1 / 27

PROST PRETOK KAPITALA

PROST PRETOK KAPITALA. Dr. Janja Hojnik 2. marec 2010. NOTRANJI TRG. Prost pretok blaga. Prost pretok kapitala. Prosto gibanje oseb. Prosto opravljanje storitev & ustanovitev podjetja. Kaj pomeni prost pretok kapitala?. Ko lahko podjetniki zadovoljijo svoje potrebe po kapitalu in

clinton-mcneil
Download Presentation

PROST PRETOK KAPITALA

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. PROST PRETOK KAPITALA Dr. Janja Hojnik 2. marec 2010

  2. NOTRANJI TRG Prost pretok blaga Prost pretok kapitala Prosto gibanje oseb Prosto opravljanje storitev & ustanovitev podjetja

  3. Kaj pomeni prost pretok kapitala? • Ko lahko podjetniki zadovoljijo svoje potrebe po kapitalu in • Ko lahko vlagatelji ponujajo svoj razpoložljivi kapital v državi, kjer so za to najugodnejši pogoji.

  4. POMEN SVOBOŠČINE – povezanost vseh 4 svoboščin! Počasna liberalizacija (uveljavitev leta 1994): - zahtevnost (monetarna in tečajna stabilnost) - občutljivost sektorjev: bančništvo, zavarovalništvo, TVP DANES: vzpostavljena popolna svoboda pretoka kapitala - obstaja nekaj izjem, nekateri ukrepi pa tudi vplivajo na kapitalske tokove - zlasti neenaka davčna zakonodaja

  5. Člen 63 PDEU (prejšnji člen 56 PES) Znotraj določil tega poglavja so prepovedane vse omejitve pretoka kapitalamed državami članicami in med državami članicami in tretjimi državami. Znotraj določil tega poglavja so prepovedane vse omejitve plačilnega prometa med državami članicami in med državami članicami in tretjimi državami.

  6. 2 komponenti:- prost pretok kapitalskih transakcij(prenos sredstev preko meje, katerega primarni namen je naložba)- prosto odvijanje plačil (prenos plačilnih sredstev preko meje, za katero je bila opravljena proti-usluga)Sanz de Lera, C-163/94 španska prepoved izvoza več kot 5 mio peset brez vnaprejšnjega dovoljenja; SEU: člen 63 PDEU ima neposredni učinek in prepoveduje takšne nacionalne ukrepe

  7. Direktiva 88/361/EGS o izvedbi člena 63 PDEUPriloga I: temeljne oblike pretoka kapitala:- neposredne naložbe- naložbe v nepremičnine- operacije z VP, s katerimi se normalno trguje na trgu- operacije z enotami investicijskih skladov- finančna posojila in krediti- poroštva, zastavne pravice- osebni pretoki kapitala- fizični uvoz in izvoz finančnih sredstev itd. POJEM KAPITALA

  8. Odprava omejitev PPK med DČ:1) diskriminatornih - neposredno proti rezidentom iz drugih DČ;2) nediskriminatornih - ki pomenijo večje breme za nerezidenteOdprava omejitev PPK med DČ in tretjimi državami:- člen 64(1) PDEU: člen 63 PDEU ne posega v uporabo tistih omejitev za tretje države, ki veljajo po notranjem pravu ali pravu Unije na dan 31. decembra 1993- sodba SEU v zadevi A, C-101/05: čeprav je načelo PPK med državami članicami ter med njimi ter tretjimi državami zapisano v enem stavku, gre dejansko za dve načeli, z ločeno logiko in različno razlago dopustnih izjem.

  9. IZJEMEČlen 65 PDEU določa, da se prepoved iz člena 63 ne nanaša na:1)davčne ukrepe v kontekstu PPK2) izvajanje nadzora nad finančnimi institucijami3) ukrepe za statistično spremljanje kapitalskih tokov4) ukrepe za zagotavljanje javnega reda in politike5) izjeme iz naslova svobode ustanavljanjaRESTRIKTIVNA RAZLAGA: ti ukrepi ne smejo biti sredstvo samovoljne diskriminacije ali prikritega omejevanja PPK.

  10. Izjema pri obdavčitvi- Člen 65 DČ dovoljuje, da razlikujejo med domačimi in tujimi davčnimi zavezanciVENDAR (Verkooijen, C-35/98): razlika v obravnavi mora zadevati situacije, ki niso objektivno primerljive, ali biti opravičljiva iz razlogov splošnega interesa, kot so potreba po zaščiti davčne kohezije, omejevanje izogibanja plačilu davka in učinkovit davčni nadzor- Dediči H. Barbiera, C-364/01; Bouanich, C-256/04…SEU: Čeprav neposredna obdavčitev kot taka ne sodi v pristojnost EU, morajo države članice to pristojnost izvrševati tako, da spoštujejo temeljna načela prava EU.

  11. Izjema javnega reda- zelo ozka razlaga;Margarethe Ospelt, C-451/01:predhodna oblastna odobritev pr. posla kot pogoj za prenos LP na kmetijskem zemljišču je načeloma v skladu z izjemo javnega reda (predhodni nadzor pristojnega organa oblasti želi zagotoviti, da prenos kmetijskih parcel ne povzroči prenehanja njihove kmetijske narave)in tako dopustna, če je:- nediskriminatorna- primerna za dosego cilja- sorazmerna

  12. Izjeme po rule of reason • Pretok kapitala je poleg razlogov iz člena 65 PDEU lahko omejen tudi, če so izpolnjeni naslednji pogoji: • Omejitve opravičljive s cilji v javnem interesu; • Nediskriminatorne; • Ustrezne za dosego zastavljenega cilja; • Sorazmerne. • Komisija proti Portugalski, C-367/98

  13. Izjeme za posamezne države- Danska: trajna izjema glede nerezidentskih nakupov sekundarnih bivališč- Finska: izjema na manjšem delu ozemlja (Aland)- prehodna obdobja za nekatere DČ ob vstopu v EU (npr. Avstrija, Finska, Švedska do konca leta 1999)Konle proti Avstriji, C-302/97:Avstrija po izteku prehodnega obdobja od tujcev zahteva pridobitev dovoljenja za nakup nepremičnin - izkazati, da ne bo zgolj sekundarno bivališče;SEU: omejitve nakupa lastnine so omejitve pretoka kapitala

  14. + Deklaracija o sekundarnih bivališčihsplošna izjema za vse DČ:dovoljeni omejitveni ukrepi, če so potrebni zaradi urejanja KRAJINE in OKOLJE-VARSTVENIH zaščitnih ukrepov (pogoj: nediskriminatornost)

  15. SLOVENIJA - 68. člen URS: "Tujci lahko pridobijo lastninsko pravico na nepremičninah pod pogoji, ki jih določa zakon ali mednarodna pogodba, ki jo ratificira državni zbor.” - glede na Pridružitveni sporazum RS: že od 1.2.2003 - Priloga XIII Pristopne pogodbe: splošna zaščitna klavzula (dovoljeni zaščitni ukrepi v primeru resnih težav na trgu nepremičnin) 7 let po pristopu - Zakon o deviznem poslovanju, 1999

  16. Civilna inciativa Kras in Civilna iniciativa za Primorsko vlado pozvali k uveljavitvi zaščitne klavzule za promet z nepremičninami…Rok: 1. maj 2011

  17. Razlikovati med tipom lastnine in svobodo pretoka kapitala (člen 345 v. 63 PDEU)Člen 345 PDEU (prejšnji člen 295 PES): DČ so povsem svobodne pri urejanju lastnine na svojem ozemlju- svobodne pri določanju obsega državnega premoženja (PAZI: če državni monopoli opravljajo tržno dejavnost, morajo spoštovati določila enotnega trga)- ko se privatizira, začnejo veljati vsa načela PPK - država v privatiziranih podjetjih nima več možnosti ohranjanja posebnega režima (npr. zlate delnice)

  18. Tesna povezava PPK z monetarno unijo - zadnja stopnja gospodarske integracije v EU

  19. EVROPSKA MONETARNA UNIJA - 1978: Evropski monetarni sistem (ecu, ERM - fiksni tečaji z možnostjo intervencije) - EMU: členi 120-144 PDEU - 1. faza (1.7.90-31.12.93): liberalizacija kapitala - 2. faza (do 31.12.98): EMI, neodvisnost CB, izpolnjevanje konvergenčnih kriterijev - 3. faza (do 31.12.2001): ECB, zamrznitev tečajev, prehodno obdobje dvojnih valut; - 1.1.2002 - uvedba bankovcev in kovancev € v 12 državah - SLOVENIJA: ERM II (2004), evri v obtoku 1.1.2007 (1.1.2008 Ciper in Malta, 1.1.2009 Slovaška, 1.1.2011 Estonija)

  20. Konvergenčni (Maastrichtski) kriteriji (Člen 140 PDEU + Protokol št. 13 o konvergenčnih merilih)- visoka stopnja stabilnosti cen - max. + 1,5% nad povprečjem 3 najbolj stabilnih DČ- zdrave javne finance:a) JF primanjkljaj pod 3% BDPb) javni dolg pod 60% BDP- dolgoročne obr. mere max. 2% nad povprečjem obrestnih mer 3 DČ z najnižjo stopnjo inflacije- spoštovanje normalnih mej nihanja deviznih tečajev vsaj 2 leti (ERM)

  21. Koristi za podjetja v evro območju:- odprava tveganja spremembe deviznega tečaja;- odprava stroškov menjave valut DČ, ki so uvedle €;- večja preglednost in primerljivost cen na trgu - nižje cene;- večja likvidnost trga - lažji dostop do fin. sredstev;Stroški:- prilagoditev inform. tehnologije;- preoblikovanje računovodstva in obračun. davkov;- marketing – označevanje cen.

  22. EKONOMSKA POLITIKA V EMUČlen 120 PDEU določa, da DČ vodijo svoje ekonomske politike po načelih tržnega gospodarstva s svobodno konkurenco ter tako, da prispevajo k doseganju ciljev EU; Osnovna načela pri tem so (člen 119 PDEU): stabilne cene, zdrave JF, monetarni pogoji in uravnotežena plačilna bilanca

  23. Pakt za stabilnost in rast • Politični sporazum iz leta 1996, ki zagotavlja proračunsko disciplino DČ, ki je pomembna za primerno delovanje EMU; • 2 dela: • Preventivni del: DČ zavezuje k predložitvi programov o stabilnosti JF (v primeru nevarnosti čezmernega primanjkljaja opozorilo Sveta, priporočilo Komisije); • Odvračilni del: postopek v primeru čezmernega primanjkljaja (EDP – excessive deficit procedure; priporočilo Sveta z rokom; možnost sankcij).

  24. Slovenija v postopku zaradi kršenja Pakta za stabilnost in rast (2009-2010)

  25. Grški šok ob razkritju 12,7% primanjkljaja

  26. Evropski mehanizem stabilnosti (ESM) maja 2010 je EU vzpostavila European Financial Stability Facility (EFSF), ki omogoča posojanje denarja DČ evrskega območja, ki se ne more sama financirati na trgu; EFSF uporabljen za Grčijo in Irsko; stroški financiranja so vse dražji tudi za Portugalsko…; oktobra 2010 sta Francija in Nemčija predlagali ustanovitev trajnega mehanizma za reševanje krize na evrskem območju – ESM; ustanovitev ESM zahteva spremembo PDEU; Evropski svet potrdil 25.3.2011; začetek uporabe 1.1.2013; EMS bo imel AAA boniteto na mednarodnih finančnih trgih (700 mlrd € – 80 mlrd sredstev (D – 22mlrd) in 620 mlrd garancij).

  27. Investicijski rating evropskih držav Vir: http://www.standardandpoors.com (4. maj 2010)

More Related