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Quattro argomenti

La recente congiuntura economica secondo le statistiche di bilancia dei pagamenti e l’impatto dei nuovi standard Silvia Fabiani - Banca d’Italia Roma , 20 giugno 2014. Quattro argomenti. Il conto corrente : l’aggiustamento dal 2010

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Presentation Transcript

  1. La recente congiuntura economica secondo le statistiche di bilancia dei pagamenti e l’impatto dei nuovi standard Silvia Fabiani - Banca d’Italia Roma, 20 giugno 2014

  2. Quattro argomenti • Il contocorrente: l’aggiustamento dal 2010 • La posizionenettasull’estero: glieffetti di valutazione • I movimenti di capitali con l’estero e gliacquisti di titolipubblici • GliindicatoridellaMacroeconomic Imbalance ProceduredellaCommissioneEuropea: soglie e impattodeinuovi standard

  3. Il conto corrente è tornato in attivo (1,0% del PIL nel 2013 da -3,4% nel 2010) Secondo le valutazionipreliminari, l’adozionedeinuovi standard: ha un impattolievesulsaldo di contocorrente(circa -0,1/-0,2% del PIL) non alteramoltoil peso relativodelle diverse vocinellacorrezione dal picco del 2010 ha un impattocontenutoanche sui flussilordi di export e import (inferiore all’1% del PIL)

  4. Sono ripresi gli afflussi di capitali dall’estero Gliacquistihannoriguardatosia la componentedeititolipubblici, dopo le ingentivenditefinoallametà del 2012, siaquelladeititoliprivati, azionari e obbligazionari. Di riflesso, ilsaldodebitoriodellaBancad’Italiasulsistemadeipagamenti Target2 è gradualmentemigliorato (dal Rapportosullastabilitàfinanziaria). L’adozionedeinuovi standard non modificaquestalettura

  5. Nel 2013 la PNE è peggiorata, a causa di effetti di valutazione La riduzione del valoredelleriserveufficialilegata al deprezzamentodell’oro e l’aumento del valoredeititoli (contabilizzati al valore di mercatonellepassività) legato al calodello spread hannodeterminato un peggioramentodellaposizionedebitoriadell’Italia verso l’estero (l’opposto era accadutonel 2011). L’adozionedeinuovi standard comporta un lievepeggioramentodella PNE (circa -0,5% del PIL),per l’inclusionedei DSP tra le passività

  6. L’impatto dei nuovi standard sugli indicatori MIP IL QUADRO A FINE 2012 SECONDO I VECCHI STANDARD LE MODIFICHE PER L’ITALIA DOPO L’ADOZIONE DEI NUOVI STANDARD: -0,1 / -0,2% conto corrente; circa -0,5% PNE ed esportazioni in % del PIL

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