Microeconomia A III Prof. Edson Domingues Aula 7 Incerteza, seguros e diversificação do risco

1. Microeconomia A III Prof. Edson DominguesAula 7Incerteza, seguros e diversificação do risco

2. Referências • VARIAN, H. Microeconomia: princípios básicos. Rio de Janeiro: Campus,1994. (segunda edição americana, 1a. reimpressão) • Capítulo 12 - Incerteza • PINDYCK, R. S., RUBINFELD, D.L. Microeconomia. São Paulo: Prentice Hall, 2002. (quinta edição) • Capítulo 5 – Escolha sob Incerteza

3. Preferências Sob Incerteza • Planos de contingentes consumo que proporcionam a mesma utilidade esperada são igualmente preferidos.

4. Preferências Sob Incerteza Cna Curvas de IndeiferençaEU1 < EU2 < EU3 EU3 EU2 EU1 Ca

5. Preferências Sob Incerteza • Qual a TMS de uma curva de indiferença? • Tome cna com prob. na eca com prob. a (na + a = 1). • EU = naU(cna) + aU(ca). • Para EU constante, dEU = 0.

6. Preferências Sob Incerteza

7. Preferências Sob Incerteza

8. Preferências Sob Incerteza

9. Preferências Sob Incerteza

10. Preferências Sob Incerteza Cna Curvas de IndeiferençaEU1 < EU2 < EU3 EU3 EU2 EU1 Ca

11. Escolha Sob Incerteza • Q: Como uma escolha racional é feita sob incerteza? • R: Escolha o plano de consumo contingente disponível que é preferido.

12. Restrição orçamentária m = renda, L = perda, K = renda segurada, = custo do seguro por unidade monetária Restrição Orçamentária: Dotação:

13. Restrição orçamentária Cna Dotação m Qual o plano de consumo contingente disponível preferido? Ca

14. Restrição orçamentária Cna Dotação m Qual o plano de consumo contingente disponível preferido? Planos disponíveis Ca

15. Restrição orçamentária Cna Mais Preferidos m Qual o plano de consumo contingente disponível preferido? Ca

16. Restrição orçamentária Cna Mais Preferido m Ca

17. Restrição orçamentária Cna Mais Preferido m Ca

18. Restrição orçamentária Cna Mais Preferido TMS = inclinação da RO m Ca

19. Restrição orçamentária Cna Mais Preferido TMS = inclinação da RO ; i.e. m Ca

20. Seguros Competitivos • Suponha que entrada no mercado de seguros é livre. • Lucro econômico esperado = 0. • I.e. K - aK - (1 - a)0 = ( - a)K = 0. • I.e. Entrada livre   = a. • Se o preço de $1 seguro = probabilidade de acidentes, então seguro é justo.

21. Seguros Competitivos • Quando o seguro é justo, escolha racional de seguro satisfaz

22. Seguros Competitivos • Quando o seguro é justo, escolha racional de seguro satisfaz • I.e.

23. Seguros Competitivos • Quando o seguro é justo, escolha racional de seguro satisfaz • I.e. • Utilidade marginal da renda deve ser a mesma em ambos os estados.

24. Seguros Competitivos • Quanto de um seguro justo um avesso a risco decide comprar?

25. Seguros Competitivos • Quanto de um seguro justo um avesso a risco decide comprar? • Avesso a risco  MU(c)  qdo c .

26. Seguros Competitivos • Quanto de um seguro justo um avesso a risco decide comprar? • Avesso a risco  MU(c)  qdo c . • Logo

27. Seguros Competitivos • Quanto de um seguro justo um avesso a risco decide comprar? • Avesso a risco  MU(c)  qdo c . • Logo • I.e. Seguro total, Note que:

28. Seguro “Injusto” • Suponha seguradoras tem lucro econômico esperado positivo. • I.e. K - aK - (1 - a)0 = ( - a)K > 0.

29. Seguro “Injusto” • Suponha seguradoras tem lucro econômico esperado positivo. • I.e. K - aK - (1 - a)0 = ( - a)K > 0. • Logo   > a 

30. Seguro “Injusto” • Escolha racional requer

31. Seguro “Injusto” • Escolha racional requer • Como Note que:

32. Seguro “Injusto” • Escolha racional requer • Como • Logo para um avesso a risco.

33. Seguro “Injusto” • Escolha racional requer • Como • Logo para um avesso a risco. Um avesso a risco compra menos do que o seguro total “injusto”.

34. Seguro “Injusto” • Um avesso a risco compra menos do que o seguro total

35. Demanda por Seguros • Riqueza = 35.000 • Chance de perder 10.000 é (“estado 2, c2”) Chance de não perder nada é (“estado 1, c1”) • Seguro de $K custa • Sem perdas: Com perdas:

36. Demanda por Seguros • Utilidade Esperada: • Taxa marginal de substituição: • Lucro da seguradora é zero (em média): • Quantidade ótima de seguros

37. Demanda por Seguros • Seja um indivíduo avesso ao risco: • Logo:

38. Demanda por Seguros • Indivíduos avessos a risco. • Maximizadores de utilidade esperada. • Recebem oferta justa de seguro quanto a uma perda (custo do seguro for igual ao prejuízo esperado). • Irão adquirir seguro suficiente para a plena recuperação de uma potencial perda financeira (seguro total).

39. Resumo • Consumidores e administradores freqüentemente tomam decisões que envolvem incerteza quanto ao futuro. • Consumidores e investidores preocupam-se com o valor esperado e a variabilidade dos resultados incertos.

40. Resumo • Quando se defronta com escolhas incertas, o consumidor maximiza sua utilidade esperada, que é uma média das utilidades associadas a cada resultado possível, ponderadas por suas respectivas probabilidades. • Uma pessoa pode ser avessa a risco, neutra a risco ou amante de risco.

41. Resumo • O montante máximo em dinheiro que uma pessoa avessa a riscos pagaria para evitar ter de assumir riscos é chamado de prêmio de risco. • O risco pode ser reduzido por meio da diversificação, pela aquisição de seguro e pela obtenção de informações adicionais.

42. Resumo • A lei dos grandes números possibilita às companhias seguradoras oferecerem seguros atuarialmente justos, para os quais os prêmios pagos são iguais aos valores esperados dos prejuízos contra os quais os seguros são feitos. • A teoria do consumidor pode ser aplicada à decisão de investimento em ativos de risco.