вчера и завтра)7. Многофакторность модели рынка с обратными связями (спрос и предложение, перетоки капитала, тенденции и флуктуации, стратегические запасы и психология)8. Прогнозы и их реализуемость 33

3. IES Цена на нефть и влияющие факторы 1) Ирано-иракская война 2) Рост добычи странами ОПЕК 3) Операция «Буря в пустыне» 4) Азиатский финансовый кризис 5) Экономический бум в Китае 6) Экономическая рецессия в США • Мировая энергетика 7) Рост экономики в ОЭСР

4. IES Модель рынка 34

5. Историческая конъюнктура цен на нефть События, значительно повлиявшие на изменение цен до 1999 г.: 1973 г. - сокращение добычи ОПЕК (война «Судного дня») 1980 г. - сокращение добычи ОПЕК (Иранская революция 1986 г. - Саудовская Аравия увеличила добычу нефти 1990 г. - вторжение в Кувейт (краткосрочное влияние) Доминирование спекулятивного капитала ОПЕК теряет влияние; формирование биржевой системы цен Долл./барр.

6. IES Национальные нефтяные компании Старые 7 сестер BP, Shell, Exxon, Gulf, Mobil, Socal, Texaco ExxonMobil, ChevronTexaco, BP, Shell 10% мировой добычи углеводородов и 3% запасов Новые 7 сестер Saudi Aramco, NIOC, PDVSA, CNPC, Gazprom, Petrobras, Petronas Треть углеводородов и более трети запасов 35

7. IES Динамика спроса, предложения и цены факт 37

8. IES Долгосрочные контракты Спотовый рынок (сделки с физической поставкой товара) Форвардный рынок (физические и финансовые сделки) Фьючерсный рынок (финансовые сделки) 50% 20% 0,1 1990 г. 2000 г. 2007 г. 50% 80% 99,9 Трансформация: от барреля - к фьючерсу 41

9. IES Пороговые значения эластичности спроса от цены на нефть США Европа Китай ≥ 100 – 120 $/бар ≥ 80– 90 $/бар ≥ 140 $/бар Оптимальная цена на нефть для производителей Россия ОПЕК 70 $/бар 60 $/бар 39

10. Влияние фундаментальных факторов на цены Млн барр. /сутки Долл./барр. Предложение нефти стран ОПЕК уже не играет самостоятельную роль в формировании цен на нефть, а само следует за ценами. Млн барр. /сутки Долл./барр.

11. Влияние фундаментальных факторов на цены Млн барр. /сутки Долл./барр. • Потребление нефти ( как текущее, так и ожидаемое) сохраняет значительное влияние на цены на нефть • На докризисный рост цен оказало значительное влияние потребление стран АТР, на падение – потребление ОЭСР

12. Факторы, воздействующие или воздействовавшие на цены на нефть Большинство факторов меняют со временем глубину или характер взаимодействия на цены на нефть • добыча нефти • геологические запасы нефти • потребление нефти • складские запасы нефти • свободные мощности по добыче • мировой ВВП • курс доллара • финансовые и процентные ставки (в частности, ставка ФРС США) • доходность по казначейским облигациям • биржи NYMEX, ICE • фондовые индексы • финансовые, производственные и сезонные циклы • факторы ожидания • геополитические факторы • …. Плавающая трехлетняя корреляция цен на нефть и различных факторов: В текущих условиях, основное влияние на цены на нефть оказывают валютные факторы, фондовые факторы и факторы ожидания

13. IES EUR/USD и нефть 43

14. IES Соотношение запасов и цен (для Европы) 44

15. IES Инфляция и цены 45

16. Схема работы нейронных сетей при прогнозировании цен на нефть Нейронная сеть является совокупностью искусственных нейронов, взаимодействующих с друг другом.

17. Волны Эллиотта и нейронные сети В решении задач по прогнозированию поведения рынка неоценимую помощь оказывают волны Эллиотта. В целом, вся волновая теория представляет собой каталог графических моделей изменения, предсказания будущих цен и объяснений того, где подобные фигуры вероятнее всего должны проявиться на пути развития рынка. Модель 5 волн Эллиотта и динамика цен на нефть марки Brent Brent (U.S. Dollars Per Barrel). Реальные цены

18. Прогноз цен от 15 декабря 2010 г. и волновая теория

19. Текущий прогноз цен на нефть и прогноз 2006 года. Прогноз Brent от 2006 г ($ 2010) Brent ($ 2010)

20. Прогноз цен от 15 декабря 2010 г. и прогноз 2008 г.

21. IES Прогноз цен на нефть Urals 48

22. Сценарии развития мировой энергетики на перспективу до 2050 г. Мировое конечное потребление энергии, млрд т у.т. Инерционный сценарий Инновационный сценарий Стагнационный сценарий Кризис 2010-х гг. Кризис 1970-х гг. Кризис 1930-х гг. Газовая и атомная энергетика Возобновляемая и новая энергетика Электроэнергия и моторное топливо Угольная энергетика

23. Энергоэффективность сценариев развития мировой энергетики Мировой ВВП, трлн долл. (в ценах 2009 г. по ППС) Мировое потребление энергии, млрд т н.э. - Энергорасточительный - Энергосберегающий - Энергоэффективный 4

24. Ключевые тренды в нефтяной отрасли • Возможны революционные изменения автопарка • Электромобили и гибриды – до 80% автопарка к 2050 г. в инновационном сценарии Потребление нефти, млн т 6

25. Сценарии поведения нефтяных цен до 2050 г. • Волновая динамика по нейронной модели • Понижательный тренд во всех сценариях • В инновационном и стагнационном сценариях: • Иные виды топлива на транспорте • Снижение волатильности • Конец нефтяной эпохи • Закат нефтяного бизнеса Долл. 2009 г. за баррель

26. Спасибо за внимание!