Capitolo 11

1. Capitolo 11 Il mercato dei beni in economia aperta

2. Il mercato dei beni in economia aperta Generalizziamo la curva IS per affrontare due domande: • Un’espansione economica all’estero può stimolare la crescita dell’economia domestica? • E’ opportuno che i paesi coordinino le loro politiche macroeconomiche?

3. La curva IS in economia aperta Domanda di beni in economia aperta Z  C + I + G - Q + X =EP*/P: tasso di cambio reale (‘competitività’)  Q: valore delle import. in termini di beni nazionali X: esportazioni

4. Determinanti di C, I, e G Domanda nazionale: C + I + G = C(Y-T) + I(Y,r) + G ( + ) (+,-) Determinanti delle importazioni Importazioni: Q = Q(Y, ) (+ , - ) Determinanti delle esportazioni Esportazioni: X = X(Y*, ) (+ , +) La curva IS in economia aperta Le determinanti della domanda di beni domestici

5. DD DD AA Domanda Domanda Domanda nazionale (C + I + G) Importazioni ( Q) Produzione Produzione Osservazioni • La differenza tra DD e AA misura le importazioni: cresce al crescere del reddito • AA è più piatta della DD • AA ha pendenza positiva La curva IS in economia aperta Economia aperta: analisi grafica 1

6. Esport. nette (NX) = X -Q DD ZZ Y < YTB Avanzo commerciale AA Domanda Esportazioni nette, NX C Esport. (X) 0 B YTB Y BC: Esport. nette (X – Q) NX A AC: Esport. Y > YTB Disavanzo commerciale BC AB: Import. YTB Y Produzione Produzione, Y La curva IS in economia aperta Economia aperta: analisi grafica 2 Domanda di beni domestici Incluse le esportazioni (ZZ)

7. Outputdomestico Domanda dibeni domestici = La curva IS in economia aperta Produzione di equilibrio e bilancia commerciale Equilibrio del mercato dei beni: Y = Z Y = C(Y-T) + I(Y,r) + G -  Q(Y, ) + X(Y*, )

8. ZZ Esport. nette, NX Disavanzo comm. A Domanda, Z B Z 0 Y YTB C NX Equilibrio Y = Z Y Produzione Produzione, Y La curva IS in economia aperta Graficamente…

9. ZZ´ (G > 0) A´ Eq. iniziale, Y = YTB ZZ Esport. nette, NX Disavanzo com. BC a Y’ A  G > 0 Domanda, Z B Nuovo Equilibrio (Y > G) 0 Y YTB C NX Equilibrio Iniziale Produzione Y Y´ Produzione, Y La curva IS in economia aperta Aumenti della domanda, estera o nazionale Aumento della domanda nazionale • Esempio: espansione fiscale (spesa pubblica G cresce)

10. La curva IS in economia aperta Impatto di aumento della domanda nazionale in economia aperta • creazione di disavanzo commerciale • moltiplicatore più piccolo .. parte dell’aumento della domanda nazionalericade su beni esteri Esempio Belgio: Import/PIL = 70% 70% di G ricade su importazioni. U.S.: Import/PIL = 13% 13% di G ricade su importazioni.

11. A: Eq. Iniziale con bilancia comm. in pareggio DD Y*: aumento causando X NX ZZ´ A´ ZZ C X A X Domanda, Z  NX 0 Y Domanda di beni nazionali Y´ YTB NX´ Domanda nazionale Esport. nette, NX NX D Produzione, Y Y Y´ Produzione La curva IS in economia aperta Aumenti della domanda, estera o nazionale Aumento della domanda estera A´: Nuovo equilibrio

12. La curva IS in economia aperta Impatto di aumento della domanda estera in economia aperta • creazione di avanzo commerciale • aumento della produzione nazionale NN.BB. Variazioni della domanda di un paese si trasmettono in variazioni della domanda di beni dei paesi con i quali commercia Problema di coordinamento delle politiche macroeconomiche

13. Ricorda: dove: Con prezzi costanti: E: tasso di cambio nominaleP*: Livello dei prezzi esteriP: Livello dei prezzi domestici Il deprezzamento della valuta di un paese ($) rende i beni di quel paese più convenienti (aumento di “competitività”) Deprezzamento, bilancia comm. e produzione Deprezzamento e bilancia commerciale Deprezzamento di una valuta ($)

14.  Q aumenta 1. 2. 3. X aumenta Q diminuisce Deprezzamento, bilancia comm. e produzione Deprezzamento e bilancia commerciale La condizione di Marshall-Lerner Esport. nette: NX  X -  QNX = X(Y*, ) -  Q(Y, ) Deprezzamento (aumento di ): tre effetti su NX Condizione di Marshall-Lerner: perchè deprezzamento migliori labilancia commerciale, l’effetto combinato dell’aumento di X e della riduzione di Q domina l’aumento di  Q.

15. 1. 2. 3. 4. Spostamento delle domanda nazionale e estera pro beni nazionali Aumento delle esportazioni nette (Marshall-Lerner) Aumento della produzione di equilibrio Miglioramento della bilancia commerciale Deprezzamento, bilancia comm. e produzione Deprezzamento e bilancia commerciale Pertanto: Effetti del deprezzamento [Nota: beni esteri più costosi (peggiori “ragioni di scambio”)]

16. Deprezz. sposta ZZ a ZZ´ e Y a Y´ Deprezz sposta NX a NX´ con bilancia comm. in pareggio ZZ´ A´ Riduzione di G sposta ZZ´ a ZZ e Y G ZZ NX A B Domanda, Z NX 0 Y Equilibriol iniziale NX´ C Esportazioni nette, NX NX Produzione, Y Y Produzione Y´ Deprezzamento, bilancia comm. e produzione Deprezzamento e bilancia commerciale Combinazioni di politiche dei cambi e fiscali Obiettivo: Ridurre NX senza cambiare YPolica: Deprezzamento e restrizione fiscale

17. + Deprezzamento Tempo 0 0 Esportazioni nette, NX C A B _ Deprezzamento, bilancia comm. e produzione Uno sguardo alla dinamica: la curva J Dato NX= X -  Q, a una variazione di E reagiscono prima i valori (=EP*/P) delle quantità (X,Q) Marshall-Lerner non vale immediatamente

18. Deprezzamento, bilancia comm. e produzione Tasso di cambio reale e Esp.Nette/PIL (USA, 1980-1990): reazione ritardata (curva J)