El Banco Central y La Política Monetaria

1. El Banco Central y La Política Monetaria Tema 11

2. 1 El Banco Central Europeo • Fue en 1986 cuando España se adhirió a la Comunidad Europea • Esto supone una interrelación entre nuestras instituciones nacionales y las comunitarias • Hay políticas que se deben desarrollar conjuntamente • En particular, a partir de 1999 se pone en marcha la Política Monetaria Común • Es la puesta en marcha del €uro

3. 1.1 El Eurosistema y el Sistema de Bancos centrales Sistema Europeo de Bancos Centrales Bancos Centrales Nacionales BCE • La autoridad monetaria en la UE es el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) • Este está formado por el Banco Central Europeo (BCE) y por los Bancos Centrales Nacionales (BCN)

4. 1.1 El Eurosistema y el Sistema de Bancos centrales

5. 1.1 El Eurosistema y el Sistema de Bancos centrales. Países Miembros Irlanda Belgica Finlandia Alemania Eslovaquia Grecia Eslovenia España Portugal Francia Italia Chipre Luxemburgo Holanda Malta Austria

6. 1.1 El Eurosistema y el Sistema de Bancos centrales. • Funciones del Banco de España

7. 1.1 El Eurosistema y el Sistema de Bancos centrales. • Objetivos estratégicos del Eurosistema

8. 1.2 El Banco Central Europeo • Tiene su sede en Francfort (es el sucesor natural del Bundesbank) Mantener la estabilidad de precios • Función Fundamental

9. 1.2 El Banco Central Europeo. Instituciones Comité Ejecutivo Gestión Cotidiana Presidente BCE + Vicepresidente + 4 miembros elegidos por 1º ministros Consejo de Gobierno Máxima instancia decisoria Los 6 anteriores + Gobernadores de Bancos centrales zona €uro Consejo General Presidente BCE + Vicepresidente + Gobernadores de Bancos Centrales UE Coordinación y ayuda próximas ampliaciones

10. 1.3 El Banco de España Entidad independiente que rige la política monetaria española desde 1994 Forma Parte del SEBC

11. 1.3 El Banco de España • Funciones del Banco de España

12. 2 Política Monetaria del BCE Política Monetaria Conjunto de medidas que las autoridades económicas utilizan para controlar los cambios en la cantidad de dinero o en el Precio del Dinero (interés), con el fin de alcanzar determinados objetivos macroeconómicos Estabilidad de Precios • Objetivo Último

13. Es tu Turno… Ejerc: 2 Pag.: 233 Ejerc: 3 y 4 Pag.: 235 13

14. 2 Política Monetaria del BCE Objetivos Intermedios Variables que mantienen una relación fiable y estable con los objetivos finales y cuyo control con los instrumentos monetarios resulta fundamental para alcanzar el objetivo

15. 2 Política Monetaria del BCE La cantidad de dinero M1 (M2, M3) Variables operativas El tipo de interés a c/p Crecimiento del IPC Armonizado entre 0% y 2% Metas del BCE Crecimiento de la M3 un 4,5% anual

16. 2.1 Los instrumentos de Política Monetaria

17. 2.1 Los instrumentos de Política Monetaria Facilidades Permanentes Objetivo Proporcionar y absorber liquidez a un día Techo de los préstamos interbancarios Permite a las entidades financieras solicitar préstamos a un día a un tipo de interés Facilidad Marginal de crédito Suelode los depósitos interbancarios Facilidad de depósito Permite a las entidades financieras constituir de depósitos a un día

18. 2.1 Los instrumentos de Política Monetaria Operaciones de mercado abierto Objetivos Controlar los tipos de interés gestionar la liquidez de mercado y orientar la política monetaria

19. 2.1 Los instrumentos de Política Monetaria Operaciones de mercado abierto Operaciones simples Operaciones temporales Swaps de divisas Captación de depósitos a plazo fijo Emisión de certificados de deuda del BCE

20. 2.1 Los instrumentos de Política Monetaria Operaciones Temporales • Transacción para comprar o vender activos mediante cesiones temporales de títulos • Son títulos utilizados como garantía de operaciones a l/p • Desarrollan políticas monetarias tanto expansivas como contractivas • Se ejecutan mediante subastas estandar

21. 2.1 Los instrumentos de Política Monetaria Operaciones simples • Transacción para compras o ventas simples de activos • Desarrollan políticas monetarias tanto expansivas como contractivas • Se ejecutan mediante subastas estándar sin periodicidad

22. 2.1 Los instrumentos de Política Monetaria Emisión de certificados de deuda del BCE • Son emisiones de deuda para ajustar la posición estructural del Eurosistema • Solamente se puede sacar liquidez del sistema • Desarrolla políticas monetarias solo contractivas • Se ejecutan de forma regular o no • Los certificados tienen un plazo de vencimiento inferior al año

23. 2.1 Los instrumentos de Política Monetaria Swaps de divisas • Se realizan de forma simultanea al contado o a plazos • Son operaciones de compra o venta de €uros contra divisas • Sirve para controlar la liquidez del mercado y los tipos de interés • Desarrollan políticas monetarias tanto expansivas como contractivas • No tienen periodicidad y su vencimiento no está prefijado • Se ejecutan mediante subastas rápidas

24. 2.1 Los instrumentos de Política Monetaria Captación de depósitos a plazo fijo • El Eurosistema propone a las entidades financieras que constituyan depósitos remunerados a plazo fijo en el banco central del estado • Desarrollan políticas monetarias solo contractivas • No tienen periodicidad y su vencimiento no está prefijado • Se ejecutan mediante subastas rápidas

25. 2.1 Los instrumentos de Política Monetaria El coeficiente de reservas Concepto Consiste en mantener unas reservas determinadas de las entidades financieras

26. 2.1 Los instrumentos de Política Monetaria El coeficiente de reservas • El coeficiente es uniforme para todo la zona €uro • Puede haber variaciones según país y tipo de pasivo • Estas reservas se depositan en cuentas del BCN • El coeficiente está fijado en el 2% y no varía • Por tanto no se le puede considerar instrumento de política monetaria • La disminución del coeficiente de reservas (r) aumenta el multiplicador del dinero bancario

27. 2.1 Los instrumentos de Política Monetaria

28. Es tu Turno… Ejerc: 6 y 7 Pag.: 236 28

29. Es tu Turno… Ejerc: 23 al 26 Pag.: 246 29

30. Documento El BCE Sube los tipos (de interés) Beneficiados Perjudicados • Vivienda • Consumo • Empresas • Tesoro • Inflación • Ahorradores • ¿Bolsa? ¿Por qué? 30

31. 2.2 Tipos de Política Monetaria • La Política monetaria, como las demás políticas económicas, trata de influir sobre los agregados económicos • Según el objetivo a conseguir podemos aplicar: Política Monetaria Expansiva Política Monetaria Contractiva 31

32. 2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Expansiva PIB Objetivo Empleo • Para ello va intentar que aumente la Demanda Agregada • Que se produzca una expansión de la Renta-PIB 32

33. 2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Expansiva • Si actuamos en el mercado monetario... Om i Om’ i Dm M1 M1 33

34. 2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Expansiva • Tendrá efectos en el mercado de Inversión i i I I I 34

35. 2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Expansiva • ... Y repercutirá a su vez en el mercado agregado OA P P DA’ DA Y Y 35

36. 2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Expansiva • En conclusión: …utilizamos Facilidades de crédito Operaciones de Mercado Abierto Inyección de Liquidez Rebaja del coeficiente de reservas PIB Oferta Monetaria Si.. Empleo 36

37. 2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Expansiva • En conclusión: el proceso será… Oferta Monetaria i DA Si.. I C PIB Es decir… Y (la renta) Pero también… Inflación Empleo 37

38. 2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Contractiva Objetivo Inflación • Para ello va intentar que disminuya la Demanda Agregada • Que se produzca una reducción de la Renta-PIB 38

39. 2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Contractiva • Si actuamos en el mercado monetario... Om’ i Om i Dm M1 M1 39

40. 2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Contractiva • Tendrá efectos en el mercado de Inversión i i I I I 40

41. 2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Contractiva • ... Y repercutirá a su vez en el mercado agregado OA P P DA DA’ Y Y 41

42. 2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Contractiva • En conclusión: …utilizamos Facilidades de depósito Operaciones de Mercado Abierto Sustracción de Liquidez Aumento del coeficiente de reservas PIB Oferta Monetaria Si.. Empleo 42

43. 2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Contractiva • En conclusión: el proceso será… Oferta Monetaria i DA Si.. I C PIB Es decir… Y (la renta) Pero también… Inflación Empleo 43

44. Es tu Turno… Ejerc: 27 Pag.: 247 44