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Ecu – Korbwährung Europas

Ecu – Korbwährung Europas. von Volker Park. Überblick/Gliederung. Kalkulationsunsicherheit. Stichwort „Bretton-Woods“. Das Ziel der monetären Stabilität. Die Problematik flexibler Wechselkurse. Die Währungssysteme Europas. Europäisches Währungsabkommen 12/1959.

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Ecu – Korbwährung Europas

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Presentation Transcript

  1. Ecu – Korbwährung Europas von Volker Park

  2. Überblick/Gliederung Kalkulationsunsicherheit Stichwort „Bretton-Woods“ • Das Ziel der monetären Stabilität Die Problematik flexibler Wechselkurse • Die Währungssysteme Europas Europäisches Währungsabkommen 12/1959 Die Europäische Währungsschlange 04/1972 Das Europäische Währungssystem 03/1979 Vom Drei-Stufen-Plan zur EWU 01/1999 Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  3. Überblick/Gliederung Inkrafttreten und Gründungteilnehmer Die Korbwährung Ecu Das Interventionssystem Das EWS als Zone monetärer Stabilität • Zeitliche Entwicklung des EWS Anlaufphase (1979-83) Konsolidierungsphase (1983-87) Stabilitäts- und Asymmetriephase (1987-92) Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  4. Überblick/Gliederung Die DM als Ankerwährung BRD Wiedervereinigung und Boomphase • Die Einleitung der EWU 1999 Die Krisen des EWS 1992/93 Der 3-Stufen-Plan Einfrieren der Leitkurse Währungsumstellung Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  5. Flexible Wechselkurse • Unsicherheit der Wirtschaftsteilnehmer durch • fehlende, sichere Kalkulationsgrundlage • Eindämmung des Risikos durch kostspielige • Kurssicherungsmaßnahmen Fazit: Wohlfahrtsverlust durch Systeme flexibler Wechselkurse Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  6. Flexible Wechselkurse • Verlust des monetären Disziplinierungs- • drucks durch fehlende Leitwährung Stichwort: Zusammenbruch des Bretton- Woods-Systems im Jahre 1973 • Maßgeblicher Anstoß vieler Länder zum • Beitritt ins EWS Anfang 1979 Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  7. Das Ziel monetärer Stabilität • Grundlegende Voraussetzungen wurden bereits • im EWG Vertrag 1957 geschaffen (Vgl. Art.107) Entschluss der währungspolitischen Zusammen- arbeit auf europäischer Ebene „Die Wechselkurspolitik wird von jedem Mitgliedsstaat als Angelegenheit von gemeinsamen Interesse behandelt“ Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  8. Europäische Währungssysteme Überblick: Gründung der RE I im Jahre 1962 für Agrarbereich Ablösung RE I durch EWRE ERE als erste Korbwährung Europäische Währungsschlange 04/1972 Europäisches Währungsabkommen 12/1959 Die ECU als erste rein innereuropäische Größe Europäisches Währungssystem 03/1979 Ablösung der ECU durch Euro Europäische Währungsunion 01/1999 Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  9. EWS als monetäre Stabilität Gründungsteilnehmer: Belgien BRD Dänemark Frankreich Inkrafttreten des EWS am 13.03.1979 Italien Irland Luxemburg Niederlande • Die Korbwährung Ecu als zentraler Bestand- • teil des EWS Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  10. Ecu-Leitkurse vom 23.02.1998, entnommen aus dem Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften Rehe C 58/1 Kursberechnungsbeispiel Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  11. EWS als monetäre Stabilität • Ecu- bzw. bilaterale Leitkurse als Grundlage • der Interventionsmaßnahmen Das Interventionssystem des EWS: • Schwankungsbreite der Währungen +/- 2,25% • gegenüber den bilateralen Leitkursen Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  12. bfr dkr FF brPf irPf Lit hfl Pta 20,62 3,81 3,35 0,34 0,37 748,21 1,13 6,50 EWS als monetäre Stabilität Beispiel: Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  13. EWS als monetäre Stabilität • Unterscheidung zwischen „intramarginalen“ • „intermarginalen“ Interventionsmaßnahmen • Notwendigkeit eines effizienten Kreditsystems • Gründung des EFWZ Ziel: Garantie des kurzfristigem Währungs- beistandes Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  14. Zeitliche Entwicklung des EWS Die Anlaufphase (1979-1983) • Innerhalb der Anlaufphase 7 Realignments • Währungen unter starkem Abwertungsdruck Ursache: Wirtschafts- und geldpolitische Divergenz der Ziele Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  15. Zeitliche Entwicklung des EWS Die Konsolidierungsphase (1983-1987) • Lediglich 4 Realignments in dieser Phase • Verstärkte Durchführung intramarginaler • Interventionsmaßnahmen • Verhinderung sog. „spekulativer Attacken“ Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  16. Zeitliche Entwicklung des EWS Die Konsolidierungsphase (1983-1987) • Akzeptanz und Durchsetzung der monetären • Theorie innerhalb der Notenbanken • Übergang zur stabilitätsorientierten WiPo • DM als „Ankerwährung“ und Wertmaßstab Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  17. Zeitliche Entwicklung des EWS Die Stabilitäts- und Asymmetriephase ( 1987-1992) • Abwertung der italienischen Lira als einziges • Realignment • Wandel der DM zur Leitwährung - Problem • der Abwertungsasymmetrie Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  18. Zeitliche Entwicklung des EWS Die Stabilitäts- und Asymmetriephase ( 1987-1992) • Stichpunkt Wiedervereinigung BRD als Problem • zwischen Kern- und Konvergenzländern Divergierende WiPo Interessen als Sprengsatz für ein System fester Wechselkurse dar Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  19. Die Krisen des EWS 1992/93 • Negativer Ausfall des Dänischen Referendums • 1992 stellt Währungsparitäten in Frage • Wiedervereinigung u. Boom der BRD, Beschluss • einer Reduzierung der Inflationsraten • Leitkursanpassungen stehen in Konflikt zur • konjunkturellen Lage der anderen EWS-Länder Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  20. Die Krisen des EWS 1992/93 • Beginn spekulativer Attacken • Massive Abwertung der Lira und des brit. Pfund • Britische und italienische Währung scheiden mit • Wirkung des 17.09.92 aus dem EWS aus • November 1992 Abwertung des Escudo und der • Peseta um 6% Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  21. Die Krisen des EWS 1992/93 • November `93 Regierungswechsel Frankreichs • Aufwertung des FF um 1,5% • Frage nach FF als zukünftige Leitwährung • Zinsrunde der BRD als eindeutige Antwort • Weiterer massiver Abwertungsdruck, Band- • breitenerweiterung +/- 15% am 02.08.1993 Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  22. 13. März 1979 Start des EWS-Wechselkursmechanismus 17. September 1984 Aufnahme der griechischen Währung in den Währungskorb 19. Juni 1989 Teilnahme der spanischen Währung am Wechselkursmechanismus mit einer Bandbreite von +/- 6% 21. September 1989 Aufnahme der spanischen und portugiesischen Währung in den Währungskorb der Ecu 05. Januar 1990 Reduktion der Schwankungsbreite der Lira auf +/- 2,25 % 08. Oktober 1990 Beitritt Großbritanniens zum EWS, Schwankungsbreite+/- 6% 04. April 1992 Teilnahme Portugals am EWS, Schwankungsbreite +/- 6% 17. September 1992 Suspendierung der italienische und britischen Währung 02. August 1993 Bandbreitenerweiterung auf +/- 15%, Ausnahme DM und Gulden 09. Januar 1995 Beitritt Österreichs zum EWS 14. Oktober 1996 Beitritt Finnlands zum EWS 25. November 1996 Wiederaufnahme der italienischen Währung 16. März 1998 Beitritt Griechenlands zum EWS Kurzüberblick der Beitritte Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  23. Einleitung der EWU • Beginn des 3-Stufen Plan auf Basis des • Delors-Berichtes am 01. Juni 1989 • Ziel ist die Vorbereitung auf die Währungs- • union in Wirtschafts- und geldpolitischer • Hinsicht Konvergenzkriterien von Maastricht als Kompromiss zwischen ökonomischer und monetärer Sichtweise Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  24. Einleitung der EWU • Inkrafttreten der Währungsunion am • 01. Januar 1999 • Einfrieren der Ecu-Leitkurse auf Basis des • 02.02.1998 • Die Interimsphase – Zeitraum zwischen • Beschluss und Einleitung der EWU Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  25. Einleitung der EWU • Mit Beginn der EWU technische Währungs- • umstellung, Umrechnung der Ecu in Euro Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

  26. Einleitung der EWU • Mit Beginn der EWU technische Währungs- • umstellung, Umrechnung der Ecu in Euro E N DE Die Korbwährung Ecu 24.11.2001 Volker Park

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