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2006 년 IT H/W 시장 , 신성장 전망

2006 년 IT H/W 시장 , 신성장 전망. 산업 전망 Positive. 메모리 호황 지속 : 2006 년 메모리 산업 (DRAM+NAND) 매출액은 전년 대비 1.8% 성장한 371 억불 규모로 1995 년 이후 사상 최대 규모에 달할 전망 . NAND – Flash 메모리 시장의 성장으로 2004~2006 년 메모리시장은 연평균 350 억달러 수준의 호황 예상 . 실리콘 사이클이 약화되며 메모리의 신성장이 발생할 전망

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2006 년 IT H/W 시장 , 신성장 전망

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  1. 2006년 IT H/W시장, 신성장 전망 • 산업 전망 • Positive • 메모리 호황 지속 : 2006년 메모리 산업(DRAM+NAND) 매출액은 전년 대비 1.8% 성장한 371억불 규모로 1995년 이후 사상 최대 규모에 달할 전망. NAND – Flash 메모리 시장의 성장으로 2004~2006년 메모리시장은 연평균 350억달러 수준의 호황 예상. 실리콘 사이클이 약화되며 메모리의 신성장이 발생할 전망 • TFT-LCD 상반기 부진 이후 하반기 회복 전망:상반기는 수요 확대에도 불구, 공급우위로 가격 하락과 수익성 약화 전망. 월드컵 특수와 가격하락에 구매력 확대로 시장규모는 10% 이상 성장할 전망. 하반기 TV수요 확대되며 경기 회복 예상. • 디지털 가전시장 성장: PDP원가하락과 생산성 증대에 따라 50인치 대역으로 수요 중심 이동하며 Niche 마켓 시장 형성 전망. 시장 성장과 더불어 구조조정이 진행되어 Big3가 과점하며 수익 극대화 하는 시장 특성 전망. 고령화 시대와 컨버젼스 제품 수요 증가로 디지털 전자 수요 실질 구매력 확대 전망 • 휴대폰시장 경쟁 심화 환경 하에 국내 업체 약진 전망: 2006년 휴대폰시장은 수량기준 11% 성장 전망. DMB 등의 기능과 디장인 중심의 수요 패턴 전망으로 국내 업체들의 시장 점유율은 상 추세 전망. 부품 Sourcing우위가 제품 만족도 확대로 연결될 전망 1

  2. 1. 빈도체 메모리의 신성장 • 산업 전망 • Positive • 2006년 메모리 산업(DRAM+NAND) 매출액은 전년 대비 1.8% 성장한 371억불 규모로 예상. 371억불은 DRAM 산업 초호황 시기였던 1995년 DRAM 시장 규모 408억불에 불과 9.1% 미달하는 수준으로 2004년 이후 메모리 산업의 전성기가 전개되고 있는 것으로 판단 • 2006년 DRAM 시장만의 규모는 249억불 규모로 전년 258억불 대비 3.7% 감소에 그칠 전망이고, 2004년과 2005년 이어 3년 연속 250억불 수준을 유지하며 과거 역사적 추세에서 탈피하는 양상을 시현할 전망 • 2006년 NAND 시장은 수급 균형 속에 전년 대비 15.2% 성장한 122억불 규모로 추산 됨. 수급 균형의 원인은 Capa 증가율이 전년 89.0% 대비 36.4%p 감소한 52.6%로 예상되고, MLC와 70nm 비중 확대를 통한 원가 절감으로 수요 진작을 위한 가격 인하 능력을 보유할 것으로 예상되기 때문 • DRAM 산업의 경우 Chipset 수급에 따른 제품별 수급 변동폭 확대와 Windows Vista 관련 전체 DRAM 수급 관련 변동성 확대 가능성 高 • NAND의 경우 수급보다는 제품 Product Mix 변화(MLC 비중 확대)에 따른 IP 관련 비용 증가가 위험 요소로 작용할 전망 2

  3. Memory Memory반도체의 신성장, 2006년 DRAM + NAND 매출액은 전년 대비 1.8% 성장한 371억불 시현 전망 ▶연간 DRAM+NAND 매출액, 출하증가율, ASP 변동 추이 • DRAM시장은 3.7% 감소한 249억 달러 3년 연속 250억달러 내외 형성 • NAND Flash 메모리 시장은 15% 증가한 122억 달러 전망 • DRAM+NAND 시장은 371억 달러 예상 • 실리콘 사이클 약화 자료: WSTS, Gartner,우리투자증권 리서치센터

  4. Convergence(복합화) + 새로운 응용 기기들의 등장과 기능 향상 고속화 PMP PSP Windows Vista Memory Memory Paradigm Shift • 휴대폰의 다기능화(MP3P, 디지털 카메라, 디지털 캠코더, 게임기 등) • MP3P의 사진 저장 및 Display 기능추가 • PC의 멀티미디어 지원 기능 향상 • Game Console의 Mobile화와 동영상 재생기능 탑재☞Play Station Portable: NAND 8GB탑재 예상 • Window Vista의 3D화면 구현 • PMP (Portable Multimedia Player)의 등장 자료: 우리투자증권 리서치센터

  5. 2006년 DRAM시장 특징 1. 주기성 축소 ▶전세계 DRAM 월별 매출액 추이 • 월별 DRAM 매출 고점은 낮아지고 있지만, 변동성 축소되며 안정 추세 • DRAM 산업은 과점화 된 것으로 판단되고, Top-tier업체와 여타업체간의 격차는 유지될 전망 자료: WSTS, 우리투자증권 리서치센터

  6. 삼성전자와 하이닉스, NAND 웨이퍼 투입 비중 확대 중 ▶삼성전자와 하이닉스반도체 DRAM과 NAND 웨이퍼 투입 비중 추이 • 삼성전자 DRAM과 NAND Capa중 NAND가 차지하는 비중은 1Q04 27.6%에서 3Q05에는 39.7% 로 증가 • 하이닉스의 경우, 1Q04 2.4%에서 3Q05에는 28.4%로 확대 삼성전자 (단위: 천매/월) 하이닉스반도체 (단위: 천매/월) 자료: Gartner, 삼성전자, 하이닉스반도체, 우리투자증권 리서치센터 추정

  7. 2Q06F Mobile과 Consumer DRAM 비중 확대 추세 ▶전세계 DRAM 응용처별 수요 비중 변화 • 전체 DRAM 수요에서 차지하는 Mobile과 Consumer DRAM의 비중 점증 • 2Q05기준으로 mobile과 consumer DRAM 은 전체 수요의 각각 4.1%, 6.6% 차지. 2Q06에는 5.8%, 7.4%로 상승할 전망 2Q05 자료: Gartner, 우리투자증권 리서치센터

  8. 4Q05E 3Q05 2. DRAM 업체들의 대응 능력 향상과 수익성 우선 전략 ▶삼성전자 2005년 3분기와 4분기 DRAM Architecture별 비중 비교 • 시장 선도기업인 삼성전자가 Product Mix 조절로 시장 상황에 대처 • 일부 Second-tier 업체들도 삼성전자의 전략에 동조 자료: 삼성전자, 우리투자증권 리서치센터 추정

  9. DRAM 수급 2006년 상반기, 공급 초과 소폭에 그칠 전망 ▶전세계 DRAM 분기별 수급 전망 • 2005년 4분기 1.5%의 공급 초과 예상. 가격약세 예상되나, 하락폭은 크지 않을 전망 • 2006년 상반기의 경우 계절적 비수기 도래와 DRAM 제조업체들의 90nm 공정 수율 개선으로 공급 초과 불가피 • 2006년 하반기 수급 안정 자료: WSTS, Gartner, 우리투자증권 리서치센터

  10. DRAM 1H05 DRAM 가격 급락, 하반기 강력한 수요 촉매제 ▶DRAM 512M 533Mhz 현물 가격 • 주력 제품이었던 256M DDR 400Mhz의 경우 1월에서 4월 까지 42% 하락. • 4분기 인텔의 칩셋 부족 재현되고 있고, DRAM 가격 전반적 약세 46%drop ▶DRAM 256M 400Mhz 현물 가격 42%drop 자료: DRAMexchange, 우리투자증권 리서치센터

  11. DRAM 수급 ▶전세계 DRAM 수급 전망 자료: WSTS, Gartner, 우리투자증권 리서치센터

  12. DRAM 공급 2006년 DRAM Bit Growth는 회로 선폭 축소에 의존 ▶전세계 DRAM 분기별 업체별 웨이퍼 투입량 추이 (단위: 천매/월) • 2006년 전세계 DRAM 생산용 웨이퍼 투입량(8인치 기준) 증가율은 8.2%에 불과할 전망 자료: Company Data, Gartner, 우리투자증권 리서치센터

  13. DRAM 수요 메모리 용량의 증가가 2006년 DRAM 수요를 견인 ▶전세계 PC 출하량 변동률과 PC당 DRAM 용량 증가율 추이 • 2006 PC 출하량 증가율은 6.1%로 전년 12.7% 대비 6.6%p 하락할 전망 • PC 당 메모리 용량 증가율은 41.8%로 전년 35.5% 대비 6.3%p 증가할 전망 자료: WSTS, Gartner, 우리투자증권 리서치센터

  14. NAND 현황 4Q05 NAND 수익성 확대 추세 ▶NAND Flash Memory 제품별 현물 가격 추이 • 4분기 현재 MP3 Player향 출하 폭증(181%, QoQ)과 견조한 Flash Card 수요로 인해 현물 시장으로 유입되는 물량 급감. 현물 가격은 급등 • 고용량 제품 비중 확대로 인해 고정 거래선향 Blended ASP 하락은 불가피할 전망. 판가 하락은 출하 증가가 보전할 것으로 예상되어 수익성은 개선 추세 자료: DRAMeXchange,우리투자증권 리서치센터

  15. NAND 수급 ▶전세계 NAND 수급 전망 (I) 자료: Gartner, WSTS, 우리투자증권 리서치센터 추정

  16. NAND 수급 ▶전세계 NAND 수급 전망 (II) 자료: Gartner, WSTS, 우리투자증권 리서치센터 추정

  17. NAND 수급 ▶전세계 NAND 수급 전망 (III) 자료: Gartner, WSTS, 우리투자증권 리서치센터 추정

  18. NAND 공급 2006년 NAND 웨이퍼 투입량 증가율 52.6%, 전년비 36.4%p 감소 전망 ▶NAND Flash Memory 주요 업체별 웨이퍼 투입량 추이 (단위 : 천매/월) • 2005년 NAND 웨이퍼 투입량 증가율은 89.0%로 폭증세 시현. 2005년의 NAND Capa 증가는 기존 DRAM 전환에 의존 • 2006년의 경우 기존 DRAM Fab의 전환보다는 신규 Fab 확대에 의존할 전망 자료: Gartner, Company Data, 우리투자증권 리서치센터 추정

  19. 120nm 90nm 70nm 2004 2005 2006 NAND 원가 원가 절감은 판가 인하를 통한 수요 창출의 원동력 ▶ Design Rule 변화에 따른 생산성 비교 • 2006년 Design Rule의 주류는 70nm가 될 전망이고, 90nm에서 70nm로 공정 변화시 생산성 향상폭은 60.0%로 추산 생산성 향상: 60.0% 생산성 향상: 82.5% 자료: Gartner Dataquest, 우리투자증권 리서치센터 추정 ▶삼성전자 70nm 공정 비중 자료: 삼성전자, 우리투자증권 리서치센터 추정

  20. NAND 원가 원가 절감은 판가 인하를 통한 수요 창출의 원동력 ▶ SLC와 MLC 원가 비교 • 2006년 70nm 공정 확대와 함께 원가 절감에 기여할 것으로 예상되는 부분은 MLC 비중의 확대 • 2개의 Chip을 적층하는 DDP 경우 SLC 대비 20%, 4개의 Chip을 적층하는 QDP의 경우 35%의 원가 절감 가능 20%감소 35%감소 자료: Gartner Dataquest,우리투자증권 리서치센터 추정

  21. DDP QDP NAND 원가 2006년 4분기 MLC 비중은 48.7%까지 확대될 전망 ▶ Dual Die Package (DDP) vs. Quad Die Package (QDP) • 삼성전자의 MLC 비중은 2006년과 2007년 각각 50%, 70%로 추정 • DDP 또는 QDP를 2층으로 적층한 Package는 DSP (Double Stack Package) 자료: 삼성전자, 우리투자증권 리서치센터 ▶전체 NAND 출하 중 Multi Level Cell 출하 비중 추이 및 전망 자료: Gartner Dataquest, 우리투자증권 리서치센터

  22. 이슈 점검1. FBDIMM 최근 칩셋 부족에 대한 인텔의 소극적 대응은 FBDIMM에 대한 인텔의 기대 때문 ▶ FBDIMM의 장점 • FBDIMM의 비중 확대시 칩셋 Capa 과잉 상태 도래 가능성이 높아 최근 칩셋 공급 부족 사태에 대한 인텔의 대응은 소극적 • FBDIMM의 경우 메모리 용량 확대에 있어 공간적 제약이 작고, 용량에 상관없이 메모리 performance를 개선시킬 수 있어 메모리 산업에의 영향은 긍정적으로 판단 • 공간 • 메모리 확장용 허브가 필요치 않아 Motherboard의 큰 공간을 차지하지 않음 • FBDIMM은 단순한 routing으로 큰 공간을 차지하지 않아, cost saving 가능 • 속도 • Buffer 용 메모리로 인해 Point-to-point link가 가능해져 속도가 향상(기존 제품의 stub-bus 문제 해결) • 광대역폭(bandwidth)가 기존제품보다 향상되어 속도 향상 • 용량 • 기존 제품에 비해 pin 개수가 적어, 용량을 줄이지 않고도 속도를 향상 가능 자료: Intel, 우리투자증권 리서치센터

  23. 이슈 점검2. Windows Vista가 DRAM산업에 미치는 영향 XP 대비 PC 성능 개선 효과는 확연할 것으로 판단 ▶ VGA Card 출하량 및 증감률 ▶ Windows Vista의 특징 • 멀티미디어 지원 기능 강화, 부팅 및 응용 프로그램 실행 속도 향상, 시각적 효과 면에서 성능 개선 부각될 것으로 전망 자료: Microsoft 자료: DRAMeXchange, 우리투자증권 리서치 센터 추정

  24. 2. TFT- LCD TFT-LCD 상반기 부진, 하반기 회복 전망 • 투자의견 • Neutral • LCD경기가 중기정점에 도달해 주가상승 모멘텀 단기적으로 약화될 전망업종 투자의견 Neutral 유지하나 종목별로 차별화된 대응 전략 유효 • 1H06 공급과잉 심화 전망되며 2Q 명목수급격차는 17%로 예상 2Q06 패널가격 변동비 수준까지 하락하며, 3Q 초까지 하락세 지속 전망

  25. LCD경기 정점에 도달해 단기 모멘텀 약화 전망 ▶대형 TFT-LCD 경기 전망 ▶월별 MPP Ratio 추이 • LCD경기 중기정점 도달해 단기 모멘텀 약화 전망 • MPP Ratio10월에 저점 기록 • 2H06 수급개선을 바탕으로 경기회복 전망 자료: 우리투자증권 리서치센터 전망 자료: 우리투자증권 리서치센터 전망 25

  26. 2006년 상반기 공급과잉 심화 전망 ▶전세계 대형 TFT-LCD 수급 전망 • 공급우위로의 수급전환 이미 나타나 • 공급증가가 수요증가를 압도함에 따라 2Q06 명목수급격차 17% 예상 • 대형 TV용 패널 수요 강세 전망에 따라 수요 예상치 상향 조정 자료: 우리투자증권 리서치센터 전망 26

  27. 2006년 2분기 명목공급과잉 17% 전망 ▶전세계 대형 TFT-LCD 수급 전망 (단위: 백만대) 자료: 우리투자증권 리서치센터 전망 27

  28. 패널가격 하락 2006년 3분기 초까지 지속될 전망 ▶분기별 주요 PC용 패널가격 전망 ▶분기별 주요 TV용 패널가격 전망 • 4Q05 패널가격은 소폭 하락할 전망 • 1H06 패널가격 하락폭 확대 전망 • 2Q06 패널가격은 변동비 수준까지 하락 자료: WitsView, 우리투자증권 리서치센터 전망 자료: WitsView, 우리투자증권 리서치센터 전망 28

  29. TV용 패널 수요는 가격인하 통해 대폭적 증가 전망 ▶분기별 유형별 TV 출하 전망 ▶분기별 유형별 TV세트 가격 전망 • 전체 TV시장 성장은 둔화 전망 • 월드컵 특수는 LCD TV 대체수요 기반확대에 기여할 전망 • LCD TV 수요증가는 2007년까지 지속 전망 • TV용 패널 수요증가 • - ’05. 97% • ’06. 74% • ’07. 52% 자료: DisplaySearch 주: LCD, PDP는 42” HD급 기준, DLP 40-44”는 SD급 기준자료: DisplaySearch 29

  30. 3Q95 Window 95 Pentium Pro 4Q99 Window 2000 Pentium II 3Q98 Window 98 4Q01 Window XP 4Q06 Windows Vista 2Q98 Pentium II 1Q01 Pentium4 Windows Vista는 PC용 패널 수요의 변수 ▶전세계 PC 출하 증가율 전망 • 노트북용 패널 수요증가- ’05. 27%’06. 19%’07. 17% • 모니터용 패널 수요증가- ’05. 47%’06. 21%’07. 18% • Windows Vista는 PC용 패널 수요의 또 다른 변수 자료: DataQuest, 우리투자증권 리서치센터 전망 30

  31. LG필립스LCD (034220.KS) LPL의 시장지배력은 강화될 전망 ▶주요 TFT-LCD 업체 영업실적 관련지표 비교 (단위: %) • 대만 경쟁업체와 차별화된 수익성 및 생산능력 • AUO와는 수치상 유사한 수익성 지속 • 장기적으로 LPL 우위 - 대형 위주 제품구성 - 앞선 설비투자 주: Capa Share 및 Market Share는 면적 기준 자료: 각 사, 우리투자증권 리서치센터 추정 31

  32. 3. 디지털 가전 고령화와 소비 고급화로 Premium급 수요 증대는 기회 • 투자의견 • Positive • 2005년 9월 한국의 디지털전자 수출액이 최고치를 기록하는 등 가전업종에 대한 우호적인 영업환경이 조성되는 중이며, 이러한 영업환경을 바탕으로 한국의 TV/가전 업체들에 대한 Re-Rating이 필요한 시점으로 판단 • 대형TV/디지털TV 시장의 성장속도는 예상보다 빠르며, 2006년에는 40인치대 TV 시장에서 TFT-LCD가 PDP를 위협할 것으로 예상 • 2006년 세계가전 시장의 성장은 TFT-LCD TV, PDP TV, MP3P, 게임console 등이 견인할 전망이며, 휴대폰 시장의 성장 둔화와 PCB 수입액의 급증 등으로 국내 PCB 산업의 의미있는 반등 가능성은 낮은 상황으로 판단 • LG전자는 원가구조/재무구조/성장구조의 개선이 진행 중이라는 점에서, 삼성SDI는 PDP의 성장성과 모바일 디스플레이의 안정성이 결합 중이라는 점에서 투자 메리트를 보유 32

  33. 2005년 하반기부터 디지털TV 수요가 본격 확대 중 ▶월별 한국 디지털가전 수출액 추이 • 2005년 10월에 디지털전자 수출액이 월간기준으로 가장 높은 95.6억불을 기록 • 디지털TV 수요 관련품목(TFT-LCD/PDP모듈, TFT-LCD TV)이 전자 수출액의 증가를 견인하고 있는 중 자료: 산자부, 우리투자증권 리서치센터

  34. 북미 전기전자 업종은 2003년 이후 회복세를 시현 중 ▶미국 가전, 전자부품 출하대수 증가율 ▶미국 컴퓨터, 전자부품 재고추이 • 미국의 가전, 컴퓨터, 전자부품의 출하증가율은 2003년 이후 양의 상태를 지속하고 있는 중 • 전자부품과 컴퓨터의 재고수준은 1992년 이후 가장 낮은 상황 자료: Datastream, 우리투자증권 리서치센터 자료: Datastream, 우리투자증권 리서치센터

  35. 이슈1: 중국 저가 가전업체들의 진입 영향은 작을 전망 ▶북미 가전 시장에서 미국업체, 일본업체, LG전자의 가격대별 분포 상황 • TTE가 TV시장에서 7위, 레노보가 PC시장에서 3위, 하이얼이 세탁기 시장에서 4위로 올라서는 등 중국 가전업체들이 저가 경쟁력을 바탕으로 가전제품시장에 본격적으로 진입 중 • 프리미엄급으로 전환하고 있는 국내 가전업체에게 중국이 미치는 영향은 제한적일 전망 GE Maytag Whirlpool Sharp Panasonic LG전자 Low-end High-end 자료: 우리투자증권

  36. 이슈2: 대형TV/디지털TV의 성장속도는 예상을 상회 ▶40인치 이상의 대형 시장의 비중(수량기준) 추이와 전망 (단위: %) • 40인치 이상의 대형TV시장(수량기준)이 2006년 4분기에는 7.8%로 상승 전망 • TFT-LCD TV, PDP TV 등 디지털TV의 비중이 상승하고 있는 중 • 대형TV와 디지털TV 시장은 국내 업체들이 주도하고 있는 상황 자료: DisplaySearch, 우리투자증권 리서치센터 ▶세계 TV시장 기술별 M/S(수량기준)전망 (단위: %) 자료: DisplaySearch, 우리투자증권 리서치센터

  37. 이슈3: PDP는 TFT-LCD와의 경쟁 심화 전망 ▶40인치 이상 대형 TV시장에서 기술별 비중 추이(수량기준) • 패널의 공급증가, 화질개선 등으로 TFT-LCD TV는 40인치 대에서 PDP TV를 위협할 전망 • 40인치 이상의 TV 시장에서 TFT-LCD의 비중이 06년 4분기에는 12.5%로 증가 전망 자료: DisplaySearch, 우리투자증권 리서치센터

  38. 이슈4: 2006년 PDP 패널 수급상황은 개선 전망 ▶PDP 패널의 수급 추이와 전망 • 신규라인의 증설, 다면취로의 전환, 라인수율 개선으로 고려하더라도 2006년 PDP 패널 수급상황은 개선될 전망: 2006년 초과공급율 1.9% • 2006년 2분기는 월드컵에 따른 수요 증가로 타이트한 수급 전망 주:42인치 PDP 기준 자료: DisplaySearch, 우리투자증권 리서치센터

  39. 이슈5: 06년 PDP 패널가격은 18.5% 하락(YoY) 전망 ▶북미시장 대형TV 소매가격 추이 • 현재 TFT-LCD TV의 가격하락속도가 상대적으로 빠르게 진행되고 있는 상황 • 42인치 기준으로 PDP 패널가격은 2006년 전체적으로 2005년 대비 18.5% 하락 전망 • PDP패널가격 하락속도는 TV세트업체와 TFT-LCD패널업체의 전략에 따른 변수가 존재 $3,299 $2,999 $2,499 $2,199 자료: 삼성전자, 우리투자증권 리서치센터

  40. 이슈6: PDP 패널의 한국업체 점유율은 61.3%로 상승 전망 ▶Capa 기준 시장 점유율 ▶출하대수 기준 시장 점유율 • LG전자는 A3라인의 가동으로 LG전자의 시장점유율이 05년 4분기에 26.0%로 상승 전망(Capa 기준) • 공격적인 설비투자로 2006년 마쯔시다의 Capa 확대 전망 • 삼성SDI의 05년 4분기의 시장점유율 36.5%로 상승 전망 자료: DisplaySearch, 우리투자증권 리서치센터 자료: DisplaySearch, 우리투자증권 리서치센터

  41. 이슈8: PCB산업의 의미있는 반등 가능성은 낮음 ▶PCB 시장규모의 추이와 전망 ▶PCB 무역수지 및 해외 수입비중 추이 • 휴대폰 시장의 성장 둔화, PCB 수입액의 급증 등으로 국내 PCB 제조업체들의 입지 약화 • 전체적으로 Package Substrate, 가전용 PCB 시장이 상대적으로 우호적인 영업환경을 맞을 전망 자료: 한국전자회로산업협회, 우리투자증권 리서치센터 자료:무역협회, 우리투자증권 리서치센터

  42. 이슈7: 2006년 세계 가전 시장은 7.2% 성장 전망 ▶세계 가전시장 전망 (단위:백만$) • 2006년 세계 가전 시장은 디지털화가 가속화가 될 전망 • TFT-LCD TV, PDP TV, MP3P, 게임console 등이 가전 시장의 성장을 주도할 전망 자료: Gartner, 우리투자증권 리서치센터

  43. 4. 휴대폰 경쟁과열 하에 국내 업체들의 약진 전망 • 투자의견 • Neutral • 2006년 세계 휴대폰 출하대수는 11% 증가한 8.8억대로 전망, 2006년 하반기부터 재고수준의 감소로 인해 우호적인 영업환경이 조성될 것으로 예상 • 휴대폰 제조업체들의 경쟁심화 국면 지속으로 휴대폰 Big 6의 영업이익률은 하락 추세를 시현 중이며, 이에 따라 국내 휴대폰 부품업체들의 수익성 지표의 개선속도가 느리게 진행될 전망 • 블루투스폰, 인테나폰, 슬림폰, 슬라이드폰의 비중 상승에 따라 관련 부품들의 차별적인 성장이 예상되며, 새로운 Killer Application으로 화상통화기능이 본격적으로 부각될 전망 • 삼성전자는 D600 등 캠코더폰의 판매를 통해 2006년 출하대수는 18% 증가(YoY)할 전망이며, LG전자는 제품믹스의 개선으로 휴대폰 부문의 수익성 지표의 개선추세가 지속될 전망 43

  44. 2006년 세계 휴대폰 출하대수는 11% 증가 전망 ▶연도별 세계 휴대폰 출하대수(Sell-in) 추이와 전망 • 06년 세계 휴대폰 출하대수는 05년 대비 11% 증가한 8.8억대로 예상 • 06년 수요증가의 요인 • 신흥시장의 성장 • 카메라폰의 지속 성장 • 3G폰의 비중 증가 자료: Gartner, SA,우리투자증권 리서치센터 44

  45. 휴대폰 업종의 경쟁심화 국면은 지속 중 ▶휴대폰 Big 6의 영업이익률과 휴대폰 부품업체들의 영업이익률 추이 • 휴대폰 제조업체들의 경쟁심화 국면 지속으로 휴대폰 Big 6의 영업이익률은 하락 추세를 시현 중 • 국내 휴대폰 부품업체들의 수익성 지표의 개선속도가 느린 상황 자료: 각사, 우리투자증권 리서치센터 45

  46. 2006년 하반기 이후 재고 상황은 호전될 전망 ▶분기별 세계 휴대폰 출하대수 추이와 전망 • 06년 상반기까지는 휴대폰 제조업체들의 경쟁심화와 그로 인한 유통채널의 재고누적 현상이 지속될 전망 • 휴대폰 제조업체들의 구조조정에 따른 공급능력의 감소, 3G폰/TV폰 등 새로운 기능에 대한 수요의 증가로 2006년 하반기 이후 재고 상황은 호전 전망 ▶분기별 세계 휴대폰 재고대수 추이와 전망 자료: Gartner, SA, 우리투자증권 리서치센터 46

  47. 세계 휴대폰 데이타 (단위: 천대, 천명, 개월, %) 자료: Gartner, SA, 우리투자증권 리서치센터 47

  48. Basic단말기 통합멀티미디어단말기 Infotainment단말기 컴퓨팅단말기 휴대폰의 진화, 제조업체들의 전략 수정이 불가피 ▶휴대폰은 4가지로 방향으로 진화될 전망 • 휴대폰은 • Basic 단말기 • Infotainment 단말기 • 컴퓨팅 단말기 • 통합 멀티미어 단말기 의 4가지 형태로 진화될 전망 • 국내 휴대폰 제조업체들은 • 적정모델수의 확립, • 부품의 글로벌 소싱 강화, • 생산거점의 해외이전 등의 전략 수정이 불가피한 상황 자료: 우리투자증권 리서치센터 48

  49. 이슈1:국내 휴대폰 업체들의 M/S는 회복 가능 전망 ▶주요 휴대폰 제조업체들의 분기별 시장점유율 추이 • 1) 해외 업체들의 high-end 시장 진입 • 2) 국내 업체들의 low-end 시장에 대한 대응 미비 등으로 2005년 국내 업체들은 M/S 상승에 어려움 겪음 • 2006년에는 디지털 가전 부문에의 강점 등을 바탕으로 M/S 회복 전망 31.9% 18.5% 12.8% 7.4% 6.6% 4.7% 자료: 각사, SA, 우리투자증권 리서치센터

  50. 이슈2: 2006년에 성장이 돋보일 휴대폰 부품 ▶블루투스폰 비중 추이 ▶인테나폰 비중 추이 • 2006년에는 블루투스폰, 인테나폰, 슬라이드폰, 슬림폰의 비중확대에 따라 관련 부품들의 성장 전망 • 블루투스칩, 인테나칩, 슬라이드힌지, 메탈케이스, 메탈키패드, 무기EL광원 등이 이에 해당 자료 : 우리투자증권 리서치센터 자료 : 우리투자증권 리서치센터 50

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