Economia Aplicada

1. Economia Aplicada MBA Fernando Branco Ano lectivo 2003-2004 Trimestre de Inverno Sessão 12 Parte 1

2. O que é um leilão? • Porquê teoria de leilões? • Leilões como mecanismos de mercado. • Utilizações de leilões: • Obras de arte; – Privatizações • Automóveis usados; – Acções • Flores / Gado / Peixe – IPOs • Concursos Públicos – Licenças de concessão

3. Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Tipos de leilões

4. Propostas em sequência e valor ascendente; Vence o último licitante activo; Paga o preço de paragem; Exemplo: obras de arte. Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Tipos de leilões

5. Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Preço anunciado vai descendo; Vence o primeiro licitante activo; Paga o preço de paragem; Exemplo: flores. Tipos de leilões

6. Propostas em envelope fechado; Vence quem oferece o preço mais alto; Paga o preço que ofereceu; Exemplo: concurso público. Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Tipos de leilões

7. Propostas em envelope fechado; Vence quem oferece o preço mais alto; Paga o preço da segunda oferta mais elevada; Exemplo: venda de espectro na Nova Zelândia. Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Tipos de leilões

8. Estrutura de informação • Os compradores têm informação sobre o valor do objecto para si; • O vendedor não sabe o valor estimado por cada comprador; • Informação disponível: • Independentes; • Correlacionados.

9. Valores para os compradores • Em certos casos os compradores sabem o valor do objecto para si: • Exemplo: leilão de obra de arte; • Valores privados independentes. • Em outros casos os compradores obtêm apenas um sinal do valor do objecto: • Exemplo: leilão de campo de petróleo; • Valores comuns.

10. Como licitar em leilões? • O objectivo dos participantes no leilão será maximizar a sua utilidade esperada. • Assumindo neutralidade ao risco esse objectivo por ser escrito como: • A proposta apresentada no leilão deve levar em conta o seu efeito no preço a pagar e na probabilidade de ganhar.

11. Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Como licitar em leilões com valores privados?

12. Cada licitante deve manter-se activo até que o preço alcance o seu valor; Vence o licitante com maior valor; Paga um preço (essencialmente) igual ao segundo valor mais elevado. Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Como licitar em leilões com valores privados?

13. Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Cada licitante só deve intervir quando o preço já é inferior ao seu valor; O vencedor é o licitante com maior valor; O preço é, em média, igual ao segundo valor mais elevado. Como licitar em leilões com valores privados?

14. Cada licitante oferece um preço inferior ao seu valor: Estimativa do valor do segundo comprador mais elevado; O vencedor é o licitante com maior valor; O preço é, em média, igual ao segundo valor mais elevado. Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Como licitar em leilões com valores privados?

15. Cada licitante oferece um preço igual ao seu valor; O vencedor é o licitante com maior valor; O preço é igual ao segundo valor mais elevado. Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Como licitar em leilões com valores privados?

16. Equivalência entre os leilões com valores privados • O vencedor é sempre o comprador com maior valor; • O preço pago é, em média, igual ao valor do segundo licitante mais elevado (Princípio da equivalência da receita).

17. Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Como licitar em leilões com valores comuns?

18. Cada licitante deve manter-se activo até que o preço alcance a sua estimativa do valor: Varia ao longo do leilão; Vence o licitante com maior estimativa do valor; Paga um preço (essencialmente) igual à estimativa de valor feita pelo segundo comprador mais elevado. Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Como licitar em leilões com valores comuns?

19. Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Cada licitante só deve intervir quando o preço já é inferior à sua estimativa do valor; O vencedor é o licitante com maior estimativa do valor; O preço é, em média, igual à estimativa de valor do segundo comprador mais elevado. Como licitar em leilões com valores comuns?

20. Cada licitante oferece um preço inferior ao seu valor: Estimativa do valor para o segundo comprador mais elevado; O vencedor é o licitante com maior estimativa do valor; O preço é, em média, igual à estimativa do segundo comprador mais elevado. Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Como licitar em leilões com valores comuns?

21. Cada licitante oferece um preço igual à sua estimativa do valor; O vencedor é o licitante com maior estimativa do valor; O preço é igual, em média, à segunda estimativa mais elevada. Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Como licitar em leilões com valores comuns?

22. Comparação entre os leilões com valores comuns • O vencedor é sempre o comprador com maior estimativa do valor; • O preço pago é, em média, igual à estimativa do valor feita pelo segundo licitante mais elevado: • Varia consoante os leilões. • Ordenação pelo preço pago: • Inglês >= SP >= PP = Holandês.

23. Maldição do vencedor em leilões com valores comuns • Num leilão com valores comuns é possível que o vencedor pague mais do que o valor que atribui ao bem: • Maldição do vencedor. • Surge com maior facilidade nos leilões de primeiro preço ou holandês. • A estratégia óptima pode requerer que se ofereça um preço muitpo inferior ao valor estimado.