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INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS COMO COBERTURAS Marco contable de las Operaciones de cobertura de riesgos financieros ARMANDO MIGUEL CASAL Cámara de Sociedades Anónimas WWW.CAMARADESOCIEDADES.COM Buenos Aires, 29 de Mayo de 2013. CONTENIDO.

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  1. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS COMO COBERTURASMarco contable de las Operaciones de cobertura de riesgos financierosARMANDO MIGUEL CASALCámara de Sociedades Anónimas WWW.CAMARADESOCIEDADES.COMBuenos Aires, 29 de Mayo de 2013 MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  2. CONTENIDO • DEFINICIÓN ,TIPOS Y TRATAMIENTO FISCAL • MARCOS CONTABLES NORMATIVOS • GESTIÓN DE RIESGOS • CONTABILIDAD DE COBERTURAS • RIESGOS A CUBRIR Y COBERTURAS • CONDICIONES EXISTENCIA COBERTURAS • CONDICIONES EFICACIA COBERTURAS • RECONOCIMIENTO CONTABLE DERIVADOS • MEDICIÓN CONTABLE DERIVADOS • TRATAMIENTO DIFERENCIAS DE MEDICIÓN • CESE CONTABILIZACIÓN COBERTURAS • REVELACIONES REQUERIDAS MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  3. DEFINICIÓN DE DERIVADO • ES UN INSTRUMENTO FINANCIERO CUYO VALOR CAMBIA FRENTE A LOS CAMBIOS EN LAS VARIABLES SUBYACENTES, QUE SE LIQUIDARÁ EN FECHA FUTURA, PUDIENDO HACERSE EN TÉRMINOS NETOS, QUE REQUIERE, AL PRINCIPIO, UNA INVERSIÓN NETA PEQUEÑA O NULA, EN RELACIÓN CON OTROS TIPOS DE CONTRATOS. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  4. CONTRATOS DE CANJE CONTRATOS A TÉRMINO TIPOS DERIVADOS CONTRATOS DE OPCIONES CONTRATOS DE FUTURO MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  5. TRATAMIENTO FISCAL • PARA LA LEY, LAS PÉRDIDAS GENERADAS POR DERECHOS Y OBLIGACIONES EMERGENTES DE CONTRATOS DERIVADOS SON UN QUEBRANTO ESPECÍFICO SÓLO COMPUTABLE CONTRA UTILIDADES DEL MISMO TIPO, SALVO QUE SE TRATE DE OPERACIONES DE COBERTURA. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  6. DEFINICIÓN LEGAL DE OPERACIÓN DE COBERTURA • “UNA TRANSACCIÓN O CONTRATO DE PRODUCTOS DERIVADOS SE CONSIDERARÁ COMO ‘OPERACIÓN DE COBERTURA’, SI TIENE POR OBJETO REDUCIR EL EFECTO DE LAS FUTURAS FLUCTUACIONES EN PRECIOS O TASAS DE MERCADO, SOBRE LOS RESULTADOS DE LA O LAS ACTIVIDADES ECONÓMICAS PRIN CIPALES”. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  7. NORMATIVA CONTABLE APLICABLE MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  8. GESTIÓN DE RIESGOS • LAS EMPRESAS ESTÁN EXPUESTAS A RIESGOS FINANCIEROS POR LA VOLATILIDAD QUE SE VE REFLEJADA EN SUS BALANCES. • ELLO PRODUCTO DE LA VARIACIÓN DE LA PARIDAD ENTRE DIVISAS, TASAS DE INTERÉS, PRECIOS DE INSUMOS, U OTRAS VARIABLE S RELEVANTES. • .LOS DERIVADOS SON BÁSICAMENTE UNA HERRAMIENTA PARA GESTIONAR LOS RIESGOS FINANCIEROS. • EL VALOR DEL DERIVADO CAMBIA FRENTE A CAMBIOS EN LAS VARIABLES SUBYACENTES. • LA ELECCIÓN DEL TIPO DE COBERTURA DEBERÍA ESTAR ALINEADA CON EL RIESGO FINANCIERO QUE SE DESEE MITIGAR. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  9. CONTABILIDAD DE COBERTURAS • LA CONTABILIDAD DE COBERTURAS ESTÁ RELACIONADA AL TRATAMIENTO CONTABLE DEL ACTIVO Y/O PASIVO GENERADOR DEL RIESGO (PARTIDA CUBIERTA) Y EL INSTRUMENTO DE COBERTURA (DERIVADO). • EXISTEN TRES TIPOS DE COBERTURAS CONTABLES: DEL VALOR RAZONABLE, DEL FLUJO DE EFECTIVO, Y DE INVERSIÓN EN EL EXTRANJERO. • EL CAMBIO EN EL VALOR RAZONABLE DEL DERIVADO DE COBERTURA DEBERÍA COMPENSAR, EL CAMBIO EN EL VALOR RAZONABLE O EN LOS FLUJOS DE EFECTIVO DE LA PARTIDA CUBIERTA. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  10. RIESGOS A CUBRIR • RIESGO DE CAMBIOS EN EL VALOR RAZONABLE (VALOR CORRIENTE EN LA JERGA ARGENTINA). • RIESGO DE FLUJOS DE EFECTIVO. • RIESGO EN UNA INVERSIÓN NETA EN UNA ENTIDAD EXTRANJERA (NO INTEGRADA). MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  11. RIESGO EN EL VALOR RAZONABLE • ES LA EXPOSICIÓN A LOS CAMBIOS EN EL VALOR RAZONABLE DE ACTIVOS O PASIVOS RECONOCIDOS EN LOS ESTADOS FINANCIEROS, ATRIBUIBLE A UN RIESGO EN PARTICULAR Y QUE PUEDA AFECTAR EL RESULTADO. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  12. RIESGO DE FLUJOS DE EFECTIVO • ES LA EXPOSICIÓN A LA VARIABILIDAD DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO QUE SE ATRIBUYE A UN RIESGO EN PARTICULAR Y QUE VA A AFECTAR A LOS RESULTADOS. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  13. RIESGO EN UNA INVERSIÓN EN UNA ENTIDAD EXTRANJERA • ES LA EXPOSICIÓN AL CAMBIO EN LOS FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE A LA PORCIÓN QUE PERTENECE A LA EMPRESA EN EL PATRIMONIO NETO DE LA ENTIDAD EXTRANJERA (NO INTEGRADA) MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  14. OPERACIÓN DE COBERTURA • CUANDO SE DISEÑA, CONTABLEMENTE, UNO O MÁS INSTRUMENTOS DE COBERTURA DE FORMA TAL QUE EL CAMBIO QUE EXPERIMENTE SU VALOR RAZONABLE COMPENSE, EN TODO O EN PARTE, EL CAMBIO EN EL VALOR RAZONABLE O EN LOS FLUJOS DE EFECTIVO FUTUROS DE UN ELEMENTO (ÍTEM O PARTIDA). MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  15. ELEMENTO CUBIERTO • ES UN ACTIVO, PASIVO, COMPROMISO EN FIRME O TRANSACCIÓN ESPERADA EN EL FUTURO ,QUE: EXPONE A LA EMPRESA A UN RIESGO DE CAMBIO EN EL VALOR RAZONABLE O EN LOS FLUJOS DE EFECTIVO FUTUROS Y QUE A EFECTOS CONTABLE HA SIDO DESIGNADO COMO OBJETO DE COBERTURA. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  16. RECONOCIMIENTO DE LOS EFECTOS • LA CONTABILIDAD DE COBERTURA RECONOCE LOS EFECTOS DE LA COMPENSACIÓN QUE LOS CAMBIOS EN EL VALOR RAZONABLE DEL INSTRUMENTO DE COBERTURA Y DEL ELEMENTO CUBIERTO PRODUCEN EN LA GANANCIA O PÉRDIDA NETA DEL EJERCICIO. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  17. EJEMPLOS DE COBERTURAS DE RIESGO DE CAMBIOS DEL VALOR RAZONABLE • COMPROMISOS DE COMPRA O VENTA A PRECIO FIJO CONTABILIZADOS. • VALOR DE BIENES DE CAMBIO, ACCIONES, O TÍTULOS CON COTIZACIÓN. • VALOR RAZONABLE DE UNA DEUDA CON INTERÉS FIJO, MEDIANTE UN DERIVADO CUYO EFECTO ES EL CAMBIO DE LA TASA FIJA POR UNA TASA DE INTERÉS VARIABLE. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  18. EJEMPLOS DE COBERTURAS DE RIESGO DE CAMBIOS DEL FLUJO DE EFECTIVO • COMPROMISO CONTRACTUAL (EN FIRME) PARA COMPRA DE UN BIEN EN MONEDA EXTRANJERA NO CONTABILIZADO. • COMPRA PROYECTADA (TRANSACCIÓN ESPERADA) DE MATERIAS PRIMAS. • PAGOS DE INTERÉS DE UNA DEUDA CON INTERÉS VARIABLE, A TRAVÉS DE UN DERIVADO CUYO EFECTO ES EL CAMBIO DE LA TASA VARIABLE POR UNA TASA DE INTERÉS FIJO. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  19. COBERTURAS DE RIESGOS EN LA INVERSIÓN NETA COBERTURAS PARA CUBRIR LAS DIFERENCIAS DE CAMBIO QUE PUEDEN PRODUCIRSE POR LA CONVERSIÓN DE ESTADOS CONTABLES PARA SU CONSOLIDACIÓN (RT 18, Sección 1). MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  20. CONDICIONES EXISTENCIA COBERTURAS: DOCUMENTACIÓN FORMAL • ESTRATEGIA Y OBJETIVO DE LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS. • IDENTIFICACIÓN DEL INSTRUMENTO DE COBERTURA. • ELEMENTO (ÍTEM O PARTIDA ) A CUBRIR • NATURALEZA DE LOS RIESGOS QUE SE PRETENDE CUBRIR. • MODO EN QUE SE MEDIRÁ LA EFICACIA. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  21. EFICACIA DE LA COBERTURA • ES EL GRADO EN EL CUAL SE ALCANZA, POR PARTE DEL INSTRUMENTO DE COBERTURA, LA COMPENSACIÓN DE LOS CAMBIOS EN EL VALOR RAZONABLE O EN LOS FLUJOS DE EFECTIVO ATRIBUIDOS AL ELEMENTO CUBIERTO. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  22. CONDICIONES EFICACIA COBERTURA • UNA COBERTURA ES EFICAZ CUANDO SUS CAMBIOS COMPENSEN ENTRE UN 80 % Y 125% LOS CAMBIOS (EN EL VALOR RAZONABLE O EN LOS FLUJOS DE EFECTIVO) EN EL SENTIDO CONTRARIO DEL ÍTEM O PARTIDA CUBIERTA • RATIO DE COBERTURA: CAMBIO EN EL INSTRUMENTO DE COBERTURA/CAMBIO EN EL ÍTEM O PARTIDA CUBIERTA. • COBERTURA INEFICAZ: MENOR A 80 % Ó MAYOR A 125 %. • UNDERHEGDE EFICAZ: ENTRE 80 % Y 99% • OVERHEGDE EFICAZ: ENTRE 101 % Y 125 %. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  23. RECONOCIMIENTO CONTABLE DE LOS INSTRUMENTOS DERIVADOS • LOS DERIVADOS DEBEN RECONOCERSE EN LOS ESTADOS FINANCIEROS, CLASIFICÁNDOLOS COMO ACTIVOS O PASIVOS, DEPENDIENDO DE LOS DERECHOS Y OBLIGACIONES EMERGENTES DE LOS CONTRATOS RESPECTIVOS, CUANDO LA EMPRESA TENGA DERECHOS CONTRACTUALES O SE CONVIERTA EN UNA PARTE OBLIGADA. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  24. MEDICIÓN CONTABLE DE LOS INSTRUMENTOS DERIVADOS • MEDICIÓN INICIAL: SUMA DE DINERO U OTRA CONTRAPRESTACIÓN ENTREGADA O RECIBIDA. • MEDICIÓN POSTERIOR: • ACTIVOS ORIGINADOS EN INSTRUMENTOS DERIVADOS: CON COTIZACIÓN AL VNR; SIN COTIZACIÓN POR MODELOS MATEMÁTICOS. • PASIVOS ORIGINADOS EN INSTRUMENTOS DERIVADOS: AL COSTO DE CANCELACIÓN. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  25. TRATAMIENTO DIFERENCIAS DE MEDICIÓN: Instrumentos derivados designados instrumentos de cobertura y que califican como tal • RIESGOS DE CAMBIOS EN EL VALOR RAZONABLE: RESULTADOS DEL EJERCICIO. • RIESGOS DE FLUJOS DE EFECTIVO: EFICAZ EN PATRIMONIO NETO; INEFICAZ EN RESULTADOS DEL EJERCICIO. • - UNDERHEDGE EFI CAZ: TODO EL CAMBIO SE REGISTRA EN PATRIMONIO NETO. • -OVERHEDGE EFICAZ: LA PORCIÓN INEFECTIVA SE IMPUTA A RESULTADOS • - LOS CAMBIOS RECONOCIDOS EN P.N., SE RECLASIFICAN EN RESULTADOS MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  26. TRATAMIENTO DIFERENCIAS DE MEDICIÓN: Riesgo en la inversión neta en una entidad extranjera no integrada • COBERTURA EFICAZ: EN PATRIMONIO NETO • COBERTURA INEFICAZ: EN RESULTADOS DEL EJERCICIO. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  27. TRATAMIENTO DIFERENCIAS DE MEDICIÓN: Instrumentos derivados no designados instrumentos de cobertura o que no califican como tal • DERIVADOS NO DESIGNADOS COMO INSTRUMENTOS DE COBERTURA O NO EFECTIVOS (RATIO DE COBERTURA ES INFERIOR AL 80% Ó MAYOR AL 125%) SE IMPUTAN COMO COSTOS (O INGRESOS) FINANCIEROS. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  28. CESE CONTABILIZACIÓN DE COBERTURAS: desde que ocurra cualquiera de los casos siguientes • EL INSTRUMENTO DE COBERTURA VENCE O HA SIDO VENDIDO, CANCELADO O EJERCITADO . • LA OPERACIÓN DE COBERTURA DEJA DE CUMPLIR CON LOS CRITERIOS PARA TAL CALIFICACIÓN . • PARA LAS OPERACIONES DE COBERTURA DE RIESGOS DE FLUJOS DE EFECTIVO, CUANDO LA TRANSACCIÓN PROYECTADA NO TENGA ALTA PROBABILIDAD DE OCURRENCIA. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  29. TRATAMIENTO DEL CESE DE LA CONTABILIZACIÓN DE COBERTURA • DE RIESGO EN EL VALOR RAZONABLE: EL AJUSTE REGISTRADO EN UN RUBRO CUBIERTO QUE PRODUZCA INTERESES, DEBE IMPUTARSE A GANANCIA O PÉRDIDA, DESDE QUE EL RUBRO CUBIERTO DEJE DE AJUSTARSE POR LOS CAMBIOS EN EL V.R., HASTA EL VENCIMIENTO DEL DERIVADO. • DE RIESGO DE FLUJOS DE EFECTIVO: LOS RESULTADOS ORIGINADOS EN EL DERIVADO QUE SE HUBIERAN IMPUTADO AL PATRIMONIO NETO, DEBEN PERMANECER ALLÍ HASTA QUE OCURRA LA TRANSACCIÓN COMPROMETIDA O PREVISTA, O ENVIARSE A RESULTADOS, SEGÚN EL CASO. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  30. REVELACIONES REQUERIDAS • POLÍTICA GENERAL DE RIESGOS: DESCRIPCIÓN DE LOS RIESGOS ASOCIADOS AL NEGOCIO DE LA EMPRESA Y DE LOS ELEMENTOS A UTILIZAR PARA SU GESTIÓN. • ASIGNACIÓN DE COBERTURAS: DESCRIPCIÓN DETALLADA RESPECTO AL RIESGO IDENTIFICADO, PARTIDA CUBIERTA E INSTRUMENTO DE COBERTURA. EXPLICITACIÓN DE LA METODOLOGÍA DE EFECTIVIDAD SELECCIONADA PARA LA MEDICIÓN DEL DESEMPEÑO DE LA COBERTURA Y LA FRECUENCIA DE LA MEDICIÓN. • MEDICIÓN DE EFECTIVIDAD: TEST DE EFECTIVIDAD AL INICIO DE LA EFECTIVIDAD Y, AL MENOS, EN CADA FECHA DEL REPORTE FINANCIERO, CON EL OBJETO DE DETERMINAR SI LA RELACIÓN DE COBERTURA ES EFICAZ, DE ACUERDO A LOS CRITERIOS NORMATIVOS. MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

  31. FIN Gracias por su atención. miguelcasal@ciudad.com.ar amcestudio@gmail.com M.T. de Alvear 624, 3º Plaza San Martín Ciudad de Buenos Aires Tel/Fax 4515-1279 MC&A - Miguel Casal & Asociados - Auditores & Consultores

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