BŁAŻEJ BORZYM – DYREKTOR PIONU SKARBU, BANK PEKAO S.A. Konferencja prasowa, 21 listopada 2005

1. Prezentacja pierwszego programu emisji obligacji przychodowych w Polsce zorganizowanego dla Miejskich Wodociągów i Kanalizacji w Bydgoszczy Sp. z o.o. przy wsparciu Miasta Bydgoszcz BŁAŻEJ BORZYM – DYREKTOR PIONU SKARBU, BANK PEKAO S.A. Konferencja prasowa, 21 listopada 2005

2. Spis treści • Wstęp • Charakterystyka obligacji przychodowych na gruncie polskich przepisów prawnych • Struktura programu emisji obligacji przychodowych MWIK w Bydgoszczy • Rynek obligacji przychodowych w USA – Wybrane informacje

3. Wstęp

4. Charakterystyka obligacji przychodowych na gruncie polskich przepisów prawnych

5. Typowe cechy obligacji przychodowych • zabezpieczenie obligacji przychodami i/lub majątkiem przedsięwzięcia finansowanego emisją lub wskazanego jako zabezpieczenie emisji • wpływ przychodów z przedsięwzięcia na dedykowany rachunek bankowy, wyłączony z masy upadłościowej, zarządzany przez administratora • pierwszeństwo posiadaczy obligacji przychodowych w zaspokajaniu ich roszczeń ze środków pochodzących z przedsięwzięcia przed innymi wierzycielami emitenta • z reguły obligacje długoterminowe (zapadalność przynajmniej 10-15 lat) • nominał amortyzowany lub struktura emisji o różnych zapadalnościach (efektywna ratalna spłata kapitału) • wskazana ocena ratingowa

6. Polskie wymagania ustawowe odnośnie emisji obligacji przychodowych • Emitenci: • Jednostki samorządu terytorialnego • Instytucje użyteczności publicznej lub spółki świadczące usługi z zakresu użyteczności publicznej • Koncesjonariusze • Obligacje przychodowe emitowane są na podstawie ustawy o obligacjach (tekst jednolity, dz. u. z 2001 r., nr 120, poz. 1300). • Zgodnie z art. 23 ustawy o obligacjach tworzy się specjalny rachunek przychodów, na który wpływają środki z określonego przedsięwzięcia. • Wypłaty z rachunku przychodów są przeznaczone w pierwszej kolejności na rzecz obligatariuszy, emitent może otrzymać środki z tego rachunku pod warunkiem zgromadzenia rezerwy wystarczającej na obsługę obligacji przychodowych w perspektywie 12 miesięcy

7. Wypłaty dla obligatariuszy Przychody z przedsięwzięcia Rachunek Kuponu Inne Przychody Rezerwa Rachunek Projektu Sub-Rachunek Rezerwowy Środki zwolnione z Rachunku Projektu Rachunek Bieżący Ogólne warunki programu - struktura Schemat przepływów na rachunku przychodów:

8. Struktura programu emisji obligacji przychodowych MWIK w Bydgoszczy

9. Ogólne warunki programu • Typ obligacji obligacje przychodowe • Tryb emisji niepubliczny • Wartość programu 600 mln PLN • Wartość I Serii 400 mln PLN • Struktura I Serii obligacje emitowane będą w transzach, w okresie trzech lat od 2005 do 2007 roku (pełna asymilacja wszystkich transz, plan: 100 mln w 2005 r., 100 mln w 2006 r. oraz 200 mln w 2007 r.) • Pierwsza transza 100 mln PLN – planowana data emisji w pierwszej połowie grudnia 2005 r.

10. Ogólne warunki programu c.d. • Oprocentowanie Wibor 6M + marża, płatny każdego 20 października oraz 20 kwietnia • Nominał 100 tyś. PLN • Spłata amortyzacja kapitału 3,600 PLN w każdym dniu płatności odsetek od 20 października 2010 roku, ostateczny termin wykupu 20 kwietnia 2024 roku, kwota 2,800 PLN • Inwestorzy stabilizacyjni Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju Bank Pekao S.A.

11. Cechy charakterystyczne • Dokumentacja Programu składa się z trzech podstawowych umów: • Umowy emisyjnej wraz z warunkami emisji • Umowy wsparcia • Umowy o zarządzanie rachunkami • Pozostałe istotne elementy programu: • Powołanie instytucji administratora programu • jako strona umowy wsparcia, współpracując z doradcą taryfowym, ogranicza ryzyka związane z sektorem działalności emitenta – proces taryfowy • zarządza rachunkiem przychodów oraz dodatkowo stworzonym rachunkiem emisji, kontrolując wydatkowanie środków obligatariuszy • Powołanie instytucji zgromadzenia obligatariuszy zwoływanego przez depozytariusza • miejsce dialogu pomiędzy emitentem oraz obligatariuszami • możliwość elastycznego reagowania na sytuację emitenta

12. Obligacje przychodowe – potencjalni inwestorzy • Kategoria inwestorów oraz wartość zarządzanych aktywów: • Fundusze Emerytalne: 63 mld PLN • Towarzystwa Ubezpieczeniowe: 48 mld PLN • Fundusze Inwestycyjne: 38 mld PLN • Limity inwestycyjne • Fundusze Emerytalne • 20% wartości aktywów – w przypadku lokat w obligacjach przychodowych • 5% wartości aktywów jednego emitenta lub grupy podmiotów powiązanych • Towarzystwa Ubezpieczeniowe • brak specjalnego limitu na obligacje przychodowe. Limity tak jak dla pozostałych obligacji • 5 – 10% emisji w zależności od jej konstrukcji • Fundusze Inwestycyjne • zależne od rodzaju i statutu funduszu oraz struktury emisji

13. Rynek obligacji przychodowych w USA – Wybrane informacje • Najlepiej rozwinięty i funkcjonujący rynek obligacji municypalnych na świecie (ponad 100 letnia tradycja) • Wartość rynku szacowana na ponad 2,2 bln USD • Obligacje municypalne – udział w rynku na poziomie 9% • Emitenci: • jednostki samorządowe: stany, miasta, okręgi szkolne, uczelnie i ich związki • Nabywcy: • głównie osoby fizyczne (korzystne ulgi podatkowe)

14. Rynek obligacji przychodowych w USA – Wybrane informacje c.d. • Obligacje przychodowe stanowią ponad 60% wszystkich emitowanych obligacji municypalnych • W roku 2004 wyemitowano obligacje przychodowe o wartości 230 mld USD (ponad 6 tyś. emisji) • Typowy czas trwania obligacji: 30 lat • Główne cele emisji:* • 20% edukacja • 13% przedsięwzięcia użyteczności publicznej • 12% transport • 9% mieszkalnictwo • *dane za rok 2004, www.bondsmarkets.com