TRŽIŠTE KAPITALA

1. TRŽIŠTE KAPITALA MOGUĆNOSTI TRŽIŠTA KAPITALA – dr Aleksandar Gračanac, koordinator mspp PKS

2. Pravna regulativa • Zakon o tržištu kapitala • Zakon o privrednim društvima • Zakon o preuzimanju akcionarskih društava • Zakon o investicionim fondovima • Pravila poslovanja Beogradske berze

3. INFRASTRUKTURA I OKRUŽENJE FINANSIJSKIH TRŽIŠTA - Berza - Centralniregistarhartijaodvrednosti - Komisijazahartijeodvrednosti - Brokersko-dilerska društva i ovlašćene banke - Kastodi banke - Investiciono društvo - Fond za zaštitu investitora (obavlja delatnost u svrhu zaštite investitora čija su sredstva ili fin.instrumenti izloženi riziku u slučaju stečaja investicionog društva, kreditne institucije ili društva za upravljanje..)

4. POZICIONIRANJEM HARTIJA OD VREDNOSTI-AKCIJA NA BERZI FIRMA IMA MOGUĆNOST PRIVLAČENJA JEVTINIJEG KAPITALA SA TRŽIŠTA OD BANKARSKOG, JER JE POENTA NA RAZVIJENIM TRŽIŠTIMA.Poslovi kastodi banke -otvaranje i vođenje zbirnih kastodi računa za investicione i dobrovoljne penzijske fondove, investicione kompanije i fizička lica; -otvaranje i vođenje računa hartija od vrednosti (vlasnički i ostali računi); -aktivnosti oko zakazivanja i održavanje Skupštine akcionara preduzeća i zastupanje akcionara; -registraciju akcija i drugih hartija od vrednosti u Centralnom registru; -isplatu dividendi... Poslovi brokersko-dilerskog društva -brokerski poslovi posredovanje u kupovini i prodaji hov i dr.fin.instr. i kupovina i prodaja tih instrumenata u svoje ime, a za račun nalogodavca, odnosno u ime i za račun nalogodavca -poslovi portfolio menadžera -poslovi agenta emisije-organizovanje izdavanja hov -poslovi investicionog savetnika -dilerski poslovi–kupovina i prodaja hov i dr.fin.instr. u svoje ime i za svoj račun, radi ostvarivanja razlike u ceni...

5. Tržišta berze Berza organizuje i upravlja: 1. Regulisanim tržištem koje čine: a)Segmenti listinga b)Segment koji nije listing (Open market) 2. Multilateralno trgovačkom platformom – MTP Belex. Za uključenje hartija od vrednosti na Open market , kao i kontinuirano tokom kotacije hov na Open market, izdavalac mora da ispuni sledeće uslove: (1) da nad izdavaocem nije otvoren postupak stečaja ili likvidacije; (2) alternativno najmanje : - 300.000 EUR – iznos trajnog kapitala ili iznos tržišne kapitalizacije akcija kojima se trguje na drugom segmentu regulisanog tržišta , odnosno MTP ili - 15% akcija distribuirano u javnosti.

6. Na MTP Belex uključuju se hov kada nisu ispunjeni uslovi za uključenje hov na Open market. Takođe se uključuju i hov isključene sa Open marketa iz razloga što: su hov uključene na Open market prestale da ispunjavaju navedene uslove; sa datom hartijom se nije trgovalo najmanje 180 dana; izdavalac ne izvršava uredno svoje fin.obaveze prema berzi; po nalogu Komisije za hov.... Indikativna cena za prvo trgovanje hov utvrđuje se u visini: -obračunske vrednosti akcije ili cene kojom se ugovorom o prodaji kapitala u postupku privatizacije investitor (kupac) obavezao na minimalnu otkupnu cenu akcija, ukoliko je cena iz ugovora viša od obračunske vrednosti -poslednje kupoprodajne cene hov ostvarene u primarnoj javnoj ponudi. Izuzetno indikativna cena za prvo trgovanje utvrđuje se u visini: -cene koja je utvrđena skupštinskom odlukom izdavaoca a koja je viša od obračunske vrednosti akcija i jednaka procenjenoj vrednosti akcija utvđenoj u skladu sa zakonom... -poslednje referentne cene hov , pod uslovom da je ostvarena u periodu koji ne prethodi podnošenju zahteva duže od 3 meseca -koju obrazloženo odredi izdavalac, ako je obračunska vrednost akcija negativna.

7. Blok trgovanje predstavlja blok transakciju čiji je predmet hov kojom se trguje na regulisanom tržištu, odnosno MTP Belex. Blok transakcija je transakcija dogovorena van berzanskog sastanka na kome se trguje metodom preovlađujuće cene ili metodom kontinuiranog trgovanja, u bilateralnom odnosu jednog kupca i jednog prodavca. Prijavljivanje transakcija zaključenih na OTC-u (OTC je sekundarno tržište za trgovanje fin.instrumentima koje ne mora da ima organizatora tržišta i čiji sistem trgovanja podrazumeva pregovaranje između prodavca i kupca fin.instrumenata u cilju zaključenja transakcije) Trgovanje hov obavljeno van Berze , a kojima se trguje na Berzi u okviru regulisanog tržišta, odnosno MTP Belex. Član Berze odnosno investiciono društvo koje je zastupalo prodavca prijavljuje datu transakciju Berzi. Informator o izdavaocu (bivši naziv Prospekt izdavaoca za organizovanje trgovanja na tržištima Berze) je dokument o osnovnim podacima o izdavaocu i hartijama od vrednosti izrađen prema odluci Upravnog odbora Berze kojom se reguliše forma, sadržina, način iskazivanja podataka, kao i druga pitanja od značaja za uključivanje i organizovanje trgovanja hov. Trgovanje se organizuje prema segmentima i tržišnim segmentima regulisanog tržišta, odnosno MTP Belex na koje su hov uključene i to na: 1.Regulisanom tržištu – metodom kontinuiranog trgovanja 2.MTP Belex – metodom kontinuiranog trgovanja ili metodom preovlađujuće cene.

8. Povećanje osnovnog kapitala akcionarskog društva Odluku o izdavanju akcija radi povećanja osnovnog kapitala društva donosi Skupština, osim u slučaju odobrenog kapitala kada takvu odluku moze doneti odbor direktora, odnosno nadzorni odbor ako je upravljanje društvom dvodomno. Osnovni kapital društva može se povećati: • Novim ulozima • Uslovno u skladu sa članom 301 Zakona o privrednim društvima (uslovno povećanje kapitala) • Iz neraspoređene dobiti i rezerve društva raspoloživih za te namene (povećanje iz neto imovine društva) • Kao rezultat statusne promene.