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Introduction à LA comptabilité Nationale en économie ouverte

ECO3550 Thème 8. Introduction à LA comptabilité Nationale en économie ouverte. Plan. Introduction à la comptabilité nationale en économie ouverte La balance des paiements. I. Introduction à la comptabilité nationale en économie ouverte. Le PIB.

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Introduction à LA comptabilité Nationale en économie ouverte

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Presentation Transcript

  1. ECO3550 Thème 8 Introduction à LA comptabilité Nationale en économie ouverte

  2. Plan • Introduction à la comptabilité nationale en économie ouverte • La balance des paiements

  3. I. Introduction à la comptabilité nationale en économie ouverte

  4. Le PIB • PIB : valeur marchande de tous les b. et s. finaux produits sur un territoire et une période donnés • Sont exclues de la valeur du PIB : • la valeur des biens intermédiaires échangés • la valeur des biens de seconde main échangés • la valeur des valeurs mobilières échangées

  5. La mesure du PIB • Repose sur une triple identité… PIB ≡ Y ≡ DA • qui implique 3 méthodes de calcul : − la méthode des valeurs ajoutées − la méthode des revenus; − la méthode des dépenses.

  6. Sp Y C I T G Y DA = C + I + G + XN Les flux monétaires circulaires RD = Y –T Marché financier Ménages - CC Marché des changes Marché des fctr de prod. Marché des b. et s. CC = X - M Gouv. Étrangers Entreprises

  7. La méthode des dépenses • On a : PIB = C + I + G + X – M • C ≈ 60% du PIB, peu volatile • I = FBCF = FBC - ∆Stock ≈ 15% du PIB, très volatile • G ≈ 25% du PIB • X-M = CC, devrait être équilibré à LT (EE) • Malgré son faible poids dans le PIB, I est responsable de la plus grande part de la volatilité de ce dernier

  8. CC, S et I en éco. fermée Y = C + I + G I = Y – C – G I = S I = (Y – T – C) + (T – G) I = Sp + Sg I = Sp + (T – G) Effet d’éviction: (T – G)<0  I<Sp

  9. CC, S et I en éco. ouverte Y = C + G + I + CC I = (Y – C – G) – CC I = S – CC I = (Y – T – C) + (T – G) – CC I = Sp + Sg – CC Déficit jumeaux : pour Sp et I donnés Sg CC ou (G – T) CC

  10. Des déficits jumeaux? • Le fait que (G-T)  CC, requiert que Sp et I soit exogènes et tient seulement c.p. • Sp et I ne sont pas exogènes si l’équivalence ricardienne tient, dans ce cas : (G-T)  A(T)  Sp (ou l’inverse) • ou si (G-T) va de pair avec une  de la valeur du patrimoine des ménages et que cette dernière entraine une Sp(ou l’inverse)

  11. Déséquilibres contemporains • On a : CC = Sp– (G – T) – I et Sp = Y – T – C • Depuis 1990, on observe : • CCus<0, c.-à-d. : soit une Sp insuffisante (ou trop de C…), soit un (G – T) trop grand, soit un I trop grand, soit un peu de tout cela… • CCchinois>0, c.-à-d. : soit une Sp trop grande (ou une C «trop» frugale), soit un (G – T) trop petit, soit un I trop petit, soit un peu de tout cela…

  12. Déséquilibres contemporains (suite) • Sur le marché financier américain, cela a généré des pressions à la baisse sur R (CC  Ofp) et : • a facilité le financement des dettes publique et privée • ce qui a exposé le gouv. américain à l’ingérence de ceux qui ont financé sa dette; • et qui a finalement causé l’apparition d’une bulle immobilière.

  13. Déséquilibres contemporains (suite) • Outre ces déséquilibres internes, le déséquilibre extérieur est aussi causé par la pol. de change du gouv. chinois qui vise : • le contrôle de la croissance de la valeur du yuan • la stimulation du marché du travail et le maintient d’une certaine «paix sociale» • et qui s’accompagne d’une accumulation de réserves de changes (représentant l’accumulation d’un avoir public) • Plus à ce sujet plus tard.

  14. II. La balance des paiements

  15. La balance des paiements • Comptabilise les flux monétaires entre un pays et ses partenaires pour une période donnée • Comptabilité en double parties : toute transaction est comptabilisée 2x • en crédit (entrées de dev.) • en débit (sorties de dev.)

  16. La balance des paiements • BP = CC + CCF • CC : recense les transactions courantes (échanges de b. et s., revenus de facteurs et transferts) • CCF : recense les transactions financières (transferts de capital, achats d’actifs étrangers et la ∆ des réserves internationales)

  17. BP = CC + CCap + CFin + CRO = 0 BP = Cap./besoin de fin. + CFin + CRO = 0 BP = BB + CRO = 0

  18. Compt. en double parties : ex. 1 • L’achat d’une auto japonaise par un canadien engendre… • un débit au compte de la bal. comm. correspondant à l’achat de l’auto • un crédit au compte financier correspondant au dépôt du paiement à la banque canadienne de la Cie japonaise ( actifs étrangers au pays)

  19. Compt. en double parties : ex. 2 • Le paiement d’un gouv. étranger à une Cie d’ingénierie canadienne engendre… • un crédit dans le compte de la bal. des services correspondant au paiement du service • un débit dans le compte financier correspondant à la diminution des dépôts du gouv. étranger au Canada ( actifs étrangers au pays)

  20. Compt. en double parties : ex. 3 • L’achat par un étranger d’une obligation canadienne engendre… • un crédit au compte financier correspondant à l’achat de l’obligation • un débit au compte financier correspondant à la diminution des dépôts de l’étranger au Canada ( actifs étrangers au pays)

  21. Équilibre de la balance • Il va de soi que la balance des paiements est toujours à l’équilibre, aux erreurs et omissions près • Mais attention, cela n’implique en rien l’équilibre des différents comptes qui la composent!

  22. Déséquilibres du CC • Lorsque le solde du CC>0, nous finançons l’achat de nos exportations par les étrangers (CCF<0), on dit dans ce cas que le pays est un prêteur net. • Lorsque le solde du CC<0, l’étranger finance nos importations (CCF>0), on dit dans ce cas que le pays est un emprunteur net.

  23. La position extérieure • Bilan des diff. encours (sommes des avoirs et des engagements) d’un pays face à l’étranger à une date donnée • Une position négative indique un pays débiteur, une position positive un pays créditeur • Attention, distinguez-bien flux et stocks!

  24. La position extérieure de la zone euro en 2007, G€

  25. Déficits chroniques du CC et position extérieure négative • Un déficit chronique du CC finit par entraîner une position négative (un pays qui est toujours un emprunteur net finit néc. par devenir un pays débiteur) • La situation dégénère lorsque les versements d’intérêt au RDM recensés dans le CC ne peuvent être supportés par les revenus tirés des X • Le CC périclite et apparaît dans ce cas un risque de défaut international et/ou de crise de la balance des paiements

  26. Position extérieure, taux d’intérêt et CC • Le flux net d’intérêt recensé dans le CC dépend non seulement de la position extérieure du pays, mais aussi de la différence entre les taux moyens sur les prêts et les emprunts internationaux passés : • des Rprêts > Remprunts atténue l’impact d’une position extérieure négative sur le CC • La situation inverse l’amplifie.

  27. PD vs PVD • Comme les actifs des PD sont généralement moins risqués que ceux des PVD, le diff. d’intérêt sur les taux de prêts et d’emprunts int. passés est le plus souvent favorable aux premiers et défavorable aux seconds. • Aussi, les PVD sont davantage susceptibles de voir un problème de déficit chronique de leur CC dégénérer

  28. L’exception américaine • Le fait que le $US soit la monnaie internationale tend à faire en sorte que leur taux d’emprunt soit avantageux • Cela atténue l’impact de déficits répétés de leur CC sur leur paiement d’intérêt futurs

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