Universidade Federal Fluminense MBA Gestão de Empreendimentos Turísticos

1. Gestão Econômica e Financeira Professor: João Evangelista Universidade Federal Fluminense MBA Gestão de Empreendimentos Turísticos

2. Avaliação de viabilidade de Projetos Turísticos

3. Compreender o papel das técnicas no processo de orçamento de capital. • Calcular, interpretar e avaliar o período de payback. • Calcular, interpretar e avaliar o valor presente líquido (VPL). • Calcular, interpretar e avaliar a taxa interna de retorno (TIR).

4. Problema a ser discutido O ALBERGUE BONS SONHOS, atualmente está analisando dois projetos. O projeto A exige investimento inicial de $ 42.000 e o projeto B requer investimento inicial de $ 45.000. As entradas operacionais de caixa relevantes projetadas são apresentadas na Tabela 9.1 e representadas nas linhas de tempo da Figura 9.1. João Evangelista João Evangelista

5. Dados de gastos de capital do Albergue BONS SONHOS João Evangelista

6. João Evangelista

7. Período de payback • O período do payback mede simplesmente quanto tempo (em anos e/ou meses) é necessário para a empresa recuperar o investimento inicial em um projeto. • O período de payback máximo aceitável é fixado pela administração da empresa. • Se o período de payback for menor do que o período máximo aceitável de recuperação, o projeto deverá ser aceito. • Se o período de payback for maior do que o período máximo aceitável de recuperação, o projeto deverá serrejeitado. João Evangelista

8. Prós e contras dos períodos de payback • O período de payback é largamente utilizado por empresas de grande porte para avaliar pequenos projetos, e por empresas de pequeno porte para avaliar a maioria de seus projetos. • É simples, intuitivo e leva em conta fluxos de caixa, e não lucros contábeis. • Também leva implicitamente em conta a distribuição de fluxos de caixa no tempo, sendo usado como complemento de outros métodos, como os de valor presente líquido e taxa interna de retorno. João Evangelista

9. Uma importante deficiência do período de payback é que o período apropriado de recuperação é um número determinado subjetivamente. • Também ignora o objetivo de maximização de riqueza, pois não se baseia em fluxos de caixa descontados, e, assim, não fornece qualquer indicação de que um projeto acrescenta ou não valor à empresa. • Portanto, o payback não considera integralmente o valor do dinheiro no tempo. João Evangelista

10. Prós e contras dos períodos de payback Fluxos de caixa relevantes e períodos de payback dos projetos da Rede de Restaurante Caroline S.A A B João Evangelista

11. Cálculo do período de payback de dois projetos da Rede de Agências S.A João Evangelista

12. Valor Presente Líquido (VPL) • Ovalor presente líquido (VPL) é obtido subtraindo-se o investimento inicial de um projeto, de suas entradas de caixa. João Evangelista

13. Valor Presente Líquido (VPL) • Critérios de Decisão • Se VPL > 0, o projeto deverá ser aceito. • Se VPL < 0, o projeto deverá ser rejeitado. • Se VPL = 0, é indiferente aceitar ou rejeitar o projeto. João Evangelista

14. Usando os dados do ALBERGUE BONS SONHOS apresentados na Tabela 9.1, vamos supor que o custo de capital da empresa seja de 10%. Com base nos fluxos de caixa e no custo de capital (retorno exigido) fornecidos, o VPL pode ser calculado como é mostrado na Figura 9.2. Valor Presente líquido (VPL) João Evangelista

15. Valor Presente Líquido (VPL) João Evangelista

16. A taxa interna de retorno (TIR) é a taxa de desconto que iguala o valor presente líquido das saídas ao valor presente das entradas. • A TIR é a taxa intrínseca de retorno do projeto. João Evangelista

17. A TIR é a taxa intrínseca de retorno do projeto. Critérios de decisão • Se TIR > k, o projeto deverá ser aceito. • Se TIR < k, o projeto deverá ser rejeitado. • Se TIR = k, é indiferente aceitar ou rejeitar o projeto. João Evangelista

18. João Evangelista

19. Obrigado joaoedm@turismo.uff.br João Evangelista João Evangelista