La Economía Chilena en 2010

1. La Economía Chilena en 2010 Guillermo Pattillo Departamento de Economía Universidad de Santiago 11 de noviembre de 2009

2. Contenidos: • Síntesis de la situación a 2009 • El escenario más probable a 2010 • Apreciación final

3. Situación en 2009. • Como es bien sabido la economía mundial ha enfrentado la peor recesión desde 1946. • Esto ha afectado significativamente la economía chilena. • Entre 1998 y 2008 la economía creció a una tasa media de 2,4%. En los últimos 5 años hasta 2008 a 4,8%. • En 2009 caerá en cerca de 1,4%.

4. Evolución del PIB: Fuente: Elaboración propia

5. Contribución al producto: Fuente: Elaboración propia

6. Impactos de la crisis global: • La recesión internacional impactó por tres vías principales: reducción de los ingresos por exportaciones, encarecimiento del crédito internacional y fuerte deterioro de las expectativas. • La caída de la actividad comienza en julio de 2008 y dura hasta abril de este año. • La economía ha iniciado en mayo de 2009 su fase de recuperación.

7. Evolución mensual: Fuente: Elaboración propia

8. Evolución mensual: Fuente: Elaboración propia

9. Comercio exterior: Fuente: Elaboración propia

10. Exportaciones: Fuente: Elaboración propia

11. Importaciones: Fuente: Elaboración propia

12. Ocupación: • La fuerte contracción de la actividad ha implicado un importante aumento de la desocupación. • La tasa de desocupación media pasó de 7,1% en diciembre de 2007 a un 9,5% que proyectamos para 2009. • En este momento la tasa de desocupación llega a 10,2%.

13. Ocupación: Fuente: Elaboración propia

14. Desocupación: Fuente: Elaboración propia

15. Políticas macroeconómicas: • La situación fiscal de Chile es muy sólida: la deuda pública bruta pasó de 70% del PIB en 1990 a 7% en 2008. • Al comienzo de la crisis el fisco tenía un ahorro de poco más de US$ 20 mil millones. • Esto permitió una política contracíclica relevante: el programa fiscal de 2009 fue equivalente a 2,8% del PIB.

16. Combinación de políticas: Fuente: Ministerio de Hacienda, 23 de octubre de 2009

17. Políticas macroeconómicas: • La política monetaria ha reaccionado con fuerza al proceso de caída de la actividad: la TPM ha bajado 775 puntos desde su máximo. Hoy está en 0,5%. • En el escenario actual la inflación ha casi desaparecido. • Proyectamos que el Banco Central iniciará la fase de alza de la TPM recién hacia fines del primer trimestre de 2010.

18. Evolución de la TPM: Fuente: Elaboración propia

19. Inflación: Fuente: Elaboración propia

20. Inflación: Fuente: Elaboración propia

21. La situación a 2010. • Después de la recesión, la economía tiene una relevante capacidad ociosa. • La aceleración en el crecimiento de la demanda permite una reactivación significativa. • Esta reactivación se funda en una tasa de crecimiento externo relativamente alta. • Este proceso ya ha partido y hay evidencia de ello.

22. Brecha de producto: Fuente: J. A. Fontaine, Mirando 2010: cómo volver a crecer, octubre 2009

23. Nuestras cifras para 2010 • El PIB proyectamos que crecerá entre 4,5 y 5%. • Las exportaciones crecerían del orden de 5%. • La demanda interna crecerá en alrededor de 6,5%, con el consumo privado creciendo 3% y la FBKF en 7%. • La inflación a diciembre llegaría a 2%.

24. Más allá de 2010: • El desafío clave de la economía chilena es aumentar la tasa de crecimiento del producto potencial. • Actualmente se calcula que la tasa de crecimiento del PIB tendencial es 4,2% y subiría hasta 4,5% en 2014. • Un objetivo alcanzable es subir esa tasa a 6%.

25. PIB tendencial: Fuente: Dipres: Informe de las Finanzas Públicas, 2009

26. Crecimiento de la PTF: • La PTF es muy procíclica. Este año presentaría una caída de 2,7%. • Entre los factores que la afectan están: una baja innovación, reducida capacidad de absorción de nuevas tecnologías, ineficiencia del sector público, regulaciones ineficientes. • En todos estos ámbitos se debería actuar.

27. Crecimiento de la PTF: • En concreto se debería aumentar el esfuerzo de inversión, mejorar la eficiencia de operación del sector público, abrir al mercado bursátil las empresas estatales y revisar la legislación laboral. • Esencialmente se trata de reformas microeconómicas que aumenten en forma permanente la eficiencia de la economía chilena.

28. Apreciación final • La economía chilena ha enfrentado un shock externo muy grande . A pesar de ello, ha logrado salir relativamente bien. • De hecho, la fase de recuperación se ha ya iniciado y debiese consolidarse en este cuarto trimestre. • En 2010 la economía crecerá cerca de 5% sin desequilibrios macro de ningún tipo.

29. Apreciación final • En el mediano plazo, la vuelta a tasa de crecimiento en el entorno de 6% demanda un esfuerzo relevante de aumento de la tasa de crecimiento de la PTF. • Que eso se vaya a lograr o no es hoy una incógnita, pero existen las bases para lograrlo y gente que desea hacerlo.