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Situación Macro-Financiera: Cierre 2009 y Pronósticos 2010

Situación Macro-Financiera: Cierre 2009 y Pronósticos 2010. Sergio Clavijo Director de ANIF Junio 2 de 2010. Crecimiento Económico en Zona Euro. Proyecciones. Alemania. 1.9. Francia. 1.3. Zona Euro. España. -0.7. -3.9. -4.7. UK. 4. Fuente: IMF y JPMorgan.

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Situación Macro-Financiera: Cierre 2009 y Pronósticos 2010

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  1. Situación Macro-Financiera:Cierre 2009 y Pronósticos 2010 Sergio Clavijo Director de ANIF Junio 2 de 2010

  2. Crecimiento Económico en Zona Euro Proyecciones Alemania 1.9 Francia 1.3 Zona Euro España -0.7 -3.9 -4.7 UK 4 Fuente: IMF y JPMorgan

  3. Crecimiento Económico de BRICs Proyecciones China 10.8 8.6 India 8.3 Brasil 7.0 6.8 Rusia 5.5 0.1 -8.5 5 Fuente: IMF y JPMorgan

  4. Crecimiento Económico América Latina Proyecciones Brasil Chile México 6 Fuente: IMF y JPMorgan

  5. Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) octubre - diciembre 2009 (%) Ponderaciones (%) 2009 2008 2.5 PIB -1.0 6 22.0 Construcción -11.5 5 15.0 Minería 6.5 3 2.9 Electricidad, gas y agua 0.9 2.8 9 Agropecuario -0.6 2.8 19 Establecimientos financieros 3.9 1.8 18 Servicios sociales 0.2 0.1 Comercio 13 -0.6 -0.2 7 Transporte 0.4 -1.4 13 Industria -7.8 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 Fuente: Dane 6

  6. Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) Enero-Diciembre 2009 (%) Ponderaciones (%) 0.4 PIB 2.4 6 12.8 Construcción -0.3 11.3 5 Minería 7.3 3.1 19 Establecimientos financieros 5.6 1.3 18 Servicios sociales 2.1 1.2 Electricidad, gas y agua 3 1.2 1.0 Agropecuario 9 2.6 -1.2 7 Transporte 4.0 2009 -2.9 Comercio 13 2008 1.7 -6.3 Industria 13 -1.8 -10 -5 0 5 10 15 Fuente: Dane 7

  7. Crecimiento anual del PIB por demandaEnero-Diciembre 2009 (%) 2009 Ponderaciones (%) 0.4 PIB 2008 2.4 -0.8 DEMANDA INTERNA 3.9 0.5 Gobierno 19 0.2 0.1 66 Hogares 1.7 -1.4 26 Formación bruta de capital 2.0 1.2 SECTOR EXTERNO -1.4 2.7 Importaciones totales 17 -2.7 -1.5 Exportaciones totales 27 1.3 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 8 8

  8. Número de Ocupados Total Nacional (abril de 2010) +0.8 Mill. +1.4 Mill. Variación anual a abril: 4.0% Fuente: Dane

  9. Número de Desocupados Total Nacional (abril de 2010) +0.2 Mill. +0.3 Mill. Variación anual a abril: 4.8% Fuente: Dane Fuente: Dane

  10. Evolución tasa de desempleo Total Nacional (abril de 2010) +0.1 pp +0.7 pp Disminución anual a abril: 8 pbs Fuente: Dane

  11. Crecimiento y Desempleo de Largo Plazo Recesión 20 Auge Recesión 15 Desempleo de Largo Plazo Desempleo 12 12.0 10 PIB Crecimiento de Largo Plazo 5 4 2.5 0 -5 1995 2000 2005 2010 Fuente: Dane 13 * Hasta año 2000 desempleo 7 principales ciudades. A partir del año 2001 corresponde al desempleo de las 13 principales ciudades

  12. Evolución de la cartera bruta (variación % anual, abril 2010) 14.7% Microcrédito 12.9% Hipotecaria con titularización 7.1% Consumo 3.9% Total 1.4% Comercial 13 13 13 Fuente: Superfinanciera y Titularizadora Colombiana

  13. Cartera / PIB 40% 40% Crecimiento anual 36% 35% 34% 35% 33% 30% 31% 30% 26% 20% 25% 25% 25% 25% 25% 22% 22% 20% 10% 18% 17% 17% 16% 3.3% 15% 0% 10% -10% 5% 0% -20% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Crecimiento y stock de cartera total (con titularizaciones, marzo de 2010. % del PIB) Fuente: Superintendencia Financiera, Dane y cálculos Anif 14 14

  14. 50% Evolución real de la emisión de bonos y cartera comercial ¿Desintermediación? 44% 40% Bonos 30% Cartera comercial 20% 10% 0% -1,8% Jul-07 Jul-08 Jul-09 Jul-06 Nov-07 Nov-09 Nov-08 Nov-06 Mar-08 Mar-06 Mar-07 Mar-09 Sep-07 Ene-08 Sep-08 Sep-09 Ene-06 Sep-06 Ene-07 Ene-09 May-07 May-08 May-06 May-09 Fuente: Superfinanciera y Deceval 16

  15. Cartera bancaria y bonos privados ($ billones) $168.6 $164.6 35% $152.6 $15.3 S. Financiero: $30.6 $12.5 $129.8 $20.1 billones $29.6 $15.3 S. Real: $17.1 30% Bonos 25% 20% $135 $138 15% Cartera $132 billones 10% 5% 0% 2010 2007 2008 2009 Fuente: BVC y Superfinanciera 17

  16. Cartera bancaria y bonos privados (% del PIB y crecimiento real) Chile: 86% 33.5% 32.3% 35% 31.9% Crecimiento real: 44% 2.5% 2.4% S. Financiero 30.1% 4.2% 30% 3.5% 3.4% S. Real Bonos 25% 20% 15% Crecimiento real: 1.9% Cartera 26.0% 27.7% 27.5% 26.5% 10% 5% 0% 2100 2007 2008 2009 Fuente: BVC y Superfinanciera 18

  17. Producción industrial real y demanda de energía (variación % acum. Año abril de 2010) Producción industrial Demanda de energía Demanda de energía 5.0 Demanda de energía 2.3 Producción industrial Fuente: Dane y Xm. 18

  18. Crecimiento del PIB por oferta Observado 2009 vs. Proyectado 2010 2010 2009 2.5 PIB 0.4 10.0 Construcción 12.8 9.0 Minería 11.3 2.6 Electricidad, gas y agua 1.2 2.3 Comercio -2.9 2.3 Industria -6.3 2.0 Agropecuario 1.0 1.6 Transporte -1.2 1.5 Establecimientos financieros 3.1 1.5 Servicios sociales 1.3 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 22

  19. Crecimiento del PIB por demanda Observado 2009 vs. Proyectado 2010 2010 2.5 PIB 0.4 2009 DEMANDA INTERNA 2.6 DEMANDA INTERNA -0.7 4.5 Formación bruta de capital -5.2 2.1 Hogares 0.1 1.8 Gobierno 2.9 SECTOR EXTERNO 1.6 Importaciones totales -9.1 0.5 Exportaciones totales -8.2 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 22 Fuente: Dane

  20. Crecimiento del PIB 2010 Crecimiento 3.0% Crecimiento 2.5% 23

  21. Crecimiento sostenible de largo plazo: Chile, Perú, Brasil y Colombia (%) Perú Crec. Potencial 7.0% Perú 7.0 Brasil 6.0 5.3% Chile 5.0% Col - Brasil 5.0 3.9% Latinoamérica 3.0 2.5 Colombia 0.9 -0.2 Chile -1.5 24 24 24 Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan

  22. Evolución de la TRM y promedios anuales Promedio 2007 $2.079 Promedio 2008 $1.968 $1.972 Promedio 2009 $2.152 2010 2007 2008 2009 25 25 25 Fuente: Banco de la República

  23. Devaluación / apreciación (tasa anual y promedio) 9.5% -8.7% -12% - 5.1% -10.0% 2008 2010 2009 26 26 26 Fuente: Banco de la República

  24. Exportaciones colombianas (variación % 12 meses a marzo de 2010) Tradicionales TOTAL No tradicionales 1.8 -6.1 -16.4 27 27 Fuente: DANE . Cifras Preliminares

  25. Exportaciones totales (acumulado 12 meses a marzo) 32.845 m US$34.294m -6.1% Fuente: Dane y cálculos Anif 28 28

  26. Exportaciones a Venezuela (acumulado 12 meses a marzo) 4.050 m US$3.032m -50.9% Fuente: Dane y cálculos Anif 29 29

  27. Exportaciones a EE.UU. (acumulado 12 meses a marzo) 12.879 m US$13.860m 8.8% Fuente: Dane y cálculos Anif 30 30

  28. Índice de tasa de cambio real (Comercio global a abril de 2010) IPP 100.3 IPC 83.5 31 31 31 Fuente: Banco de la República

  29. Cta Corriente y Balanza Comercial acumulado (% del PIB) 2008 Balanza Comercial 2009 2010 1.1% 0.4% 0.8 % -0.3% 2007 Cuenta Corriente 2010 2009 - 2.2% -2.2% - 2.8% - 2.8% 2008 2007 32 32 Fuente: Banco de la República y cálculos Anif

  30. Precio del petróleo (promedio mes a mayo de 2010. US$ por barril) 93 81 WTI 78 75 Cesta Col 64 62 65 51 Fuente: Nymex. Ecopetrol y cálculos Anif 33 33 33

  31. 750 Producción total de crudo en Colombia 750 (miles de bpd) 700 650 650 600 600 578 541 550 531 528 528 526 565 500 Meta 450 400 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 34 34 34 Fuente: Nymex. Ecopetrol y cálculos Anif

  32. Meta de inflación 2009 - 2010 Total Sin alimentos 5.5% 5.0% 4.5% 4.0% 4.5% 4.0% 3.5% 3.5% 3.0% 2.4% 2.0% 2.0% 35 35

  33. DTF, IBR y Repos a 1 día (Tasas nominales a mayo 31 de 2010, %) DTF Repo Meta-Rango 2010 4.0% 3.5 3.1 3.0% 3.0 IBR* 2.0% 36 36 36 *IBR a 30 días E.A. Fuente: Banco de la República

  34. Tasas reales (básica): DTF y Repos a 1 día (a mayo 31 de 2009. %) DTF 1.0 IBR 0.5 Repo 0.5 37 37 37 Fuente: Banco de la República. Dane y cálculos Anif

  35. Tasas activas nominales (a abril de 2010, %) Consumo 18.4 Total 11.7 11.5 Ordinario Fuente: Banco de la República, Superfinanciera y cálculos Anif.

  36. Tasas activas reales (a abril de 2010, %) Consumo 16.1 Total 9.6 9.4 Ordinario Fuente: Banco de la República, Superfinanciera y cálculos Anif.

  37. Margen de Intermediación ex-post* (a abril de 2010, %) Tasa Activa 15.2 11.1 Margen 4.1 Tasa Pasiva * Ingresos por intereses / cartera bruta de créditos Gastos por intereses / pasivos con costo Fuente: Cálculos Anif con base en Superfinanciera

  38. Margen de Intermediación ex-ante* (a abril de 2010, %) Tasa Activa 700 pbs Margen 11.5 7.6 Tasa Pasiva 633 pbs 3.9 * Tasa activa (promedio ponderado de las tasas colocación de los diferentes tipos de cartera) – Tasa pasiva (DTF). Fuente: Cálculos Anif con base en Superfinanciera y Banrep.

  39. Tasa de interés y de usura: Microcrédito(a abril de 2010, %) Tasa de usura 33.9 Abr/10 Sep/10 302 pbs (%) 28.3 Tasa promedio Microcrédito Fuente: Superfinanciera y cálculos Anif

  40. Tasa de interés y de usura: Consumo (a abril de 2010, %) (%) Abr/10 Tasa de usura 22.97 Sep/10 Tasa promedio mes Consumo 18.4 Fuente: Superfinanciera y cálculos Anif

  41. Tasas de interés y de usura: Comercial (a abril de 2010, %) Tasa de usura Abr/10 Ordinario (Pymes) Sep/10 22.97 (%) 510 pbs 11.7 Preferencial (Gran empresa) 790 pbs 7.1 Fuente: Superfinanciera y cálculos Anif

  42. Evolución del IGBC (Variaciones % anuales al 28 de mayo de 2010) Variación anual 35.3% 5.2% Variación acumulada año Fuente: BVC y Cálculos Anif 45 45 45

  43. Evolución del IGBC (a mayo 28 de 2010) 12.227 11.285 10.668 11.102 9.596 9.842 8.898 Recuperación Crisis Emergentes 6.160 6.461 ‘Credit Crunch’ Crisis ‘subprime’ 6.049 46 46 46 Fuente: BVC y Cálculos Anif

  44. Evolución de los TES (Benchmark) (a mayo 28 de 2010) Advertencia de Anif (sep-05) ‘Credit Crunch’ (jul-08) 8.1% Crisis subprime (jul-07) Crisis Emergentes (may-06) Corrección Colombia (mar-06) Fuente: Banco de la República y cálculos Anif 47 47 47

  45. Curva de rentabilidad de los TES-tasa fija 9.0 Mayo 28 2009 8.1 Mayo 28 2010 509 pbs Fuente: SEN y Cálculos Anif 48 48 48

  46. Situación Fiscal - Déficit total (% del PIB) Consolidado Gobierno Central * Cifras proyectadas según Marco Fiscal de Mediano Plazo 2009 Fuente: CONFIS- Ministerio de Hacienda y Crédito Público 49

  47. Tributaria Estructural: Taponando exenciones en Renta y elevando IVA al 17-18% Flexibilizacion Mercado Laboral: Desmontando sobre-costos “parafiscales”. Restructuracion de la Salud: (¿Esquizofrenia?) Dinamarca: Gasto Universal-Ilimitado Cundinamarca: Ingresos limitados ¿Hacia una Ley Estatutaria en Salud? Reformas Estructurales 2010-2014 56

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