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Grundkonzepte der untersuchten Fonds

Renditepotenzial von Private Equity Publikumsfonds: Alles nur Luftschlösser? Ergebnisse einer aktuellen Studie Stefan Löwer, cash.medien AG. Grundkonzepte der untersuchten Fonds. Anzahl Fonds. Inhalt der Studie (Auszug). Konzeptionelle Grunddaten Investitionsfokus Angaben zum Management

cicero
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Grundkonzepte der untersuchten Fonds

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Presentation Transcript

  1. Renditepotenzial von Private Equity Publikumsfonds: Alles nur Luftschlösser?Ergebnisse einer aktuellen StudieStefan Löwer, cash.medien AG

  2. Grundkonzepte der untersuchten Fonds Anzahl Fonds

  3. Inhalt der Studie (Auszug) • Konzeptionelle Grunddaten • Investitionsfokus • Angaben zum Management • Rechtliches Konzept • Kontroll- und Eingriffsrechte • Steuerliches Konzept • Kosten • Erfolgsbeteiligungen • Renditeerwartung

  4. Beispiel: Angebot im Überblick „Bei einem Zeichnungskapital von 25 Millionen Euro stehen bis zu 94 Prozent des Kapitals für Investitionen und die Liquiditätsreserve zur Verfügung.“

  5. „Plan-Cashflowrechnung“(für Platzierungsphase 2007/2008) * plus 5% Agio ** teilweise geschätzt ***bezogen auf Platzierungskapital plus Agio

  6. Absicherung des Platzierungsrisikos Anzahl Fonds

  7. Mögliche Kostenerhöhung bei Minderplatzierung Anzahl Fonds

  8. Durchschnittliche Kosten bei Vollplatzierung * inkl. Feeder, Hybridkonzepte

  9. Mittelherkunft in Europa (2006) Quelle: Thomson Financial für EVCA

  10. „Pooled IRR“ 1980-2006 Quelle: Thomson Financial für EVCA

  11. Performance 1980 – 2006 • Pooled IRR: 10,3 % • TVPI (Total Value to Paid In): 1,39 • davon • 0,83 durch Ausschüttungen • 0,56 verbleibender Wert Quelle: Thomson Financial für EVCA

  12. modellhafter Zahlungsverlauf

  13. Zahlungsverlauf für 10% Dachfonds-Rendite

  14. Direkt investierende Fonds • Statistiken nur eingeschränkt verwendbar • Individuell sehr unterschiedliche Strukturen und Strategien • Durchschnittliches Multiple der Zielinvestments europäischer Fonds: ~ 2fach • Zwei Beispielfonds: • Notwendiges Multiple der Zielunternehmen für 10% IRR des Fonds: ~ 2,5fach • Notwendiges Multiple für 15% IRR: ~ 4 - 4,5fach

  15. Fazit Grundvoraussetzungen dafür, dass die Rendite nicht nur ein Luftschloss bleibt: • Absicherung des Platzierungs- bzw. Kostenrisikos • Exzellentes Management mit dem Potential, den Durchschnitt deutlich zu schlagen • Moderate Kosten • Hohe Investitionsgeschwindigkeit • Keine übertriebenen Erwartungen

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