Sistema de ahorro para el retiro: indicadores y perspectivas Octubre de 2008

1. Sistema de ahorro para el retiro: indicadores y perspectivas Octubre de 2008

2. Indicadores generales

3. 22 22 21 21 21 21 20 20 18 18 18 18 17 17 16 16 16 16 14 14 14 14 13 13 13 13 13 13 13 13 12 12 12 12 11 11 10 10 2007 2007 2008 2008 2004 2004 2005 2005 2006 2006 2000 2000 2001 2001 2002 2002 2003 2003 1997 1997 1998 1998 1999 1999 Participantes en la industria Afores en el Sistema de Ahorro para el Retiro (1997 a 2008)

4. Participantes en la industria Asociados de la Amafore

5. Ago.08 38.9 38.5 Dic.07 Dic.06 37.4 35.3 Dic.05 Dic.04 33.3 31.4 Dic.03 Dic.02 29.4 Dic.01 27.5 Dic.00 25.2 Dic.99 21.6 Dic.98 20.1 11.2 Dic.97 Cifras generales Cuentas individuales registradas Cifras en millones

6. 880 900 829 800 720 700 587 600 479 500 397 400 317 300 244 160 200 105 55 100 - Dic.1998 Dic.1999 Dic. 2007 Dic. 2004 Dic. 2005 Ago. 2008 Dic. 2003 Dic. 2006 Dic. 2000 Dic. 2001 Dic. 2002 Cifras generales Recursos administrados Cifras en miles de millones de pesos

7. Aportaciones Voluntarias 3 880 Subcuenta de Retiro, Cesantía 877 en Edad Avanzada y Vejez 1,291 411 Subcuenta de Vivienda Cifras generales Recursos totales: retiro y vivienda Cifras en miles de millones de pesos

8. Inversiones y rendimientos

9. Régimen de Inversión

10. 0.90% 2.47% 6.38% 7.44% 6.90% 62.28% 13.62% Inversiones Composición del portafolio de inversión 0.97% 99.03% 99.03% Agosto 2008 Diciembre 1997 Gubernamental Papel Privado Valores en el Extranjero Renta Variable Nacional Renta Variable Extranjera CFE y Pemex Estados y Municipios

11. Inversiones Plazo promedio del portafolio de inversión (días) 99.03% 99.03%

12. 13.79% 14% 11.70% 12% 10% 8.11% 8% 6.28% 6% 4.43% 4% 2% 0% Siefores CETES 28 d CB’S Pagares Chequeras 13.79% 14% Nominal 12% Real 10% 8% 6.34% 6% 4% 2% 0% Inversiones Rendimiento de las Siefores (julio 97-septiembre 08) * * Rendimiento promedio ponderado por activos administrados Comparativo de rendimientos (julio 1997 – septiembre 2008) Fuente: Banxico

13. 24.7 24.7 24.1 24.1 25 25 22.8 22.8 22.1 22.1 23 23 21.2 21.2 20.3 20.3 21 21 18.7 18.7 19 19 17 17 16.0 16.0 15 15 13.5 13.5 13 13 10.9 10.9 11 11 9 9 7 7 5 5 2004 2004 2006 2006 2005 2005 1999 1999 2003 2003 1998 1998 2000 2000 2001 2001 2002 2002 2007 2007 > 20 años 73.70% 10-20 años 46.42% 5-10 años 26.78% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% Indicadores relacionados con el ahorro Contribución del Ahorro para el Retiro al Ahorro Financiero Interno (%) Participación de las Siefores en la tenencia de bonos M de largo plazo Fuente: CONSAR y Banco de México Fuente: HSBC Research México

14. Evolución del precio promedio por acción de las Siefores (1997-2008) Rendimiento Histórico (promedio anual): Nominal : 13.79% Real : 6.34% Rendimientos de otros instrumentos (promedio anual): IPC 16.15% Cetes (diferentes plazos) 8.12% Tasa fondeo gubernamental 7.71% UDIS 7.00% Pagare 6.31% Fuente: Elaboración propia con información de Consar

15. Abril-junio 2004: FED inicia alza tasas a partir del 1% Septiembre-octubre 2002: Escándalos (Enron / Worldcom) Ventaja de la izquierda en Brasil Julio–septiembre 2001: Crisis Argentina Atentado Torres Gemelas (9-11) Mayo - junio 2000: Incremento precios petróleo / Elecciones en México Noviembre 2007- a la fecha: Presión inflacionaria mundial (petróleo, alimentos, commodities) y recesión Julio-agosto 2007: Recesión EU/Crisis crediticia hipotecaria Marzo-junio 2006: FED cambio de política monetaria / Elecciones en México Septiembre 1998:Crisis Rusa / Devaluación Brasil Eventos de volatilidad 1997-2008

16. ¿Cómo trabajamos en las Siefores? Proceso de valuación Ahorro de los trabajadores Valor de mercado ________ Número de acciones Decisiones de inversión Instrumentos autorizados en el Régimen de inversión Precio de la acción Valuación = Proceso diario Vector de precios de mercado (empresa proveedora de precios)

17. 9.0 8.89 8.56 8.62 8.60 8.51 8.5 8.35 8.48 8.18 8.34 8.13 8.10 8.11 7.98 8.0 7.86 7.77 7.95 7.96 7.84 7.62 7.81 7.73 7.71 7.44 7.59 7.62 7.5 7.56 7.44 7.44 7.37 7.19 7.0 BONOS M3 BONOS M5 CETES 28 d CETES 91 d BONOS M20 CETES 182 d Junio 2007 Diciembre 2007 Mayo 2008 Agosto 2008 Septiembre 2008 Movimientos de tasas de julio 2007 a septiembre 2008 Más de 100 pb Fuente: Banxico

18. 4.6 4.5 4.5 4.4 4.4 4.3 4.3 4.2 18/06/08 29/06/08 10/07/08 21/07/08 01/08/08 12/08/08 23/08/08 03/09/08 14/09/08 25/09/08 02/07/07 13/07/07 24/07/07 04/08/07 15/08/07 26/08/07 06/09/07 17/09/07 28/09/07 09/10/07 20/10/07 31/10/07 11/11/07 22/11/07 03/12/07 14/12/07 25/12/07 05/01/08 16/01/08 27/01/08 07/02/08 18/02/08 29/02/08 11/03/08 22/03/08 02/04/08 13/04/08 24/04/08 05/05/08 16/05/08 27/05/08 07/06/08 … y los efectos en la valuación de las Siefores (julio 2007 a septiembre 2008) Incremento de 108 pb en las tasas

19. Enero a septiembre 2008 septiembre 2008 -1.22% -2% -2.06% -7% -10.98% -12% -17% -16.79% SI largo plazo Siefores El impacto ha sido generalizado: comparación con sociedades de inversión en México Fuente: www.invertia.com.mx

20. -8.03% -1.22% Enero-Septiembre 2008 -8.18% -15.34% -2.06% -4.48% Septiembre 2008 -7.36% -3.02% 2.47% -1.38% Agosto 2008 -2.84% -6.63% 1.29% -1.67% Julio 2008 -2.83% -16% -14% -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% AFP (Chile) AFJP (Argentina) Afores (México) AFP (Perú*) … y también en América del Sur Rendimientos mensuales (enero a septiembre 2008) * Información disponible hasta agosto 2008 Fuente: Superintendencias de Pensiones de Argentina, Chile y Perú

21. -4.65%** 3 años -38.07% últimos 12 meses -36.03% acumulado 2008 -27.19% últimas 13 semanas -41% -36% -31% -26% -21% -16% -11% -6% -1% 4% 9% Los fondos mutuos* en Estados Unidos no han escapado al problema • * Muestra de los 15 principales fondos mutuos • ** Tasa anualizada Fuente: www.marketwatch.com

22. Principales desafíos

23. Cultura previsional Contribuir a: • La toma de conciencia acerca de la importancia de actuar hoy respecto a contingencias del futuro • Un mayor involucramiento del afiliado en el conocimiento, monitoreo y aprovechamiento de su cuenta individual • Fomentar el hábito del ahorro para la formación de un patrimonio

24. Sistema nacional de pensiones y plena portabilidad Trabajadores afiliados a los sistemas de seguridad social en México

25. 1.30% 1.00% 0.90% 5.20% Municipios Estados IMSS Patrón (RJP) 27.60% ISSSTE IMSS-Sistema Afores Programa oportunidades (cobertura 60.90% potencial) Paraestatales 2.40% 0.70% Sin cobertura Cobertura Cobertura de los principales sistemas de seguridad social % de la población ocupada 60.9% de la población no cuenta con cobertura de seguridad social

26. Aportaciones Es necesario revisar factores que tienen impacto directo sobre el nivel de las tasas de reemplazo: • Nivel de aportaciones • Densidad de cotización

27. Asignaturas pendientes Aportaciones a nivel internacional 1. Se redujo la aportación al 5%, con incrementos graduales para llegar al 11% 2. Adicionalmente, el patrón aporta el 5% a la cuenta de vivienda del trabajador, cuyo saldo en caso de no necesitarlo para crédito de vivienda, incrementa el monto de los recursos de retiro.

28. En el IMSS la densidad promedio de cotización es de 56%, lo que representa cotizar 6.72 meses al año Densidad de cotización (%) IMSS

29. Sistema de ahorro para el retiro: indicadores y perspectivas Octubre de 2008