200 likes | 356 Views
“Lifosos” akcij ų išpirkimas – pasiekti rezultatai. 2011 11 10. Investuotojų asociacija. Įsteigta 2009 metų birželio mėnesį Daugiau 130 nari ų Užsiima: Renginių nariams organizavimu apie finansų rinkas Įspėjimu ir dėmesio atkreipimu apie galimybes bei rizikas, susijusias su investavimu
E N D
“Lifosos” akcijų išpirkimas – pasiekti rezultatai 2011 11 10 Investuotojų asociacija
Investuotojų asociacija • Įsteigta 2009 metų birželio mėnesį • Daugiau130 narių • Užsiima: • Renginių nariams organizavimu apie finansų rinkas • Įspėjimu ir dėmesio atkreipimu apie galimybes bei rizikas, susijusias su investavimu • Smulkiųjų akcininkų teisių gynimu bei atstovavimu • Daugiau informacijos – www.investuotoju.lt Investuotojų asociacija
Naujiena • Investuotojų asociacija 2011 m. rugsėjį tapo tarptautinės organizacijos World Federation of Investor Corporation (WFIC) nare • Galėsime keistis tarptautine patirtimi • Stiprinsime investuotojų švietimo programas Investuotojų asociacija
Narystė asociacijoje • Geriausia investicija! • 50 Lt stojamasis ir 100 Lt metinis nario mokestis • Įstojus lapkritį, už 2011 m. likusius mėnesius metinio mokesčio dalis tik 20 Lt • Nariams – daugiau kaip 10 renginių per metus • Galimybė bendrauti su bendraminčių kompanija • Nuolaidų programa • Finasta active, Orion Securities, investavimas.lt Investuotojų asociacija
“Lifosos” akcijų išpirkimas • Pasiekti rezultatai • Proceso istorija, etapai • Smulkiųjų akcininkų būrimas • Išvados Investuotojų asociacija
Pasiekti rezultatai • Smulkieji akcininkai ir “Eurochem” sudarė taikos sutartį, kurioje nustatyta akcijų išpirkimo kaina – 53,85 Lt • Teismo sprendimas dėl taikos sutarties patvirtinimo – dar neįsiteisėjęs • “Lifosos” smulkiesiems akcininkams iš viso atiteks 5,663 mln. litų priemoka • “Eurochem” taip pat sutiko padengti smulkiųjų akcininkų patirtas bylinėjimosi išlaidas bei vertinimo kaštus • Kaina – 14,6 proc. didesnė nei 2010 m. pirmoje pusėje patvirtino Vertybinių popierių komisija • Investuotojų asociacija skelbė, kad kaina turėtų būti mažiausiai trečdaliu didesnė Investuotojų asociacija
Kodėl taika? • Suderėta kaina – daugiau nei 1 litu didesnė už “Deloitte” vertintojų nustatytą • Pinigų laiko vertė • Tolimesni ginčai užtruktų ir brangiai kainuotų Investuotojų asociacija
Proceso istorija • 2010 m. kovą “Eurochem” grupė praneša, kad valdo daugiau kaip 95 proc. “Lifosos” akcijų • Investuotojų asociacija įspėja, kad dėl pradėjus privalomąjį akcijų išpirkimą dėl kainos gali kilti ginčų, nes “Lifosa” veikia cikliniame sektoriuje • 2010 m. balandžio 1 d. Vertybinių popierių komisija atmetė “Eurochem” prašymą suderinti 40 Lt akcijos kainą • Colliers vertinimo ataskaitoje gauta 36 Lt kaina, kur didžiausias svoris suteikiamas buhalterinei vertei (39 Lt) • 2010 m. gegužės 12 d. VPK atideda kainos derinimą, nes Eurochem gali pateikti papildomų duomenų • 2010 m. gegužės 27 d. VPK suderina 47 Lt akcijos kainą • Colliers vertinime (42,62 Lt) yra netikslumų, kuriuos ištaisius kaina pasiektų 47 Lt Investuotojų asociacija
Proceso istorija (2) • Smulkieji akcininkai (10 fizinių asmenų) 2010 m. rugpjūčio 5 d. pasirašo jungtinės veiklos sutartį, kuria sutaria kartu siekti didesnės “Lifosos” akcijų kainos ir bendrai finansuoti teismo procesą • Prie JVS iš viso per procesą prisijungė 164 investuotojai, valdę 249.152 akcijas • Išlaidoms finansuoti siūloma įnešti po 1 Lt nuo akcijos, arba 25 proc. sėkmės mokestį nuo būsimos premijos • Pasirenkami teisininkai, atstovausiantys smulkiuosius – AAA Baltic Service Company (laimėta SEB akcijų išpirkimo byla) Investuotojų asociacija
Proceso istorija (3) • 2010 m. rugsėjį 3 “Lifosos” akcininkai kreipiasi į teismą, prašydami nustatyti teisingą akcijos kainą • 2010 m. lapkritį paaiškėja, kad “Eurochem” iš skundą pateikusių akcininkų prašo įnešti 550 tūkst. Lt galimiems nuostoliams padengti (teismas sumą sumažina iki 13 tūkst.) • Daug šalutinių teismo procesų, ypač dėl akcijų nurašymo, kai kurie iš jų pasiekia net Aukščiausiąjį teismą Investuotojų asociacija
Vertintojo skyrimas • 2011 m. gegužę teismas “Lifosos” akcijoms vertinti paskiria bendrovę “Deloitte Lietuva” • Vertintoją pasiūlė smulkieji akcininkai • Buvo renkamasi iš didžiojo ketverto audito bendrovių, išskyrus “Lifosos” ir “Eurochem” auditorius bei kai kurių vietinių, pigesnių vertintojų Investuotojų asociacija
Užduotis vertintojui • Nustatyti, kokia buvo tikroji “Lifosos” akcijos vertė 2010 m. balandžio 1 d. • Retrospektyvus vertinimas • Galima naudoti tik tuos duomenis, kurie buvo prieinami rinkos dalyviams tuo metu • Todėl faktiniai “Lifosos” rezultatai po vertinimo datos įtakos neturi Investuotojų asociacija
Kaip “Lifosa” atrodė prieš išpirkimą? Investuotojų asociacija
Balansas Investuotojų asociacija
Trąšų rinkos prognozės Investuotojų asociacija
Kas lėmė dabartinį įvertinimą • Eurochem pasirinktas išpirkimo laikas – po itin blogų 2009 metų • Derinant kainą su VPK teko atsižvelgti ir į pirmojo ketvirčio rezultatus • Faktiškai naujas DAP kainų bumas nebuvo prognozuojamas, todėl negalėjo atsispindėti vertintojų prognozėse Investuotojų asociacija
Kaip buvo priimami sprendimai • Prie jungtinės veiklos sutarties buvo prisijungę 164 nariai • Sprendimus jų vardu priėmė 7 atstovai (Investuotojų asociacija, 3 ieškovai, traders.lt atstovas ir 2 stambesni/aktyvesni “Lifosos” akcininkai • Sprendimais buvo siekiama maksimizuoti akcijos kainą ir apriboti teisines rizikas, kylančias ieškovams/JVS dalyviams Investuotojų asociacija
Kas neprisijungė • Instituciniai investuotojai • “Trigon” valdomi “Ergo” pensijų fondai, “Prudentis”, “Orion Securities” • Daug smulkiųjų akcininkų, kurie žinojo apie procesą, bet “sėdėjo ant sofos” • Lietuvos įstatymai numato, kad iškovotą premiją gauna visi Investuotojų asociacija
Išvados • Lietuvoje pirmą kartą suburta didelė smulkiųjų grupė, kartu siekusi didesnės kainos • Pavyko pasiekti didesnę kainą • Ji neatitiko kai kurių optimistinių lūkesčių • Po proceso pakeisti teisės aktai, sustiprinę smulkiųjų apsaugą Investuotojų asociacija
Kontaktai • vytautas.plunksnis@investuotoju.lt Investuotojų asociacija