Microeconomia A III Prof. Edson Domingues Aula 8

1. Microeconomia A III Prof. Edson DominguesAula 8

2. Referências • VARIAN, H. Microeconomia: princípios básicos. Rio de Janeiro: Elsevier, 2003. (tradução da sexta edição americana) • Capítulo 36 – Informação Assimétrica • PINDYCK, R. S., RUBINFELD, D.L. Microeconomia. São Paulo: Prentice Hall, 2002. (quinta edição) • Capítulo 17 – Mercados com Informação Assimétrica

3. Aula 8 Mercados com Informação Assimétrica

4. Mercados com Informação Assimétrica • Incerteza na qualidade: o mercado de “abacaxis” • Seleção Adversa • Risco Moral • Sinalização • O Problema da Relação Agente-Principal

5. Introdução • Hipótese usual: informação perfeita entre compradores e vendedores sobre qualidade dos bens, produtividades dos trabalhadores, etc.. • A existência de informação imperfeita afeta a alocação de recursos e o sistema de preços.

6. Introdução • Mercados reais: informação sobre qualidade dos bens pode ser impossível ou cara • Mercado de trabalho: esforço por hora trabalhada é diferenciado – trabalho não é um produto homogêneo • Carros usados: bom estado ou “abacaxi”

7. Incerteza na Qualidade e o Mercado de Produtos de Qualidade Duvidosa • Ofertantes e demandantes têm informações diferentes sobre a qualidade dos bens transacionados • Georges Akerloff, “The Market for Lemons: Quality Uncertainity and the Market Mechanism”, The Quarterly Journal of Economics, 84, 1970, pp 488-500. • Mercado de Automóveis usados: quem conhece melhor a qualidade do produto, vendedor ou comprador?

8. Incerteza na Qualidade e o Mercado de Produtos de Qualidade Duvidosa • O Mercado de Automóveis Usados • Suponha : • 100 compradores e 100 vendedores de carros usados • 50 carros bons e 50 “abacaxis” • Se compradores fosses capazes de distinguir entre automóveis de alta e de baixa qualidade, haveriam dois mercados

9. Incerteza na Qualidade e o Mercado de Produtos de Qualidade Duvidosa • O Mercado de Automóveis Usados • Suponha : • Vendedor de carro bom: $ 2000 • Vendedor de “abacaxi”: $ 1000 • Compradores de carros: • $ 2400 por um carro bom • $ 1200 por um “abacaxi”

10. Incerteza na Qualidade e o Mercado de Produtos de Qualidade Duvidosa • O Mercado de Automóveis Usados • Se compradores fosses capazes de distinguir entre automóveis de alta e de baixa qualidade, haveriam dois mercados: • 50 carros bons, vendidos por preço entre $2000 e $2400 • 50 “Abacaxis”, vendidos por preço entre $1000 e $1200

11. Incerteza na Qualidade e o Mercado de Produtos de Qualidade Duvidosa • O Mercado de Automóveis Usados • Se compradores NÃO forem capazes de distinguir entre automóveis de alta e de baixa qualidade • Compradores podem avaliar o carro pelo preço médio: (0,5).1200+(0,5).2400= $1800 • Quem estaria disposto a vender a esse preço?

12. Incerteza na Qualidade e o Mercado de Produtos de Qualidade Duvidosa • O Mercado de Automóveis Usados • Propensão a pagar do comprador = $1800 • Vendedor de carro bom: $ 2000 • Vendedor de “abacaxi”: $ 1000 • Somente vendedores de “abacaxis” estariam dispostos a vender

13. Incerteza na Qualidade e o Mercado de Produtos de Qualidade Duvidosa • O Mercado de Automóveis Usados • Sabendo que somente abacaxis seriam ofertados a $1800, comprador diminui disposição a pagar • Preço de equilíbrio seria entre $1000 e $1200 • Somente “abacaxis” seriam vendidos • Nenhum carro bom seria vendido

14. Incerteza na Qualidade e o Mercado de Produtos de Qualidade Duvidosa • O Mercado de Automóveis Usados • Com informação assimétrica: • Produtos de baixa qualidade expulsam os produtos de alta qualidade do mercado • Externalidade entre vendedores de “abacaxis” e carros bons: qualidade média no mercado cai com abacaxis”, gerando falhas de mercado

15. Incerteza na Qualidade e o Mercado de Produtos de Qualidade Duvidosa • O Mercado de Automóveis Usados • Com informação assimétrica: • Mercado não é capaz de proporcionar trocas mutuamente vantajosas. • No mercado há número excessivo de produtos de baixa qualidade e número insuficiente de produtos de alta qualidade. • Fenômeno de seleção adversa: os únicos automóveis que permanecem no mercado são os de baixa qualidade.

16. Seleção Adversa com Escolha de Qualidade • Agora cada vendedor pode escolher a qualidade, ou valor, do seu produto. • Dois guarda-chuvas; alta-qualidade e baixa-qualidade. • Qual tipo será fabricado e vendido?

17. Seleção Adversa com Escolha de Qualidade • Compradores avaliam guarda-chuva de alta qualidade a $14 e de baixa-qualidade a $8. • Antes da compra, nenhum comprador pode dizer a qualidade. • CMg de guarda-chuva de alta-qualidade é $11. • CMg de guarda-chuva de baixa-qualidade é $10.

18. Seleção Adversa com Escolha de Qualidade • Suponha que todo vendedor produza apenas os de alta-qualidade. • Todo comprador paga $14 e o lucro do vendedor é $14 - $11 = $3. • Mas então um vendedor pode produzir os de baixa-qualidade pelos quais os compradores ainda pagam $14, então o lucro cresce em $14 - $10 = $4.

19. Seleção Adversa com Escolha de Qualidade • Não existe equilíbrio de mercado no qual artigos de alta-qualidade são comercializados. • Existe um equilíbrio de mercado no qual apenas os de baixa qualidade são comercializados?

20. Seleção Adversa com Escolha de Qualidade • Todos os vendedores produzem os de baixa qualidade. • Compradores pagam no máximo $8, enquanto CMg é $10. • Não existe equilíbrio de mercado no qual apenas os de baixa qualidade são comercializados.

21. Seleção Adversa com Escolha de Qualidade • Sabemos que não existe equilíbrio em que um só tipo é produzido. • Existe equilíbrio no qual ambos os tipos são produzidos?

22. Seleção Adversa com Escolha de Qualidade • Uma fração q dos vendedores produz os guarda-chuvas de alta-qualidade; 0 < q < 1. • Para os compradores, o valor esperado de um guarda-chuva é EV = 14q + 8(1 - q) = 8 + 6q. • Produtores de bens de alta-qualidade devem recuperar o custo de produção, EV = 8 + 6q³ 11 Þq³ 1/2.

23. Seleção Adversa com Escolha de Qualidade • Então pelo menos metade dos vendedores de alta-qualidade deve produzir bens de alta-qualidade para que exista um equilíbrio de mercado “agrupado” (pooling) • Mas então um vendedor de alta-qualidade pode mudar para baixa-qualidade e aumentar seu lucro para cada unidade vendida.

24. Seleção Adversa com Escolha de Qualidade • Como todos os vendedores fazem o mesmo, a fração de vendedores de alta-qualidade encolherá em direção a zero – então compradores pagarão apenas $8. • Portanto não-existe equilíbrio no qual ambos os tipos são comercializados.

25. Seleção Adversa com Escolha de Qualidade • O mercado não possui equilíbrio • Com apenas um tipo de bem transacionado • Com ambos os tipos transacionados

26. Seleção Adversa com Escolha de Qualidade • O mercado não possui equilíbrio • Com apenas um tipo de bem transacionado • Com ambos os tipos transacionados • portanto o mercado não possui nenhum equilíbrio.

27. Seleção Adversa com Escolha de Qualidade • O mercado não possui equilíbrio • Com apenas um tipo de bem transacionado • Com ambos os tipos transacionados • portanto o mercado não possui nenhum equilíbrio. • Seleção Adversa destruiu completamente o mercado!

28. Sinalização • Seleção Adversa é um resultado da deficiência informacional. • E ser melhorada por vendedores de alta-qualidade por uma sinalização crível de seu tipo? • Ex. garantias, credenciais profissionais, referências de clientes anteriores, reputação, etc.

29. Seleção Adversa - exemplos O Mercado de Seguros • As companhias de seguro são capazes de identificar os indivíduos com risco elevado? • Se a resposta for não, e a empresa oferece seguro com base no risco médio • Então apenas os indivíduos de alto risco adquirirão o seguro: seleção adversa. • Essa seleção adversa tornaria o seguro uma atividade pouco lucrativa: companhia pode quebrar

30. Seleção Adversa - exemplos O Mercado de Seguros • As companhias de seguro são capazes de identificar os indivíduos com risco elevado? • Se a resposta for não, e a empresa oferece seguro com base no risco máximo. • Então indivíduos de baixo risco não adquirirão o seguro. • Tende a tornar o seguro uma atividade lucrativa: indivíduos de baixo risco que compram seguros subsidiam indivíduos de baixo risco

31. Seleção Adversa - exemplos • Seguro Saúde • As companhias de seguro são capazes de identificar os indivíduos com risco elevado? • Preço baseado na taxa média de incidência de doenças na população • pessoas que mais querem comprar são as de maior potencial de risco • tornaria o seguro saúde uma atividade pouco lucrativa

32. Seleção Adversa - exemplos • Seguro Saúde • Se a compra do seguro pelo preço médio for obrigatória, situação de todos pode melhorar. • Pessoas de alto risco pagarão menos do que estão dispostas a pagar • Pessoas de baixo risco poderão comprar a um seguro mais favorável do que o oferecido se apenas as de alto risco comprassem • Exemplo: planos de saúde oferecidos por empresas a seus empregados

33. Seleção Adversa - exemplos • O Mercado de Crédito • Devido à presença de informação assimétrica, é possível que apenas indivíduos com alto risco de inadimplência decidam tomar empréstimos. • Pergunta • De que forma os históricos de crédito podem contribuir para tornar esse mercado mais eficiente e reduzir o custo do crédito? • Escassez de crédito no Brasil: seleção adversa ou taxa de juros?

34. Seleção Adversa • A Importância da Reputação e da Padronização • Informação Assimétrica e Decisões de Mercado do Dia-a-dia • Vendas no varejo • Objetos de arte, antiquários, moedas raras • Serviços de manutenção e conserto doméstico • Restaurantes

35. Risco ou Perigo Moral • Risco moral ocorre quando a parte segurada, cujas ações não são observadas, pode afetar a probabilidade ou magnitude do pagamento associado a um evento. • Se possuo um seguro de automóvel, tendo a estacionar na rua, não colocar alarmes • Aumenta a probabilidade de perda

36. Risco ou Perigo Moral • Empresas podem ajustar preço por características observadas • Sistemas contra incêndio, alarmes (seguros), não-fumantes/fumantes (planos de saúde)

37. Risco ou Perigo Moral • Nem todas as características podem ser observadas: seguro total gera descuido já que “menos cuidado” tem custo zero para o segurado. • Franquia: consumidores assumem parte do risco, o que incentiva um certo cuidado • Se o cuidado fosse observável, empresa ofereceria seguro total; escolha de cuidado pelo consumidor implica seguro parcial por parte da empresa