Servicio de Estudios y Public Policy

1. La Eurozona y España. Situación y perspectivas Servicio de Estudios y Public Policy Boadilla, 25 de junio de 2012

2. Banco Santander S.A. y (nombre de la sociedad) advierten que esta presentación contiene manifestaciones sobre previsiones y estimaciones. Dichas previsiones y estimaciones están incluidas en diversos apartados de este documento e incluyen, entre otras, comentarios sobre el desarrollo de negocios futuros y rentabilidades futuras. Mientras estas previsiones y estimaciones representan nuestros juicios sobre expectativas futuras de negocios, puede que determinados riesgos, incertidumbres y otros factores relevantes ocasionen que los resultados sean materialmente diferentes a lo esperado. Entre estos factores se incluyen, (1) situación del mercado, factores macroeconómicos, directrices regulatorias y gubernamentales, (2) movimientos en los mercados bursátiles nacionales e internacionales, tipos de cambio y tipos de interés, (3) presiones competitivas, (4) desarrollos tecnológicos, (5) cambios en la posición financiera o de valor crediticio de nuestros clientes, deudores o contrapartes. Los factores de riesgo y otros factores fundamentales que hemos indicado podrían afectar adversamente a nuestro negocio y al comportamiento y resultados descritos y contenidos en nuestros informes pasados, o en los que presentaremos en el futuro, incluyendo aquéllos remitidos a las entidades reguladoras y supervisoras, incluida la Securities Exchange Commission de los Estados Unidos de América. Nota.- la información contenida en esta publicación no está auditada. No obstante, la elaboración de las cuentas consolidadas se ha establecido sobre principios y criterios contables generalmente aceptados.

3. Las dificultades de España tienen una doble vertiente Problemas ligados a la crisis de la Eurozona Problemas de naturaleza nacional Índice

4. Visión del mercado: proceso de realimentación La economía inmersa en un círculo vicioso 1.1 España. Los problemas nacionales

5. Una recesión más aguda y prolongada por causas cíclicas Desapalancamiento del sector privado y ajuste inmobiliario Ajuste de las cuentas externas Reducción del déficit público Condiciones financieras 1.2 España. El crecimiento en el corto y el medio plazo

6. Desapalancamiento sector privado Ajuste de flujos (ahorro financiero neto) básicamente cerrado. Ajuste de stocks apenas iniciado. Largo pero menos duro Ajuste inmobiliario Ajuste de flujos (actividad) en su fase final. Stock en máximos Ajuste de precios avanzado pero con recorrido en 2012/2013 (c.15%) 1.3 España. El crecimiento en el corto y el medio plazo

7. Consolidación de las cuentas externas Las necesidades externas de financiación casi en equilibrio. La reducción de la deuda externa exige un equilibrio sostenido. Reducción del déficit público El saldo estructural se reduce a un ritmo sin precedentes En las condiciones actuales aumenta su impacto sobre el PIB 1.4 España. El crecimiento en el corto y el medio plazo

8. Progresivo crecimiento potencial a medio plazo hacia el 2% Excelente perfil de exportaciones y mejora competitividad Reformas estructurales: laboral… La productividad de las empresas españolas es similar a la alemana pero su tamaño es menor. 1.5 España. El crecimiento en el corto y el medio plazo

9. Gradualismo en la aproximación Bucle Soberano - Bancario Digestión inmobiliaria en una recesión económica Esfuerzos de provisiones y transparencia: sin efecto 1.6 España: las necesidades del sistema financiero

10. Depósitos y crédito Desapalancamiento acelerado Normalización de las condiciones de crédito Disminución de la capacidad de ahorro y migración a otros productos. 1.7 España: las necesidades del sistema financiero

11. Estrés test y asistencia financiera europea: hasta €100mm para cubrir €62mm (estimación inicial) Tres grupos de entidades: entidades solventes , entidades que puede llegar a necesitar capital y entidades FROB Pendiente: esquema de financiación Pendiente: condicionalidad horizontal y específica (banco malo) Detalles sobre necesidades en septiembre y nueve meses para recapitalizarse. 1.8 España: las necesidades del sistema financiero

12. España no es Irlanda Diferentes momentos cíclicos en las crisis bancarias Diferencias en el mercado hipotecario Irlanda España Hipotecas originadas con 56% 17% LTV>80% en 2006 % de hipotecas buy-to-let 20% 0% % de Loan Losses 39% 0% proveniente del Buy-to-let Fuente: Central Bank of Ireland, Banco de España, BIS, junio 2012 1.9 España: las necesidades del sistema financiero

13. La dinámica de la deuda a medio plazo es sostenible Para estabilizar la deuda: superávit primario ha de compensar la diferencia entre el tipo medio de la deuda y el PIB nominal. Bajo supuestos duros máximo del 89% en 2015 y gradual inflexión. Rescate bancario sería un escalón, no afecta apenas a dinámica. 1.10 España: la sostenibilidad de las finanzas públicas

14. Ley de Estabilidad Presupuestaria Desarrolla la modificación del Art 135 la Constitución. Déficit estructural cero, con excepciones: 0,4% si se realizan reformas estructurales Catástrofes naturales, recesión económica Aumento del gasto por debajo crecimiento PIB nominal. Deuda pública por debajo del 60% en 2020 (objetivos por AAPP). El pago de intereses de la deuda prioridad sobre resto obligaciones. Aumento del control sobre CCAA. Penalizaciones e intervención. Presentación de un plan de reequilibrio si se inclumple la Ley. Multa del 0,2% del PIB. No disponibilidad de créditos si hay incumplimiento. Envío de delegaciones a la administración incumplidora. 1.11 España: la sostenibilidad de las finanzas públicas

15. Las recomendaciones de la Comisión y un retraso del 3% a 2014 Presentar plan plurianual antes de julio Medidas adicionales a nivel regional Adelantar la entrada en vigor del retraso de la edad de jubilación Aumentar el IVA Eliminar la desgravación por compra de vivienda 1.12 España: la sostenibilidad de las finanzas públicas

16. Dos explicaciones Diseño suficiente pero no se respetó el Pacto de Estabilidad y Crecimiento (¡España e Irlanda cumplían!) Diseño defectuoso: unión monetaria sin unión fiscal/política 2.1 Eurozona. El origen de la inestabilidad de la EZ Bancos “nacionales”. Sesgo a la deuda pública TARP, FDIC Prestamista de última instancia para estados Unión fiscal Rápida reacción de la Fed El Gobierno federal ofrece una respuesta fiscal Sin prestamista de última instancia Falta de corresponsabilidad fiscal Integración financiera Fuente: Bruegel

17. 2.2 Eurozona. Más integración, diferentes estrategias

18. Estímulos suficientes para profundizar en la integración BCE: extinción y falta de legitimitidad política para quebrar la EZ Alemania: exposición de la banca y apreciación de la divisa Periferia: profunda recesión, ajuste inevitable, ¿alternativas? Posición geoestratégica Efectos imprevisibles de la ruptura 2.3 Eurozona. Más integración, diferentes estrategias

19. 2.4 Eurozona. Más integración, diferentes estrategias ¿Gestión de crisis?: quien asume el coste de los errores • Maastricht II o Unión fiscal y económica • Quid pro quo Países acreedores: Gobierno, Parlamento, votantes, personas Países en crisis: Gobierno, Parlamento, votantes, personas UE/UME Instituciones, FMI Crisis de la deuda soberana BCE, Bancos centrales nacionales Bancos. Inversores privados Fuente: Alliance

20. Reformas e iniciativas hasta el momento. Quid pro quo Ámbito europeo Mejora de la gobernanza Refuerzo de la supervisión financiera Financiación de emergencia BCE: medidas excepcionales de liquidez : LTRO, SMP… Situaciones de emergencia. Gana tiempo (para algo) No puede resolver problemas que son políticos Mecanismos de financiación/intervención: EFSF, EMS Ámbito nacional Consolidación fiscal Reformas estructurales Saneamiento financiero 2.5 Eurozona. La respuesta

21. 2.6 Eurozona. Escenarios Eurozona con una mayor coordinación económica y fiscal (semestre europeo, PEYC, Pacto fiscal, ajustes nacionales) • Unión política y fiscal • Eurobonos • Reforzamiento fondos de rescate y BCE • Ruptura Eurozona • Reestructuración deuda y salida varios países • Eurozona core Las tensiones se diluyen

22. 22 3.1. El modelo de Banco Santander Modelo de negocio Orientacióncomercial Fortaleza financiera Eficiencia Diversificacióngeográfica Prudencia en riesgo

23. Comités Globales de Crédito/Mercado… Comité de Riesgos Globales Reuniones diarias Reuniones quincenales Ex CRO Secretaría Consejo de Dirección > EUR 50 Mn VicePresidente VicePresidente Miembros Sénior del Equipo de Riesgos Ex CRO > EUR 150 Mn 3.2 Modelo de negocio: Disciplina y cultura de riesgos Principios Corporativos de Gestión de Riesgos 5 Consejeros • Independencia de las decisiones de negocio • Enfoque hacia la conservación de capital • Decisiones fundamentadas en el Comité • Coherencia para todo el Grupo • Completa participación de todos los niveles Comité del Consejo Ejecutivo Reuniones semanales INDEPENDENCIA + CAPACIDAD DE SUPERVISIÓN DE LAS POLÍTICAS DEL GRUPO + CONSISTENCIA CON LAS ESTRATEGIAS DE NEGOCIO

24. 24 3.3 Modelo de negocio: Modelo de filiales Gobierno Corporativo Entorno Tecnológico Desarrollo de Producto Gestión del Riesgo Políticas Corporativas BuenasPrácticas Gestión Local Firewall Sujetas a la regulación y supervisión local Fondo de garantía de depósitos nacional Transparencia Disciplina de mercado Firewall Firewall Sin transferencia de activos ni pasivos entre filiales Completa autonomía encapital y liquidez