Mercados de Bens e Financeiros: O Modelo IS-LM

1. Mercados de Bens e Financeiros:O Modelo IS-LM

2. Mercado de Bens e a Relação IS 5-1 • Existe equilíbrio no mercado de bens quando a produção, Y, é igual à demanda por bens, Z. • No modelo simples desenvolvido no capítulo 3, a taxa de juros não afetava a demanda por bens. A condição de equilíbrio era dada por:

3. Investimento, Vendase Taxa de Juros • Neste capítulo, analisamos os efeitos de dois fatores que afetam o investimento: • Nível das vendas (+) • Taxa de juros (-)

4. Determinação do Produto • Considerando a relação de investimento acima, a condição de equilíbrio do mercado de será:

5. Determinação do Produto Note: a linha ZZ tem inclinação menor que 45º apenas quando aumentos no consumo e investimento não excedem o aumento no produto. O equilíbrio no mercado de bens A demanda por bens é uma função crescente do produto. O equilíbrio requer que a demanda por bens seja igual ao produto.

6. Derivação da Curva IS O aumento da taxa de juros faz diminuir a demanda por bens a qualquer nível do produto. Efeitos do aumento na taxa de juros sobre o produto

7. Derivação da Curva IS O equilíbrio no mercado de bens implica que um aumento na taxa de juros leva a uma queda no produto. A curva IS tem uma inclinação descendente. Derivação da curva IS

8. Deslocamentos da Curva IS Um aumento nos impostos desloca a curva IS para a esquerda. Deslocamentos da curva IS

9. Mercados Financeiros e a Relação LM 5-2 • A taxa de juros é determinada pela igualdade entre a oferta e a demanda por moeda: M = estoque nominal de moeda$YL(i) = demanda por moeda$Y = renda nominal i = taxa de juros nominal

10. Moeda Real, Renda Real e Taxa de Juros • Relação LM: no equilíbrio, a oferta real de moeda é igual à demanda real por moeda, que depende da renda real, Y, da taxa de juros, i: • Do capítulo 2, lembre-se de que PIB nominal = PIB real multiplicado pelo deflator do PIB: De modo equivalente:

11. Derivação da Curva LM Um aumento da renda causa, a uma dada taxa de juros, o aumento da demanda por moeda. Dada a oferta de moeda, isso leva a um aumento da taxa de juros de equilíbrio. Efeitos do aumento da renda sobre a taxa de juros

12. Derivação da Curva LM O equilíbrio nos mercados financeiros implica que a taxa de juros seja função crescente do nível de renda. A curva LM tem inclinação ascendente. Derivação da curva LM

13. Deslocamentos da Curva LM O aumento da moeda faz com que a curva LM se desloque para baixo. Deslocamentos da curva LM

14. M = Relação LM: YL ( i ) P Combinação das Relações IS e LM 5-3 Relação IS: Y = C(Y – T) + I(Y,i) + G O equilíbrio no mercado de bens implica que um aumento na taxa de juros leva a uma redução do produto. O equilíbrio nos mercados financeiros implica que um aumento do produto provoca um aumento na taxa de juros. Quando a curva IS intercepta a curva LM, os mercados de bens e financeiro estão em equilíbrio. O modelo IS-LM

15. Política Fiscal, Produto e Taxa de Juros • Contração fiscal ou consolidação fiscal refere-se à política fiscal que reduz o déficit orçamentário. • Um aumentodo déficit é chamado de expansão fiscal. • Os impostos afetam a curva IS, não a curva LM.

16. Política Fiscal, Produto e Taxa de Juros O aumento dos impostos desloca a curva IS para a esquerda e diminui os níveis de equilíbrio do produto e da taxa de juros. Efeitos do aumento dos impostos

17. Política Monetária, Nível de Atividade e Taxa de Juros • Contração monetária ou arrocho monetário refere-se à redução na oferta de moeda. O aumento da oferta de moeda é chamado de expansão monetária. • A política monetária não afeta a curva IS, apenas a curva LM. Por exemplo, um aumento na oferta de moeda desloca a curva LM para baixo.

18. Política Monetária, Nível de Atividade e Taxa de Juros A expansão monetária leva a um produto maior e uma taxa de juros menor. Efeitos da expansão monetária

19. Tabela 5-1 Efeitos das políticas fiscal e monetária Desloc. de IS Desloc. de LM Variação do produto Flutuação da taxa de juros Aumento dos impostos esquerda nenhum para baixo para baixo Redução dos impostos direita nenhum para cima para cima Aumento dos gastos direita nenhum para cima para cima Redução dos gastos esquerda nenhum para baixo para baixo Expansão monetária nenhum para baixo para cima para baixo Contração monetária nenhum para cima para baixo para cima Uso de uma Combinação de Políticas 5-4 • A combinação das políticas monetária e fiscal éconhecida como combinação das políticas monetária e fiscalou, simplesmente, combinação de políticas.

20. Tabela 5-2 Variáveis macroeconômicas selecionadas – Estados Unidos, 1991-1998 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Superávit orçamentário (% do PIB)(sinal negativo = déficit) - 3,3 - 4,5 - 3,8 - 2,7 - 2,4 - 1,4 - 0,3 0,8 Crescimento do PIB (%) - 0,9 2,7 2,3 3,4 2,0 2,7 3,9 3,7 Taxa de juros (%) 7,3 5,5 3,7 3,3 5,0 5,6 5,2 4,8 A Combinação das Políticas Clinton-Greenspan

21. A Combinação das Políticas Clinton-Greenspan A combinação correta de redução do déficit e expansão monetária pode obter a redução do déficit sem causar efeito adverso no produto. Redução do déficit e expansão monetária

22. Tabela 5-3 Variáveis macroeconômicas selecionadas – Alemanha Ocidental, 1988-1991 1991 1992 1993 1994 Crescimento do PIB(%) 3,7 3,8 4,5 3,1 Crescimento do investimento (%) 5,9 8,5 10,5 6,7 Superávit orçamentário (% do PIB)(sinal negativo = déficit) - 2,1 0,2 - 1,8 - 2,9 Taxa de juros (%) 4,3 7,1 8,5 9,2 A Reunificação da Alemanha e a Combinação das Políticas Monetária e Fiscal de Pós-Guerra

23. A Reunificação da Alemanha e a Combinação das Políticas Monetária e Fiscal de Pós-Guerra Combinação das políticas monetária e fiscal na Alemanha pós-reunificação

24. Como o Modelo IS-LM se Adequa aos Fatos? 5-5 Efeitos empíricos do aumento da taxa de juros básica As duas linhas tracejadas e o espaço sombreado entre elas representam a banda de confiança,a faixa dentro o valor real do efeito apresenta 60% de probabilidade. No curto prazo, o aumento da taxa de juros básica provoca a queda do produto e o aumento do desemprego, mas tem pouco efeito sobre o nível de preços

25. Termos-Chave • curva IS • curva LM • contração fiscal ou consolidação fiscal • expansão fiscal • expansão monetária • contração ou arrocho monetário • combinação das políticas monetária e fiscal ou combinação de políticas • intervalo de confiança