Servicio de Estudios Febrero 2014

1. Perspectivas económicas de América Latina 2014Logística y competitividad para el desarrolloUna perspectiva financiera Servicio de Estudios Febrero 2014

2. AMERICA LATINA Y CARIBE: un desempeño positivo .....

3. AMERICA LATINA Y CARIBE: el reto de evitar reducciones prolongadas del crecimiento

4. Logística e infraestructuras, determinantes para que América Latina mantenga el diferencial de crecimiento con economías más desarrolladas • “Cerrando la brecha de infraestructura con otros países de ingreso medio, las economías latinoamericanas podrían incrementar la tasa de crecimiento del PIB en 2 puntos porcentuales al año” • “...mejoras en logística podrían ayudar a mejorar la productividad laboral en un 35%” • “...para enfrentar las necesidades de infraestructura que surgirán entre 2006 y 2020, América Latina y el Caribe deberían invertir anualmente en torno al 5,2% del PIB regional” Fuente: “Logística y competitividad para el desarrollo” en Perspectivas Económicas de América Latina.OCDE /CEPAL/CAF 2013 • “Citiesneed $1.4 trillion in financingforinfraestructureeveryyear, and $1 trillionwillbefinancebycitiesthemselves” Fuente: World Bank 4

5. Inversión y financiación en desarrollo logístico y de infraestructuras en América Latina“en busca de la poción mágica” (I) Balance adecuado entre nuevas obras y mantenimiento de las existentes. Identificar niveles de deficiencia en las infraestructuras (transporte/ comunicaciones / petroleras / eléctricas) Aprovechar el potencial de la inversión privada Fomento de la formación logística

6. Inversión y financiación en desarrollo logístico y de infraestructuras en América Latina“en busca de la poción mágica” (II) • Mejora del marco institucional • “La ausencia de incentivos para la cooperación implica coordinación ineficaz” • “...fundamental promover la inversión a nivel sub-nacional..... determinante incluir los entes sub-nacionales con menor acceso a los mercados...” • Mejora de la gobernanza (políticas anticorrupción y seguridad) • “Central Governmentmakeourlivesverytough. Citiesneed a straight link withinstitutionsthatfinanceprojects”Eduardo Paes. Rio de Janeiro Mayor

7. Inversión y financiación en desarrollo logístico y de infraestructuras en América Latina“en busca de la poción mágica” (III) • Hay predominio de la financiación bancaria. Promover recurso a la banca internacional • Incentivar la participación de las multilaterales (CAF, BID, FMI, World Bank....) • Promover el conocimiento internacional de los programas de infraestructuras y sus condiciones. Organismos públicos financiadores y avalistas de países terceros. (Ej. COFIDES en España) • Hacia un sistema financiero más equilibrado. Potenciar mercados de valores regulados y fórmulas de financiación basadas en mercados • Titulizar derechos de cobro • Aumentar plazos disponibles en los mercados de deuda • Captación de capital a través de las Bolsas

8. España : Una financiación excesivamente bancarizada que es necesario equilibrar Financiación de mercado (M) vs bancaria (B) de las sociedades no financieras, M/(M+B) % Fuente: CNMV a partir de Bancos Centrales Nacionales y Dealogic. Datos hasta el cuarto trimestre de 2011.

9. América Latina: la oportunidad de crear un sistema financiero equilibrado entre banca y mercados de valoresFuente: Discurso Inaugural del XV Foro Latibex. Antonio Zoido, presidente de BME. Noviembre 2013 • “En el caso de América Latina, la oportunidad es evidente………. procurar una financiación más equilibrada tanto en términos de deuda y capital como de financiación bancaria y de mercados de valores” • “….. para las inversiones necesarias en infraestructura y otros sectores claves para mejorar la competitividad, es esencial la financiación. Y en ese punto surge el reto para las Bolsas iberoamericanas. El capital canalizado a sus empresas por varias de ellas, como la Bolsa de México, la de Santiago, Lima o Sao Paulo representa entre el 1 y el 2% de su tamaño. Podría decirse que es similar al de algunas Bolsas europeas pero es aún escaso.” • “Construir un sistema de financiación equilibrado ayudará a suavizar la volatilidad de los flujos de inversión”

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