ENFLASYON*

1. ENFLASYON* GİZLİ ŞİFRENİN PEŞİNDE * Ekonomi Çalışma Grubu’nda gerçekleştirilecek sunumların hazırlayan kişinin adı ve kurumundaki görevini içerecek şekilde yayımlanmasına 2 Mart 2006 tarihli toplantıda karar verilmiştir.

2. Enflasyon Hakkında Bilmek İstediğiniz Her Şey • Resmi Enflasyon Hedeflemesi: • 2006 Yeni Bir Dönemin Başlangıcı • Enflasyon Dinamikleri • Enflasyon Analizlerindeki Zayıflık: • Baz yılı 1994 => 2003, Seride Kırılma, Mevsimsellik, Analizlerde Yüksek Hata Marjı • Alt Grup ve Madde Ağırlıkları • Çekirdek Fiyat Göstergeleri • Fortis Piyasa Fiyatları Endeksi • Mal ve hizmet fiyatlarının hesaplanması • Çekirdek enflasyonda dışlanan fiyatların hesaplanması • Alt grupların enflasyona katkısı • Fortis TÜFE Dağılım Endeksi • Fiyatlama Gücünün Durumu • Uzun Vadeli Analiz • Kısa Vadeli Analiz: Çekirdek Dağılım Endeksi

3. Kral Öldü, Yaşasın Yeni Kral • TÜİK Ocak 2005: Yeni Enflasyon Sepetleri • TÜFE • 2003 Hanehalkı Bütçe Anketi • Eurostat Harmonize Tüketici Fiyatları Endeksi Metodolojisi • Her Yıl Yenilenen Madde Ağırlıkları • Mal ve Hizmet Sınıflandırılması ve Ağırlıklarının Değişimi • Yedi Çekirdek Endeks • ÜFE (TEFE) • Vergilerin Dışlanması • Baz Yıldan Uzaklaşma Etkisi Giderildi (Boskin Komisyonu Raporu)

4. Baz Yıldan Uzaklaşma Etkisi Giderildi • Boskin Komisyonu Raporu • İkame etkisi • Perakende satış noktası ikamesi • Kalite etkisi • Yeni mal etkisi

5. Kur geçişkenliği Kur Sepeti (1$+0.77€) Dolar TEFE (1994=100) 25.8% 24.1% Tarım dışı (1994=100) 44.3% 46.0% TÜFE (1994=100) 15.6% 5.9% Gıda-içki-tütün dışı (1994=100) 26.8% 17.9% ÜFE 2003=100) 60.3% 56.5% Tarım dışı (2003=100) 70.8% 71.5% TÜFE (2003=100) 21.3% 11.4% Gıda-içki-tütün dışı (2003=100) 32.1% 26.7% Not: Şubat 2003- Eylül 2005 dönemi için aylık değişimlerden hesaplanmış korelasyonlar. Kurlardan Fiyatlara Geçişkenlik Daha Yüksek • Tarım dışı ÜFE’nin aylık değişimlerinin dolar kuruyla korelasyonu eski endeksteki % 46 değerinden % 71.5 seviyesine fırlamıştır. • Yeni TÜFE endeksi (gıda-içki-tütün hariç) de, döviz sepeti ile % 32.1 oranında korelasyon ile % 26.8 seviyesindeki eski endeks korelasyonuna göre daha ciddi bir geçişkenliği yansıtmaktadır.

6. Ağırlıklar • Alt Gruplarının Hesaplanması • Çok bilinmeyenli denklem çözümü • Out-of-sample tests • TÜFE Maddelerinin Hesaplanması • Çok bilinmeyenli denklem çözümü • Çözüm İmkansızlığı Gıda-Giyim => Mevsimsellik Fiyatları Nadir Değişen Gruplar • Out-of-sample tests • Fortis Piyasa Fiyatları Endeksi • Genel Fiyatlama Gücü • CNBC-e Tüketim Endeksi ile Korelasyon 83.6%

7. Ağırlıklar Tamam, Peki Ya Sonrası? • Merkez Bankası Özel Fiyat Endeksleri • Kamuya açık olmayan bilgiler • Fortis Özel Fiyat Endeksleri • MB Endeksleri ile Benzer Sonuçlar • Hizmet Fiyatları ve Alt Grupları • Fiyat Katılığı • Geçmişe Endekslilik • Mal Fiyatları • Düşüş Trendinde Ana Etken • Uluslararası Rekabet • TL değerlenmesi

8. Fortis Piyasa Fiyatları Endeksi – Alt Gruplar • Fortis Piyasa Fiyatları Endeksi • İşlenmemiş Gıda Ürünleri • Enerji • Fiyatı Yönlendirilen Ürünler hariç • Alt Grupların TÜFE’ye katkısı • Piyasa Fiyatları • Yönetilen/Yönlendirilen • İşlenmemiş Gıda • Enerji

9. Fortis TÜFE Dağılım Endeksi • Fiyatı artış gösteren ürünlerin genel içindeki ağırlığı • Enflasyonun Kaynağı • Tek bir maddeden??? • Bir gruptan??? • Fortis TÜFE Dağılım Endeksi • 1994 bazlı endeks için 423 madde • 2003 bazlı endeks için 578 madde • Uzun vadeli analiz • Fortis TÜFE Çekirdek Dağılım Endeksi • Gıda ve Giyim Fiyatları Hariç • Kısa vadeli analiz

10. Sonuçlar • Enflasyondaki düşüşün devam edeceğine yönelik işaretler • Çekirdek fiyat göstergelerinde düşüş devam ediyor • E* (mevsimsel, enerji, tütün hariç) Ocak’taki yıllık artışı % 6.9 ile tarihindeki en düşük seviyededir. • Dağılım endeksinin düşük seviyesi, fiyatlandırma davranışlarında olumlu değişimi göstermektedir. • Riskler • Hizmet fiyat artışı 2004 sonundaki % 13.6’dan sadece % 12.3’e gerilemiştir. • Petrole duyarlı hizmetler %11.8’den % 14.0’e çıkmıştır. • Diğer hizmetler % 14.0’ten % 11.8’e gerilemiştir. • Fiyatı çok artan grupların endekste ağırlığı artıyor! • Enerji fiyatlarının yıllık enflasyona katkısı Ocak 2006 itibariyle 1.3 puandır. Nisan 2005’te 2.3 puandı. • Dışsal olumsuzluklar artış göstermediği müddetçe hedefler tutar.

11. Teşekkürler