Entretiens Louis le Grand  30 et 31 août 2007 

1. Entretiens Louis le Grand30 et 31 août 2007 

2. Étude de cas PLASTIC OMNIUM • Chargé d’étude : M. Jean-Michel Szczerba • Enseignant : Mme Clotilde Defauconpret Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

3. Le capitalisme familial face aux contraintes des marchés financiers Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

4. Plastic Omnium, une entreprise familiale • CA 2006 : 2,3 milliards d’€, dont 70 % du CA à l’international • Implantée dans 26 pays sur 4 continents, 123 sites industriels • 11 600 collaborateurs, dont 52 % hors de France • Un groupe indépendant etbénéficiaire, depuis sa création en 1947 Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

5. 100 % 100 % AUTOMOBILE SERVICES 100 % 100 % 100 % 50 % CompagnieSignature POE N V I R O N N E M E N T Signalisation verticale 100 % 65 % Signalisation horizontale 35 % Projet d’achatà Veolia Projet de partenariat avec Eurovia PO Auto Exterior Plastic Omnium, une entreprise familiale Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

6. Famille Burelle 76,2 % 0,3 % 23,5 % Public Auto-contrôle 100 % 52 % 100 % CompagniePlastic Omnium Sofiparc BurelleParticipations Industries et services Immobiliernon industriel Capitalinvestissement Plastic Omnium, une entreprise familiale La Compagnie Plastic Omnium est le principal actif de Burelle SA Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

7. Plastic Omnium, une entreprise familiale • La famille Burelle est actionnaire majoritaire : • en capital (52% par Burelle SA, soit 40% de PO ) • en droits de vote (66% par Burelle SA, soit + de 60% de PO) • La famille Burelle manage Plastic Omnium depuis sa création avec 3 Présidents opérationnels en 60 ans : • Pierre Burelle (1946-1985) • Jean Burelle, fils de Pierre Burelle (1985-2001) • Laurent Burelle, fils de Pierre Burelle, depuis juillet 2001 • Ingénieurs et industriels, « Bâtisseurs de cathédrale » qui ont utilisé la bourse comme levier de croissance Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

8. La bourse comme levier de croissance • 1946 : Création de la SARL Plasticomnium par Pierre Burelle • 1965 : Prise de contrôle de l’UMDP (Union des Mutuelles Des Propriétaires lyonnais), créée par le grand-père de Pierre Burelle, cotée à Lyon : Plastic Omnium (PO) devient coté • 1986 : Acquisition par emprunt de Landry et Techni- Plaste Industrie par Burelle SA • 1988 : Apport de Landry à PO rémunéré en titres PO Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

9. La bourse comme levier de croissance • 1990 : Emission d’ABSA par PO, et exercice des BSA de 1990 à 1992. Accélération de l’internationalisation, dilution de Burelle SA • 1991 : Apport de Techni-Plaste par Burelle SA à PO rémunéré en titres PO. Introduction de Burelle SA à la cote officielle et développement de l’activité signalisation routière • 1994 : Augmentation de capital de PO par émission d’actions. Dilution de Burelle SA de 56% à 52%. Poursuite de la croissance et de l’internationalisation et OPA sur Reydel en 1995 Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

10. La bourse comme levier de croissance Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

11. La bourse comme levier de croissance • La cotation en Bourse de Burelle SA et de Plastic Omnium a permis à la famille Burelle de bâtir un groupe industriel à l’échelon mondial • Cependant, depuis 1994, Plastic Omnium et Burelle SA n’ont plus fait appel à la Bourse. • L’indépendance est au cœur de la stratégie du groupe Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

12. L’indépendance familiale au cœur de la stratégie • Autofinancement de la croissance • MBA * > Investissements + Δ BFR * • Dette financière ne devant pas excéder les capitaux propres  Entraîne une gestion du compte de résultat par le bilan * MBA : Marge Brute d’Autofinancement, ensemble des ressources dégagées par l’activité de l’entreprise * Δ BFR : Variation du Besoin en Fonds de Roulement. Le BFR est le solde des créances et dettes d’exploitation de l’entreprise, qui doit être financé Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

13. L’indépendance familiale au cœur de la stratégie • Diversification des risques : • Métiers : 2 cœurs de métier, automobile et environnement, avec une cyclicité et des besoins capitalistiques différents • Clients : constructeurs automobiles, collectivités locales • Pays : 70% du CA hors de France Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

14. L’indépendance familiale au cœur de la stratégie • Gestion de la croissance : • Activité Intérieur du véhicule vendue en 1999 car pas la taille critique • Activité Systèmes à Carburant mise en Joint Venture en 2000 pour acquérir une part de marché forte et limiter les investissements futurs • Cession de Plastic Omnium Médical en 2004 car pas la taille critique Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

15. L’indépendance familiale au cœur de la stratégie • Partenariat constructif avec les banquiers du groupe • Trésorerie suivie en temps réel • Financement exclusif par emprunts classiques, simples et prudents • Pas de covenants * • Transparence * Covenants : Engagements dont le non-respect entraîne l’exigibilité immédiate de la dette Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

16. L’indépendance familiale au cœur de la stratégie • Alternatives à l’autofinancement : • Tout instrument financier (augmentation de capital directe ou indirecte) diluant la famille est exclu • Pas d’emprunt obligataire (contraintes lourdes) Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

17. Pourquoi rester coté ? • La cotation a un coût • Publication d’informations trimestrielles • Réunions actionnaires, analystes, investisseurs • Service communication financière dédié • La volonté d’indépendance limite la liquidité du titre • Sortie du SRD et du SBF 120 en 2001 • Pas d’aspect spéculatif Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

18. Pourquoi rester coté ? • La cotation est une obligation d’excellence • Dans la transparence et la rigueur des informations financières fournies au marché • Normes IFRS • Administrateurs indépendants • La cotation est un gage de qualité • Pour les clients • Pour les banquiers Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

19. Pourquoi rester coté ? • La cotation est un outil de management et de gestion des RH : • Stock-options : lien entre performance individuelle et performance boursière • Plan Epargne Entreprise (2% du capital détenu par les salariés) Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

20. Conclusion BOURSE = rigueur, transparence, excellence, des outils au service de l’indépendance familiale