1 / 19

QUAÛN LYÙ DANH MUÏC ÑAÀU TÖ COÅ PHIEÁU

QUAÛN LYÙ DANH MUÏC ÑAÀU TÖ COÅ PHIEÁU. Lôøi môû ñaàu Khaùi nieäm CP: Laø loaïi chöùng khoaùn phaùt haønh döôùi daïng chöùng chæ hoaëc buùt toaùn ghi soå xaùc nhaän quyeàn hôïp phaùp ngöôøi sôû höõu ñoái vôùi taøi saûn.. Ñaëc ñieåm: - Ñöôïc quyeàn höôûng coå phieáu

krikor
Download Presentation

QUAÛN LYÙ DANH MUÏC ÑAÀU TÖ COÅ PHIEÁU

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. QUAÛN LYÙ DANH MUÏC ÑAÀU TÖ COÅ PHIEÁU Lôøi môû ñaàu Khaùi nieäm CP: Laø loaïi chöùng khoaùn phaùt haønh döôùi daïng chöùng chæ hoaëc buùt toaùn ghi soå xaùc nhaän quyeàn hôïp phaùp ngöôøi sôû höõu ñoái vôùi taøi saûn.. Ñaëc ñieåm: - Ñöôïc quyeàn höôûng coå phieáu - Ñöôïc quyeàn mua coå phieáu - Ñöôïc quyeàn chuyeån nhöôïng Toång Voán huy ñoäng MG = ------------------------------------------------------- Toång Soá CP ñaêng kyù phaùt haønh

  2. 3. Phaân loaïi: - Caên cöù vaøo ñaëc ñieåm vaø tính chaát chia laøm 2 loaïi: + CP thöôøng + CP öu ñaõi - Caên cöù vaøo tính phaùp lyù • + CP coù ghi teân • + Coå phieàu khoâng ghi teân Ngoaøi ra coøn coù caùc loaïi CP sau: + CP taêng tröôûng + CP coù chaát löôïng cao + CP coù tính chu kyø + CP coù tính phoøng veä + CP ñaàu cô

  3. Phaân tích löïa choïn Coå phieáu • Phaân tích cô baûn -> Tuøy giaù trò noäi taïi cuûa coå phieáu • Phaân bieät caùc Cty vaø coå phieáu taêng tröôûng • Cty taêng tröôûng vaø CP taêng tröôûng • Cty phoøng veä vaø CP phoøng veä • Cty CK vaø CP chu kyø • Cty ñaàu tö vaø CP ñaàu tö- Cty daàu khí

  4. Phaân tích quyeát ñònh ñaàu tö coå phieáu I . Ñònh giaù coå phieáu • Thu nhaäp qua ñaàu tö coå phieáu Laøm theá naøo xaùc ñònh ñöôïc thu nhaäp qua ñaàu tö coå phieáu? • Giaùm mua Po? • Thu LN = ? • Nhaän coå töùc DIV1 • Giaù naêm sau P1 Tính laõi cuûa ngöôøi ñaàu tö phaûi xem xeùt: + Coå töùc + Laõi voán

  5. 2. Ñaùnh giaù vaø löïa choïn CP • Xem xeùt ñaùnh giaù Cty phaùt haønh • Xaùc ñònh ruûi ro vaø lôïi nhuaän 3. Phöông phaùp ñaùnh giaù: • Phöông phaùp chieát khaáu theo luoàng coå töùc (Discounted Divident Modern) • Phöông phaùp ñònh giaù CP theo luồng tieàn maët(DCF) • Phöông phaùp döïa vaøo hệ soá P/E • Phöông phaùp döïa treân taøi saûn roøng

  6. 1.Phöông phaùp chieát khaáu DDM r : Tyû suaát lôïi nhuaän mong ñôïi DIV1: Coå töùc naêm sau P1: Giaù coå phieáu naêm sau Tính giaù coå phieáu sau 1 naêm Tính giaù coå phieáu sau n naêm Khi kyø ñaàu tö -> Khi taêng tæ leä coå töùc taêng tröôûng ñeàu

  7. 2. Nguyeân taéc öôùc tính caùc thoâng soá • Tính DIV1 • Tính g - > döï ñoaùn bình quaân laâu daøi g =ROE xb Thu nhaäp roøng ROE = ----------------------------- Voán coå ñoâng

  8. 3. Phöông phaùp ñònh giaù coå phieáu theo luoàng tieàn ( Discounted cash flow model) => Po = PV(luõy tieán) + PV(H)

  9. 4. Phöông phaùp ñònh giaù theo heä soá P/E Giaù CP = EPS x P/E Phöông phaùp naøy goàm caùc böôùc sau: Böôùc 1: Laáy chæ soá P/E bình quaân trong ngaønh Xaùc ñònh heä soá P/E hôïp lyù Böôùc 2: 4. Phöông phaùp ñònh giaù döïa treân taøi saûn roøng Giaù trò taøi saûn roøng + giaù trò lôïi theá Giaù CP = ------------------------------------------------ Toång CP ñaêng kyù phaùt haønh

  10. 5. Phöông phaùp xaùc ñònh giaù trò keát hôïp. 6. Giaù trò lôïi theá xñ tyû suaát lôïi nhuaän bình quaân Toång lôïi nhuaän cuûa n naêm lieàn keà = --------------------------------------------------- Toång voán KD cuûa DN trong n naêm lieàn keà

  11. II. Ruûi ro cuûa ñaàu tö coå phieáu • Khaùi nieäm: Ruûi ro trong ñaàu tö chöùng khoaùn laø söï giao ñoäng cuûa lôïi nhuaän • Ñaùnh giaù lôïi suaát vaø ruûi ro Coâng thöùc 1.1: E(r) = ∑ Pi*ri Trong E(r): Tyû suaát lôïi nhuaän öôùc tính Pi: Xaùc suaát cuûa tình huoáng i Ri: Lôïi suaát thu ñöôïc cuûa tình huoáng i

  12. Coâng thöùc 2: σ2 = ∑Pi[ri – E(r)]2 Vôùi σ2: Phöông sai cuûa keát quaû thu hoài mong ñôïi. Tröôøng hôïp xaûy ra n tình huoáng vôùi xaùc suaát nhö nhau. Coâng thöùc treân trôû thaønh: ∑[ri – E(r)]2 σ2 = ---------------------- n σ ñöôïc goïi laø ñoä leäch chuaån cuûa tyû suaát lôïi nhuaän

  13. III. Quy trình phaân tích ñaàu tö Coù caùc phöông phaùp phaân tích töø treân xuoáng hoaëc töø döôùi leân. Thoâng thöôøng phöông phaùp töø treân xuoáng ñöôïc söû duïng roäng raõi. Chuùng bao goàm caùc böôùc: • Phaân tích moâi tröôøng kinh teá vó moâ, moâi tröôøng xaõ hoäi chính trò, moâi tröôøng phaùp lyù, moâi tröôøng taøi chính. Trong ñoù quan troïng nhaát laø moâi tröôøng kinh teá vó moâ. Coù 3 yeáu toá vó moâ taùc ñoäng tôùi TTCK - Tyû giaù hoái ñoaùi - Laïm phaùt vaø laõi suaát + Quan heä giöõa laõi suaát vaø giaù traùi phieáu + Quan heä giöõa laõi suaát vaø giaù coå phieáu

  14. 2) Phaân tích ngaønh. Nhaèm muïc ñích löïa choïn ngaønh ngheà coù tieàm naêng phaùt trieån toát ñeå ñaàu tö. Quaù trình phaân tích naøy bao goàm caùc böôùc: • Xaùc ñònh heä soá ruûi ro ß cuûa ngaønh töø ñoù tính lôïi suaát yeâu caàu: E(r) = Rf + ß (Rm-Rf) • Phaân tích chæ soá P/E • Öôùc tính EPS • Tính lôïi suaát r.r = ( Giaù trò chæ soá cuoái kyø – giaù trò ñaàu kyø + coå töùc nhaän trong kyø)/ giaù trò ñaàu kyø • So saùnh r vôùi E(r), neáu r> E(r) thì ñaàu tö

  15. 3. Caùc phaân tích coâng ty vaø löïa choïn CK rieâng leû • Caùc nguyeân taéc phaân tích CK • Phaân bieät caùc loaïi coâng ty vaø coå phieáu cuûa chuùng ( taêng tröôûng, phoøng veä, chu kyø, ñaàu cô) 4. Phöông phaùp ñònh giaù theo tæ leä giaù treân thu nhaäp (P/E) Giaù CP = Thu nhaäp moãi CP x Heä soá giaù/Thu nhaäp 5. Phöông phaùp ñònh giaù löïa treân taøi saûn roøng Giaù CP = (Giaù trò TS + Giaù trò khaû naêng sinh lôøi)/ Toång CP 6. Phaân bieät lôïi nhuaän kinh teá vaø lôïi nhuaän keá toaùn Neáu khoâng phaùt haønh CP môùi: Dt = Rt – (W&S) - It

  16. Phaàn IV: Quaûn lyù danh muïc ñaàu tö coå phieáu Khaùc vôùi quaûn lyù DMÑT traùi phieáu ñôn thuaàn khoâng coù chieán löôïc quaûn lyù chuû ñoäng vaø thuï ñoäng keát hôïp. 1/ Quaûn lyù thuï ñoäng • Mua CP döïa vaøo moät chæ soá chuaån naøo ñoù vaø naêm giöõ laâu daøi • Hieäu quaû quaûn lyù döïa vaøo khaû naêng mình quaûn lyù

  17. Coù 3 phöông phaùp chính xaây döïng coå phieáu thuï ñoäng • Phöông phaùp 1: Laëp laïi hoaøn toaøn moät chæ soá naøo ñoù. Phöông phaùp naøy giuùp nhaø quaûn lyù chaéc chaén thu ñöôïc keát quaû ñaàu tö gaàn gioáng vôùi keât quaû chæ soá ( Maát nhieàu chi phí) • Phöông phaùp 2: Choïn nhoùm maãu haïn cheá chi phí giao dòch • Phöông phaùp 3:Laäp trình baäc 2 ( phöùc taïp) daønh cho nhaø ñaàu tö chuyeân nghieäp

  18. 2/ Chieán löôïc quaûn lyù chuû ñoäng Nhaèm muïc tieâu ñaït lôïi suaát ñaàu tö > chieán löôïc thuï ñoäng Caùc böôùc chuû ñoäng chieán löôïc Böôùc 1: Xaùc ñònh muïc tieâu khaùch haøng ñaët ra Böôùc 2: Laäp moät DMÑT chuaån ( DM thoâng thöôøng VD: P/E thaáp P/E thò tröôøng

  19. Böôùc 3: Xaùc ñònh moät chieán löôïc vaø keát caáu DMÑT toái öu thoûa maõn nhu caàu ngöôøi ñaàu tö + Thöïc hieän phaân tích ngaønh vaø coâng ty + Tính toaùn ñònh löôïng soá löôïng CP trong DM sao cho ñaït möùc ña daïng hoùa cao nhaát + Phaân boå ñaàu tö + Ñöa döõ lieäu vaøo chöông trình maùy tính Böôùc 4: Theo doõi, ñaùnh giaù caùc böôùc ñoäng cuûa CP trong DM vaø taùi caáu truùc danh muïc khi caàn thieát

More Related