Afores: resultados y avances 2011-2012

1. Afores: resultados y avances 2011-2012 Conferencia de Prensa, 29 de febrero 2012

2. Contenido • Resultados Afores 2011-2012 • Principales avances en el régimen de inversión 2011-2012 • Fideicomiso de cultura financiera • Actividades conmemorativas: 15 aniversario del nuevo SAR • Preguntas

3. Resultados Afores • 2011-2012

4. En los últimos 12 meses los recursos se han incrementado 19% Fuente: elaboración propia con datos de Consar, cifras a enero 2012

5. El crecimiento de los recursos responde a 3 factores: • Aportaciones a la cuenta individual • Dependen del comportamiento del mercado laboral • Retiros por pensión y retiros parciales • Son consecuencia de la dinámica demográfica de los afiliados a las Afore • Rendimientos de las Siefores • Son el resultado de la gestión de los manejadores de fondos de las Afores

6. Mercado laboral y aportaciones

7. Mercado laboral en México • Las aportaciones al SAR guardan una relación directa con el número de trabajadores que cotizan al IMSS • En los últimos 2 años se ha mantenido una tendencia positiva en el número de cotizantes Evolución cotizantes * al IMSS (2010-2012) * Cifras en millones Fuente: Secretaria del trabajo y previsión social

8. Aportaciones a la cuenta individual • Como consecuencia de la tendencia del mercado laboral: • De enero 2011 a febrero* 2012 se efectuaron aportaciones por 139.3 mil millones de pesos • 86% corresponden a régimen IMSS, 14% a régimen ISSSTE y 2% ahorro voluntario % de las aportaciones por tipo de régimen (2011-2012) * Fuente Consar, cifras a enero de 2012 en millones de pesos. Se incluye RCV, RCV ISSSTE

9. Aportaciones a la cuenta individual • Aportación bimestral promedio 2011-20122/ :21 mil millones de pesos • Promedio bimestral de trabajadores con aportación 2011-20122/ : 15.4 millones Aportaciones bimestrales vs. trabajadores con aportación (2011-20122/) Fuemte: Consar y Procesar: se incluye RCV, RCV ISSSTE, cifras en millones 1/ en diciembre de 2011 se efectuó la redención del los Bonos ISSSTE 2/ cifras preliminares a febrero 2012

10. Dinámica demográfica y retiros

11. 0.5 > 55 1.7 1.9 46 a 55 3.7 2.8 37 a 45 4.4 5.9 4.4 27 a 36 2.2 1.6 < 27 6 5 4 3 2 1 0 0 1 2 3 4 5 • Dinámica demográfica SAR • Los afiliados a las Afores presentan una estructura por edad joven • 50% son menores de 36 años • 8% son mayores de 55 años Estructura por edad y sexo del SAR edad 17.8 millones (61%) 11.2 millones (39%) millones de cuentas millones de cuentas* Fuente: elaboración propia con cifras de Consar *cuentas registradas

12. Dinámica demográfica SAR • En promedio* los afiliados del SAR se retirarán dentro de 26.3 años • 13% son menores de 27 años de edad • 35% tienen edades entre 27 y 36 años • 35% tienen edades entre 37 y 45 años • 15% tienen edades entre 46 y 55 años • 8% son mayores de 55 años de edad Horizonte para el retiro afiliados al SAR Fuente: elaboración propia con cifras de Consar *promedio ponderado por la participación de afiliados totales; edad de retiro 65 años

13. Retiros por pensión y retiros totales • Una estructura por edad joven se refleja en pocas salidas del fondo • En 2011-2012* se entregaron recursos por 33 mil millones de pesos • 79% corresponden a retiros por pensión y 21% a retiros parciales • 85% a trabajadores régimen IMSS y 15% a trabajadores régimen ISSSTE % de retiros de la cuenta individual por modalidad (2011-2012) * cifras a enero 2012, elaboración propia con datos de Consar 1/ Retiros bajo LSS 73 2/ Retiros bajo la modalidad de renta vitalicia 3/ Disposición de recursos al amparo de una negativa de pensión

14. Mercados financieros y rendimientos

15. A pesar de las fluctuaciones de las tasas* de interés enero 2012 abril 2011 mayo 2011 junio 2011 marzo 2011 octubre 2011 agosto 2011 julio 2011 febrero 2011 septiembre 2011 noviembre 2011 diciembre 2011 febrero 2012 *Tasa promedio ponderada volumen en circulación, bonos 10 a 30 años Fuente: elaboración propia con datos de Infosel

16. … y con un comportamiento mixto de bolsas Rendimiento en MXN * Rendimiento acumulado de diciembre 2008 al 27 de febrero 2012 Fuente: elaboración propia con datos de Infosel

17. … la tendencia es positiva del precio* de las Siefores es positiva *precio ponderado por activos administrados Datos al 27 de febrero 2012 Fuente: Elaboración propia con información de INFOSEL

18. … y los rendimientos son sobresalientes • Rendimiento 12 meses asciende a 11.8% nominal y 7.4% después de inflación Rendimientos Siefores Básicas (12 meses) *Rendimiento de gestión al 27 de febrero de 2012, elaboración propia con datos de INFOSEL

19. … y los rendimientos son sobresalientes • El Rendimiento 36 meses es de 13..7% en términos anualizados y 9% descontando el efecto de la inflación Rendimientos Siefores Básicas (36 meses) *Rendimiento de gestión al 27 de febrero de 2012, elaboración propia con datos de INFOSEL

20. … y los rendimientos son sobresalientes • El rendimiento* histórico del sistema se ubica en 13.3% nominal anual y 6.4% en términos reales Rendimientos Histórico (1997-2012) *Rendimiento de gestión al 27 de febrero de 2012, elaboración propia con datos de INFOSEL

21. y competitivos a nivel mundial Rendimientos fondos de pensiones a nivel mundial (2008-2011) *Rendimientos últimos 12 meses a enero 2012 Fuente: elaboración propia con cifras de Consar, Marketwatch y Superintendencias Chile y Perú

22. Destino de la inversiones

23. Composición del portafolio de las Afores Gubernamental Papel Privado* Valores en el Extranjero Renta Variable Nacional Renta Variable Extranjera Estructurados Datos a enero 2012 *Incluye deuda emitida por CFE y PEMEX Fuente: elaboración propia con cifras de Consar

24. Incremento de la inversión (últimos 12 meses): • La renta variable mercados internacionales: incremento más de 34 mil millones (27%) • Instrumentos estructurados el incremento ha sido de 8.5 mil millones (25%) • El papel privado nacional se ha incrementado cerca de 40 mil millones (16%) • La renta variable en el mercado local cerca de 14 mil millones (12%) • Los valores de deuda mercados internacionales crecieron 1.2 mil millones (3%) Destino de las inversiones: incremento por tipo de instrumento (últimos 12 meses) Fuente: elaboración propia con cifras de Consar

25. Canalización a la inversión productiva • Las Siefores financian con 454 mil millones de pesos (28% del portafolio) a empresas mexicanas y proyectos productivos de distintos • tamaños y en diversos sectores de la actividad económica: • $286 mil millones a través del mercado de deuda local • $126 mil millones en el mercado de capitales local (acciones) • $42 mil millones a través de Estructurados (CKD y FIBRAS) • Participación del 48.8% en la primera FIBRA en México Financiamiento a empresas y proyectos productivos 454 Deuda 286 Acciones 126 CKD y FIBRAS 42 + + = Empresas medianas Empresas grandes datos a enero 2012, cifras en miles de millones de pesos Fuente: Elaboración propia con datos de Consar

26. II. Principales avances en el régimen de inversión 2011-2012

27. Principales avances en 2011 • Modificaciones • Límites: una misma emisión, renta variable y VaR • Índices bursátiles globales • Deuda con aval • CKD’s • Nuevos instrumentos • Commodities • Fondos mutuos • Mandatos de inversión

28. Modificaciones en 2011 • Límites de inversión • Una misma emisión • se amplio al máximo entre el 35% de una emisión y 300 mdp • Renta variable • incremento de 5 puntos porcentuales al límite de cada fondo • se permite inversión en SB1, exposición máxima SB4 y SB5 • VaR • incremento promedio de 18 puntos base Cambios a los límites de renta variable y VaR

29. Modificaciones en 2011 • Índices bursátiles globales • inversión en índices donde la participación de países no elegibles sea ≤ 2.5% del total (MSCI world, MSCI EAFE) • Deuda con aval • inversión en emisiones que cumplen con calificación mínima (BBB) cuyo emisor no cumple, pero tiene aval que “enaltece” su calificación • Ejemplo: • emisión (AA), emisor (BBB-) y aval 50% (AAA): calificación emisor enaltecido (AA) • 50% emisión (aval) en límite por emisor (5%) y 50% emisión en límite por emisor (3%) • CKD (normatividad Consar) • se elimina límite por emisión (35%) siempre y cuando no existan nexos Emisor-Afore • inversión CKD en empresas listadas en la BMV

30. Modificaciones en 2011 • Regulación CKD • Emisión a través de oferta pública (Fideicomiso) • No es necesario un mínimo de inversionistas • Esquema opcional de llamadas de capital • Estrategia de inversión debe ser aprobada por asamblea de tenedores • Inversiones ≥ 10% Fideicomiso son informadas (evento relevante) • Certificados negociados en el mercado secundario • Tercero independiente verifica la veracidad del prospecto de inversión • Publicación anual de la situación financiera del Fideicomiso • Los reportes financieros deben cumplir con los estándares internacionales de presentación de información • Llamadas de capital • Contribución inicial del 20% del capital comprometido • Dilución punitiva • Los tenedores deben ser inversionistas calificados

31. Nuevos instrumentos en 2011 • Commodites • Vehículos de acceso • Derivados permitidos y subyacentes autorizados (OTC y listados) • Instrumentos de deuda ligados a commodities • ETF (sujetos a lineamientos del CAR) • Mandatos de inversión • Subyacentes • Individuales: autorizados por Banxico** • Índices*** representativos (operaciones con componentes del índice manteniendo ponderación ó ETF) • Límites de inversión • *ponderado por activos de las siefores básicas • *oro, plata, maíz amarillo, trigo, soya, azúcar, carne de puerco, gas natural, aluminio y cobre, circular 4/2006 • **petróleo crudo WTI y Brent, Gasolina RBOB, Combustible para calefacción, Gasóleo, Ganado en pie, Plomo, Níquel, Zinc, Aceite de Soya, Algodón, Café, Chocolate, Jugo de naranja,

32. Nuevos instrumentos en 2011 • Fondos mutuos • Se autoriza la operación con fondos mutuos con cargo a las Siefores (sujeto a criterios del CAR) • Intermediarios locales e internacionales • ‟HedgeFunds” prohibidos • Límite de apalancamiento del fondo (determinado por el CAR) • Límite de costos de administración (determinado por el CAR) • Subyacentes deben ser instrumentos permitidos en el régimen

33. Nuevos instrumentos en 2011 • Mandatos de inversión • Criterios de elegibilidad del manejador • No formar parte del grupo financiero de la Afore • Ser supervisado por alguna entidad de reconocido prestigio (país elegible) • 10 años de experiencia (fondos mutuos, ETF, mandatos, etc) • Administrar al menos 50 mil millones de USD • 5 años de experiencia en los mercados a los que se enfocará el mandato • Funcionarios del equipo del manejador deben contar con 10 años de experiencia en las labores relacionadas con el mandato • No tener investigaciones pendientes ante reguladores (países elegibles) • Proceso de selección • convocar a concurso a varios manejadores • Segregación de carteras • Las inversiones deben mantenerse en carteras segregadas del administrador • Recursos resguardados por un custodio independiente del manejador • Valuación diaria realizada a través de proveedor de precios, de acuerdo a Global Investment Performance Standars (GIPS)

34. Próximos cambios 2012 • Límites por emisor • Homologar límites máximos de concentración por emisor y contraparte en 5% (actualmente 5%, 3%, 2% y 1% según calificación) • Se mantiene requisito de calificación mínima BBB+ para activos elegibles • Límites de Instrumentos estructurados • En base al objeto final del financiamiento se efectuarán los siguientes cambios: Cambios a los límites en instrumentos estructurados

35. Próximos cambios 2012 • Mandatos de inversión • No se calculará un VaR histórico a la cartera mandatada, se deberá definir una medida de riesgo para el mandato y contar con VoBo de Consar • Inversión en índices de mercados internacionales • Para facilitar la operación y ajustarse a prácticas internacionales: • Los mandatarios no tendrán que replicar el índice con un margen de holgura de +/- 6.5% • Las acciones sujetas de inversión deberán pertenecer a algunos de los índices autorizados por Consar

36. Fideicomiso de cultura financiera

37. Fideicomiso de Cultura Financiera, acciones 2011 • Ahorro y futuro: ¿cómo piensan los mexicanos? • Encuesta nacional, debates antropológicos y grupos de enfoque. • Entrevistas con líderes de opinión (académicos, comunicadores, autoridades, legisladores) • Estrategia digital: página y twitter “Prepara tu futuro” • SNEF 2011: Mesa redonda, charlas en universidades • (DF, Qro., Puebla), taller en el MIDE, • Ferias de Afores (tren suburbano y Ags.) • Campaña “Bartola”: • Mensajes en radio en 16 ciudades de la República • Presencia en prensa de distribución gratuita y exteriores (autobuses, estaciones del metro y metrobús • (DF, Guadalajara y Monterrey) • Materiales en empresas, a casi 500 mil trabajadores • Envío de mensajes en estado de cuenta • Patrocinio de programas “El Weso” y stands en universidades

38. Fideicomiso de Cultura Financiera, plan 2012 • Mantenimiento de la campaña “Bartola”: mensajes en radio e inserciones en prensa de distribución gratuita enero-abril • Mensajes en medios digitales: contenidos, • tráfico e interacción a través de twitter, facebook • y chats • Convenios con universidades • Stands en universidades, plazas públicas, • museos, eventos • Acercamiento con sindicatos y líderes de opinión • SNEF 2012, en el marco del 15 aniversario: • Charlas en universidades • Obras de teatro callejeras • Video de sensibilización • Ferias de Afores

39. Fideicomiso de Cultura Financiera, acciones 2012 • Segunda fase de Campaña “Bartola” : • Diseño de mensajes clave • Presencia en radio, prensa de distribución • gratuita y exteriores: autobuses, • estaciones del metro y metrobús en • DF, Guadalajara y Monterrey • Distribución de nuevos materiales en • empresas (folletos, video, posters) • Estrategia de comunicación con agremiados • (mensajes en estado de cuenta, puntos de • atención y call centers)

40. IV. Actividades conmemorativas: 15 aniversario del nuevo SAR

41. Actividades conmemorativas 15 Aniversario del SAR

42. Actividades conmemorativas 15 Aniversario del SAR

43. VII. Preguntas