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Opciones para enfrentar el sesgo anti-inversión pública

Opciones para enfrentar el sesgo anti-inversión pública. Indice 1.Evidencia empírica 2. La regla de oro 3.Alternativas de flexibilidad fiscal Cobertura Asociaciones público-privadas Regla estructural 4. Hacia una agenda integrada. 17 Seminario Regional de Política Fiscal

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Opciones para enfrentar el sesgo anti-inversión pública

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  1. Opciones para enfrentar el sesgo anti-inversión pública • Indice • 1.Evidencia empírica • 2. La regla de oro • 3.Alternativas de flexibilidad fiscal • Cobertura • Asociaciones público-privadas • Regla estructural • 4. Hacia una agenda integrada 17 Seminario Regional de Política Fiscal CEPAL – Santiago de Chile – 24 al 27 de Enero de 2005 Ricardo Martner Varinia Tromben

  2. Qué es el sesgo anti-inversión pública? • La idea de que la inversión se reduce más que otros gastos en períodos de consolidación fiscal es ampliamente compartida: • Balassone y Franco (2000) muestran que la inclusión de una meta de déficit puede implicar una reducción de la inversión • Turrini (2004) presenta evidencia para la UE, especialmente entre 1994 y 1998 • Blanchard y Giavazzi (2004), entre otros, proponen la regla de oro para la UE • Eliminar el sesgo anti-inversión no es equivalente a privilegiar un gasto sobre otro: todo lo contrario. • Tampoco existe necesariamente un dilema con el gasto social (hospitales, escuelas, vivienda...)

  3. La calidad del gasto público en América Latina y el Caribe... Pago de intereses de la deuda pública e inversión pública. Resultados global y primario Fuente: CEPAL sobre la base de información oficial. Promedios ponderados.

  4. Existe un sesgo anti-inversión? Prueba 1 Periodos de ajuste fiscal: cambio en gasto de capital y gasto primario corriente, 1990-2003, en % de PIB. Fuente: CEPAL sobre la base de información oficial.

  5. Existe un sesgo anti-inversión? Prueba 2 Inversión fija del gobierno central, 1990-2003, como porcentaje del gasto primario. Fuente: CEPAL sobre la base de información oficial.

  6. Existe un sesgo anti-inversión? Prueba 3 América Latina y el Caribe: componentes del gasto del gobierno central

  7. Opción 1: la regla de oro Gobierno central: Déficit “admisible” (i - δk) • Como en el sector privado, la inversión neta de depreciación no debiera formar parte de la cuenta de resultados • Ello supone un equilibrio en cuenta corriente..y un déficit de... Fuente: cálculos propios. 1/ Promedio simple sin incluir Haití, R. Dominicana y Venezuela.

  8. La regla de oro en el Reino Unido (1998) • A lo largo del ciclo, el Gobierno se endeuda sólo para cubrir inversión neta • Deuda pública neta inferior a 40% • Presupuestos separados • Presupuestos trianuales Inversión pública en el Reino Unido • Diagnóstico: ““La evolución de la inversión pública neta después de la introducción de la regla de oro no parece ser muy diferente del período anterior a su aplicación” • Buenas perspectivas futuras...

  9. Opción 1- bis: el Manual de Estadísticas de las Finanzas públicas 2001

  10. Opción 2: reducir coberturas Cobertura institucional de las estadísticas y metas en los informes del FMI • Propuesta FMI de excluir empresas “gestionadas comercialmente” • Metas fiscales cubren Gobierno General en Unión Europea, Chile y otros países. El MEFG 2001 también. Porqué no avanzar en esta cobertura?

  11. Opción 3: asociaciones público-privadas Inversion pública impulsada como porcentaje del PIB en México • Experiencia de México (PEMEX y CGE) • Definición más amplia: inversión y operación del sector privado en áreas tradicionalmente públicas (hospitales, escuelas, carreteras) • Dan lugar a transferencias futuras (en operación y amortización de la inversión). Ejemplos: PFI en Reino Unido, PPS en México. • Gran potencial para reducir el sesgo anti-inversión pública, aunque no llegan a representar más de 15% de la inversión total (Reino Unido)

  12. Opción 4: reglas estructurales • Superávit estructural de 1% del PIB en Chile • Comité de expertos para determinar PIB potencial y precio del cobre de largo plazo • Gasto determinado por estimaciones de largo plazo • MEFG 2001 Inversión pública real en Chile • Buenas perspectivas futuras; la inversión pública no es tema especial de debate en la agenda política

  13. Hacia una agenda integrada Además de una combinación de las cuatro opciones anteriores, se debe agregar: • Impuestos a los hidrocarburos para financiar infraestructura (Argentina, Estados Unidos) • Papel de la Banca de Desarrollo: el gasto de estos proyectos debiera contabilizarse intertemporalmente, abriendo un mayor espacio fiscal para su financiamiento.

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