Dirección de Autorización y Registro de Entidades

1. CARTAGENA DE INDIASJUNIO 2007 ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA Gloria Bombin Dirección de Autorización y Registro de Entidades

2. ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA Actividades y Servicios de inversión • Servicios de inversión • Actividades complementarias • Actividades accesorias • Instrumentos • Calificación de productos • Mercados • Liquidación y compensación • Ámbito territorial de actuación • Actuación transfronteriza

3. ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA Servicios de Inversión • La recepción y transmisión de órdenes de clientes en relación con uno o más instrumentos financieros. • La ejecución de órdenes por cuenta de clientes. • La negociación por cuenta propia. • La gestión discrecional e individualizada de carteras, con arreglo a los mandatos conferidos por los clientes. • El asesoramiento en materia de inversión, entendiéndose por tal la prestación de recomendaciones personalizadas a un cliente, sea a petición de éste o por iniciativa de la empresa de servicios de inversión, con respecto a una o más operaciones relativas a instrumentos financieros. • El aseguramiento de la suscripción de una emisión o de una oferta pública de venta de instrumentos financieros. • La mediación, por cuenta directa o indirecta del emisor, en la colocación de una emisión o de una oferta pública de venta de instrumentos financieros. • La gestión de sistemas de negociación multilateral.

4. ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA Actividades complementarias • La custodia y administración de los instrumentos financieros, la llevanza del registro contable de los valores representados mediante anotaciones en cuenta y la recepción y transmisión de los correspondientes flujos de tesorería, así como la gestión y mantenimiento de las eventuales garantías. • La concesión de créditos o préstamos a inversores, para que puedan realizar una operación sobre uno o más instrumentos financieros, cuando en dicha operación intervenga la empresa que concede el crédito o préstamo. • El asesoramiento a empresas sobre estructura del capital, estrategia industrial y cuestiones afines, así como el asesoramiento y demás servicios en relación con fusiones y adquisiciones de empresas. • Los servicios de cambio de divisas, cuando estén relacionados con la prestación de servicios de inversión. • La elaboración de informes de inversiones y análisis financieros u otras formas de recomendación general relativa a las operaciones sobre instrumentos financieros. • Los servicios relacionados con las operaciones de aseguramiento de emisiones o de ofertas públicas de venta. • Los servicios de inversión así como los servicios auxiliares que se refieran a un subyacente, no financiero, cuando se hallen vinculados a la prestación de servicios de inversión o a los servicios auxiliares.

5. ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA Actividades accesorias • Las previstas en los apartados anteriores, referidas a instrumentos no incluidos en lista de instrumentos financieros. • Otras que supongan la prolongación de su negocio (vender software o impartir cursos) • siempre que se resuelvan en forma adecuada los posibles conflictos de interés entre ellas y sus clientes, o entre los intereses de los distintos tipos de clientes y cuando no se desvirtúe el objeto social exclusivo propio de la empresa de servicios de inversión.

6. ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA Instrumentos Financieros • Valores negociables Emitidos por personas o entidades, públicas o privadas, y agrupados en emisiones Tendrán la consideración de valor negociable cualquier derecho de contenido patrimonial, cualquiera que sea su denominación, que por su configuración jurídica propia y régimen de transmisión, sea susceptible de tráfico generalizado en impersonal en un mercado financiero • Contratos financieros

7. ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA Instrumentos financieros: Valores negociables • Acciones de sociedades y valores negociables equivalentes, o cualquier otro que de derecho a adquirir acciones o valores equivalentes • Cuotas participativas de las cajas de ahorro • Obligaciones y otros valores análogos representativos de parte de un empréstito • Células, bonos y participaciones hipotecarias • Bonos de titulización • Participaciones y acciones de IIC • Instrumentos del mercado monetario • Participaciones preferentes • Cédulas territoriales • “Warrants” y demás valores negociables derivados que confieran el derecho a adquirir o vender cualquier otro valor negociable, o que den derecho a una liquidación en efectivo determinada por referencia a valores negociables u otros índices y medidas

8. ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA Instrumentos financieros:Contratos financieros • Instrumentos derivados para la transferencia del riesgo de crédito; • Contratos financieros por diferencias • Contratos de opciones, futuros, permutas (“swaps”), acuerdos de tipos de interés a plazo y otros contratos de derivados relacionados con: • Valores, divisas, tipos de interés o rendimientos, u otros instrumentos derivados, índices financieros o medidas financieras que puedan liquidarse en especie o en efectivo; • Materias primas que deban liquidarse en efectivo o que puedan liquidarse en efectivo a petición de una de las partes (por motivos distintos al incumplimiento o a otro suceso que lleve a la rescisión del contrato); • Materias primas que puedan liquidarse en especie, siempre que se negocien en un mercado regulado o SMN; • Materias primas que puedan ser liquidados mediante entrega física no mencionados en el punto 6 de la Sección C y no destinados a fines comerciales, que presentan las características de otros instrumentos financieros derivados, teniendo en cuenta, entre otras cosas, si se liquidan a través de cámaras de compensación reconocidas o son objeto de ajustes regulares de los márgenes de garantía; • Variables climáticas, gastos de transporte, autorizaciones de emisión o tipos de inflación u otras estadísticas económicas oficiales, que deban liquidarse en efectivo o que puedan liquidarse en efectivo a elección de una de las partes (por motivos distintos al incumplimiento o a otro suceso que lleve a la rescisión del contrato), • Cualquier otro contrato derivado relacionado con activos, derechos, obligaciones, índices y medidas no mencionados, que presente las características de otros instrumentos financieros derivados, teniendo en cuenta, entre otras cosas, si se negocian en un mercado regulado o SMN, se liquidan a través de cámaras de compensación reconocidas o son objeto de ajustes regulares de los márgenes de garantía.

9. ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA Calificación de los Instrumentos financieros ofrecidos • Los riesgos asociados • La volatilidad del precio • Cualquier limitación del mercado • Compromisos financieros y otras obligaciones incluidas responsabilidades contingentes • Provisiones • Si incorporan una garantía de un tercero, la información sobre la garantía datos suficientes sobre el garante y la garantía • Finalidad: Adecuar los productos que ofrece a cada cliente con su perfil inversor.

10. ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA Ámbito de desarrollo de actividades y servicios • Clientes • Sociedades cotizadas • Mercados • Ámbito territorial • Sucursales • Agentes • Externalización de funciones • Actuación transfronteriza

11. ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA Actividades y servicios con los clientes • Clasificación de clientes • Conocimiento del cliente • Información general • Calificación e información de los productos ofrecidos • Asesoramiento y gestión de carteras • Recepción transmisión y ejecución de órdenes • Custodia de valores, instrumentos y fondos • Información sobre gastos y costes asociados. Contratos • Información sobre conflictos de interés • Política de gestión de órdenes y mejor ejecución • Registros obligatorios • Condiciones de la provisión de información • Reglamento para la defensa del cliente

12. ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA Actividades y servicios con sociedades cotizadas • Aseguramiento de la suscripción de una emisión o de una oferta pública de venta de instrumentos financieros. • La mediación, por cuenta directa o indirecta del emisor, en la colocación de una emisión o de una oferta pública de venta de instrumentos financieros. • Asesoramiento a empresas sobre estructura del capital, estrategia industrial y cuestiones afines, así como el asesoramiento y demás servicios en relación con fusiones y adquisiciones de empresas. • Análisis financieros e informes de inversiones.

13. ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA Actividades y servicios en los mercados • Negociación Mercados Regulados (MR) Sistemas Multilaterales de Negociación (MTFs ó SMN) Internalizadores Sistemáticos (IS) • Libertad de competencia, el “levelled playing field” Fin del principio de concentración. Política de gestión de órdenes Principio general: secuencial y mejor ejecución Agregación de órdenes. Ejecución parcial y procedimiento de desagregación Información de operaciones Pre y post transparencia • Liquidación y compensación • Libertad de elección de sistema de compensación y liquidación

14. ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA Empresas que ofrecen servicios de inversión • Sociedades de valores • Agencias de valores • Sociedades gestoras de cartera • Entidades de crédito • Sociedades gestoras de Instituciones de Invesión colectiva • Agentes o Representantes • Entidades extranjeras comunitarias y no comunitarias