SURAT BERHARGA DERIVATIF PERTEMUAN 21

2. SURAT BERHARGA DERIVATIFPERTEMUAN 21 Matakuliah : Pasar Uang Pasar Modal Tahun : 2009

3. Derivatif Efek derivatif merupakan Efek turunan dari Efek “utama” baik yang bersifat penyertaan maupun utang. Efek turunan dapat berarti turunan yang langsung dari Efek “utama” maupun turunan selanjutnya. Derivatif merupakan kontrak atau perjanjian yang nilai atau peluang keuntungannya terkait dengan kinerja aset lain. Aset lain ini disebut sebagai underlying assets.

4. Derivatif ( Lanj ) • Derivatif juga merupakan suatu kontrak finansial antara 2 (dua) atau lebih pihak-pihak dalam rangka memenuhi janji untuk membeli atau menjual assets/commodities yang dijadikan sebagai obyek yang diperdagangkan pada waktu dan harga yang merupakan kesepakatan bersama antara pihak penjual dan pihak pembeli. Adapun nilai di masa mendatang dari obyek yang diperdagangkan tersebut sangat dipengaruhi oleh instrumen induknya yang ada di spot market.  

5. Derivatif Keuangan • Derivatif yang terdapat di Bursa Efek merupakan derivatif keuangan (financial derivative)., di mana variabel-variabel yang mendasarinya adalah instrumen-instrumen keuangan, yang dapat berupa saham, obligasi, indeks saham, indeks obligasi, mata uang (currency), tingkat suku bunga dan instrumen-instrumen keuangan lainnya.    • Instrumen-instrumen derivatif sering digunakan oleh para pelaku pasar (pemodal dan perusahaan efek) sebagai sarana untuk melakukan aksi lindung nilai (hedging) atas portofolio mereka

6. Dasar Hukum Derivatif • UU No.8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal • Peraturan Pemerintah no.45 tahun 1995 tentang Penyelenggaraan Kegiatan di Bidang Pasar Modal. • SK Bapepam No. Kep.07/PM/2003 Tgl. 20 Februari 2003 tentang Penetapan Kontrak Berjangka atas Indeks Efek sebagai Efek • Peraturan Bapepam No. III. E. 1 tgl. 31 Okt 2003 tentang Kontrak Berjangka dan Opsi atas Efek atau Indeks Efek • SE Ketua Bapepam No. SE-01/PM/2002 tgl. 25 Februari 2002 tentang Kontrak Berjangka Indeks Efek dalam Pelaporan MKBD Perusahaan Efek • Persetujuan tertulis Bapepam nomor S-356/PM/2004 tanggal 18 Pebruari 2004 perihal Persetujuan KBIE-LN (DJIA & DJ Japan Titans 100)

7. Produk Derivatif • OPTION merupakan kontrak resmi yang memberikan Hak (tanpa adanya kewajiban) untuk membeli ataupun menjual sebuah asset pada harga tertentu dalam jangka waktu tertentu. Option ini pertama kali secara resmi diperdagangkan melalui Chicago Board Exchange (CBOE) pada tahun 1973 • KOS (Kontrak Opsi Saham) adalah Efek yang memuat hak beli (call option) atau hak jual (put option) atas Underlying Stock (saham perusahaan tercatat, yang menjadi dasar perdagangan seri KOS) dalam jumlah dan Strike Price (harga yang ditetapkan oleh Bursa untuk setiap seri KOS sebagai acuan dalam Exercise) tertentu, serta berlaku dalam periode tertentu.. Produk ini ada pada BEI

8. Produk Derivatif ( Lanj ) • American Option : suatu produk option yang akan memberikan hak bagi pembelinya untuk menggunakan option pada setiap saat antara tanggal menulis option hingga tanggal kadaluwarsa option tersebut. • European Option : Hanya dapat digunakan pada saat tanggal kadaluwarsa dan tidak dapat dipergunakan sebelum tanggal tersebut.

9. Produk Derivatif ( lanj ) • Bermudan Option : Berlaku pada saat tanggal dan periode tertentu • Asian Option : Pembayaran tergantung pada harga rata-rata underlying asset pada periode tertentu • Exotic Option : Jenis option yang paling kompleks

10. Produk Derivatif ( Lanj ) • Call Option memberikan hak (bukan kewajiban) kepada pemegang opsi (taker) untuk membeli sejumlah tertentu dari sebuah instrumen yang menjadi dasar kontrak tersebut. Sebaliknya, Put Option memberikan hak (bukan kewajiban) kepada pemegang opsi (taker) untuk menjual sejumlah tertentu dari sebuah instrumen yang menjadi dasar kontrak tersebut.

11. Example:Consider a call option on IBM stock which gives the holder the right to buy IBM stock for an amount of $25 in one month. Today's stock price is $24.5. Amount $25 which we can pay for stock is called exercise or strike price Date on which we must exercise our option, if we decide to, is called expiry or expiration date Stock (IBM ) on which option is based is known as underlying asset Premium is the amount paid for the contract initially Let’s see what may happen over the next month until expiry! CONTOH

12. Case 1:Suppose that nothing happens – stock price remains at $24.5. What do we do at expiry? • Exercise the option, handing over $25 to receive the stock. • !!!! This is not a sensible decision since the stock is only worth $24.5. • Not exercise option or if really wanted the stock we would buy it in the stock market for the $24.5. • Case 2:What happens if the stock price rises to $29? • exercise the option, paying $25 for a stock, worth $29, and get a profit of $4

13. Value of an option at expiry as function of underlying stock price explains what happens at expiry, how much money option contract is worth Payoff Diagram Option • Right to buy asset at certain price within specific time • Buyers of calls hope that stock will increase before expiry • Buy and then sell amount of stock specified in contract • Right to sell asset at certain price within specific time • Buyers of puts hope that stock will decrease before expiry • Sell it at a price higher than its current market value

14. In-The Money & Out-Of The Money • In The Money : Suatu option yang menguntungkan bila segera dipergunakan. • Out Of The Money : Suatu Option yang tidak menguntungkan bila segera dipergunakan.

15. Produk Derivatif ( Lanj ) • Kontrak Berjangka atau Futures adalah kontrak untuk membeli atau menjual suatu underlying (dapat berupa indeks, saham, obligasi, dll) di masa mendatang. Kontrak indeks merupakan kontrak berjangka yang menggunakan underlying berupa indeks saham. • LQ Futures menggunakan underlying indeks LQ45, LQ45 telah dikenal sebagai benchmark saham-saham di Pasar Modal Indonesia. indeks LQ45 juga menjadi alat yang cukup efektif dalam rangka melakukan tracking secara keseluruhan dari pasar saham di  Indonesia.

16. Produk Derivatif ( Lanj ) • Mini LQ Futures. Produk ini merupakan kontrak yang menggunakan underlying yang sama dengan LQ Futures yaitu indeks LQ45, hanya Mini LQ Futures merupakan produk yang memiliki multiplier yang lebih kecil (Rp 100 ribu / poin indeks atau 1/5 dari LQ Futures) sehingga nilai transaksi, kebutuhan marjin awal, dan fee transaksinya juga lebih kecil. • Produk Mini LQ Futures ditujukan bagi investor pemula dan investor retail yang ingin melakukan transaksi LQ dengan persyaratan yang lebih kecil. Dengan demikian Mini LQ dapat digunakan sebagai sarana pembelajaran investor retail yang baru akan mulai melakukan transaksi di indeks LQ

17. Produk Derivatif ( Lanj ) • Japan futures : Produk derivatif ini memberikan peluang kepada investor untuk melakukan investasi secara global sekaligus memperluas rangkaian dan jangkauan produk derivatif BEI ke produk yang menjadi benchmark dunia. Dengan JP Futures akan sangat memungkinkan bagi investor menarik manfaat dari pergerakan pasar jepang sebagai pasar saham paling aktif yang ada di dunia setelah pasar yang ada di AS

18. INDEKS DI BEI • Indeks Individual, • membandingkan harga pasar masing-masing saham dengan harga dasarnya. • BEJ memberi indeks 100 ketika saham dijual pada pasar perdana dan berubah sesuai dengan perubahan pasar. • Indeks Harga Saham Sektoral • Tiap saham dibagi ke dalam sektor-sektor yaitu sektor primer, sekunder dan tersier. • Sektor primer ialah 1) pertanian dan 2) pertambangan • Sektor sekunder ialah 1) industri dasar & kimia; 2) aneka industri dan 3) industri barang konsumsi • Sektor Tersier ialah 1) properti & real estate; 2) transportasi dan infrastruktur; 3) keuangan dan 4) perdagangan, jasa dan investasi.

19. INDEKS DI BEI (lanjutan)‏ • Indeks LQ45 • Menggunakan 45 saham yang pilihan berdasarkan likuiditas perdagangan saham dan disesuaikan setiap enam bulan (feb dan Ags). • Indeks ini dibuat utk menghindari masuknya saham “tidur” dalam perhitungan return. • Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)‏ • Menggunakan semua saham yang tercatat sebagai komponen perhitungan • Merupakan indeks utama sebagai indikator perubahan harga saham. • Indeks Syariah atau Jakarta Islamic Indeks (JII)‏ • Komponen saham yang dimasukkan dalam perhitungan ialah saham dari perusahaan yang usahanya tidak bertentangan dengan syariah islam yaitu usaha yang tergolong perjudian, riba (bank konvensional termasuk disini), memproduksi/mendistribusi/memperdagangkan barang-barang dan jasa yang haram dan merusak moral.

20. SELAMAT BELAJAR MATERI INI HANYA SEBAGAI PANDUAN. ANDA HARUS MEMBACA BUKU UNTUK DAPAT MEMAHAMINYA