Situación actual y perspectivas de la economía mexicana

1. Situación actual y perspectivas de la economía mexicana Pablo Mejía Reyes Facultad de Economía, Universidad Autónoma del Estado de México Centro de Estudios Latinoamericanos Universidad Autónoma de Madrid Madrid, España-Toluca, Méx., 24 de mayo de 2012

2. Contenido • Introducción • Ambiente internacional • Problemas de deuda y recesión en la UE • Reactivación de la economía estadounidense • Desempeño reciente de la economía mexicana • Fundamentos y estabilidad macroeconómicos • Desempeño productivo y empleo • Transacciones internacionales • Transacciones internacionales con España • Comercio exterior • Inversión extranjera • Perspectivas

3. Introducción

4. México: algunos datos generales • Extensión territorial: • 1 964 375 km2. • Población total de México: • 112 336 538 habs. • Mujeres: 57 481 307. • Hombres: 54 855 231. • PIB per cápita: 9 133 dólares. • 15º exportador mundial. • Miembro del Tratado de Libre Comercio de América del Norte.

5. Ambiente internacionalProblemas de deuda y recesión en la UE

6. La economía mundial se caracteriza por: • Persistencia de la incertidumbre financiera ante los problemas de deuda de varios países europeos y los efectos de las medidas de austeridad exigidas. • Recuperación del crecimiento y mejora en las perspectivas para 2012 y 2013, aunque a ritmos moderados. • Resistencia a bajar de la tasa de desempleo de Estados Unidos y de Europa, principalmente.

7. Mundo: Crecimiento de la producción industrial por sectores Crecimiento de la economía mundial: 3.3% en 2012 • Las tasas de crecimiento regresan a sus niveles históricos. • Modesta recuperación económica y una gran disparidad en la recuperación productiva por sectores. • Destacan los vehículos automotores 30 2009 2010 2011 2012 20 10 0 -10 -20 -30 Bienes Intermedios Productos Metálicos Aeroespacial Computo y Electrónica Vehículos Automotores Equipo Eléctrico Bienes de Consumo Ingeniería Electrónica Fuente: Oxford Economics. 7

8. Mundo: Precios de los commodities Índices, 2007=100 • Aunque han iniciado un ligero descenso … continúan altos y muestran elevada volatilidad. • Generan presiones inflacionarias. 200 Petróleo 180 160 140 120 CRB Alimentos 100 80 60 40 CRB Materias primas industriales 20 2000 2002 2004 2006 2008 2010 Fuente: HaverAnalytics 8

9. Equilibrios fundamentales en Europa • Problemas estructurales de deuda: • Déficit gemelos. • Políticas para enfrentar la Gran Recesión: • Aumento del gasto. • Rescate del sistema financiero. Deuda total % del PIB Fuente: Oxford Economics. *2011 estimado

10. Deuda y déficit público como proporción del PIB Deuda como % PIB 200 Japón 180 160 140 Grecia Italia 120 Singapur Estados Unidos Francia 100 Hungría 80 España Alemania México Reino Unido Polonia Malasia Brasil 60 Turquía Corea India 40 Taiwán Tailandia 20 China Rusia 0 0 2 4 6 8 10 12 Déficit como %PIB Fuente: Oxford Economics.

11. PIB real por áreas económicas Variación anual Eurozona Sudeste Asiático 2009 2004 2008 2011 2010 2005 2006 2007 América Latina Venezuela Var. Anual 2011 2010 2004 2005 2006 2009 2007 2008 2011 2010 2004 2005 2006 2009 2007 2008 Fuente: CAPEM (2011).

12. Ambiente internacional Reactivación de la economía estadounidense

13. Economía de los Estados Unidos • La economía regresa lentamente a sus valores históricos, impulsada por su mercado interno. Producción Variación Anual Variación Anual Exportaciones 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Variación Anual Variación Anualizada Ventas Menudeo Producto Interno Bruto 2005 2006 2007 2008 2009 2011 2010 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Fuente: CAPEM con datos de Dismal Scientist 13

14. Estados Unidos. Demanda Agregada, 2000-2011 Tasa de variación anual • Estabilización del crecimiento impulsado por el consumo y la inversión. • Desaceleración de las exportaciones y reducción del gasto público. Fuente: Bureau of EconomicAnalysis (2012).

15. Mercado laboral de Estados Unidos Miles de personas Crecimiento del empleo, aunque a un ritmo lento y aún por debajo de los niveles previos a la Gran Recesión. En febrero, la economía se generaron 227 mil puestos de trabajo, acumulando 511 mil en los primeros dos meses del año. Por tercer mes consecutivo la generación de empleo mensual rebasa los 200 mil. Desempleo en niveles altos con fuerte resistencia a bajar. La tasa de desempleo se mantuvo por segundo mes consecutivo en 8.3%, equivalente a 12.806 millones de personas desocupadas. Reducir la tasa de desempleo es uno de los mayores retos de la economía. Fuente: Bureau of Labor Statistics, 2012

16. Desempeño reciente de la economía mexicana

17. Política de estabilización exitosa. • Equilibrios fundamentales sólidos. • Estabilidad macroeconómica, con incertidumbre financiera generada en el exterior. • Precios y tasas de interés nominales bajos y estables. • Tipo de cambio absorbe choques externos y volatilidad financiera. • Sector productivo estancado, con insuficiente generación de empleo. • Tasas de crecimiento moderadas y más volátiles. • Moderado crecimiento del empleo, con alta persistencia del desempleo. • Desempeño heterogéneo a nivel sectorial y regional. • Sector externo altamente integrado a la economía de los EU. • Crecimiento desigual y altamente volátil de las exportaciones. • IED que se diferencia cada vez más con respecto a sus países de origen, pero altamente concentrada territorialmente.

18. Desempeño reciente de la economía mexicana Fundamentos macroeconómicos

19. Deuda total y balance fiscal como % del PIB Política fiscal prudente. Niveles de deuda y déficit públicos relativamente bajos y manejables. Deuda y déficit aumentan en el marco de la Gran Recesión: Crecimiento del gasto. Generar confianza. Incluso en los momentos más difíciles de la recesión, la economía mantuvo una disciplina fiscal relativa. Fuente: INEGI, 2012.

20. Tasas a corto y largo plazo de endeudamiento público (CETES) Financiamiento del sector público a tasas decrecientes y estables. Fuente: Banco de México, 2012

21. Política monetaria: inflación y tasas de interés • Política monetaria estricta. • Objetivo de inflación de 3% anual (± 1%) desde 2003. • Objetivo operacional: • tasa de fondeo bancario • a partir del 2008 • Política exitosa en general. Fuente: Banco de México (2012).

22. Tipo de cambio flexible Tipo de cambio flexible (flotación “sucia”) que permite absorber choques externos: no existen devaluaciones abruptas. Incertidumbre financiera se refleja en el tipo de cambio: crisis de deuda en Grecia.

23. Reservas internacionalesMillones de dólares • Confianza en la economía nacional ha permitido la acumulación de reservas internacionales: • Modera las fluctuaciones del tipo de cambio y genera confianza en inversionistas.

24. Desempeño reciente de la economía mexicana Estabilidad macroeconómica

25. México: Inflación (variación anual) • Las presiones inflacionarias disminuyen en los últimos meses:inferior al 4.0%. • En abril, fue de 3.41%, inferior a la del mes anterior de 3.73%. • La inflación subyacente es central en las decisiones de política monetaria: excluye los precios del sector agropecuario y del sector público. • La inflación subyacente se mantiene estable:3.39% anual en abril.

26. Tasa de interés nominales y reales(CETES a 28 días) • El descenso de las presiones inflacionarias se ha reflejado en las tasas de interés. • En abril la tasa de los CETES a 28 días promedió 4.29%, y en lo que va del año ha fluctuado en 4.24 y 4.32%. • En términos reales en abril el rendimiento CETES fue de 0.88% superior al de los primeros meses del año.

27. Saldos de cuenta corriente y de capital como proporción del PIB • Déficit de cuenta corriente “crónico”, pero de magnitud moderada. • La entrada de capitales ha permitido financiar ese déficit: • Atractivas tasas de interés. • Estabilidad macroeconómica. • Potencial de crecimiento de México en el TLCAN. • Se ha favorecido la acumulación de reservas internacionales. Fuente: Banco de México, 2012.

28. Desempeño reciente de la economía mexicanaDesempeño productivo y empleo.

29. Crecimiento de largo plazo • Tránsito de una economía cerrada y dirigida por el gobierno a una economía abierta y de mercado. • Desequilibrios insostenibles y cambio de modelo en 1982. • Manejo ortodoxo de la política económica con fuerte contención de la demanda. • De recesiones con causas esencialmente internas a recesiones de origen externo. • Reducción en la tasa de crecimiento de largo plazo. • Tasas más volátiles y recesiones más frecuentes y pronunciadas.

30. Crecimiento anual del PIB y de la producción industrial PIB Producción industrial Fuente: INEGI, 2012. • Crecimiento moderado con elevada sincronización con la producción de los EEUU. • La producción se recupera durante el primer trimestre de 2012.

31. Crecimiento anual del PIB y de la demanda agregada Después del “rebote técnico”, la economía se estabiliza en niveles históricos. Fortaleza del mercado interno y desaceleración de las exportaciones. Fuente: INEGI, 2012.

32. Crecimiento del producto impulsado por mercado interno • Repunte del crecimiento con base en el mercado interno: • Crecimiento de ventas. • Crédito. • Mercado interno insuficiente para crecimiento sólido. Índices de ventas: crecimiento anual Crédito otorgado: crecimiento anual Fuente: INEGI (2012) Banco de México (2012).

33. México: mercado de trabajo • El número de trabajadores del sector formal (asegurados en el IMSS) aumenta: • Crecimiento de 4.6% anual en abril. • 15.706 millones de trabajadores. • La tasa de desempleo sigue alta, muy por arriba de los niveles previos a la recesión. • En marzo se ubicó en 5.39. • Tasa de desempleo baja: • Subocupación. • Sector informal. Fuente: STPS, 2012 e INEGI, 2002

34. Tasa de subocupación y de ocupación en el sector informal.Porcentaje de la población ocupada • La ocupación en el sector informal crece desde 2007 hasta 29%. • La tasa de sub ocupación aumenta de alrededor de 7% a más de 8% después de la Gran Recesión. • Reducir estos niveles es uno de los grandes retos de México. Fuente: INEGI, 2012.

35. Crecimiento del PIB a nivel sectorial • Elevada concentración en pocos sectores (2001-2011): manufactura, comercio y sector inmobiliario. • Comportamiento heterogéneo, destacando manufactura, comercio y transportación.

36. Tasa de crecimiento del PIB sectorial • Sectores con mayor crecimiento acumulado durante la última expansión

37. Crecimiento de la manufactura a nivel estatal • Manufactura es central en el comportamiento del PIB. • Sector fundamental en la integración internacional: IED y exportaciones. • Concentración en pocos estados: México, DF, Nuevo León y Jalisco.

38. Producción manufacturera estatal • Central en la integración internacional de la planta productiva: • Exportaciones. • IED. • Altamente sensible a la demanda externa. • Crecimiento diferenciado a nivel estatal en: • Últimos 8 años. • Reacción a la actual expansión.

39. Comercio exterior: dependencia de los EEUU • Crecimiento acelerado de las exportaciones e importaciones - TLCAN. • Pérdida de competitividad frente a China (2001) y desgaste de ventajas comparativas y competitivas. • Déficit comercial crónico. • Estancamiento de su al crecimiento. • Desaceleración reciente.

40. Concentración de comercio exterior por país Porcentaje respecto del total • Alta concentración de las exportaciones y diversificación de importaciones (China). • Bajo nivel de intercambio con España. Exportaciones Importaciones Fuente: Secretaría de Economía (2012)

41. Concentración de las exportaciones por sectores Porcentaje respecto del total Totales Manufactureras PMMyE Fuente: Secretaría de Economía (2012)

42. Crecimiento de las exportaciones, 2001-2012 • Fuerte integración con la economía de los EE.UU. • Crecimiento diferenciado de las exportaciones sectoriales. • Predominio de las manufacturas. • Declinación en su crecimiento.

43. Crecimiento de las exportaciones, 2001-2012 • Destacado desempeño de PMMyE (automotriz). • Menor ritmo de crecimiento en periodo reciente. • Recuperación acelerada durante la expansión actual. • Destacan PMMyE y Autotransportes y equipo científico.

44. Comportamiento de la inversión extranjera directa IED • Crecimiento sostenido durante el periodo pre-China. • Beneficios del TLCAN. • Estancamiento altamente volátil durante la última década. • Contribución limitada y decreciente al PIB. IED % al PIB

45. IED hacia México por país de origen2000-2011 Porcentaje respecto del total Heineken adquiere FEMSA-Cerveza en 2010 Fuente: Secretaría de Economía (2012)

46. Relaciones y acuerdos bilateralesMéxico-España • Acuerdo de cooperación en material laboral (2008). • Acuerdo para la promoción y protección recíproca de las inversiones (2007). • Convenio sobre transportes aéreos (2007). • Tratado de Libre Comercio con la Unión Europea (TLCUEM,2000). • Acuerdo de cooperación turística (1996). • Convenio para evitar la doble tributación (1994). • Tratado General de Cooperación y Amistad (1991). • Acuerdo de Cooperación Industrial, Energética y Minera (1979). • Se reafirma la asociación estratégica entre ambos países (2012)

47. Relaciones Comerciales México-España, 2000-2011millones de dólares Balanza comercial Comercio Total • Crecimiento sostenido del comercio exterior: • Exportaciones muy volátiles. • Reversión del déficit comercial de México con España.

48. Comercio exterior México-España, 2007-2011 • principales productos Porcentaje respecto del total Importaciones de España a México Exportaciones de México a España Fuente: Secretaría de Economía (2012).

49. IED hacia México total, de España y tipo de inversión 2000-2011 Tipo de Inversión Procedente de España IED Total y de España 2004: BBVA adquiere Bancomer Fuente: Secretaría de Economía (2012)

50. Localización de la IED en México, 2000-2011 Porcentaje respecto al total IED Total IED Española Chihuahua 5% Nuevo León 11% Nuevo León 5% Distrito Federal 86% Distrito Federal 57% México 5% México 3.7% Resto de los Estados = 22% Puebla 1.2% Resto de los Estados = 4.1% Fuente: Secretaría de Economía (2012).