1 / 18

Financije i upravljanje znanjem

Financije i upravljanje znanjem. Intelektualni kapital i menadžment znanja Zagreb, 17. listopada 2008. György Boda. Sadržaj. Pojmovi Modeli Mjerenja Zaključci. Najpoznatiji model „ total assets ” -a. Cash flow proizvode materijalna i immaterijalna sredstva zajedno.

edna
Download Presentation

Financije i upravljanje znanjem

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Financije i upravljanje znanjem Intelektualni kapital i menadžment znanja Zagreb, 17. listopada 2008. György Boda www.bodaandpartners.com

  2. Sadržaj • Pojmovi • Modeli • Mjerenja • Zaključci www.bodaandpartners.com

  3. Najpoznatijimodel „totalassets”-a www.bodaandpartners.com

  4. Cash flow proizvodematerijalna i immaterijalnasredstvazajedno www.bodaandpartners.com

  5. Uknjižena vrijednost Tržišna vrijednost Što određuje vrijednost sredstava? • Zasniva se na troškove iz prošlosti. • Veličina: prvobitna ulazna vrijednost sredstva – amortizacija. • Vrijednost se može modificirati u nekim (dozvoljenim od računovodstva) slučajevima. • Vezuje se za novčani promet u budućnosti. • Veličina ovisi o onim novčanim prometima u budućnosti koje sredstvo proizvodi tijekom korisnog razdoblja proizvoda za vlasnika.

  6. Vrijednost poduzeća Slobodni cash flow ≈ Rezultat + amortizacija - ulaganja

  7. Štovrijedidionica, akopostojistalnirastkoddividendidionica i ne prodajemoih? • Dividende: DIV1, DIV2 = (1+g)DIV1, DIV3 = (1+g)DIV2 , … DIVn = (1+g)DIVn-1 • U tom slučaju dividenda se može shvatiti kao valorizirana doživotna renta • Jednadžba izračunavanja teorijskog tečaja:

  8. Vrijednost poduzeća prema diskontiranim cash flow-u u budućnosti

  9. Uknjižena vrijednost dionica =Tržišna vrijednost vlastitog kapitala / Ukupan broj dionica Tržišni tečaj dionica Uknjižena vrijednost dionica Nomina-tivna vrijednost Procjenatržišnavrijednostiprematečajudionica Cijenadionica, HUF Tržišna vrijednost jest iznos tržišne vrijednosti vlastitog kapitala i uknjižene vrijednosti stranog kapitala

  10. Procjenatržišnevrijednosti i intelektualnogkapitala Richter d.d.-aprematečajudionica

  11. Promjene zravsnog tečaja dionica 1998 - 2008 www.bodaandpartners.com

  12. Istraživanjeslaganjarezultatadvijemetode • Procjenjujemo promjene u vrijednosti poduzeća za što više aktuelnih godina prema tečaju dionica. • Procjenjujemo promjene u vrijednosti poduzeća za što više aktuelnih godina prema parametrima rasta (diskontirana rata, čimbenik valorizacije). • Dva vremenska niza složimo promjeranjem parametre rasta. To pokazuje dugoročna očekivanja dioničara. www.bodaandpartners.com

  13. Richter • Visoki prinos, značajan čimbenik valorizacije. www.bodaandpartners.com

  14. Magyar Telekom • Niski prinos, stagnirajući čimbenik valorizacije. www.bodaandpartners.com

  15. MOL • Visoki prinos, značajan čimbenik valorizacije. www.bodaandpartners.com

  16. INA www.bodaandpartners.com

  17. Zaključci • Budućnost imaju poduzeća koja povećavaju vrijednost kako materijalnih, tako i immaterijalnih sredstava. • Razmjer elemenata immaterijalnih sredstava se povećava. • To nosi rastući rizik u sebi. Više ni materijalni kolateral nije dovoljan (vidi krizu kolaterala!). • Smanjenje rizika zahtijeva mjerenje i pravila. • Nakon rješenja krize tečajevi dionica slagat će se s dugoročnim očekivanjima rasta. www.bodaandpartners.com

  18. Thank you very much for your attention! György Boda: gyorgy.boda@uni-corvinus.hu gyorgy.boda@bodaandpartners.com Judit Lőrincz: judit.lorincz@bodaandpartners.com www.bodaandpartners.com

More Related