1 / 24

Ontwikkeling BEL 20 sinds 1990

Ontwikkeling BEL 20 sinds 1990. Beurshausse 2003-2006 : oorzaken. Combinatie van gunstige omgevingsfactoren : Forse onderwaardering bij de aanvang Sterke winstgroei dankzij gunstige wereldconjunctuur en efficiëntieverbeteringen bij de bedrijven Historisch lage rente.

knox
Download Presentation

Ontwikkeling BEL 20 sinds 1990

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Ontwikkeling BEL 20 sinds 1990

  2. Beurshausse 2003-2006 : oorzaken Combinatie van gunstige omgevingsfactoren : • Forse onderwaardering bij de aanvang • Sterke winstgroei dankzij gunstige wereldconjunctuur en efficiëntieverbeteringen bij de bedrijven • Historisch lage rente

  3. BEL 20: koers-winst t.o.v. gemiddelde

  4. Beurs en winstontwikkeling Winst S&P-500 Index

  5. Winst / rente Winst rente index

  6. Waardering, rente en risicopremie • koers/winst = 13 • winst/koers = 1 / 13 = 7,7% • risicopremie = winst/koers - risicovrije rente = 7,7% - 3,7% = 4% Evolutie naar historisch gemiddelde van 2% : • via rentestijging van 3,7% naar 5,7% • via winstdaling met 26% • of via koersstijging met 35% : koers/winst naar 17,5 (BEL20 naar 5500)

  7. Historisch hoog aandeel van bedrijfswinsten

  8. Uitzonderlijk sterke groei wereldeconomie Reële BBP-groei in % Gemiddelde groei = 3,2%

  9. Macro-economische vooruitzichten

  10. VS handelsbalans (in % BNP)

  11. Ontwikkeling USD en beleidsrentes

  12. VS op keerpunt belandDe voorspellende kracht van de rentecurve misser misser

  13. Hoge olie- en grondstofprijzen Vrees voor hogere inflatie en stijgende rente Dollardepreciatie Groeivertraging van de wereldeconomie in 2007 (vooral in VS) Afvlakkende winstgroei (tegenover te optimistische analistenverwachtingen) Geopolitieke risico’s Waardering Europese beurzen is nog relatief aantrekkelijk Hoge risicopremie verdisconteert al heel wat slecht nieuws Rente blijft historisch laag Bedrijven floreren en balansen zijn gezond Aanhoudende fusie- en overname-activiteit Factoren die momenteel de beurzen domineren Positief Negatief

  14. Verwachtingen voor BEL20 • 2007 : BEL20 naar 4700 punten (jaarstijging van +/- 13%)Mogelijks wel een adempause of meer volatiliteit • Tot einde decennium : Trend blijft nog opwaarts voor de komende 2 jaar BEL20 kan hoogtepunt bereiken tussen 5500 en 6000 punten

  15. Ontwikkeling BEL 20 sinds 1980 : wederkerende beurscycli ?

  16. Ontwikkeling BEL 20 sinds 1980 : wederkerende beurscycli ? 1990 2000

  17. BEL20 in internationale vergelijkingsinds dieptepunt maart 2003

  18. BEL20 in internationale vergelijking over de voorbije 10 jaar

  19. Vgl. waardering beurzen o.b.v. koers/ winst en dividendrendement

  20. Welke sectoren ?Laatcyclische sectorallocatie

  21. Favoriete aandelen voor 2007

  22. Overnamekandidaten Fortis Arinso Dexia Melexis Suez / Distrigas Option Delhaize EVS Belgacom Econocom Mobistar Dolmen Telenet Systemat Agfa Global Graphics Recticel Artwork Systems D’Ieteren Brantano GIMV Resilux Cumerio Spector

  23. Besluit • Macro-economische vooruitzichten iets minder, maar niet dramatisch • Winstgroei zal vertragen, maar rente zal relatief laag blijven • Waarderingen zijn gemiddeld genomen nog aantrekkelijk • Grotere aandelen hebben een inhaalbeweging tegoed t.o.v. de kleinere aandelen • Waardering Belgische beurs in lijn met Europees gemiddelde • Groot deel van beurshausse reeds achter de rug • Trend blijft stijgend, maar met hogere volatiliteit (trading-opportuniteiten) • Van verdere beursstijging genieten, bij voorkeur met katitaalbescherming

  24. Prestatie KBC Equity Funds sinds dieptepunt beurs 100 2005 2004 2003 2006

More Related