Trh peněz

1. Trh peněz Ing. Vojtěch Jindra Katedra ekonomie (KE)

2. Historie vzniku peněz • Naturální charakter – směna zboží (= barter) • Komoditní peníze – zbožové peníze (kožešiny, obilí, dobytek atd.) • Drahé kovy • trvanlivé, dobře dělitelné, malé množství s velkou hodnotou, dobře se skladují a převážejí • Papírové peníze (1. pol. 18. století, Francie) • bankovky, směnitelné za zlato; • státovky = vydané státem a nebyly kryty zlatem • Dnes jsou všechny mince i papírové oběživo neplnohodnotné penízes nuceným oběhem.

3. Funkce a formy peněz • Funkce peněz • prostředek směny (oběživo, platidlo) • zúčtovací jednotka (oceňování směnovaného zboží) • uchovatel hodnoty (prostředek akumulace kapitálu a úspor) • Formy peněz • mince • papírové peníze • depozitní peníze • termínované depozita

4. Finanční aktiva • Rozdělujeme na : • Peníze (hotovost, depozita na požádání, nepřinášející žádný výnos) • Ostatní (alternativní) finanční aktiva (termínovaná depozita s určitou výpovědní lhůtou, obligace, akcie, přinášejí výnos v podobě úrokové míry)

5. Konstrukce peněžních agregátů: • Hlavní kritérium = různý stupeň likvidity (=pohotovost k placení) • Peněžních agregátM1 (transakční peníze) • hotové peníze • depozitní peníze na požádání (vklady na šekových účtech) • pozorně sledovaný centrální bankou • M1 – peníze ve vysoce likvidní podobě, které mohou být kdykoliv použity k placení • Peněžních agregátM2 • peněžních agregát M1 • termínovaná depozita u bank (úsporové účty, termínované vklady) • depozita v zahraniční měně • V roce 2008 v ČR okolo 6,5% • M2 - peníze v širším smyslu (zahrnuje peněžní aktiva) • L + krátkodobé cenné papíry ministerstva financí • D + obligace, hypotéky

6. Úvěry • Vztah mezi věřitelem a dlužníkem • Nutno ve stanovené době splatit i s úroky • Úrok je cena peněz za možnost využívat peníze věřitele • Zbožový úvěr – poskytnuté a splacené ve zboží • Obchodní úvěr - odložení platby za dodané zboží • Bankovní úvěr - věřitelem je banka • Podle doby: • krátkodobé (do 1 roku) • střednědobé (2-4 roky) • Dlouhodobé • Účelové, hotovostní, zajištěné úvěry

7. Bankovní úvěr • Dále se dělí: • Revolvingové • Peněžní • Kontokorentní úvěr • Provozní úvěr • Investiční úvěr • Eskontní úvěr • Hypoteční úvěr • Spotřebitelský úvěr

8. Alternativní formy financování Faktoring (odkup krátkodobých pohledávek bankou před dobou jejich splatnosti za provizi) Forfaiting (odkup exportních pohledávek bankou splatných v budoucnosti za provizi) Finanční leasing (forma pronájmu, kdy financované zboží majetkem leasingové firmy, změna vlastnictví až po zaplacení poslední splátky)

9. Poptávka a Nabídka peněz • Poptávka podle motivu: • transakční • opatrnostní • spekulační • Teorie portfolia – skladba souboru cenných papírů (aktiv) • Teorie, jak s minimálním rizikem dosáhnout co největšího rozšíření svého bohatství • Diverzifikace – rozložení aktiv do různých forem a oblastí s různou mírou rizika a výnosů

10. Úroková sazba a úroková míra • Úroková sazba stanovena centrální bankou ( v podobě diskontní sazby, repo sazby, lombardní sazby)nebo komerčními bankami • Roční procentní sazba nákladů (RPSN) • Pro lepší určení výhodnosti úvěru • Udává procentní podíl z dlužné částky, kterou musí dlužník uhradit za 1 rok • Reálná úroková sazba je nominální úroková sazba snížená o inflaci

11. Úroková míra Poměr mezi objemem úroku a jistinou iN= (úrok/N) *100 Reálná úroková míra = nominální úroková míra snížena o inflaci iR= iN- π

12. Poptávka po penězích (MD) • Poptávka po penězích závisí na: • výši úrokové sazby popř. úrokové míry • nabídce zboží, služeb a výrobních faktorů • na úrovni cen na trhu zboží a kapitálu • S růstem úrokové míry MD klesá a roste sklon k úsporám • Změna poptávky po penězích – posun křivky • Změna úrokové míry – pohyb po křivce

13. Poptávka po penězích (MD)

14. Nabídka peněz (MS) • Nabídka peněz (peněžní zásoba) je na změnu úrokové míry málo citlivá nebo zcela neelastická. • Změna nabídky peněz je ovlivňována monetární politikou centrální banky.

15. Nabídka peněz

16. Rovnováha na trhu peněz • Průsečík křivek MD a MS • Bod rovnováhy (E) • Dosaženo rovnovážné úrokové míry a rovnovážného množství peněz • Porušená rovnováha znovu obnovena v případě MS změnou monetární politiky centrální banky a v případě MD změnou objemu produkce a úrovní cen.

17. Rovnováha na trhu peněz

18. Bankovní soustava • 1. Centrální banka • Emise bankovek a regulace nabídky peněz • Prosazujemonetární politiku vlády, nebo svoji vlastní • Nástroje monetární politiky centrální banky • stanovení diskontní sazby • diskontní sazba • lombardní sazba • repo sazba • refinanční úvěr • reeskont • lombard cenných papírů • stanovení povinné minimální rezervy obchodním bankám (2%) • operace na volném trhu – repo operace

19. Repo operace Forma operací na volném trhu ČNB přijímá od bank přebytečnou likviditu Po uběhnutí doby splatnosti proběhne zpětná transakce Doba trvání 14 dní Repo sazba = klíčová sazba ČNB Od 7.8. 2009 1,25%

20. Diskontní sazba Automatické nástroje poskytují nebo ukládají likviditu přes noc Depozita úročena diskontní sazbou = dolní mez pro pohyb krátkodobých úrokových sazeb V říjnu 2009 0,25%

21. Lombardní sazba Plní funkce nejvyšší úrokvé sazby na peněžním trhu Má odrážet cenu krátkodobých peněz V roce 2009 2,25% Lombard cenných papírů = krátkodobý úvěr proti zástavě cenných papírů Reeskont = odkoupení směnky centrální bankou od obchodní banky, která ho už odkoupila od klienta

22. Přímé monetární nástroje Úvěrové limity pro úvěry poskytované komerčními bankami Omezení objemu úvěrů centrální banky komerčním bankám Omezení pohybu peněz ve vztahu k zahraničí Povolování vzniku nových bank Stanovení minimální výše základního kapitálu Povinné pojištění depozit Personální pojištění bankovních služeb

23. Monetární politika • Monetární politika:(jako součást hospodářské politiky) • a) expanzivní (zvyšuje se nabídka peněz snižováním diskontní sazby, snižování minimální míry rezerv, nákupem obligací) • b) restriktivní (omezování nabídky peněz zvyšováním diskontní sazby, zvyšováním minimální míry rezerv a prodejem obligací) • Po přechodnou dobu možnost použít přímé nástroje monetární politiky centrální banky.

24. Bankovní soustava II. • 2. Obchodní banky • aktivní operace (poskytují úvěry) • pasivní operace (přijímají vklady, vydávají cenné papíry) • zprostředkovatelské operace (provádějí převody depozitních vkladů) • Uskutečňují platební styk mezi hospodářskými subjekty • Platební styk: • hotovostní • bezhotovostní (vzájemné kompenzace, bankovní účty, směnky, šeky, rychlejší než hotovostní)) • Bankovní účty: běžné, sporožirové, kontokorentní, termínované, úvěrové

25. Šek, akreditiv, směnka =cenné papíry, které je vázáno jejich držbou Akreditiv = pověřovací list, kterým dáva banka příkaz jiné bance, aby doručiteli nebo jiné osobě vyplatila n základě totožnosti částku uvedenou v akreditivu Dokumentární akreditiv = dodavatel není ochoten odeslat odběrateli zboží, aniž mí záruku, že dostane zaplaceno