El Valor Sentimental de ser partícipe o dueño de una empresa familiar

1. El Valor Sentimental de ser partícipe o dueño de una empresa familiar Profesor Dr. José J. Rodríguez Alcaide Director de la Cátedra PRASA de Empresa Familiar CÁTEDRA PRASA DE EMPRESA FAMILIAR UNIVERSIDAD DE CÓRDOBA JUNIO 2009

2. El valor sentimental de ser partícipe de una empresa familiar En primer lugar, voy a intentar fundamentar teóricamente los cimientos del valor sentimental de la empresa familiar En segundo lugar,voy a definir los beneficios sentimentales y los costes emocionales de ser partícipes o poseer una empresa familiar En tercer lugar, voy a intentar explicar la diferencia entre valor sentimental y valor de mercado de una empresa familiar

3. 1er Concepto: El Apego a la posesión (I) • El apego a la posesión es el grado en que algo que es propio o previamente ha sido nuestro o esperamos que sea nuestro se utiliza por cada uno de nosotros para mantener nuestra identidad (Mi casa, mi bicicleta, mi coche, mi título profesional) • El apego a un objeto material no requiere necesariamente un dominio físico o legal; basta con que nos lo apropiemos sicológicamente (Mi equipo es el Real Madrid)

4. 1er Concepto: El Apego a la posesión (I) • La posesión de nuestra empresa familiar, como organización, tiene el valor de reforzar o expresar nuestras señas de identidad (capacidad, logros, profesionalidad) • Los fundadores y sus seguidores transfieren su personalidad a la organización de su empresa familiar. Incluso el nombre de la familia se transfiere a la organización (Pablo Romero Alamillo; Sánchez-Ramade, Rodríguez de Tembleque, Baldomero Moreno, etc, etc, como epónimos)

5. 1er Concepto: El Apego a la posesión (II) • Los bienes recibidos o creados se valoran no solo por su utilidad sino por su contenido simbólico o por su sensación nostálgica como historia vivida. Existen lazos emotivos entre tradición familiar – nostalgias – empresa familiar. (Esta empresa la fundó mi abuelo)

6. 1er Concepto: El Apego a la posesión (III) • La propiedad de la empresa familiar llena ciertas necesidades afectivas como la necesidad de control de la empresa por la familia. (Nosotros mandamos) • La propiedad de la empresa familiar como organización, desarrolla cierto apego a la misma, puesto que la propiedad es costosa; es el reflejo de uno mismo, personalizado en el esfuerzo dedicado a la empresa y refleja los papeles del empresario en la sociedad. (Soy el Presidente de mi empresa, incluso presido la Cámara de Comercio; ese es uno de los hermanos Romero)

7. 2º Concepto: El legado • Los activos que forman parte del patrimonio, como legado, de cada uno de nosotros se valoran mucho más que los que no forman parte del mismo • El efecto valor del legado sucede cuando el apego a un bien lleva consigo una compensación moral o sentimental. (Este barreño me lo regaló mi padre; es la mantilla de mi madre)

8. 2º Concepto: El legado (II) • El efecto aflora cuando fijamos el precio al que estaríamos dispuestos a vender un bien, que forma parte de nuestro legado patrimonial; pues los precios de venta están influidos por los sentimientos y los de compra (salvo en casos del coleccionista) están influidos por variables financieras • Los beneficios sentimentales de poseer una empresa familiar afectan a la voluntad de aceptar un precio de venta de la acción o de la empresa, pues somos reluctantes a desprendernos del bien. (Lo mío vale más)

9. 2º Concepto: El legado (III) • Como consecuencia de esa valoración sentimental tendemos a vender esos bienes por valor superior al precio del mercado • Curiosamente los costes emocionales (estrés; conflicto familiar, asunción de riesgos) ejercen un efecto positivo para elevar nuestro precio de venta de nuestra empresa, considerada como el legado para los descendientes. (Tendrían que pagarme mucho para no dejarle esto a mis hijos)

10. ¿Cuál es el valor sentimental? • El valor sentimental es la diferencia entre el precio al que queremos vender la empresa familiar o las acciones menos su valor de mercado y menos los beneficios privados que obtenemos por controlar la empresa • Se ha estimado que los beneficios del control representan el 15% del valor del capital

11. ¿Cuál es el valor sentimental? (II) • El valor sentimental es la parte del precio que aceptaríamos por vender la empresa del que se excluye el valor financiero a la misma y lo que percibimos por nuestra posición dominical • Cuanto más valor sentimental otorguemos a la empresa menor será la probabilidad de venderla. Eso quiere decir que los familiares accionistas menos ligados sentimentalmente a la empresa tienen más probabilidad de vender y menos probabilidad los fundadores de la misma

12. ¿Cuáles son los beneficios sentimentales? • Los beneficios declarados por vosotros son los siguientes: • El valor, derivado del poder y del prestigio, si hay éxito • Autonomía e independencia en la toma de decisiones • Satisfacción para afrontar retos • Satisfacción por poder pasar la empresa a la siguiente generación

13. ¿Cuáles son los beneficios sentimentales? (II) • Eso se refleja en el desencanto que produciría la retirada y la venta y en el rechazo a rendir la posesión, lo que hace que le demos un valor sentimental a la empresa • El beneficio sentimental y el valor sentimental se influyen entre sí y depende de si la empresa o las acciones son un regalo querido o un legado no deseado. En este último caso venderemos a un precio menor

14. ¿Cuáles son los beneficios sentimentales? (III) • La disposición para vender va a depender de la historia de la propiedad. Cuanto más tiempo se posea el bien más apego se le demuestra y más valor sentimental se le da. Muchos, cuando venden, lamentan haber vendido por el apego que le tenían a la propiedad • El tiempo es un apego a la empresa y una barrera para salirse de ella, sobre todo si se lleva la gestión de la misma

15. ¿Cuáles son los beneficios sentimentales? (IV) • El compromiso afectivo con la empresa es en realidad un apego, caracterizado por la identificación con el proyecto y la implicación en la organización empresarial, lo que genera confort, competencia y autonomía. Este apego refuerza el valor sentimental. • Un familiar que no trabaja en la empresa o no la gestiona tendrá generalmente un menor compromiso afectivo que aquel familiar que sí la gestiona y trabaja en ella. Probablemente tendrá de la empresa un menor valor sentimental

16. ¿Cuáles son los costes sentimentales? • Los accionistas mayoritarios familiares tienen una barrera emocional de salida o de separación muy elevada • Los accionistas que dedicaron mucho tiempo a la gestión de modo generoso saben que sus esfuerzos son costes hundidos, difíciles de recuperar. Estos costes hundidos impiden la decisión de vender a no ser que se valore su capital emocionalmente

17. ¿Cuáles son los costes sentimentales? (II) • El valor sentimental desciende si las acciones se reciben como un regalo no querido, la empresa no está en zona de beneficios y puede suspender pagos o se ha llegado al umbral sicológico para separarse (jubilación, conflictos, riesgos elevados) • Hasta un cierto nivel con el precio de venta se quieren recuperar los costes emocionales en los que se ha incurrido

18. ¿Cuáles son los costes sentimentales? (III) • Al no existir un mercado líquido para vender las acciones o la empresa, la barrera de salida se ve reforzada por la carencia de un empleo alternativo en caso de encontrar comprador o por las grandes inversiones en capital humano hechos en la empresa (Y ahora ¿dónde voy a trabajar yo y mis hijos?) • Una barrera de salida es la identidad entre familia, empresa y propiedad (No puedo dejar a mi familia ni cambiar fácilmente de empresa) (No puedo dejar tirados a mis hermanos)

19. Reflexión Final • Cuando quieran comprarse o venderse sus participaciones recuerden estos principios entre familiares para poder llegar a un acuerdo de compra-venta • Cuando vengan a comprarle la Empresa o usted quiera venderla procure evaluar bien el valor sentimental y diferenciarlo del valor financiero y del valor que supone la pérdida de control del negocio