TEMA 6 EL ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA

1. TEMA 6EL ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA

2. EL ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA • 6.1. Introducción. • 6.2. Componentes del Estado de Flujos de Tesorería. • 6.3. Flujos de efectivo de las actividades de explotación. • 6.3.1. Calculo de los flujos de efectivo de las actividades de explotación: método directo. • 6.3.1. Calculo de los flujos de efectivo de las actividades de explotación: método indirecto. • 6.4. Flujos de efectivo de las actividades de inversión. • 6.5. Flujos de efectivo de las actividades de financiación. • 6.6. Modelos de Estado de Flujos de Efectivo Individual y Consolidado de la CNMV. • 6.7. Ejemplo de Estado de Flujos de Efectivo, versión internacional y traducción.

3. INTRODUCCION: DEFINICION • Estado contable de carácter dinámico que explica las variaciones del efectivo y otros activos líquidos equivalentes en un período de tiempo determinado; es decir, muestra los cobros del ejercicio y los pagos realizados con ellos. • Forma parte de las cuentas anuales → su elaboración no es obligatoria para las empresas que puedan formular balance, estado de cambios en el patrimonio neto y memoria según el modelo abreviado. • Efectivo y otros activos líquidos equivalentes: • Tesorería. • Depósitos bancarios a la vista. • Instrumentos financieros convertibles en efectivo y cuyo vencimiento, en el momento de adquisición, no sea superior a 3 meses, siempre que no exista riesgo significativo de cambios de valor y formen parte de la política de gestión normal de la tesorería de la empresa. • Descubiertos ocasionales cuando formen parte integrante de la gestión del efectivo de la empresa.

4. INTRODUCCION: UTILIDAD • La frecuencia de los cobros y pagos y si éstos tienen su origen en actividades de explotación, inversión o financiación. • Si la empresa podrá atender el pago de sus deudas a su vencimiento. • Evolución de la liquidez de la empresa, si disponemos de los estados de flujos de tesorería de varios ejercicios. • Planificación de la tesorería a medio y largo plazo. • Las causas de las diferencias entre el beneficio neto y los cobros y pagos relacionados con él. El estado de flujos de tesorería complementa la información ofrecida por la cuenta de resultados → se basa en el criterio de caja, por lo que se elimina el efecto de utilizar distintos tratamientos contables para las mismas transacciones y sucesos económicos.

5. COMPONENTES DEL ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA

6. COMPONENTES DEL ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA • Flujos de efectivo de las actividades de explotación: • Cobros y pagos de las actividades principales de la empresa. • Cobros y pagos de otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o financiación. • Flujos de efectivo de las actividades de inversión: • Pagos por adquirir activos no corrientes y otros activos no incluidos en el efectivo y sus equivalentes. • Cobros procedentes de su enajenación o amortización al vencimiento. • Flujos de efectivo de las actividades de financiación: • Cobros: • Adquisición por parte de terceros de títulos valores emitidos por la empresa. • Obtención de préstamos u otros instrumentos de financiación. • Pagos: • Devolución de las cantidades prestadas por las entidades financieras. • Dividendos a los accionistas.

7. CONCILIACION: ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO - TESORERIA DEL BALANCE

8. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION • El flujo de efectivo de las actividades de explotación permite conocer si la entidad ha generado recursos de tesorería suficientes para: • Rembolsar los préstamos. • Mantener la capacidad operativa de la empresa. • Pagar dividendos. • Adquirir nuevas inversiones, Sin necesidad de recurrir a financiación externa. • Carácter periódico y recurrente → información muy relevante para el analista financiero.

9. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION: METODO DIRECTO • El método directo consiste en presentar, por separado, cada una de las corrientes de cobros y pagos que originan las actividades de explotación. • Punto de partida: ingresos y gastos de explotación de la cuenta de resultados → es necesario ajustarlas ya que no siempre van a suponer un cobro o un pago para la empresa.

10. COBROS DE EXPLOTACION

11. COBROS DE EXPLOTACION: EJEMPLO • Una empresa tiene, en el ejercicio N, unas ventas de mercaderías de 15.000 €, junto a unos rappels y devoluciones sobre ventas de 350 € y 150 €, respectivamente. • Además, la empresa presenta los siguientes saldos en los ejercicios N y N-1: • Clientes (N - 1) = 4.000 €. • Clientes (N) = 6.000 €. • Anticipo de clientes (N - 1) = 3.500 €. • Anticipo de clientes (N) = 4.700 €.

12. COBROS DE EXPLOTACION: EJEMPLO • Ventas Netas = ingresos por ventas – rappels sobre ventas – devoluciones de ventas = 15.000 – 350 – 150 = 14.500 €. • Corrección con cuentas de activo y pasivo relacionado: • Clientes: su saldo era de 4.000 € en el ejercicio anterior y pasa a 6.000 € en el actual → menor cobro de 2.000 €. • Anticipo de clientes era de 3.500 € el año pasado y aumenta este ejercicio hasta 4.700 € → mayor cobro de 1.200 €. • Cobro por ventas = 14.500 - 2.000 + 1.200 = 13.700 €.

13. PAGOS DE EXPLOTACION

14. PAGOS DE EXPLOTACION: EJEMPLO • Una empresa compra mercaderías por valor de 3.000 €, adquiriendo también sus correspondientes envases por 150 €. • Debido al volumen alcanzado con la compra, nos practican un rappel de 50 €. • Adicionalmente, como consecuencia de que la calidad de una parte de las mercancías no se ajustan a los parámetros inicialmente pactados, se obtiene un descuento de 125 €. • La cuenta de proveedores mostraba, en el ejercicio anterior, un saldo de 2.500 €, el cual disminuye en el presente año hasta los 2.100 €.

15. PAGOS DE EXPLOTACION: EJEMPLO • Compras Netas = compra de mercaderías + compra de envases - rappels sobre compras – devoluciones de compras = 3.000 +150 – 50 – 125 = 2.975 €. • Corrección con cuentas de activo y pasivo relacionado: • Proveedores: el saldo disminuye en 400 → mayor pago de 400 € • Pago por compras = 2.975 + 400 = 3.375 €.

16. CF EXPLOTACION: METODO INDIRECTO • Las NIIF recomiendan el método directo porque proporciona una información más útil para poder diferenciar cómo se generan y utilizan los flujos de efectivo de las actividades de explotación • El PGC español sigue el método indirecto • Flujos de efectivo que se muestran por separado: • Cobros/pagos de intereses • Cobro de dividendos • Cobro/pagos impuesto s/Bº

17. CF EXPLOTACION: METODO INDIRECTO

18. CF EXPLOTACION: METODO INDIRECTO

19. AJUSTE 1: GASTOS E INGRESOS ≠PAGOS NI COBROS • Amortización del inmovilizado (+). • Correcciones valorativas por deterioro (+/-). • Variación de provisiones (+/-). • Imputación de subvenciones (-). • Diferencias de cambio (+/-). • Variación de valor razonable en instrumentos financieros (+/-). • Otros ingresos y gastos que no generen cobros o pagos (-/+).

20. Resultados por bajas y enajenaciones de inmovilizado Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros Estos resultados generan cobros y pagos forman parte de los flujos de inversión AJUSTE 2: COBROS Y PAGOS QUE CORRESPONDEN A OTROS CF

21. AJUSTE 3: COBROS Y PAGOS QUE DEBEN MOSTRARSE POR SEPARADO Ingresos financieros (-) Gastos financieros (+)  Se muestran por separado  4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación  a) Pago de intereses (-) b) Cobro de dividendos (+) c) Cobro de intereses (+) d) Cobros (pagos) por impuesto s/Bº (+/-) e) Otros pagos (cobros) (+/-)

22. CF EXPLOTACION: METODO INDIRECTO

23. CAMBIOS DEL CAPITAL CIRCULANTE • Existencias • Deudores y otras cuentas a cobrar • Otros activos corrientes • Acreedores y otras cuentas a pagar • Otros pasivos corrientes • Otros activos y pasivos no corrientes

24. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION • Cobros y pagos que surgen como consecuencia de la enajenación o adquisición de activos no relacionados con la explotación. • Punto de referencia → activo del balance: • Aumento de las cuentas de inmovilizado intangible, material, inversiones inmobiliarias y financieras → inversión → pago. • Disminución de las cuentas de inmovilizado intangible, material, inversiones inmobiliarias y financieras → desinversión → cobro.  Para calcular los CF Inversión es necesario reconstruir la transacción original

25. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

26. COBROS DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION • Se producen cuando la empresa vende parte de su inmovilizado. • Hay que considerar: • las amortizaciones y correcciones de valor. • beneficios o perdidas de la enajenación. • Una vez calculado el importe de la venta, hay que corregirlo con las cuentas de balance relacionadas con la venta → cobro.

27. COBROS DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

28. COBROS DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION • El saldo de la maquinaria en el año N es de 5.000 €. Este saldo es neto → corrección con amortizaciones y pérdidas por deterioro de valor: • Saldo inicial de la maquinaria (N) = 5.000 € + 500 € + 200 € = 5.700 €. • Comparando el saldo que la maquinaria presenta en el ej. N-1 (10.000 €) con el del año siguiente (5.700 €) → enajenación por valor de 4.300 €. • Como consecuencia de esta venta, se ha obtenido un Bº de 900 € → importe de la venta = 5.200 € (4.300 € + 900 €). • La empresa no cobrará el importe total de la venta → incremento de la cuenta de créditos por enajenación de inmovilizado cuyo saldo aumenta de 2.000 € a 3.500 € → 1.500 €, no se han cobrado, sino que se han dejado pendientes para próximos ejercicios.  Cobro por enajenación = 3.700 € (5.200 € - 1.500 €).

29. PAGOS DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

30. PAGOS DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION • Corregimos el saldo del inmovilizado con las cuentas de resultados vinculadas con él → amortización y reversión de deterioro de los elementos de transporte • Saldo inicial de los elementos de transporte (N) = 10.800 € + 400 € - 600 € = 10.600 € • El saldo del año anterior era de 4.300 € → la empresa ha invertido y ha adquirido elementos de transporte por valor 6.300 € (10.600 € - 4.300 €). • El saldo de los proveedores de inmovilizado se ha incrementado en 1.500 € (8.500 € - 7.000 €) → no se ha pagado el importe de la compra completo, sino que se han dejado a deber 1.500 €.  • Pago efectuado para la adquisición de los nuevos elementos de transporte → 4.800 € (6.300 € - 1.500 €).

31. FLUJOS DE EFECTIVO ACTIVIDADES FINANCIACION • Actividades de financiación: aquéllas que producen variaciones en el tamaño y composición de los fondos propios y ajenos de la entidad, a l/p o a c/p. • Punto de partida: información contenida en el patrimonio neto y pasivo del balance: • Si los saldos de estas cuentas aumentan → se están captando nuevos recursos → cobros. • Si disminuyen de un ejercicio a otro → devolución de la financiación recibida → pagos.

33. FLUJOS DE EFECTIVO ACTIVIDADES FINANCIACION • Cobros y pagos vinculados con los instrumentos de patrimonio → fondos propios: • Emisión de capital y otros instrumentos de patrimonio en efectivo (+). • Venta de acciones propias (+). • Subvenciones de capital recibidas en efectivo (+). • Reembolso de capital en efectivo (-). • Adquisición de acciones y títulos propios (-). • Dividendos en efectivo pagados en el ejercicio (-); este pago no se incluirá en el epígrafe 9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio, sino que se contabilizarán de forma independiente, en el apartado 11. Pago por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio.

34. FLUJOS DE EFECTIVO ACTIVIDADES FINANCIACION • Cobros y pagos derivados de pasivos financieros → financiación ajena a c/p o a l/p, no relacionada con la explotación: • Emisión de obligaciones y otros pasivos (+). • Préstamos concedidos por entidades de crédito (+). • Préstamos recibidos de empresas del grupo (+). • Incremento de los préstamos a c/p durante el ejercicio (+). • Reembolso de obligaciones y otros pasivos (-). • Reembolso de los préstamos concedidos por entidades financieras, incluyendo los arrendamientos financieros o leasing (-). • Reembolso de préstamos de entidades del grupo (-). • Decremento de los préstamos a c/p durante el ejercicio (-).

35. FLUJOS DE EFECTIVO ACTIVIDADES FINANCIACION • Transacciones no monetarias: no se incluyen en este estado financiero → se ha de informar en la memoria de las operaciones de inversión y financiación que, a pesar de no haber dado lugar a movimientos de tesorería, sean significativas (ej. conversión de deudas en instrumentos de patrimonio). • Operación de inversión que implique una contraprestación mixta → se debe informar en la memoria sobre la parte no monetaria, con independencia de la información sobre la actividad en efectivo o equivalentes que se haya incluido en el estado de flujos de efectivo.

36. MODELO DE ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL DE LA CNMV

37. MODELO DE ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL/CONSOLIDADO DE LA CNMV • La NIC 7 establece que, a la hora de calcular los flujos de efectivo procedentes de las actividades de explotación, se puede elegir entre dos métodos: • método directo: las principales categorías de cobros y pagos se presentan por separado, en términos brutos; • método indirecto: se comienza presentando la pérdida o ganancia en términos netos, cifra que se corrige luego por las transacciones no monetarias, por las partidas de pago diferido y devengos que son la causa de cobros y pagos en el pasado o en el futuro, así como de las partidas de pérdidas o ganancias asociadas con flujos de efectivo de actividades clasificadas como de inversión o financiación. • PGC español: obliga a las entidades a aplicar el método indirecto.  • Estado de flujos de tesorería individual: 1 modelo → método indirecto.

38. MODELO DE ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO DE LA CNMV: METODO INDIRECTO

39. MODELO DE ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL/CONSOLIDADO DE LA CNMV • En el estado de flujos de efectivo consolidado según el método indirecto los cobros y pagos por intereses y dividendos aparecen por duplicado.  • Esto se debe a que las NIIF permiten distintas alternativas a la hora de clasificar estas corrientes monetarias.  • Pagos de intereses y dividendos: pueden considerarse como pagos de explotación o de financiación. • Cobros por intereses y dividendos: pueden venir recogidos en los flujos de explotación o en los de inversión.

40. MODELO DE ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO DE LA CNMV: METODO DIRECTO

41. EJEMPLO DE ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA, VERSION INTERNACIONAL

42. TRADUCCION: CASH FLOW STATEMENT = ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO • € million: significa que las cifras están expresadas en millones de euros. • EBIT (Earnings Before Interest and Taxes): resultados antes de intereses e impuestos. • Depreciation and amortisation tangibles and intangibles: correcciones valorativas por deterioro y amortización del inmovilizado material e intangible. • Change in provisions for pensions and other provisions: variación de provisiones para pensiones y otras provisiones. • Change in net working capital: cambios en el capital circulante neto. • Income taxes paid: impuesto sobre beneficios pagado. • Elimination of negative difference Wal Mart: eliminación de la diferencia negativa procedente de Wal Mart. • Other: otros. • Cash flow from operating activities of continuing operations: flujos de efectivo de las actividades de explotación correspondientes a las operaciones continuadas. • Cash flow from operating activities of discontinued operations: flujos de efectivo de las actividades de explotación correspondientes a las operaciones interrumpidas. • Total cash flow from operating activities: flujos de efectivo totales de las actividades de explotación.

43. TRADUCCION: CASH FLOW STATEMENT = ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO • First-time consolidation of Wal Mart: primera consolidación de Wal Mart. • Company acquisitions: adquisición de empresas. • Investments in tangible assets (excl.finance leases): inversiones en inmovilizado material (excluyendo arrendamientos financieros). • Other investments: otras inversiones. • Divestment of Extra: desinversión de Extra. • Disposals of fixed assets: ventas de inmovilizado material. • Cash flow from investing activities of continuing operations: flujos de efectivo de las actividades de inversión correspondientes a las operaciones continuadas. • Cash flow from investing activities of discontinued operations: flujos de efectivo de las actividades de inversión correspondientes a las operaciones interrumpidas. • Total cash flow from investing activities: flujos de efectivo totales de las actividades de inversión. • Profit distribution: distribución de beneficios: • To Metro AG shareholders: a los accionistas de AG. • To other shareholders: a otros accionistas.

44. TRADUCCION: CASH FLOW STATEMENT = ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO • Raising of financial liabilities: incremento de pasivos o deudas financieras. • Redemption/ repayment of financial liabilities: amortización/ devolución de pasivos o deudas financieras. • Interest paid: pago de intereses. • Interest received: cobro de intereses. • Profit and loss transfers and other financing activities: transferencias a la cuenta de resultados y otras actividades de financiación. • Cash flow from financing activities of continuing operations: flujos de efectivo de las actividades de financiación correspondientes a las operaciones continuadas. • Cash flow from financing activities of discontinued operations: flujos de efectivo de las actividades de financiación correspondientes a las operaciones interrumpidas. • Total cash flow from financing activities: flujos de efectivo totales de las actividades de financiación. • Total cash flows: flujos de efectivo totales.

45. TRADUCCION: CASH FLOW STATEMENT = ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO • Exchange rate effects on cash and cash equivalents: efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo y sus equivalentes. • Overall change in cash and cash equivalents: aumento/ disminución neta del efectivo y sus equivalentes. • Cash and cash equivalents on 1 January: efectivo y equivalentes a 1 de enero (comienzo del ejercicio). • Cash and cash equivalents on 31 December: efectivo y equivalentes a 31 de diciembre (fin del ejercicio). • Less cash and cash equivalents from discontinued operations as of 31 December: menos el efectivo y equivalentes correspondientes a las operaciones interrumpidas a 31 de diciembre. • Cash and cash equivalents from continuing operations as of 31 December: efectivo y equivalentes correspondientes a las operaciones continuadas a 31 de diciembre.