Teori Ekonomi Makro 1 kuliah ke 3

1. TeoriEkonomiMakro 1kuliahke 3 TeoriInvestasi DosenPengampu Mata Kuliah : SAMSUL ARIFIN, SE, MSE ILMU EKONOMI STUDI PEMBANGUNAN FE - UNTIRTA

2. Pendahuluan Berakit-rakitkehulu, berenang-renangketepianBarsakit-sakitdahulu, bersenang-senangkemudian

3. InvestasidalamkonteksEkonomiMakro: • Tambahanbersihterhadapstok modal yang ada • Pemupukan modal atauakumulasi modal • Jumlah yang dibelanjakansektorbisnisuntukmenambahstok modal dalamperiodetertentu. (Modal merupakanstokketikanilaiuangdarigedung, mesin, daninvestarislainnyatetappadasuatuwaktu). • Investasitetapdaninvestasi inventory • Time value of money, bersifatcoumpuntatau annuity : • Present value, • Future value • KriteriaInvestasi: • Payback Periode • B/C ratio • NPV • IRR • FaktorMempengruhiInvestasi: • Tingkat pengembalian yang diinginkan • Biayainvestasi • Marginal efficiency of capital (MEC), MEI danSukuBunga

4. TeoriInvestasi Keynes

5. John Maynard Keynes, “The General Theory of Employment, Interest and Money (1936)”. • Permintaaninvestasiataskonsep Marginal Efisiensi of Capital (MEC). • MEC sebagaitingkatperolehanbersih yang diharapkanataspengeluarankapitaltambahan. • MEC tingkatdiskonto yang menyamakanaliranperolehan yang diharapkandimasa yang akandatangdenganbiayasekarangdarikapitaltambahan.

6. MEC dapatdiformulasikan: Rperolehan yang diharapkandarisuatuinvestasi, Ckbiayasekarangdari modal tambahan, subskripmenggambarkantahun 1,2,…n • Present Valueyang diharapkandarisuatuinvestasi • Investment decision rule:

7. KeputusanInvestasiditerimajika marginal efficiency of capital lebihbesardari opportunity cost, MEC > i • Hubunganpermintaaninvestasidantingkatbunga (i) dengan MEC tertentuoleh Keynes dinyatakan: I = f (i) (given MEC)

8. KurvaInvestasidanPertumbuhanEKonomi • i I I = I(i) Y = Y(I) Y I

9. PengembanganTeoriInvestasi Keynes

10. FungsiInvestasidanKurvaInvestasi Y i • I = Io fungsiinvestasijangkaPanjangbersifatotonom • I = Io + iY  fungsiinvestasijangkapendek yang dipengaruhiolehfaktorpendapatan • I = Io – ei  fungsiinvestasijangkapendek yang dipengaruhiolehfaktorsukubungadanharapan (MEIatauMEC) I = Io + iY I = Io - ei I I

11. Macam Investasi • InvestasiJangkaPendekadalahinvestasi yang bertujuanuntukmendapatkanmanfaatataukeuntungansecaralangsungdaridana yang dikeluarkan, misal : investasiuntukbisnispemondokan (kos-kosan), rumahmakan,dll • InvestasiJangkaPanjangadalahinvestasi yang bertujuanuntukmenciptakanpeluangdanprospekkeuntungan yang lebihbesar. Misalnyainvestasijalandanjembatan, investasi property, investasipendidikan, dll

12. Investasiotonomadalahinvestasi yang tidakdidasarkanpadaprospekkomersialisasi, akantetapibertujuanuntukmenyediakanfasilitaspublikgunadiberdayakan. Misalmembangunsekolah, jalandanjembatan, dll. Investasiinibiasanyadilakukanolehpemerintahdanlembagaswasta yang mengharapkanprospekjangkapanjang (tidakdipengaruhioleh Y ataui). • Investasi Induced atauinvestasikomersialyaituinvestasi yang besarkecilnyaberhubungandengantingkatsukubunga, pendapatandanharapan/perkiraan. Misalnyainvestasidibidangperikanan, agrobisnisdll.

13. TeoriAkselerator

14. Memusatkanhubunganantarapermintaanakanbarang modal (capital goods) danpermintaanakanprodukakhir (final product). • Asumsidengan COR tertentu yang ditentukanolehkondisiteknisproduksi. • Hubungankapitaldengan COR, dinyatakan: , dimana K adalahjumlahkapital yang digunakan, Y adalahtingkat output agregat, k adalahrasiokapital-output yang tetap (fixed capital output ratio) • Hubungankapitaldengan COR dapatditulisulangmenjadidan

15. Investasibersih (net invesment) padawaktu t, It, secaradefinisiadalahsamadenganperubahandidalamstokkapitalsepanjangkurunwaktu t, secaramatematikditulis: • Model akseleratorsederhanamenunjukkanbahwainvestasineto (It) adalahsamadengankoefisienakselerator (k) dikalidenganperubahandalam output aggregatselamakurunwaktu t (Yt).

16. Model AkseleratorFleksibel • Stokkapitaldibagiatasactual capital stockdandesired capital stock: , (0 < λ < 1) Dimana, Ktadalahstokkapitalaktualperiode t, Kt-1adalahstokkapitalaktualperiode t-1 danadalahstokkapital yang dikehendaki. • Investasineto (It-Dt)adalahperubahandidalamstokkapital (Kt-Kt-1)

17. , (0 < δ < 1) Dimana D adalahinvestasipenggantian (replacement investment) Investasibrutoadalahfungsidaristokkapital yang diinginkandanstokkapitalaktual

18. Teori Dana Internal

19. Jan Tinbergen, teoridana internal tentanginvestasimengatakanbahwastokkapitaldaninvestasi yang diinginkanbergantungpadatingkatkeuntungan. • Keuntungan yang terjadi (realized profits) secaraakuratmerefleksikankeuntungan yang diharapkan (expected profits). Investasimemilikihubunganpositifdengankeuntungan yang terjadi. • Sumberpembiayaan internal terdiridarilaba yang tidakdibagikandanpengeluarandepresiasi. • Stokkapitaldaninvestasi yang diinginkanditentukanolehkeuntungan. • Kebijakanfiskalekspansiftidakmemilikipengaruhlangsungataupengaruhnyakecilterhadap

20. TeoriNeoklasik Teoritentangakumulasikapital optimal

21. Stokkapital yang diinginkanditentukanoleh output danhargadarijasakapitalrelatifterhadapharga output. • Hargajasakapitalbergantungpadahargabarang modal, tingkatbunga, danperlakukanpajakataspendapatanperusahaan. • Perubahan output atauhargadarijasakapitalrelatifterhadapharga output akanmengubahataumempengaruhibaikstokkapitalmaupuninvestasi yang diinginkan. • Tingkat bungamerupakanfaktorpenentudaristokkapital yang diinginkan • Kebijakanmonetermelaluiefekataupengaruhnyaatastingkatbungadapatmempengaruhistokkapitaldaninvestasi yang diinginkan.

22. Teori q dari Tobin

23. Stokkapitaldaninvestasi yang diinginkanberhubunganpositifdengan q. • q adalahrasioantaranilaipasarperusahaandenganbiayapenggantian modal. • Teoriinvestasi q Tobin: • q > 1, berdampakpermintaan modal meningkat, dansebaliknya. • MPK > biaya modal, menunjukkan q yang tinggi. • Nilaipasar (harga) bergerakberbalikandenganpergerakandidalamtingkatbunga. • Hubunganinvestasidengantingkatbunga:

24. Terimakasih Serang, 29 Maret 2010