1 / 7

Samfunn og økonomi Hvordan vil bankene tilpasse seg lavinflasjon? 22. oktober 2004

Samfunn og økonomi Hvordan vil bankene tilpasse seg lavinflasjon? 22. oktober 2004 Sigmund Håland, sigmund.haland@abgsc.no, +47 22 01 61 54. Fundamentale forutsetninger. Bankenes egenkapitalavkastning (RoE) = avkastningskravet (cost of capital) + 2 %-poeng

gagan
Download Presentation

Samfunn og økonomi Hvordan vil bankene tilpasse seg lavinflasjon? 22. oktober 2004

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Samfunn og økonomi Hvordan vil bankene tilpasse seg lavinflasjon? 22. oktober 2004 Sigmund Håland, sigmund.haland@abgsc.no, +47 22 01 61 54

  2. Fundamentale forutsetninger • Bankenes egenkapitalavkastning (RoE) = avkastningskravet (cost of capital) + 2 %-poeng • Langsiktig vekst = nominell BNP-vekst • (avkastningskravet = lange renter + risikopremie) • Risikopremie = 4% • (lange renter = nominell BNP-vekst) • (Nominell BNP-vekst = reell BNP-vekst + inflasjon)

  3. Konsekvens: resultat, vekst og lønnsomhet faller med fallende inflasjon

  4. …men bankens verdi er uendret P/B = (RoE - g)/(k-g) P = pris B = bokført verdi per aksje RoE = egenkapitalavkastning k = egenkapitalkostnad g = vekst

  5. Kortsiktige effekter av lavere inflasjon er stort sett positive • Utlånsveksten til husholdninger over trendvekst • Høyere utlånsmarginer • Press på innskuddsmarginer og lavere avkastning på fri egenkapital (negativ) • Lavere utlånstap • Kundenes innskudd flyttes til høymarginprodukter

  6. Best tilpasning på kort sikt (ikke nødvendigvis best på lang sikt) er: Gjør minst mulig!

  7. Tilpasning på lang sikt • Aksepter lavere lønnsomhet (dagens rentemarginer kan ikke opprettholdes) • Aksepter lavere vekst • Kostnadskontroll • Regn med at fremtidig prisstigning i eiendomsmarkedet blir vesentlig lavere enn historisk prisstigning

More Related