CONTRIBUTION DU MFR DANS LE FINANCEMENT DES ECONOMIES DE L’UEMOA

1. CONTRIBUTION DU MFR DANS LE FINANCEMENT DES ECONOMIES DE L’UEMOA Gabriel FAL Président Conseils d’Administration BRVM & DC/BR 29 novembre 2013

2. SOMMAIRE I- DYNAMIQUE DES BOURSES FACE AU DEFI DU DEVELOPPEMENT II- ARCHITECTURE DU MARCHE FINANCIER REGIONAL III- EVOLUTION RECENTE DE LA BRVM IV- ORIENTATIONS STRATEGIQUES DES STRUCTURES CENTRALES V- ACTIONS STRATEGIQUES ENVISAGEES PAR LES STRUCTURES CENTRALES

3. I- DYNAMIQUE DES BOURSES FACE AU DEFI DU DEVELOPPEMENT

4. I.1- Sur le Marché Financier Régional (MFR) • Les statistiques démontrent que les emprunts obligataires demeurent la source principale de mobilisation de ressources longues avec un taux de plus de 50% de 1998 à 2012. • On note une sollicitation plus accrue des Etats par rapport aux entreprises privées. • Une intervention plus fréquente du secteur privé sur le MFR pour la mobilisation de ressources participerait à la diversification de leurs sources de financement et à l’amélioration de leur rentabilité.

5. I.2- Introduction en Bourse par Appel Public à l’Epargne (APE) (1/2) • Entreprises privées • Permet à l’entreprise de capter des ressources longues à travers l’ouverture de son capital au public. • Permet à ladite entreprise d’assurer une diversification de ses sources de financement. • Par le biais d’une cotation transparente, les sociétés cotées apprécient, de façon permanente, leurs valeurs marchandes. Cela intéresse, en tout premier lieu, les actionnaires initiaux de ces entreprises qui cherchent ou pas à se désengager envers un ou plusieurs nouveaux actionnaires.

6. I.2- Introduction en Bourse par Appel Public à l’Epargne (APE) (2/2) • Entreprises publiques • Hypothèse : introduction à la cote de la BRVM, par un Etat, d’une partie de ses actions détenues dans le capital d’une entreprise publique. Cela induira : • Une appréciation de façon permanente de la valorisation de cette entreprise par le niveau de son cours, obtenant ainsi une indication de prix pour toute cession future ; • La cession au prix du marché permettrait à cet Etat de tirer un meilleur profit de la vente de ses actions y compris à d’éventuels partenaires stratégiques.

7. I.3- Financement des PME/PMI par le MFR • De par le monde, il est attesté que les PME/PMI jouent un rôle important dans les économies nationales, notamment par la création de valeur ajoutée et d’emplois nouveaux. • Dans la sous région : • Les PME/PMI n’ont pas un accès aisé au financement de façon général et en particulier au financement par le marché ; • Il s’agira pour la BRVM de contribuer au financement des PME/PMI à travers l’ouverture d’un 3ème compartiment sur le marché des actions.

8. I.4- De l’intérêt stratégique du recours au MFR • Le recours au MFR, en ses différentes composantes, par les Etats de l’UEMOA et le secteur privé constitue, au regard de l’évolution de l’économie mondiale et celle de la sous-région en particulier, une action stratégique qui doit être intégrée dans tous les plan de développement communautaire. • Dans cette optique, la BRVM entend jouer pleinement son rôle.

9. II- ARCHITECTURE DU MARCHE FINANCIER REGIONAL

10. CONSEIL REGIONAL ORGANES CENTREAUX BOURSE REGIONALE DES VALEURS MOBILIERES DEPOSITAIRE CENTRAL / BANQUE DE REGLEMENT ANTENNE NATIONALE DE BOURSE (ANB) SGI REPRESENTATION DANS CHAQUE PAYS & Intermédiaires SOCIETES DE GESTION DE PATRIMOINE APPORTEURS D’AFFAIRES DEMARCHEURS PUBLIC INVESTISSEUR

11. SGI Banque d’affaires EMETTEURS ETATS / PRIVES EMETTEURS FINANCIERS PME / PMI Experts comptables GARANTS Juristes OHADA NOTATION CREPMF DEPOSITAIRE CENTRAL BANQUE DE REGLEMENT BRVM SGI SG(C) SG(F) Assurances Banques Institutionnels Épargne / Retraite : Ass-vie, SICAV, FCP, PEL, Action, Obligation… SICAV FCP FCR FCD Notaires Presse spécialisée PUBLIC INVESTISSEUR Agences de presse Agences de publicité

12. III-EVOLUTION RECENTE ET PERFORMANCES DE LA BRVM

13. III.1- Les émetteurs de la BRVM

14. III.2- Evolution récente : au titre du marché primaire • Plus de 250 opérations autorisées sur le marché primaire depuis 1998 Ventilation des ressources levées sur le marché primaire de 1998 au 31/07/2013 • De 1998 à fin juillet 2013 : plus de 3 238 milliards de FCFA ont été levés sur le marché primaire.

15. III.3- Evolution récente : au titre de la BRVM (1/6) Evolution des indices BRVM 10 et BRVM Composite (Fin 2008 – 10 octobre 2013) +19,08 % +17,03 %

16. III.4- Evolution récente : au titre de la BRVM (2/6) Evolution des indices BRVM 10 et BRVM Composite (2 janvier 2013 – 10 octobre 2013) +25,96 % +26,39 % Indice BRVM 10 Indice BRVM Composite

17. III.4- Evolution récente : au titre de la BRVM (3/6) Capitalisation boursière du marché des Actions (Fin 2008 – 10 octobre 2013) 5 388 milliards FCFA Au 4 juin 2013 Plus haut niveau depuis la création de la BRVM +51,66 % Franchissement de la barre des 4 000 milliards de FCFA 31 dec 2012 Franchissement de la barre des 5 000 milliards de FCFA 27 mai 2013

18. III.4- Evolution récente : au titre de la BRVM (4/6) Capitalisation boursière du marché obligataire (Fin 2008 – 10 octobre 2013) +85,24 % Franchissement de la barre des 1 000 milliards de FCFA 18 avril 2013

19. III.4- Evolution récente : au titre de la BRVM (5/6) Capitalisation boursière totale (2 janvier 2013 – 10 octobre 2013) +24,68 % +26,77 % +14,8 % Capitalisation boursière: Obligation Capitalisation boursière: Action Capitalisation boursière: Totale

20. III.4- Evolution récente : au titre de la BRVM (6/6) • Valeur des transactions du 2 janvier au 10 octobre 2013: 161,9 milliards de FCFA • En quatorze (14) années d’activité, la BRVM a servi d’interface à des transactions d’une valeur totale de plus de 1 000 milliards de FCFA. Valeurs des transactions +124,61 %

21. III.5- Top 15 des valeurs les plus performantes de la BRVM

22. III.6- Evolution des Bourse africaines en 2013 (1/3) Top 18 des Bourse africaines suivant l’évolution des indices du 1er janvier au 04 octobre 2013 Source: African Alliance

23. III.6- Evolution des Bourse africaines en 2013 (2/3) Top 18 des Bourse africaines suivant la valeur des transactions du 30 septembre au 04 octobre 2013 Source: African Alliance

24. III.6- Evolution des Bourse africaines en 2013 (3/3) Top 18 des Bourse africaines suivant la capitalisationboursière au 04 octobre 2013 Source: African Alliance

25. IV- ORIENTATIONS STRATEGIQUES DES STRUCTURES CENTRALES

26. Objectif de la nouvelle stratégie de développement : Faire de la BRVM une place boursière attractive, compétitive et sécurisée, au service du financement des économies de l’UEMOA.

27. IV- ORIENTATIONS STRATEGIQUES DES STRUCTURES CENTRALES • Faire entrer la BRVM dans le classement des 5 premières bourses africaines à l’horizon 2020 ; • Faciliter l’accès des entreprises au financement par la Bourse ; • Rendre la Bourse accessible aux investisseurs, notamment aux particuliers ; • Accroître la visibilité régionale et internationale des structures centrales par le biais, notamment, d’une meilleure communication et une implication plus grande des Antennes Nationales de Bourse (ANB) ; • Maintenir la BRVM et le DC/BR à un haut niveau technologique avec des innovations régulières.

28. V- ACTIONS STRATEGIQUES ENVISAGEES PAR LES STRUCTURES CENTRALES

29. V- ACTIONS STRATEGIQUES ENVISAGEES • PAR LES STRUCTURES CENTRALES • Accroissement de l’offre de titres ; • Accroissement de la demande de titres ; • Intégration des Bourses de la CEDEAO ; • Rapprochement avec la Bourse de Casablanca ; • Renforcement des actions de communication.

30. V.1- Accroissement de l’offre de titres (1/4) • Rencontres avec les Comités de privatisation : • les sensibiliser sur les opportunités offertes par la BRVM ; • créer des synergies entre les différents Comités dans le cadre de la cession des participations des Etats dans les entreprises publiques. •  Actions déjà menées : organisation de journées d’Etudes pour : • Commission de privatisation du Togo : 13 décembre 2012 ; • Comités du Burkina Faso, Mali, Niger et Sénégal : 19 mars 2013.

31. V.1- Accroissement de l’offre de titres (2/4) • Démarchage direct des émetteurs : • Amener les émetteurs potentiels à saisir les opportunités offertes par la BRVM. • Actions déjà menées : rencontres directes organisées avec : • des émetteurs potentiels du Burkina Faso, du Sénégal et du Mali, au 1er trimestre 2013.

32. V.1- Accroissement de l’offre de titres (3/4) • Renforcement de la communication financière: • Amener les sociétés cotées à dépasser la communication réglementaire pour mettre en place une véritable communication financière, surtout les sociétés du BRVM 10 ; • Organiser conjointement (BRVM & Emetteur) des réunions d’information à l’intention des analystes financiers et des investisseurs. • Actions déjà menées : • Réunion d’information du Groupe ETI les 22 février et 10 avril 2013.

33. V.1- Accroissement de l’offre de titres (4/4) • Coopération avec les Fonds d’investissement: • Amener les Fonds d’investissement à opérer leurs sorties du capital des entreprises via la BRVM. • Actions déjà menées : • Participation à la réunion annuelle de l’AVCA ; • Projets de MOU (Memorandum Of Understanding) transmis aux Fonds CAURIS MANAGEMENT, AFIG et ABRAAJ au 1er trimestre 2013.

34. V.2- Accroissement de la demande de titres (1/3) • Mise en relation des clients avec les SGI: • mettre en relation des clients potentiels consentants avec les SGI à l’issue des processus de sensibilisation ; • envisager d’envoyer aux SGI, par l’intermédiaire des ANB, les contacts des visiteurs, sous leur approbation. • Agenciation des SGI : • inciter les SGI à décentraliser leurs bureaux par l’ouverture d’agences pour mieux rapprocher les valeurs mobilières des populations.

35. V.2- Accroissement de la demande de titres (2/3) • Création des clubs d’investissement : • inciter à la création de clubs d’investissement ; • Les clubs du Bénin et du Sénégal sont déjà créés. • Développement des OPCVM: • associer les SGO à chaque évènement, notamment, les campagnes de communication et de promotion; • organiser, en collaboration avec les SGO, un ou deux séminaires régionaux sur les OPCVM; • publier dans le BOC les informations journalières, hebdomadaires, mensuelles et trimestrielles des SGO (VL, performance, classement, etc.)

36. V.2- Accroissement de la demande de titres (3/3) • Démarchage des investisseurs étrangers: • rencontrer et démarcher les investisseurs étrangers en marge des meetings internationaux ou lors de road shows ; • Actions déjà menées : • visite de travail à la JSX : rencontres d’échanges avec : • Standard Bank et IndustrialDevelopement Corporation, le 20 mars 2013 ; • Enko Capital, le 22 mars 2013. • Mise en place, sur le site de la BRVM, d’un portail Internet pour les investisseurs avant fin 2013.

37. V.3- Intégration des Bourses de la CEDEAO • CEDEAO : intégration des espaces économiques et des marchés de capitaux à l’horizon 2020 ; • Signature, le 18 janvier 2013, à Abuja, de la convention portant création du Conseil de l’Intégration des Marchés de Capitaux Ouest Africains (West African Capital MarketsIntegration Council-WACMIC). • Mission WACMIC : piloter et mener à son terme, à bonne date, l’intégration des marchés financiers de la CEDEAO selon 3 phases : • mise en place d’un passeport unique ; • reconnaissance mutuelle des Visas sur les émissions avec la possibilité de lever des ressources dans tous les Etats de l’espace ; • mise en place d’une plate-forme boursière commune.

38. V.4- Rapprochement avec la Bourse de Casablanca • Organisation d’une rencontre d’échanges avec la Bourse de Casablanca, le 11 février 2013, à l’issue de laquelle il a été décidé la signature, avant fin 2013, d’un MOU entre les deux Bourses sur divers axes de coopération dont notamment : • la formation ; • l’accueil du personnel ; • la commercialisation des flux ; • le développement et l’intégration des marchés.

39. V.5- Renforcement des actions de communication • Elaboration d’un plan stratégique 2013-2020 visant à accroître les performances de la BRVM et à faire gagner au moins deux (2) places dans le classement des Bourses africaines ; • Objectif principal : développer et repositionner la BRVM sur le marché financier africain, voire international.

40. Merci pour votre aimable attention