Opciones de monetización y comercialización de reservas de gas

1. Opciones de monetización y comercialización de reservas de gas Preparado para: ANH Caracas, 10 de diciembre de 2004 Arthur D. Little de Venezuela, C.A.Edificio Banco de Lara - PH1Avenida Principal de La Castellana Apdo. 62039, Caracas, 1060, Venezuela Internet: www.arthurdlittle.com

2. Tendencias del mercado de gas natural Los pronósticos del mercado energético mundial apuntan a que el gas natural será el combustible fósil de mayor crecimiento en las próximas décadas. Demanda de Gas por Región (TPC/año) • Se prevé un crecimiento anual de 3% en la demanda mundial liderada por los mercados latinoamericanos y Asia • Las regulaciones ambientales (emisiones de SOx y NOx, y el control de los gases con efecto invernadero) favorecerá los carburantes bajos en carbono • El incremento de la demanda se refleja en el precio del gas en EEUU que ha subido de $2 en 1999 a alrededor de $6/mmBTU • Antes del 2030 se estima que se colocarán en el mercado 320 MMPCD para satisfacer la demanda y sustituir yacimientos agotados • Shell pronostica que el Gas podría pasar a ser la fuente de energía más importante para el 2025 (50% del consumo de energía) Crecimiento de la industria del Gas Fuente: EIA International Energy Outlook; BP Statistical Review;Oil & Gas Journal; Análisis ADL

3. Tendencias del mercado de gas natural Para satisfacer la demanda global de gas se deberán destinar cuantiosas sumas de capital que privilegiarán a los países que ofrezcan prospectos de producción atractivos así como condiciones favorables para la inversión. • Existe abundancia de gas para satisfacer la demanda prevista hasta el 2020, pero los recursos no están concentrados cerca de los centros de elevada demanda, lo que implica la necesidad de inversiones en transporte (5000 TCF en reservas altamente dispersas) • La Agencia Internacional de Energía estima que para satisfacer la demanda de gas se deberán invertir alrededor de 3,1 billones de dólares (un promedio anual de 105 millardos de dólares) • Las áreas críticas de inversión son en esfuerzos de exploración y desarrollo de reservas, transporte a través de gasoductos internacionales y en instalaciones de gas natural licuado (GNL), tales como plantas de licuefacción, buques y terminales de regasificación • Cada vez más se están involucrando los grandes jugadores al mercado, haciendo grandes inversiones en tecnologías y construcción en sus países anfitriones • Las variables críticas de inversión serán la evolución de los procesos de desregulación, la atractividad de los precios de gas y márgenes, las condiciones fiscales y otros estímulos a la inversión, así como la percepción del riesgo político del país Inversiones necesarias para el desarrollo del sector Fuente: EIA International Energy Outlook; Giusti, Luis, “El preponderante gas natural”, El Nacional 7 de marzo 2004

4. Tendencias del mercado de gas natural Reservas latinoamericanas Latinoamérica cuenta con recursos probados de gas para constituirse en un jugador de importancia como una fuente fundamental de suministro de gas para Norte América. • En Colombia la industria ha estado orientada a satisfacer la demanda interna existiendo sin embargo la política de impulsar el desarrollo del sector • La oferta de gas en Colombia consiste principalmente de gas asociado en el interior del país y de grandes yacimientos de gas libre en la Costa NorAtlántica • Se han hallado recientemente nuevos yacimientos de gas en Gibraltar, abriendo así una nueva frontera exploratoria • Se han presentado avances en el tema del gasoducto entre Panamá y Colombia Comentarios Reservas Probadas de Gas en Latino América (TCF) (49,13%) (18,22%) (9,29%) (7,79%) (7,63%) Reservas estimadas de 15 TCF adicionales de gas libre costa afuera (4,32%) (1,5%) (2,2%) Fuente; IEA, Ecopetrol. Reservas probadas al 2003, El País, Diario 2001

5. Tendencias del mercado de gas natural Proyectos Regionales Como parte del proceso de convertirse en un jugador de importancia en la Región Andina y Caribe hay varios desarrollos de exportación de gas en Bolivia, Perú, Trinidad y Venezuela. Potenciales proyectos de exportación de gas en Latinoamérica Norte de Paria, Venezuela (en revisión) • Inversión inicial de $2.700 M • Planta de licuefacción en Güiria con capacidad de 4.7 MMTA de LNG • 34 pozos • Exportación y suministro de mercado interno Camisea, Perú • Capacidad: 3 millones tn /año • Mercados objetivo México y EEUU Plataforma Deltana, Venezuela • 5 bloques al sur de Trinidad en una frontera marítima de 27.000 Km2 • Reservas probables de más de 40 BPC, en 6.500 Km2 de extensión • Profundidad variable, desde 25 m hasta más de 500 m Santa Cruz, Bolivia (en revisión) • Capacidad: 6,6 millones tn /año. • Memorándum de entendimiento entre consorcio Pacific LNG (BG, BP y Repsol) con Sempra-California. • Ubicación más probable de la planta de GNL es en Mejillones (Chile). Expansión Trinidad • Expansión de Atlantic LNG con 4to tren de licuefacción (participación de BP y BG)

6. Análisis de Tecnologías Introducción Para apuntalar la entrada de los países de la región a los mercados regionales y globales de gas se deberán tomar en cuenta diversas opciones de monetización analizados en esta presentación. Dimensiones del análisis Opciones para la monetización del Gas Descripción : Oportunidades, retos y tendencias Gasoducto Panamericano Gas Natural Licuado (GNL) Atractividad y Factibilidad Técnica: Aspectos, características, nuevos desarrollos e impulsores Gas to Liquids (GTL) Atractividad y Factibilidad Económica y Comercial: Competencia, mercados, inversión y rentabilidad Gas Natural Comprimido (GNC)

7. Análisis de Tecnologías Gasoducto Panamericano Descripción El gasoducto Panamericano contempla la exportación de gas de Venezuela y Colombia hacia los mercados de Centro América, México y EE.UU. • Incremento en la demanda de gas en Norte América y precios atractivos • Dificultad de desarrollo de terminales de GNL • Crecimiento económico de América Central y desregulación de mercados de combustibles (unificación de redes eléctricas) • Acceso a capacidad superávitaria en la tubería al sur de Méjico Oportunidades Ruta Ilustrativo Venezuela Colombia Centro América México TOTAL Distancia de la tubería KM 581 564 2.130 480 3.755 • Barreras políticas • Riesgos ambientales y de seguridad • Amplia gama de partes interesadas • Dificultad de asegurar derechos de paso • Inflexible y costoso • Requiere de grandes mercados estables y contratos a largo plazo Retos

8. Análisis de Tecnologías Gasoducto Panamericano Atractividad Técnica Desde el punto de vista técnico esta opción es relativamente sencilla de realizar y operar, una vez superados los obstáculos de terreno. • Capacidad de 1.000 MMPCSD • 700 MMCF/D desde Venezuela • 300 MMCF/D desde Colombia • Presión máxima de 1.400 PSIA • Tubería de calidad de gas • Tubería de acero grado X70-X65 • 8 estaciones de compresión Parámetros de diseño Preliminares • Terreno nivelado o levemente montañoso: 80% • Terreno rudo y pantanoso: 7% • Cruces costa afuera y otros cuerpos de agua: 13% • 367 ríos • Un lago • Cruce del Canal de Panamá a través de perforación direccional Características de la ruta

9. Análisis de Tecnologías Gasoducto Panamericano Atractividad Económica y Comercial El Gasoducto presenta una alta atractividad comercial debido a la creciente demanda de gas en la región y la integración económica del hemisferio pero debe superar ciertos restos importantes. Atractividad comercial • Precios de gas atractivos en Norte América • Grande déficit en el inventario de gas en Méjico y EEUU • Crecimiento económico y necesidades energéticas en Centro América • Aprovechamiento de estructura ya existente en Méjico Retos • Asegurar financiamiento por el orden de US$3.000 MM • Diseño original propuesto limitado por el déficit de gas en el occidente de Venezuela • Alineación de 10 países • Aseguramiento de los derechos de paso • Riesgos ambientales y de seguridad Atractividad y Retos Potenciales requerimientos de Gas 2010

10. Análisis de Tecnologías GNL Descripción El GNL permite almacenar el gas de manera líquida para transportarlo a grandes distancias entre el centro de producción y los mercados de consumo. • Demanda de GNL de hasta 350 MMTPA en 2020 (gran parte de las importaciones de gas en EEUU en las próximas décadas serán en la forma de GNL) • Acceso a mercados más amplios (proyectos para construir puertos y terminales en Méjico, Costa Rica y República Dominicana) • Estructura de proyecto bien definida • Desarrollo incipiente en nuestro continente, siendo Trinidad y Tobago el único país que lo exporta Oportunidades Ilustración del proceso Licuefacción Transporte • Condiciones de mercado evolucionando a contratos de corto plazo y de mercado spot • Minimización de los riesgos de seguridad internos y externos en estaciones de regasificación (manejo de la oposición de las comunidades) • Alta competencia en el mercado de EEUU por parte de países como Argelia, UAE, Trinidad y Australia (proyectos en marcha) Retos Regasificación Fuentes; Ecopetrol, Análisis Arthur D. Little, National Petroleum Council

11. Análisis de Tecnologías GNL Atractividad Técnica El desarrollo de un mercado spot de GNL ha focalizado sus esfuerzos en la reducción de los costos de inversión en procesamiento y transporte a fin de mantener el negocio competitivo. • Complejidad de la infraestructura (planta de licuefacción, un puerto y planta de regasificación a la llegada del producto) • Variabilidad en las características de las alimentaciones de gas • Presión de reducir el lead time de un proyecto de GNL (ha bajado significativamente, de 16 a 6 años) • Distancia de la producción de GNL a los mercados de los consumidores (Costos de envío 6% por 1000km) • El continuo interés en proyectos de nicho de GNL (0,5 MM TMA) Características (“drivers”) Escala • Los trenes de LNG se han incrementado gradualmente de 1 mta a 6 mta por tren Nuevos procesos • Tres procesos principales con diferencias en los ciclos de enfriamiento e intercambio de calor (Prico process, Optimised Cascade and C3-MR) • Introducción de nuevos procesos >15% incremento de la eficiencia (Liquefin) • Reducción de las emisiones de carbón • Procesamiento de GNL flotante (convertir a gas para exportar a la orilla) Reducción de costos • Revisión de cada eslabón de la cadena de abastecimiento para la reducción de costos (en Trinidad y Omán, los costos de licuefacción descendieron al nivel de US$0,90/mmbtu y de US$0,35/mmbtu para la regasificación) Áreas de desarrollo tecnológico

12. Análisis de Tecnologías GNL Atractividad Económica y Comercial Se prevé que para el 2025 el GNL represente entre el 14-17% del gas consumido en Norte América. Importación de GNL a Norte América • Según dos escenarios desarrollados por el NPC se estima que para el año 2025 el GNL proveerá entre el14-17% del gas consumido en Norte América • Se necesitan millonarias inversiones, alrededor de US $5000 MM, y reservas mínimas de dos a tres trillones de pies cúbicos de gas para que sean rentables • La capacidad de producción de GNL ha aumentado continuamente, sin embargo algunos analistas no creen que esto afecte a los precios de gas en por lo menos 8 años • El desbalance entre oferta/demanda de gas entre las distintas regiones se mantiene • Un mercado competitivo significativo se está desarrollando reemplazando contratos de largo plazo • Hay una mayor flexibilidad en el comercio • Los consumidores buscan variedad de suministros Comentarios Millardos PCD Fuentes; Ecopetrol, Análisis Arthur D. Little, The Economist, Ntaional Petroleum Council

13. Análisis de Tecnologías GNL Desarrollo de proyectos La elección de socios es clave para estructurar un proyecto de exportación de GNL integrado y exitoso que aborde asuntos clave del desarrollo de proyectos. • Co-participantes en PSA • Tenedores de reservas de gas adyacentes • Empresa petrolera con comprobada experiencia técnica/de desarrollo en GNL • Empresa nacional petrolera (o de gas) • Empresa nacional de navegación • Empresa extranjera de navegación • Compradores de GNL, ej., servicios públicos, compañías e de transmisión y distribución de gas • Empresas de desarrollo de infraestructura y de comercialización de gas Socios potenciales en el proyecto de LGN • Idoneidad de la base de recursos de gas para crear proyectos en escala (y oportunidades de expansión) • Consideraciones y opciones de interés nacional para la utilización del gas • Convenios para desarrollar las reservas • Experiencia técnica en licuefacción y embarque de GNL • Integrar la cadena de suministro del GNL • Acceso a los mercados • Alinear intereses de los compradores, vendedores y transportistas • Mitigación de riesgo (volumen y precio) • Asegurar financiamiento) Asuntos Clave de Desarrollo de Proyectos

14. Análisis de Tecnologías GNC Descripción El transporte marítimo de gas natural comprimido (GNC) está emergiendo como alternativa atractiva para el desarrollo de reservas aisladas de gas. • Desarrollo de reservas de tamaño moderado y aisladas de infraestructura existente (stranded) • Mercados de tamaño moderado y distribuido • Manejo de gas libre y asociado • Uso de la red de trasporte y distribución existente • Aprovechamiento temporal de los recursos mientras se desarrollan proyectos de GNL y GTL (tiempos de ejecución cortos) • Modernización de las flotas Oportunidades Proceso (elementos clave) • Sistemas de recolección en aguas profundas Producción • Tecnología de sistema de carga flotante costa afuera • Enfriamiento y compresión de gas Carga en buques • Optimización de variables de entrega determinadas por el flujo, capacidad, distancia al mercado y tamaño de la flota • Convertirse en una opción atractiva al lograr un balance entre carga y costo de entrega • No existe operación comercial de importancia • Desarrollo de estándares internacionales derivados de los acuerdos de GNL tanto para el transporte como para los terminales Retos Trasporte marítimo • Tecnología de sistema de descarga flotante Descarga

15. Análisis de Tecnologías GNC Atractividad Técnica En materia de tecnología el reto ha sido el diseño de buques de transporte que hagan que el GNC sea una opción competitiva para el desarrollo de reservas para las que las tuberías y el GNL no son factibles • En el diseño de buques se han buscado avances tecnológicos en tres dimensiones • Optimización de la compresibilidad del gas: trae la disminución de la presión y la posibilidad de usar materiales convencionales • Optimización de las operaciones de carga y descarga por desalojo de líquidos: disminuyen las pérdidas y minimización de los tiempos para racionalizar el tamaño de la flota • Optimización del proceso de manufactura de los buques para reducir la inversión de capital y costos de mantenimiento • Fijación de estándares de seguridad para mantener el record de operaciones de GNL con el beneficio adicional de la operación completa costa afuera • El segundo frente de desarrollo ha sido mantener esta tecnología como operación 100% costa afuera lo que ha requerido avances en: • Acceso a aguas profundas • Maritinización de todas las operaciones Los avances tecnológicos han hecho que existan hoy día alternativas de diseño con amplias posibilidades de operación comercial

16. Análisis de Tecnologías GNC Atractividad Económica y Comercial La atractividad económica y comercial del GNC en comparación con el GNL es una función directa de la distancia de las reservas al mercado por lo que esta tecnología es una solución a mercado locales/regionales. Costo de Entrega de GNL vs. GNC Banda superior de precios (desarrollo moderado de GNL) 5,0 4,5 3500 mi 3000 mi 4,0 Banda inferior de precios 2500 mi 3,5 2000 mi 3,0 1500 mi Costo entrega Gas ($/MMBTU) 2,5 1000 mi 2,0 500 mi 1,5 1,0 0,5 0,0 Exp. Y Prod. Licuefacción Transporte Regasificación Exp y Prod. Transporte GNL GNC Fuente: OTC, Platts, IEA, Análisis Arthur D. Little

17. Análisis de Tecnologías GTL Descripción La tecnología de GTL monetiza reservas de gas natural en los mercados globales de energía y químicos a través de la producción de numerosos productos derivados del gas. Oportunidades • Produce combustible de mejor calidad y limpieza y otros químicos de mayor valor agregado • Es viable en ciertas regiones, ayudado en parte por los actuales altos precios del petróleo • Cierto número de compañías han anunciado actividades de desarrollo de GTL (BP, Texaco, Williams y Rentech) • Utiliza logísticas existentes de downstream Tecnología Gas Stranded (CH4) GNL Acido acético Gas sintético (CO + H2) Formaldehído MTBE GTL-FT Crudo Sintético Combustibles/ Aditivos Metanol Retos Hidrógeno • Su viabilidad depende mucho de los costos de construcción locales y las economías de escala Olefinas Celdas de Combustible Combustibles Verdes Amoníaco DME Fuel Cells Polipropileno Urea Acrilonitrilo Combustible de Aviación Nafta Lubricantes Combustible Diesel Polietileno Generación de Energía Etileno Glicol Alfa-olefinas Sustituto LPG

18. 3 Metodología de trabajo Alternativas de exportación GTL Las mejorías continuas de la tecnología GTL han estado fundamentalmente en el aumento de la capacidad de producción y el catalizador lográndose avances importantes en la curva de aprendizaje. Pre-tratamiento Conversión Separación Separación del Aire Generación de Gas Sintético Conversión de Gas Sintético Mejoramiento Tratamiento del Gas • Paso de la operación piloto (foco hasta hace poco) a escala comercial rentable: • Escala aumentada en separación de aire (Tamaño máximo ha aumentado de 1500 TPD a 3500 TPDD) • Escala aumentada en fase de reacción en un factor de 3-4 • Mejora de la fase de conversión química • Desarrolló reactores multifase Fischer-Tropsch • Catalizadores de mayor selectividad y conversión a diesel de alto desempeño y calidad • Diversificación de los proveedores de tecnología (e.g. Sasol, Shell, Rentech, Exxon) y socios de interés a nivel global (e.g. Chevron, Conoco, Repsol-YPF) Puntos Críticos de Apalancamiento

19. Análisis de Tecnologías GTL Atractividad Económica y Comercial El retorno sobre la inversión de un proyecto de GTL varía dependiendo de los costos del gas y de construcción local. Tasa interna de retorno de proyectos seleccionados • La tecnología de GTL es económicamente viable en escala mayor de 50 MBD y crudo por encima de US$ 20/barril • Los costos de producción local y los precios de gas hacen algunos proyectos inviables • En los próximos 15 a 20 años la producción de GTL podría llegar a 1-2 MMBD mediante una inversión de $25-50 millardos en 15-30 plantas • Países productores tendrán participación en ingresos entre $75-150 millardos durante el período • Las compañías petroleras ven GTL como una vía de capturar posiciones en reservas de gas • En este escenario de desarrollo no se contempla que la producción de líquidos genere una disrupción del mercado petrolero salvo para productos y regiones específicas 1. Supone una planta de 100 MBD GTL 2. Ajustado para infraestructura

20. Análisis de Tecnologías Comparación Cada una de las cuatro opciones consideradas presenta diferencias en cuanto a sus parámetros operacionales y necesidades de inversión. Gasoducto GNL GNC GTL Tamaño de reservas Adecuado N/A 5-8 TPC 1-5 TPC > 5 TPC Perdidas / consumo (% alimentación) < 6% 14 – 30 % 5 – 8 % 30 – 45 % Distancia Mercado de exportación < 2000 Km > 4000 Km < 4000 Km N/A Capacidad N/A Trenes: 4,7 – 6,0 MTPA ( 770 – 1000 MMPCSD) 500 – 1000 MPCS En operación: 34 MBPD En proyecto: Hasta 185 MBPD Inversión 106 -125 M$/ Km Terminal $ 750 MM Barco $ 160 MM Total > $2.500 MM Terminal $25 MM Barco $ 230 MM Total > $ 1200 MM Piloto: 25 -30 MUS$/BPD

21. GTL (Exxon) LNG Pipeline Análisis de Tecnologías Comparación La opción de monetización de reservas mas atractiva varía de una localidad a otra de acuerdo a la combinación de las condiciones anteriores entre otros factores. Comparación de la rentabilidad de proyecto por campo IRR % 20.1 16.8 17.2 15.5 12.9 10.5 9.5 9.4 8.0 7.6 7.1 6.2 6.1 6.3 4.4 4.4 -2.5 -4.1 -0.6 -2.2 -6.2 -16.9 Tierra del Fuego Snøhvit East Venezuela Camisea Sakhalin Tangguh NW Shelf Niger Delta North Field Prudhoe Bay PNG Fold Belt

22. Análisis de Tecnologías Comparación En conclusión cada una de las cuatro opciones para la monetización del gas presenta ciertas ventajas distintivas. Gasoducto • Desarrollar mercados pequeños interregionales desde grandes reservas • Expansiones incrementales • Fuentes múltiples de gas • Operación en tierra firme • Cúmulo de experiencias en manejo de gasoductos • Acceso a mercados más amplios • Expansiones modular (por trenes) • Estructura de proyecto bien definida • Negocio de alta competencia • Eficiencia por los el factor de compresión logrado GNL GTL GNC • Entrada de gas en negocios alternos (productos) • Acceso a diversidad de mercados dispuestos a pagar un producto de mayor valor agregado • Uso de sistemas convencionales de comercialización y entrega • Operación completa costa afuera • Relativa baja inversión • Adaptable a todo tipo de gas (poca necesidad de pre-tratamiento) • Sistema escalable y flexibles para salvaguardar inversión (upsize, downsize, reubicación de activos)

23. Análisis de Tecnologías Comparación Así mismo cada opción tiene sus propias desventajas y riesgos que disminuyen su atractivo. Gasoducto • Amplia gama de partes interesadas que dificultan la negociación de un proyecto • Frecuente necesidad de cruzar fronteras y en algunos casos pago de aranceles • Riesgos típicos de gasoductos • Producción que exceda la demanda • Mayor inversión de capital • Alto riesgo de exposición a la regasificación (preocupación de las comunidades) • Reservas de gas comprometidas por largos períodos • Dificultad de llevar costa afuera • Consumo de energía moderado GNL GTL GNC • Poca experiencia comercial (tecnología avanzado en curva de aprendizaje) • Mayores emisiones • Reservas de gas comprometidas por largos períodos • Dificultad de llevar costa afuera • Consumo de energía alto • Costo de los buques • Menor eficiencia en transporte (throughput, másica) • Falta de experiencia en manejo de operaciones de carga y descarga de gas costa afuera

24. Análisis de Tecnologías Selección La selección de un opción de monetización debe conducirse a través de un proceso sistemático que considere el abanico de opciones disponible. Evaluar los Recursos de Gas Natural Revisar los Mercados de Gas y las Opciones de Monetización Definir las Opciones de Procesamiento de Gas Control y Negociaciones del proyecto Definir la Estructura comercial del Proyecto • Evaluar los recursos existentes y potenciales • Desarrollar escenarios de producción de gas • Estimar los requerimientos de capital para el desarrollo de la producción • Reexaminar los requerimientos del mercado local • Reexaminar las oportunidades en la industria de la exportación • Reexaminar los mercados de GNL de la cuenca Atlántica • Desarrollar estrategias de comercialización de GNL • Definir la capacidad y tiempos probables para los trenes de GNL (u otras opciones) • Evaluar las tecnologías de GNL disponibles • Evaluar los requerimientos de infraestructura • Evaluar sinergias entre distintos proyectos • Identificar los objetivos estratégicos de cada socio • Definir el rol y participación de empresas nacionales • Definir los mecanismos de coordinación y gobernabilidad de los proyectos • Facilitar la negociación de decisiones clave • Analizar las relaciones contractuales, operacionales y comerciales entre los socios • Definir la estructura (lugar, propiedad, acceso a terceros, convenios de compra de gas, derechos de paso, etc) de los proyectos Tareas Potenciales

25. Análisis de Tecnologías Preguntas y aspectos clave El análisis está orientado a responder un conjunto de preguntas clave • ¿Cómo minimizar los riesgos que se traducen en menores liabilities potenciales (e.j. impacto en créditos? • ¿Cuáles son los riegos críticos de mercado? • ¿Cuál es el esquema tarifario transnacional mas adecuado? • Mercados • Ruta del gasoducto • Inversión y retornos Preguntas Clave Aspectos clave del análisis Gasoductos • ¿Cómo se está desarrollando el trading en el negocio? • ¿Cuáles son las oportunidades de arbitraje intra-región e inter-región? ¿Qué grandes proyectos impactarán la integración de los mercados? • ¿Se asocia el proyecto a un cliente? (e.g. electricidad) • Mercados • Reservas mínimas • Infraestructura • Inversión y retornos GNL • ¿Debe pagarse un precio premium por el producto o los precios de commodity del mercado? • ¿Pueden reducirse las demandas de capital? • ¿Existe alguna empresa en particular que disfrute de una ventaja competitiva? • Factibilidad técnica • Tecnologías • Mezcla de productos • Inversión y retornos GTL • ¿Cómo se inserta el gas en las redes existentes? • ¿Cómo se va a comercializar?¿similar a de GNL? • ¿Hacia donde está evolucionando el marco regulatorio? • ¿Cuál es el momento oportuno de entrada ante los avances previstos en tecnología? • Factibilidad técnica • Proveedores • Inversión y retornos GNC

26. Conclusiones y recomendaciones Conclusiones Partiendo de una base de recursos de alto potencial, el negocio exportador de gas en Colombia dependerá de la confluencia de un mercado global atractivo y de políticas internas que estimulen el desarrollo del sector. Mercados Globales Fuertes • Crecimiento Impulsado por Exportaciones • Proyectos atractivos de gas • Mercado local debe pagar precios de exportación • Inversión privada en desarrollos • Crecimiento de la industria local limitado por precios elevados • Desarrollo integral de la industria • Proyectos de exportación son competitivos • Nivel de precios internos suficientemente atractivos para estimular la inversión privada Gas sin Trato Preferencial Gas como Prioridad Estratégica • Sector Marginado • Proyectos de exportación de gas no son atractivos • Gas considerado como sub-producto • No existe un tratamiento especial para la industria local de gas • Mercados Subsidiados • Oportunidades de exportación limitadas • Riesgo de precios internos por debajo del costo marginal de desarrollo • Pocos incentivos de involucramiento del sector privado Mercados Globales Débiles