Seguros de Rentas Vitalicias Previsionales

1. Seguros de Rentas Vitalicias Previsionales Gabriel Chaufan Presidente de AVIRA (Asociación de Aseguradoras de Vida y Retiro de la República Argentina)

2. Génesis Evolución Operadores Primaje / Fondos Beneficios Resultados Objeto Perspectivas Desafíos Indice

3. Génesis • Nacen en 1997 para ser desarrolladas en forma voluntaria y como complemento de un sistema de Seguridad Social estatal y de reparto. • Su nacimiento real se da en 1994, al pasar a formar parte del Sistema de Seguridad Social como mecanismo de percepción de los beneficios de • Jubilación • Pensión por Fallecimiento • Pensión por Invalidez • En 1996 la sanción de la Ley de Riesgos del Trabajo genera también un Sistema obligatorio que brinda parte de sus beneficios en forma de Renta Vitalicia.

4. Evolución de los Operadores Salida Convertibilidad • Desde la sanción de la Reforma Previsional, el mercado se ha ido concentrando, proceso que se acelera con la crisis. • Creemos que aún la industria seguirá achicando sus operadores. Convertibilidad ART Recesión SIJP

5. Primaje - Reservas • Aún el negocio no ha llegado a su volumen de estabilidad, queda mucho camino por recorrer. • La crisis no ha frenado su ritmo de crecimiento, sino todo lo contrario.

6. Beneficios - Beneficiarios • Mas allá del crecimiento sostenido de beneficiarios, el producto ha superado la crisis con una GRAN MOVILIDAD en sus beneficios.

7. Beneficios - Beneficiarios • Sí RVP es el mecanismo de percepción de beneficios del Sistema Previsional, y ha demostrado en una de las peores crisis de la historia del país, haber defendido el haber jubilatorio, ha superado una gran prueba. GRAFICO % INCREMENTO ANUAL DEDE EL 94

8. Beneficios - Crisis • Aunque como dijimos el Sistema ha demostrado una gran movilidad, la situación con los contratos en dólares aún no está resuelta. • La SSN definió 1 + CER como índice mínimo de actualización de las Rentas en Dólares: • Permitía generar un piso de poder adquisitivo (objetivo de máxima de un Sistema Jubilatorio) • Exigía a las Compañías una rentabilidad mayor (CER +Tasa Técnica) • Hoy la mayoría de los beneficiarios esta percibiendo rentas por encima del mínimo. • Los clientes en su gran mayoría aceptaron esta propuesta (menos de 5% de juicios). • Aún la Corte Suprema de Justicia de la Nación no se ha expedido. • Los Activos que soportaban las rentas fueron pesificados y defaulteados modificando sustancialmente el valor y la estructura de liquidez de dichos activos.

9. Resultados • Es una asignatura pendiente. • La etapa inicial de fuerte crecimiento seguida por 4 años de crisis, no permitieron generar resultados positivos • En el corto plazo, la continuidad del fuerte crecimiento tampoco lo permitirán. • En el largo plazo la Industria debe generar niveles de resultados que permitan su continuidad en el tiempo

10. Cuadro de Situación • La Industria se encuentra en proceso de consolidación, superada la crisis (las Rentas pre crisis aún no están resueltas en cuanto a la definición judicial de los compromisos futuros). • Posee muy buenas perspectivas de crecimiento, aunque hay en estudio una Reforma Previsional cuyos alcances se desconocen. • Aún persiste la incertidumbre respecto de la suficiencia o no de las Tablas de Mortalidad. • GAM 71 • MI 85 • La tasa técnica actual ( 4% ó 75% tasa pasiva sistema financiero) de corto plazo, imposibilita políticas ALM generando un grado de “Riesgo no Gestionable” por el lado de los Activos. • Aun resta mejorar los niveles de transparencia y simpleza de los productos, para facilitar y mejorar el proceso de decisión de los clientes.

11. Desafíos • Cerrar el capitulo de la crisis definitivamente convalidando un mecanismo que permita a las compañías poder pagarlo y que genere una buena movilidad prestacional; creemos que el CER puede ser la solución. • Como componente importante del Sistema Previsional, la industria debe participar de la discusión de la Reforma Previsional, cuyo objetivo debe ser convalidar sus fortalezas y modificar aquellos aspectos débiles, pero entendiendo que por encima de todo, se debe consolidar el sistema vigente. • Participar activamente en el mercado de Capitales como importante financiador de largo plazo, generando financiamiento genuino a la actividad privada, como motor del crecimiento y generador de fuentes de trabajo que consoliden el círculo virtuoso generando más aportantes al Sistema.

12. Desafíos • Trabajar junto con la SSN en el diseño de normas de solvencia que garanticen la solvencia en el largo plazo de los operadores. • Desarrollar, en forma conjunta con la SSN, un diseño de producto que permita: • Hacer comparables las distintas propuestas • Generar transparencia en el mecanismo de transferencia de rentabilidad a los clientes • Crear un mecanismo de tasa técnica que permita administrar las cartera ALM y erguirse como inversor de largo plazo, algo tan necesario para el desarrollo sostenido del país.

13. Asociación de Aseguradoras de Vida y Retiro de la República Argentina Seguros de Rentas Vitalicias Previsionales Gabriel Chaufan Presidente de AVIRA (Asociación de Aseguradoras de Vida y Retiro de la República Argentina)