pwc

1. pwc

2. Las Preguntas Claves? ¿Cuán líquida es la compañía? ¿Cuán rentable es la compañía? ¿Cuán bien emplea la compañía sus activos? ¿Cuál ha sido el nivel, la tendencia y la volatilidad promedio de la rentabilidad? ¿Hay algún problema "oculto", tal como niveles sospechosamente grandes o acumulaciones de cuentas por cobrar o inventarios?

3. Las Preguntas Claves? ¿Es fuerte la compañía, en lo concerniente a servicio al cliente, calidad de productos, y retención y desarrollo de gerentes y empleados? ¿Es sostenible el nivel de rentabilidad, dada la perspectiva del mercado y de las presiones competitivas y de regulación? ¿En cuánto tiempo paga la compañía a sus proveedores?

4. Las Preguntas Claves? ¿Está la compañía dentro de su capacidad para darle servicio a la deuda? ¿Cuál es la estructura de vencimientos de la deuda existente? ¿Tiene la compañía activos que se podrían vender para recaudar fondos?, ¿A qué precio y con qué rapidez se podrían vender los activos en condiciones ideales? ¿Ha cambiado la condición financiera de la compañía durante el período de cuatro años? ¿Cuáles son los cambios más significativos, tal como lo indican las razones financieras?

5. Las Preguntas Claves? 13. ¿Cual es la ventaja competitiva duradera y sustentable en el tiempo que tiene la compañía?

6. Para contestar estas preguntas necesitamos de Cinco pasos Vista general de la empresa. Técnicas financieras a utilizar. Análisis contable comprensivo. Análisis financiero. Decisión o recomendación.

7. I. ANALISIS DE LOS ASPECTOS CUALITATIVOS DE LA EMPRESA

8. Aspectos Cualitativos de las Empresas. Este chequeo se puede llevar a cabo mediante la utilización de un cuestionario, donde se planteen preguntas acerca de: • La organización. • Temas económicos financieros: crecimiento, rentabilidad, equilibrio financiero, gestión, marketing, tecnología, factor humano, entre otras. Conviene estudiar áreas tales como: • Comercialización. • Aprovisionamientos • Producción y tecnología • Organización empresarial.

9. ¿Cuales son los Objetivos Corporativos? Financieros Crecimiento de ingresos Crecimiento de utilidades Mayores dividendos Márgenes superiores Mayor ROE Mayores flujos de caja Mayor valor de la acción Prestigio financiero Diversificar fuentes de ingreso Ingresos estables Estratégicos Mayor % de mercado Mejor lugar en la industria Alta calidad de producto Portafolios extensos Imagen corporativa Liderazgo tecnológico Liderazgo en innovación Competitividad intern. Diversificación Posicionamiento

10. Al estudiar la comercialización de la empresa la entidad financiera debe conocer. ¿Qué comercializa? ¿Cuándo comercializar? ¿Cuánto comercializa? ¿A quién comercializar? ¿Dónde comercializa? ¿Cómo comercializa? Cuestiones a formular.

11. Análisis de los aprovisionamientos ¿Qué compra? ¿Cuánto compra? ¿A quién compra? ¿Dónde compra? ¿Cuándo compra? ¿Cómo compra? Cuestiones a formular

12. Análisis de la Producción y Tecnología ¿Qué produce? ¿Cuánto produce? ¿A quién produce? ¿Dónde produce ¿Cuándo produce? ¿Cómo produce? Cuestiones a formular

13. Concentraciones y dependencias de clientes Diversificación Proximidad Exigencia CLIENTES Fidelidad Potencial Solvencia

14. Evaluación de concentraciones y dependencias de proveedores Diversificación Cumplimiento Proximidad PROVEEDORES Precio Seriedad Calidad Potencial Solvencia

15. Concentraciones y dependencias de entidades de crédito Confianza Capacidad Costo ENTIDADES DE CRÉDITO Diversificación Comunicación

16. Evaluación de concentraciones y dependencias de recursos humanos Estructura Formación, especialización Profesionalismo RECURSOS HUMANOS Incentivos Comunicación Costos fijos Motivación Clima Laboral

17. Evaluación de concentraciones y dependencias de productos o servicios Competitivita Estacionalidad Ciclo de Vida PRODUCTOS O SERVICIOS Posicionamiento Innovación Marca Servicio/Productos sustitutivos Promoción/ Publicidad Diseño

18. Concentraciones y dependencias de mercado Segmentación Barrera de entrada Selección MERCADO Amenazas Competencia Posicionamiento Demanda

19. Evaluación de concentraciones y dependencias de funcionales Control accionarial Área diseño Área de Recursos humanos FUNCIONAL Área producción Propiedad Industrial Área comercial Área gerencial Área financiera

20. Evaluación de concentraciones y dependencias de producción y tecnología Nivel tecnológico Inversiones Competitividad PRODUCCION Y TECNOLOGIA Calidad Control Capacidad Logística

21. Matriz de Análisis Competitivo - FODA Análisis Interno Análisis Externo • Fortalezas Oportunidades Positivo Debilidades • Amenazas Negativo

22. El análisis de la situación exige un esfuerzo por relacionar estratégicamente las oportunidades del entorno con las fuerzas internas, mientras se anticipan las amenazas y se superan las debilidades FODA Debilidades Ausencia de talento gerencial Obsolescencia tecnológica Exceso de problemas internos Mala imagen en el mercado Falta de recursos financieros Falta de habilidades comerciales Fuerzas Recursos financieros Posicionamiento Economías de escala-costos Propietario de tecnología Habilidades en mercadotecnia Capacidades de fabricación Oportunidades Nuevos y diferentes mercados Crecimiento de los mercados Desregulaciones Exportación Débil competencia Amenazas Productos sustitutos Nuevos competidores Poder en clientes y proveedores Regulaciones Cambios en los consumidores

23. Analisis PEST Factores económicos • Inflación • Devaluación • Ingreso disponible • Desempleo • Disponibilidad energética • Otros? FactoresPolíticos / Legales • Legislaciónantimonopólica • Leyes de protección del medioambiente • Políticasimpositivas • Leyes de empleo • Políticasfiscales • Otros? Factorestecnológicos • Nuevosdescubrimientos e innovaciones • Velocidad de transferencia de Tech. • Tasas de obsolescencia • Internet / IT • Otros? Factores Socio / Culturales • Demográficos • Distribución del ingreso • Movilidad social • Cambios en estilo de vida • Consumismo • Nivel de educación • Otros?

24. Evaluación del medio ambiente externo Desiertos Bosques Lagos Ozono Temperatura Green Marketing Biotecnología Electrónica Telecomunicación Materiales Patentes CVP + cortos, Más competencia, Empaques, Plaza, Promoción, Toma de decisiones Valores individua-les 60’s y 80’s Estructura familiar familias ampliadas, divorcios, matri-monios, nacimient. Derechos de las minorías (niños) Tiempo libre Físico Tecnológico Socio/cultural Empresa Político - Legal Económico-Demográfico Ambiente político, Regulación, desregulación, Antimonopolios Política fìscal, Protección al consumidor Población: edad, pea, boomers, PIB, Tasas de interés, Tipos de cambio, Competencia internacional

25. Diagnóstico empresarial interno y externo.

26. Análisis de la Industria Objetivo: Determinar los factores y actores del medio ambiente cuyo impacto es determinante en las estrategias de la empresa - Es clave identificar en la industria la variable más significativa- Se deben vigilar las variables que pueden hacer cambiar la estructura de la industria- Los participantes pueden hacer cambiar la estruc- tura o adaptarse a ella para ser exitosos- Los participantes pueden destruir la industria. Deben localizar una posición donde puedan defenderse de las fuerzas o influenciarlas a su favor

27. Análisis de la Industria Conocer a fondo la estructura de la industria permite: 1. Identificar con precisión fuerzas y debilidades clave2. Identificar un posicionamiento ventajoso3. Identificar las variables de la industria que son determinantes en las utilidades de la empresa4. Identificar con precisión las tendencias de la industria que ofrecen oportunidades y amenazas5. Considerar áreas de diversificación

28. El modelo de las 5 Fuerzas Competitivas (Amenaza de Nuevos Ingresos) Competidores Potenciales (Poder Negociador de los Proveedores) (Poder Negociador de los Clientes) Competidores en el Sector Industrial (Rivalidad entre los competidores existentes) Proveedores Compradores Sustitutos (Amenaza de Productos o Servicios Sustitutos) Fuente: Estrategia Competitiva - Michael Porter - Ed. C.E.C.S.A.

29. Economías de escala Requerimientos de capital Diferenciación de producto Canales de distribución Costos por cambio de prove. Entrada de nue-vos competido-res (amenaza) Análisis de la Industria Núm. y tamaño Existencia de sustitutos Amenaza de integración Valor de la m.p. en el proceso de producción Altas inversiones Industria fragmentada Crecimiento lento Baja diferenciación Caro cambiar de prov. Poder de negociación de los proveedores Poder de negociación de los clientes Rivalidad Núm. y tamaño Existencia de sustitutos Núm. y tamaño de provee. Amenaza de integración Precios diferenciados Costo por cambio de provee. Calidad del satisfactor Entrada de productos susti-tutos (amenaza)

30. Las 3 Estrategias Genéricas de Negocios Ventaja Estratégica Exclusividad Percibida por el Cliente Posición de Bajo Costo Objetivo Estratégico Diferenciación Liderazgo en Costos Todo un Sector (Mercado) Enfoque Sólo a un Segmento en Particular

31. II. ANALISIS FINANCIERO

32. Análisis e interpretación de la información financiera • Análisis: Incluye el cálculo de un sinnúmero de operaciones matemáticas que relacionan a diferentes partidas de los estados financieros. • Interpretación: Consiste en aislar lo relevante y significativo de la empresa que se está analizando, detectando sus puntos fuertes y débiles.

33. Propósito del análisis • Coherente con la misión de la empresa. • La misión = Objetivo. • ¿Cuál es el objetivo de toda organización? • Ganar dinero.

34. Herramientas utilizadas en el análisis financiero • Estados Financieros Comparativos. • Tendencias. • Porcentajes Integrales. • Razones Financieras.

35. OPERACIONES DE LA EMPRESA Compras Almacenamiento Producción Administración Ventas Cobranza Inversiones en capital de trabajo Inversiones en propiedad planta y Equipo 35

36. Estados financieros comparativos Un estado financiero comparativo muestra la información de dos o más ejercicios de operaciones y además, contiene los aumentos y/o disminuciones que ocurren de un año a otro, en términos monetarios o en porcentaje.

37. Estados Financieros Comparativos Ejemplo: Año 1 Año 2 Variación Variación cantidad en % Efectivo $100,000 $130,000 $30,000 30.0% CxC $230,000 $180,000 -$50,000 -21.7% Invent $126,000 $156,000 $36,000 30.0%

38. Análisis de tendencias Pasos: • Seleccionar un año base. • Calcular el porcentaje que representa una partida en un tiempo respecto de la misma en el año base.

39. Análisis de Tendencias Ejemplo: Año 1 Año 2 Año 3 Ventas $400,000 $420,000 $428,000 Ut. Neta $ 24,000 $ 25,680 $ 26,160 Porcentaje de tendencia Ventas 100% 105% 107% Ut. Neta 100% 107% 109%

40. Porcentajes integrales • En el Balance General: Indican el tamaño relativo de una partida del Balance General con respecto al total en que se incluye. • En el Estado de Resultados:Indican el porcentaje de cada partida con respecto a las ventas.

41. Porcentajes Integrales Ejemplo:% Integrales Año 1 Año 2 Año 1 Año 2 Ventas $400 $480 100% 100% Costo ventas $240 $264 60% 55% Ut. Bruta $160 $216 40% 45% G. Oper $ 60 $ 68 15% 14% Ut.oper $100 $148 25% 31%

42. Razones financieras Es una relación matemática entre dos partidas de los estados financieros. Estándares de comparación: • El desarrollo de la empresa a través del tiempo. • El desempeño de otras empresas en la misma industria.

43. Clasificación de las Razones • Razones de Liquidez y Eficiencia. • Razones de Solvencia o Cobertura. • Razones de Rentabilidad. • Razones de Mercado.

44. Razones de Liquidez y eficiencia Razones de liquidez: Miden la habilidad de la empresa para pagar sus deudas en el corto plazo. • Razón circulante. • Prueba del ácido.

45. Razones de Liquidez y eficiencia Razones de Eficiencia o Actividad Miden la eficiencia de la empresa en la administración de sus activos • Rotación de cuentas por cobrar • Rotación de inventario • Días de cobro • Días de inventario • Rotación de activos • Razones de suficiencia en la generación de efectivo • Razones de eficiencia en la generación de efectivo

46. Razones de solvencia o cobertura Ayudan a evaluar la capacidad de pago de las deudas en el largo plazo de la empresa. • Razón de endeudamiento. • Razón de capital. • Cobertura de intereses. • Palanca financiera

47. Razones de rentabilidad Miden la capacidad de la empresa de generar utilidades a partir de los recursos invertidos en la empresa. • Margen de utilidad bruta. • Margen de utilidad neta. • Rendimiento sobre activos (ROA) • Rendimiento sobre el capital(ROE)

48. Razones de mercado Son razones que miden el desempeño de empresas que cotizan en bolsa, muestra las expectativas del mercado para la compañía. • Razón precio-utilidad de las acciones • El Yield de los accionistas • Valor en libros de la acción • Dividendo por acción

49. ANALISIS DE COEFICIENTES O RATIOS FINANCIEROS

50. Análisis de coeficientes financieros Tradicionalmente, esos coeficientes financieros se agrupan en las siguientes categorías: • Liquidez o solvencia a corto plazo • Solvencia a largo plazo o “apalancamiento financiero” • Administración de activos o de rotación • Rentabilidad y • Valor de mercado