T2S - Szanse i korzyści oraz potencjalne zagrożenia dla rynku

1. T2S - Szanse i korzyści oraz • potencjalne zagrożenia dla rynku Sławomir Pycko Dział Strategii i Rozwoju Biznesu, KDPW SA Warszawa, 4 marca 2010 r.

2. Korzyści dla inwestorów i emitentów • Zagraniczni i krajowi inwestorzy • Niższe koszty rozrachunku transgranicznego • Zwiększenie wolumenów obrotów inwestorów zagranicznych na rynkach lokalnych • obniżenie barier i kosztu dostępu do rozrachunku zagranicznych instrumentów finansowych • możliwość stosowania różnych strategii inwestycyjnych dzięki szybkim transferom papierów pomiędzy rynkami • Większe możliwości dywersyfikacji i alokacji inwestycji • Większe zaangażowanie inwestorów zagranicznych w IPO • Emitenci (duzi i średni) • Wyższa płynność i lepsza wycena dużych spółek ze względu na szerszy dostęp do zagranicznych inwestorów • Niższe koszty pozyskiwania kapitału w ramach ofert publicznych • Łatwiejszy dostęp do informacji o strukturze akjonariuszy • Swoboda wyboru depozytu centralnego dla rejestracji emisji (SLD)

3. Korzyści dla Depozytów z wejścia na platformę T2S • Nowe rozwiązania funkcjonalne zwiększające wartość dla uczestników depozytów • Jedna platforma rozrachunkowa z dostępem do rynków europejskich (efekty ekonomii skali) • Bezpośredni dostęp krajowych depozytów do wszystkich papierów wartościowych rozliczanych w T2S • Zintegrowane konta depozytowe i pieniężne na jednej platformie • Szeroki zakres funkcjonalności rozwiązań T2S: • scentralizowane konta pieniężne • optymalizacja rozrachunku, • zarządzanie płynnością, • Harmonizacja procedur i mechanizmów rozrachunku, wymuszone ograniczanie rozwiązań specyficznych dla danego rynku • struktura kont depozytowych i pieniężnych • struktura komunikatów i instrukcji • Harmonizacja harmonogramu dnia rozrachunkowego

4. Szanse i biznesowe korzyści dla depozytów • Brak konieczności ponoszenia wydatków inwestycyjnych w przyszłości na rozwój własnych systemów informatycznych • Zwiększenie dostępności krajowego rynku papierów wartościowych dla inwestorów zagranicznych poprzez integrację z paneuropejską infrastrukturą rozrachunkową • Możliwość realizacji rozrachunku przez krajowe depozyty jako ‘investor’s CSDw euro lub innych walutach dopuszczonych na T2S w stosunku do papierów zdeponowanych w innych Depozytach • Niższe koszty tworzenia i utrzymywania linków operacyjnych z zagranicznymi depozytami, dzięki umiejscowieniu na wspólnej platformie T2S kont depozytów europejskich • Możliwość świadczenia usług pośrednictwa depozytom z regionu znajdującym się poza platformą T2S

5. Korzyści dla uczestników depozytów • Zmniejszenie barier dostępu do rynków zagranicznych dla: • dużych banków depozytariuszy ze względu na bezpośredni dostęp do T2 i redukcję liczby pośredników w rozrachunku transgranicznym • lokalnych banków powierniczych za pośrednictwem lokalnych depozytów • Większe oszczędności dla banków działających na wielu rynkach: • niższy koszt rozrachunku transgranicznego, w tym opłaty CSD • niższy koszt uzyskiwania płynności i utrzymywania zabezpieczeń skutkujący mniejszą liczbą zawieszonych transakcji • skonsolidowany dostęp do puli papierów wartościowych uczestników z różnych rynków przeznaczonych na zabezpieczenie w T2S • scentralizowany rozrachunek pieniężny na jednym koncie dedykowanym na T2S dla operacji na różnych rynkach • Wykonywanie rozrachunku DvP i FoP z wielu rynków równocześnie w jednym systemie • Zmniejszenie kosztów działalności back-office • mniejsza liczba interfejsów • jednolite raporty • zharmonizowany jeden proces rozrachunku dla wszystkich rynków T2S

6. Źródła oszczędności na platformie T2S Efekt ekonomii skali na poziomie CSD Redukcja kosztów pośrednictwa,utrzymywania zabezpieczeń i back-office Redukcja liczby platform do rozrachunku na poziomie CSD Zmniejszenie opłat transgranicznych w CSD Redukcja opłat transgranicznych na poziomie custodiana Depozyt Custodian Przewidywana redukcja kosztów transakcyjnych od 7-18%

7. Presja konkurencyjna po uruchomieniu T2S • Wzrost konkurencji ze strony: • zagranicznych depozytów • Większa transparentność opłat rozrachunkowych • Konkurencja o zagranicznych uczestników rynku • zagranicznych izb rozliczeniowych • zmniejszenie barier dostępu do krajowej infrastruktury (bezpośredni dostęp techniczny do T2S) • wykorzystanie efektów skali z działalności na wielu rynkach • zagranicznych giełd i MTF-ów • wykorzystanie efektów skali w działalności na wielu rynkach • niższe marże, łatwiejszy dostęp do rozrachunku, presja konsolidacyjna

8. Zagrożenia dla depozytów • Presja na obniżenie marży za rozrachunek w związku z outsourcingiem rozrachunku na T2S • Utrata części potencjalnych uczestników jako rezultat konsolidacji aktywów w wybranych przez uczestników depozytach • Możliwość internalizacji transakcji przez inne depozyty w przypadku migracji części płynności na inne platformy obrotu (MTF-y) • Poniesienie kosztów adaptacji do systemu T2S • Komunikacja - nowe instrukcje i komunikaty • Nowa struktura kont • Aktualizacja baz danych • Nowy harmonogram rozrachunku w RTGS i sesji wsadowej (rozrachunek nocny) • Odpisy niezamortyzowanych inwestycji po wejściu na platformę T2S Strategie działania depozytów: • kompleksowe świadczenie usług na wielu rynkach zagranicznych, • możliwość specjalizacji w nowych niszach biznesowych dla specyficznych grup klientów

9. Zagrożenia dla uczestników • Presja na zmniejszenie opłat związanych z rozrachunkiem papierów wartościowych • Możliwość ograniczenia zapotrzebowania ze strony gloablnych depozytariuszy na usługi pośrednictwa na rynku lokalnym • Ryzyko ograniczenia działalności lokalnych oddziałów dużych zagranicznych banków do przekazywania instrukcji do centrali ze względu na bezpośredni dostęp do T2S. Strategie działania dla lokalnych uczestników: • rozszerzenie świadczenia usług na wybrane rynki zagraniczne, • specjalizacja w usługach typu: custody, rozliczeniach, dostarczaniu płynności i innych usługach

10. T2S a szybszy rozwój gospodarki • Wzrost konkurencji w sferze usług pozarozrachunkowych • Niższe ogólne koszty transakcyjne • Większa płynność rynków i niższe spready • Niższe koszty pozyskiwania kapitału przez emitentów Szybszy wzrost PKB

11. Dylematy rynku polskiego • Czy wejść na platformę T2S czy pozostać poza tą platformą? Fakty: • 29 depozytów jest sygnatariuszami MoU – masa krytyczna • Zainteresowanie projektem dużych banków globalnych • Doświadczenia Eurosystemu z wdrożenia platformy TARGET 2 do obsługi rozrachunków pieniężnych w euro. • Wizja KE integracji Europy na wzór USA w celu zwiększenia przepływów kapitałowych i zwiększenia tempa wzrostu gospodarki europejskiej • Czy wejść na T2S przed czy po wstąpieniu Polski do strefy euro? • Inwestycje w system infrastruktury płatniczej (NBP) • Obecnie ograniczone zapotrzebowanie na obsługę rozrachunku trans-granicznego w Polsce, który stanowi największą wartość dodaną T2S

12. www.kdpw.pl Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. ul. Książęca 4, 00-498 Warszawa kdpw@kdpw.pl