Argentina Alsina 2197 (C1090AAG) Buenos Aires Argentina Tel./Fax: (54-11) 4954-2001

1. Retailer Profile Argentina Alsina 2197 (C1090AAG) Buenos AiresArgentina Tel./Fax: (54-11) 4954-2001 Brasil Rua Major Sertório 349 Vila Buarque - São Paulo SP 01222-000 São Paulo - Brasil  Tel.: (55-11) 5686-8789 Fax: (55-11) 5523-4698 Centroamérica 1era. Avenida 8-24, zona 10 Guatemala C.A. 01010Guatemala Tel: (50-2) 2410-9999 Fax: (50-2) 2410-9998 México Río Nilo 80 Col. Cuauthémoc 06500 México D.F.México Tel. : (52-55) 5525-5200Fax : (52-55) 55 14 20 67 - México - Actualizado: Julio 2009

2. Presente en México desde 1962, Comercial Mexicana, con una facturación total de Mx$ 53.298 millones (US$ 4.774 millones) en 2008, ocupa el tercer lugar en el ranking del retail mexicano, después de la cadena estadounidense Wal Mart y de la mexicana Soriana. Comercial Mexicana opera 7 formatos de distribución alimenticia y 2 cadenas de restaurantes. En 2008, Comercial Mexicana adquirió el concepto de restaurantes con producción de cerveza casera, Beer Factory. A finales de 2008, tiene presencia en 42 ciudades del país y cuenta con 307 unidades en operación, de las cuales 230 corresponden a los formatos de autoservicio y 77 a los restaurantes. Durante el año 2008, se abrieron 17 puntos de venta de autoservicio, repartidos entre los 7 formatos, 2 centros de distribución y 3 restaurantes California. La Tercera Cadena del Ranking Mexicano Fuente: Informe Anual 08 Comercial Mexicana 2008

3. Un Crecimiento en Ventas que se mantiene en 2008 TC 2007: 1US$ - Mx$ 10.936 // TC 2008: 1US$ - Mx$ 11,165 • En 2008, Comercial Mexicana registró un incremento en sus ventas totales de 5.7% en pesos corrientes, lo cual representa un ligero retroceso de 0.7% en pesos constantes. Este resultado es parecido al del año anterior, ya que la compañía había logrado 5.9% de incremento de sus ventas en 2007. Fuente: Informe Anual 08 Comercial Mexicana 2008

4. Cuenta de Resultados * Consideramos que 2/3 de los productos son sujetos a IVA Fuente: Informe Anual 08 Comercial Mexicana

5. Balance Financiero Fuente: Informe Anual 08 Comercial Mexicana

6. Principales Hallazgos • A finales de 2008, el margen bruto alcanza 20.8%. Disminuyó ligeramente (0.7 puntos) desde el año pasado. • Los gastos de operación crecieron 5.9%, en línea con el crecimiento de las ventas (+5.7%). Por esta misma razón, el margen de operación sufrió un ligero retroceso, de 0.8 puntos, y alcanza este año 5.6%. • Los días de stock alcanzan 54 mientras los días a proveedores llegan a 63. Es un buen resultado ya que significa que la empresa dispone de 9 días de caja gratuita. • Por otro lado, el GMROI o retorno sobre la inversión de stock en relación al margen bruto se mantiene como el año pasado a 1.7: para cada peso invertido en su stock, Comercial Mexicana integra 1.7 pesos. • El análisis de liquidez da un resultado inferior a 1, de 0.5. Este resultado muy bajo significa que la empresa no tiene capacidad para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo.

7. La Distribución Alimenticia Representa el 98.4% de la Facturación total del Grupo Fuente: Sitio Comercial Mexicana

8. Comercial Mexicana Acelera su Expansión Fuente: Informe Anual 08 Comercial Mexicana

9. Principales Hallazgos • En 2008, Comercial Mexicana aceleró su ritmo de expansión: invirtió la cifra record de Mx$4,980 millones para financiar la apertura de 17 puntos de venta, lo cual representa casi el doble de la aperturas del año 2007. • El grupo alcanza un total de 230 tiendas, repartidas entre sus 7 formatos de autoservicio. • Esta expansión se refleja en la capacidad de piso de venta que aumento 6.7% desde el año pasado. • En cuanto a formatos, el hipermercado Mega concentra el mayor incremento dentro del grupo Comercial con 11.1% de crecimiento de su piso de venta. Por otro lado, sus 10 nuevas tiendas representan más del 60% de la expansión de la compañía. • Sumesa es el formato que presenta un ligero retroceso en el grupo Comercial, padeciendo principalmente de la extensión del supermercado “Gourmet” City Market.

10. Los formatos • Comercial Mexicana – Supermercado • 54 tiendas (1 apertura en 2008). • 6.200 m2 promedio de piso de venta. • 22.0% de participación sobre ventas totales. • 6,482 asociados. • Dirigidas a niveles medios y altos. • Ofrecen alrededor de 55.000 referencias. • Una importante presencia de categorías non-food (ropa). • Ofrece precios bajos con un abundante número de productos de marca propia. Fuente: Informe Anual 08 Comercial Mexicana

11. Mega Comercial – Hipermercado • 79 tiendas (10 aperturas en 2008). • 9.200 m2 promedio de piso de venta. • 38.4% de participación sobre ventas totales. • 13,897 asociados. • Dirigidas a todos los niveles. • Ofrece precios bajos. • Ofrecen 60.000 referencias. • El surtido está compuesto por perecederos, mercancías generales y textiles. Fuente: Informe Anual 08 Comercial Mexicana

12. Bodega Comercial – Bodega • 43 tiendas (4 aperturas en 2008). • 5,400 m2 promedio de piso de venta. • 13.3% de participación sobre el total de las ventas. • 4,155 asociados. • Dirigidas a niveles bajos. • Se encuentran ubicadas en zonas populares. • Ofrecen 30.000 referencias. Fuente: Informe Anual 08 Comercial Mexicana

13. Sumesa – Supermercado • 13 tiendas (1 cierre en 2008). • 800 m2 promedio de piso de venta. • 1.5% de participación sobre el total de ventas. • 907 asociados. • Dirigidas a niveles medios y altos. • Ofrece 8000 referencias. Fuente: Informe Anual 08 Comercial Mexicana

14. Costco – Club • 31 tiendas (1 apertura en 2008). • 9,900 m2 de promedio de piso de venta. • 21.9% de participación sobre el total de las ventas. • 9,398 asociados. • Dirigido a niveles altos. • Ofrecen 3.500 referencias. Fuente: Informe Anual 08 Comercial Mexicana

15. City Market – Supermercado • 2 tiendas (1 apertura en 2008). • 1,700 m2 promedio de piso de venta. • 0.3% de participación sobre el total de las ventas. • 252 asociados. • Supermercado de alta calidad dirigido a niveles altos. • Amplio surtido de productos gourmet, nacionales e importados, platos preparados y congelados, con un alto nivel de servicio a clientes. • Ofrece 10.000 referencias. Fuente: Informe Anual 08 Comercial Mexicana

16. Al Precio – Supermercado • 8 tiendas. • 1,400 m2 promedio de piso de venta. • 0.9% de participación sobre el total de las ventas. • 371 asociados. • Dirigido a niveles medios y bajos. • Tienda de niveles de precios muy bajos y una oferta de productos racional. Permite un crecimiento en plazas de provincias. • Ofrece 4.400 productos (75% de ellos alimentos). Fuente: Informe Anual 08 Comercial Mexicana

17. Comparativo de Ventas y Piso de Venta entre Cuentas Claves Fuentes: Informes anuales 08 y ANTAD • Las ventas 2008 de Comercial Mexicana representan casi el 11% de las ventas totales del Autoservicio en México, según datos ANTAD. • Su piso de venta, todos formatos confundidos, alcanza el 15% del piso de venta total del Autoservicio en el país. • Por otro lado, sus ventas por metro cuadrado se encuentran casi 30% debajo del promedio ANTAD. • Se puede concluir que de las 3 cadenas líderes en el retail mexicano, Comercial Mexicana es la compañía que presenta la extensión menos rápida, tanto en ventas como en superficie. Aunque sus niveles de ventas y su capacidad de tiendas en operación siguen creciendo, se trata de una expansión de menor proporción que sus competidores directos Wal Mart y Soriana.

18. Resultados Acumulados de 2009 • Las ventas totales aumentaron un 4% alcanzando los Mx$40,453 millones (U$S 3.125,6 millones) en lo que va del año. Mientras tanto las ventas a tiendas comparables decrecido 0.3% en términos nominales. • La utilidad bruta disminuyó 2.7% en 2009, mientras que el margen bruto fue de 19.8% en 2009, 136 puntos base menor al del año anterior. • Los gastos generales pasaron de un 15.4% de las ventas en 2008 a un 15.0% en 2009. • La utilidad de operación disminuyó 14.2% al pasar a Mx$1,941 millones (U$S 150 millones), representando el 4.8% de las ventas netas de 2009. • El flujo operativo acumulado disminuyó 6.7% para alcanzar los Mx$2,844 millones (U$S 219,7 millones), con lo que el margen EBITDA se ubicó en 7.0%, 81 puntos base por debajo del año 2008. • El resultado integral de financiamiento pasó de un gasto de Mx$6,338 millones en 2008 a un gasto de Mx$1,389 millones (U$S 107,3 millones) en el mismo periodo del 2009. • Los intereses pagados aumentaron a Mx$1,500 millones por las provisiones registradas por intereses moratorios de los créditos bancarios y bursátiles. • Por lo que la utilidad neta pasó de una pérdida de Mx$3,062 millones en 2008 a una utilidad de Mx$160 millones en 2009. Fuentes: Informes trimestrales Comercial Mexicana 2009

19. Resultados Acumulados de 2009 La inversión de los accionistas mayoritarios disminuyó 27.2% al pasar de $18.987 millones en 2008 a $13.819 millones en 2009. * Cifras al 30 de octubre de 2009 – La cantidad de tiendas de 2008 es al cierre del 31 de diciembre del mismo año. • Nuevo Formato • Durante el mes de agosto se realizó el lanzamiento de un nuevo formato: Fresko. • Un supermercado dirigido a clientes del segmento de ingresos altos y tiene una orientación menos gourmet que la del formato de City Market pero más grande y más atractiva que Sumesa, su formato tradicional de supermercado. • La primer tienda se ubica en la zona conurbana de la ciudad de México. Fuentes: Informes trimestrales Comercial Mexicana 2009