SEMINÁRIO GERENCIAMENTO DE RISCOS

1. SEMINÁRIOGERENCIAMENTO DE RISCOS Alexandre Jorge Chaia2004

2. Retorno RII RI Rf Risco sI sII GESTÃO EMPRESARIALDIMENSÃO RISCO A Gestão Empresarial Moderna fundamenta-se na maximização darelação risco-retorno dos acionistas pelos gestores do negócioatravés de estratégias empresariais consistentes Acionistas Injeção de Capital Retorno EMPREENDIMENTO Estratégia Empresarial Riscos Assumidos

3. 1 2 3 4 5 6 DEFINIÇÃO DE RISCO • Incerteza existe quando mais eventos podem ocorrer do que realmente irão acontecer JOGO CLIMA MERCADO • Risco é a incerteza que afeta o bem estar dos indivíduos • Desvios em relação ao valor esperado no futuro decorrem do grau de incerteza e podem gerar resultados adversos • Resultado = Valor Efetivo - Valor Esperado

4. PREVISIBILIDADE DASTAXAS DE CÂMBIO J.P.MORGAN CHASE - PREVISÕES TRIMESTRAIS PARA R$/US$ Fonte: The Economist - Quarterly exchange-rate forecasts

5. PREÇO DE ATIVOS FINANCEIROSVALOR ESPERADO E DISPERSÃO Hoje Data Futura E ( Valor ) E ( Valor ) = S P x V = (0,1 x 120) + (0,3 x 115) + (0,4 x 105) + (0,15 x 95) + (0,05 x 85) E ( Valor ) = $ 107 ( na data futura ) Situação de Risco: o Valor Esperado é 107, mas na data futura o Valor Efetivo poderá ser maior ou menor Dispersão = Risco

6. Alta Dispersão Valor Realizado Passado futuro Tendência 3 Meses 6 Meses Baixa Dispersão Valor Realizado Passado futuro Tendência 3 Meses 6 Meses PREÇO DE ATIVOS FINANCEIROSVALOR ESPERADO E DISPERSÃO Ativo A Preço Hoje Tempo Ativo B Preço Hoje Tempo

7. PREÇO DE ATIVOS FINANCEIROSVALOR ESPERADO E DISPERSÃO P P -s +s -s +s m m m = média = esperança matemática = valor esperado s = desvio padrão = erro = dispersão em torno da média

8. Alta Volatilidade Valor Esperado Inferência Estatística Valores Possíveis (90%) sA 6 Meses Baixa Volatilidade Valor Esperado Inferência Estatística Valores Possíveis (90%) sB 6 Meses PREÇO DE ATIVOS FINANCEIROSOBJETIVOS DA GESTÃO DE RISCOS Ativo A Preço Análise Histórica sA Hoje Tempo Ativo B Preço Análise Histórica sB Hoje Tempo

9. PREÇO DE ATIVOS FINANCEIROSOBJETIVOS DA GESTÃO DE RISCOS RETORNOS US$ x BRL - 30/04/99 à 30/04/02

10. RISK MANAGEMENT NA EMPRESAETAPAS DO PROCESSO Identificação das fontes de risco Mensuração das expectativas de perda de maior relevância Decisão sobre o tratamento a ser dado a cada risco relevante • Identificação das fontes de risco • Compreensão da natureza • Estabelecimento da relevância A categorização dos riscos deve ser feita de forma a ressaltar as incertezas relevantes que um empreendimento moderno enfrenta na busca dos objetivos de seu negócio

11. MICROSOFT RISK COMPANY12 PRINCIPAIS FONTES DE RISCO • Sócios  interdependência, confidencialidade, conflito cultura e contratual, ... • Competição  market share, guerra de preços, espionagem industrial, ... • Clientes  responsabilidade pelo produto, risco de crédito, baixa oportunidade de mercado, apoio inadequado ao cliente, ... • Sistemas de distribuição  transporte, disponibilidade de serviços, custo, dependência dos distribuidores, ... • Financeiro  câmbio, taxa de juros, mercado de ações, ... • Operações  instalações, riscos contratuais, riscos naturais, processos e controles internos, .. • Pessoas  empregados, contratantes independentes, treinamento, inadequação dos assessores internos, ... • Político  perturbação civil, guerra, terrorismo, vigência dos direitos de propriedade intelectual, mudança na liderança, revisão de políticas econômicas, ... • Regulamentação e legislação  antitruste, licença de exportação, jurisdição, ambiental, ... • Reputação  imagem da empresa, marcas, reputação dos empregados principais, ... • Estratégico  fusões e aquisições, consórcios e alianças, alocação de recursos e planejamento, agilidade organizacional, ... • Tecnológico  complexidade, obsolescência, bug do milênio, ...

12. Crédito Mercado Outros Perdas decorrentes de mudanças na perspectiva de cumprimento das obrigações de contra- partes Perdas decorrentes de mudanças nos preços de mercado • Taxas de juros • Taxas de câmbio • Ações e Commodities • Risco de Liquidez • Risco Legal • Risco Operacional PHILIPPE JORIONTIPIFICAÇÃO DOS RISCOS • Riscos Estratégicos • Efeitos de mudanças fundamentais no ambiente econômico e político • Riscos do Negócio (Business Risks) • Efeitos de mudanças inerentes ao mercado em que a empresa opera (inovações tecnológicas, regulamentação, marketing, etc.) • Riscos Financeiros • Impactos de cenários não antecipados sobre exposições financeiras

13. CROUHY, GALAI & MARKRISCOS OPERACIONAIS • Risco de Procedimentos • Risco de Modelo • Erro de modelo/metodologia • Erro de marcação-a-modelo • Risco Transacional • Erro de execução • Complexidade de produto • Erro de registro • Erro de liquidação • Risco de documentação/contrato • Risco de Controle Operacional • Extrapolação de limites • Riscos de segurança • Risco de volume • Risco de Pessoas • Incompetência • Fraude • Risco de Tecnologia • Falhas de sistemas • Erros de programação • Risco de informação • Falhas de telecomunicações

14. RISK MANAGEMENT NA EMPRESAETAPAS DO PROCESSO Identificação das fontes de risco Mensuração das expectativas de perda de maior relevância Decisão sobre o tratamento a ser dado a cada risco relevante • Mensuração das expectativas de perda de maior relevância • Função das probabilidades de ocorrência e das perdas monetárias no caso de realização dos eventos adversos • Os diversos tipos de risco apresentam diferentes graus de dificuldade para implementação, alcançando níveis de precisão variados em função da subjetividade e da disponibilidade e/ou qualidade das séries de dados históricos

15. RISK MANAGEMENT NA EMPRESAETAPAS DO PROCESSO Identificação das fontes de risco Mensuração das expectativas de perda de maior relevância Decisão sobre o tratamento a ser dado a cada risco relevante • Decisão sobre o tratamento a ser dado a cada risco relevante • Premissa - A um certo custo gestores dispõem das seguintes alternativas: • Evitar certas atividades que produzam riscos indesejáveis • Reduzir alguns dos riscos inerentes às atividades essenciais (probabilidade e/ou severidade) • Transferir alguns dos riscos inerentes às atividades essenciais (seguro e hedge) • O nível agregado de risco ótimo para a empresa deve ser estabelecido em função de análise custo-benefício • Regra geral: Projetos de redução de risco devem apresentar VPL positivo • A aceitação de alguns projetos de redução de risco com VPL negativo permite que gerentes de operações concentrem sua atenção nas atividades essenciais do negócio  VPL conjunto positivo • Deve-se considerar a troca de exposição a riscos que oferecem recompensa limitada por maior exposição em atividades com relação risco-retorno mais favorável  Troca com VPL conjunto positivo