“PARCIAL 2”

1. “PARCIAL 2”

2. Cetes es de: 28 días a 18% 90 días a 19% 180 días a 20% 270 días a 21% A q tasa usted estará dispuesto a negociar un futuro sobre cetes a 90 días con plazo de 3 meses 28 150 60 270 210 180 240 120 90 18% 19% 20% 18% Plazo CETES 90 días = 19% (90/360)= 0.0475 = 4.75% CETES 180 dias = 20%(180/360) = 0.1= 10%

3. Call (comprar) Da la opción de comprar, la contraparte esta obligada a vender Opción Derecho de comprar o vender opcionalmente un futuro Put (vender) De la opción de vender la contraparte esta obligada a comprar FUTUROS comprar o vender es obligatorio

4. Tipo de opciones Europeo Americano Solo se puede ejercer al final del contrato Dentro del plazo, hasta antes del vencimiento

5. Ejercicio a) Se negocia opción “call” a 2 meses ¿ que se decide hacer al 10 de abril y al 6 de mayo? Con Opción americano Tipo de contrato 7 de marzo USD 13.02 10 de abril USD 14.05 6 de mayo USD 15.03 R= Se compra a 13.50 por que en las otras fechas es mayor el tipo de cambio b) Se negocia opción “put” tipo de cambio tipo de cambio 13.50 R= Ninguna de las opciones le conviene por que sino estaría perdiendo

6. Ejercicio a) Se negocia opción “call” a 2 meses ¿ que se decide hacer al 10 de abril y al 6 de mayo? Con Opción Europea Tipo de contrato 7 de marzo USD 13.02 10 de abril USD 14.05 6 de mayo USD 15.03 R= Es conveniente comprar el 6 de mayo por que estaría ganando, por lo contrario el 10 de abril no es valido por que esta a opción Europea b) Se negocia opción “put” tipo de cambio tipo de cambio 13.50 Se esta perdiendo el 6 de mayo por que se pacto 13.50 y el 10 de abril no es valido por que es opción Europea

7. Ejercicio a) Se negocia opción “call” a 2 meses ¿ que se decide hacer al 10 de abril y al 6 de mayo? Con Opción Americana Tipo de contrato 7 de marzo USD 13.02 10 de abril USD 14.05 6 de mayo USD 15.03 R= El 10 de abril no conviene comprar por que se esta perdiendo pero el 6 de mayo si conviene comprar b) Se negocia opción “put” tipo de cambio tipo de cambio 13.46 Conviene vender el 10 de abril y el 6 de mayo se estaría perdiendo

8. Futuros • Estandarizados • Con cámara de compensación (learinghouse) • Liquidación diaria (Mark to Market ) • Bienes estándar • Se cotiza en la bolsa (Mex Der CME) • Liquidación en fecha estándar • Sin impuesto (en México) • Monto estándar • Forward • a medida se hace el contrato • Sin cámara de compensación y liquidación hasta el final • Bienes específicos • Se cotizan entre particulares • Liquidación especifica • Con impuestos en México • Monto especifico

9. La empresa Alfa necesita comprar 12,500USD en 3 meses Cobertura compro un futuro $10,000 10,000/12500 = .8 =80% Cobertura Hacia arriba 120 % Especulación Si compra dos futuros 20,000/12500 =1.6 =160% Hacia abajo

10. El inversionista “A” quiere evaluar sus alternativas negociando acciones De Cemex. Actualmente el inversionista dispone de $3,900 El precio actual de acciones de Cemex es de 39 y una opción de compra con vencimiento a 30 días que tiene un precio de ejercicio de $40 se esta vendiendo por $1.50 pesos Al final de los 30 días se tienen dos escenarios Opción de Cemex se eleva a $45 la opción de Cemex baja %35 100* 45 = 4,500 – 3900= 600 ganancia final de 30 días 100* 35 = 3,500 -3900 = (400) perdida 3900/1.50 = 2,600 derechos (opciones) ESPECULACIÓN 2600 * 40 =104000 2600* 45 = 117,000 – 104,000 = 13,000 ganancia 2600* 35 = 91,000 – 104,000= (13,000) perdida a)13,000 -3900 = 9,100 ganancia b) No conviene comprar y solo se perdería 3,900

11. Vendedor Posición corta Comprador Posición larga E > S precio de ejercicio mayor a precio spot “dentro del dinero” S > E precio sport mayor que ejercicio “fuera del dinero” S=E exactamente en el dinero

12. Se tiene una posición larga en un contrato de una opción “call” de un precio de ejercicio de $10 y una prima de $2 Se tienen 4 posibles escenarios al final del contrato Precio spot $15 c) $11 $8 d) $7 Calcular la ganancia o perdida 15 -12 = 3 ganancia y se ejerce la opción b) 8-12 = -4 perdida no se ejerce la opción y solo pierde 2 c) 11-12 = -1 perdida y ejerce la opción por que solo perdería 1 d) 7 -12= -5 no ejerce la opción y solo pierde 2

13. Se tiene una posición larga en 1000 contratos de opción “call” a un precio de ejercicio de $13 y una prima de 1 peso Considera 3 posibles escenarios al finalizar el contrato $14 spot $11 $16 14,000 -14,000 = 0 si se ejerce la opción “exactamente en el dinero” 11,000 – 14,000 = -3,000 perdida y no ejerce la opción y pierde 1,000 “dentro del dinero” 16,000 – 14,000 = 2,000 gana ejerce la opción “fuera del dinero

14. Valuación de futuros Se tiene un préstamo de un comodity a plazo futuro de 1 año de $100se puede conseguir dinero a una tasa del 10% El precio futuro es de $120 después de un año En ambos casos el precio spot de $100, el inversionista no tiene dinero pero su crédito es bueno ¿Qué estrategia debe tener el inversionista ? a) Se compra y el vendedor pierde 10 pesos del interés b)Se pide un préstamo de %100 para la compra y al vender se pagan los $100 del préstamo $10 interés y se gana $10

15. Ejercicio Cual debe ser el precio de un futuro dentro de 90 días si el precio spot es de $1,110 la tasa de interés es de 6% y el plazo es de 90 días

16. Ejercicio El precio a plazo de una acción para un contrato con fecha de entrega a 3 meses es de 43 dólares. El tipo de interés libre de riesgo es de 5% anual a 3 meses y el precio actual de la acción de 40 dólares . No se esperan dividendos 43 – 40.5 = 2.5 es conveniente comprar ya que se obtiene ganancia